Gate 深度報導與加密市場分析

Citi 於週三發布一份研究備忘錄，上調了對 Microsoft Copilot AI 助理的採用預估，並預測該公司財政 2026 年第四季度將有強勁表現。分析師預期，隨著 Copilot 與 Azure 雲端的推進動能，該動能將在財政 2027 年逐步累積；而更完善的基礎能力最終將推動整體營收與獲利成長在財政 2030 年前加速。Microsoft 預定於 7 月 29 日市價平倉後公布財政第四季度財報。Citi 這次上調展望係基於業界調查：顯示 Copilot 採用動能顯著更強，且隨著更進階的 IQ 供給開始在 Copilot 套件中發揮作用，客戶回饋也在改善。此正向評估與外界對 Copilot 表現的廣泛批評形成對比；CNBC 的 Jim Cramer 將 Citi 的看法形容為逆向而行，與他所聽到的關於該產品表現不佳的回饋相違。 Citi 上調 Microsoft Copilot 採用預估，為財報前鋪路 Citi 分析師告訴客戶，他們預期隨著 Microsoft 365 Copilot 的淨新增持續增加，回收期將高於常見水準：Q3 為 +5 百萬，而預估為 +8 百萬。該機構維

亞馬遜雲端服務（AWS）的資深副總裁 Dave Brown 將在將近 19 年後離開該公司，AWS 週三宣布。根據 AWS 執行長 Matt Garman 寫給員工的備忘錄，Brown 計畫在本月底離開，前往公司外的新職務。負責接替 Brown、在亞馬遜電商事業部擔任高階主管的 Dave Treadwell，將負責監督 AWS 的運算（compute）與機器學習（machine learning）服務。此離職也發生在 AWS 因強勁的 AI 需求而受益的同時，該雲端事業部在第一季錄得營收成長 28%。 Dave Brown 在 2000 年代於南非打造 AWS EC2 服務 根據 Brown 的 LinkedIn 個人檔案，他是在 AWS 創立初期加入，並且是早期團隊的一員，協助在 2000 年代於南非組建其核心 EC2 服務。EC2 是 AWS 最早期的服務之一，提供可出租的實體伺服器虛擬切片（virtual slices），並以秒為計費單位；企業則用這些資源來運行應用程式與網站。 較近來，Brown 的職責擴展至包含 AWS 的運算與機器學習服務，例如其 Bedrock 與 Sag

以普立茲獎得主記者 John Carreyrou 於 2026 年 4 月 8 日在《紐約時報》發表的 12,000 字調查為由，內容宣稱 Blockstream 執行長 Adam Back 是比特幣化名創作者中本聰，並表示確定性達 99.5% 到 100%。該調查使用風格計量學（stylometric）分析，將中本聰的線上貼文與 620 位密碼學郵件論壇用戶進行比對；結果匹配到中本聰 325 種非標準連字號格式中的 67 種，幾乎是下一接近候選者 38 次的兩倍。Back 在文章發布後數小時內於 X 上否認該指控，並稱重疊模式源自共享的密碼朋克（cypherpunk）研究興趣，而非隱藏的作者身份；Blockstream 也發布正式聲明，稱這些證據屬於情境性（circumstantial）。 《NYT》調查：將 67 種連字號模式對上 Back 的寫作 依據 2026 年 4 月 8 日《紐約時報》報導，Carreyrou 建立了一個包含 34,000 位密碼朋克郵件論壇用戶的資料庫，並使用由 AI 驅動的風格計量學分析，將他們的寫作與中本聰的貼文進行比較。該調查聚焦於連字號錯誤、英式

捷克共和國於 2025 年 2 月 15 日實施《數位金融法》（第 31/2025 號法令，Coll.），指定捷克國家銀行（CNB）為依據《歐盟加密資產市場監管》（MiCA）規則監督加密資產服務提供商的主管機關。該立法大幅重整該國的加密監管架構，由原本的一般交易許可轉為由 CNB 監督的 MiCA 授權，涵蓋交易所、託管錢包提供商以及代幣發行人。該法案引入一段延長適用（grandfathering）期間，將已在 2024 年 12 月 30 日前依既有捷克交易許可營運的加密資產服務提供商的適用期限延伸至 2026 年 7 月 1 日；其條件是其須在 2025 年 7 月 31 日前申請 MiCA 授權。配套立法（第 32/2025 號法令，Coll.）則對持有超過三年的加密資產銷售以及年內產生低於 100,000 捷克克朗（CZK）的交易，提供租稅豁免。監管轉向代表捷克加密監管自該國首次處理數位資產以來最重大的變化：不再建立過渡性的國內框架，而是直接採用與歐盟協調一致的標準。 數位金融法指定 CNB 為加密主管機關 2025 年 2 月之前，捷克的加密企業在一般交易許可制度下運作，且針

南韓的經濟財政部宣布計畫修訂 1950 年《國有財產法》，將虛擬貨幣與智慧財產歸類為國家資產，並將於 2027 年 2 月 4 日起生效法律修正。此修訂屬於一份經濟政策路線圖的一部分，將在《資本市場法》及《電子法》下承認以區塊鏈為基礎的分散式帳本作為證券登記機構。政府正現代化一套沿用 76 年、於韓戰後建立的資產管理框架，使其在國家資產分類中正式納入數位價值與區塊鏈基礎設施。 南韓修訂《國有財產法》，納入數位資產 對《國有財產法》的提議修訂，將使虛擬貨幣與智慧財產在南韓的國家資產分類範圍內被正式納入。這套沿用 76 年的資產管理框架，在本次改革前從未必須處理數位資產。經濟財政部發布經濟政策路線圖，作為更廣泛推動的一部分，旨在現代化國有財產管理。 於 2027 年 2 月 4 日生效的法律修正，將在《資本市場法》與《電子法》下正式承認以區塊鏈為基礎的分散式帳本作為證券登記機構。一旦區塊鏈分散式帳本取得與傳統證券登記機構相同的法律地位，則這些分散式帳本上記錄的交易，將在該國的金融與法律體系中具備可執行效力。將數位資產納入國家登記，為政府在被承認的框架下持有、管理並代幣化這些資產建立法律基礎

代理美國司法部長 Todd Blanche 週三在參議院司法委員會面前，接受有關司法部加密貨幣執法行動的質詢，因為立法者正在審查他被提名來領導該機關的資格。參議員 Dick Durbin 24 日批評 Blanche 在 2025 年 4 月拆解司法部（DoJ）的加密貨幣執法單位，並指控政府存在與川普（Trump）涉足加密貨幣商業往來相關的利益衝突，包括其在 World Liberty Financial 的 14 億美元持股，以及前 Binance 執行長 Changpeng Zhao 的總統赦免。參議院確認案需要簡單多數，而在參議員 Mitch McConnell 仍在住院的情況下，共和黨以 52-47 的差距握有優勢。 參議員 Durbin 將加密貨幣單位解散連結到川普的財務利益 資深民主黨參議員 Dick Durbin 在參議院司法委員會聽證會的開場發言中，批評 Blanche「拆解 DoJ 的執法團隊並關閉針對加密貨幣產業的既有刑事調查」。據報道，Blanche 在 2025 年 4 月時作為副司法部長，主導了司法部加密貨幣執法單位的解散。 Todd Blanche 週三在參

Base 區塊鏈的創作者 Jesse Pollak 週三宣布，他將不再擔任 Base App 團隊的領導，由 Jordan Fish（其筆名為 Cobie）接任該角色。Pollak 在一則自白式的 X 貼文中承認，Base 先前在社群與創作者功能上的押注大多落空；包含與 Farcaster、Zora、miniapps 與 creator coins 相關的實驗，均未能獲得動能。Base 於 2024 年推出，已成長為最活躍的以太坊 Layer 2 網路之一（Ethereum Layer 2 networks），不過在日益機構化的加密貨幣市場中，許多被宣傳的功能未達到預期採用。 Cobie 接手 Base App 團隊領導（因 Echo 收購而起） 根據 Pollak 在 X 的貼文，Jordan Fish（更常為其 Cobie 的帳號名所熟知）將開始領導 Base 的 App 團隊。Fish 去年加入 Coinbase；在該交易所約 3.75 億美元的現金與股票交易收購了他的 ICO 啟動平台 Echo 之後，Fish 才加入。這次交接發生之際，Pollak 也承認 2026 年第一季

Circle 的 USDC 準備金在 2026 年 7 月 14 日於 Solana 公鏈鑄造了 5 億美元的 USDC，並在約兩小時內以兩筆各 2.5 億美元的批次完成發行。7 月 15 日，隨著新發穩定幣流動性同步進入，SOL 的走勢也跟著轉強；同時，美國較疲軟的通膨數據與整體幣圈風險偏好回升相互契合，股價一路攀升接近 78 美元。根據 Onchain Lens 追蹤的鏈上數據，這兩次鑄造使 Circle 於 Solana 的 2026 年累計 USDC 發行額突破 667.6 億美元，進一步強化 Solana 作為 Circle 最活躍穩定幣創造鏈之一的角色。 Circle 於兩小時內在 Solana 鑄造 $500M USDC 這筆 5 億美元注資是在數週的拋售壓力已將 SOL 拉到遠低於 5 月高點之後進行的。Pump.fun 於 SOL 的累計銷售額約 7.8 億美元，加上更廣泛的機構級分配，令價格在 6 月期間承壓。Solana 目前持有的流通中 USDC 介於 72 億美元到 86 億美元之間。7 月 15 日的日交易量攀升至超過 21 億美元，顯示這波反彈的信心程度，

美聯儲（Fed）主席凱文·華許（Kevin Warsh）在 5 月 15 日於參議院銀行、房屋與都市事務委員會作證，強調聯邦公開市場委員會（FOMC）是依靠共識運作，主席無法單方面指示政策決策。華許表示，通膨在其任內不會成為長期常態，並概述一套三部分策略以應對物價壓力。美聯儲主席評估央行的雙重法定目標，指出勞動市場狀況仍相對穩健，而物價穩定尚未達成。 華許強調以 FOMC 共識作為驅動的決策 當被問及美聯儲主席是否擁有能用來說服 FOMC 成員按照期望投票的「魔杖」時，華許回應：「我希望我有這樣一根魔杖，但我沒有。」他將 FOMC 描述為「重視共識的組織」，並指出「成員之間存在多元觀點」。 就美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）近期的鷹派言論，華許拒絕點名特定說法，表示：「我不想就任何特定成員的發言分別發表評論。」 美聯儲主席概述三部分通膨策略 華許表示，他有信心「在我擔任主席期間，通膨不會成為長期常態」。他提出三項具體作法以達成這個目標。 首先，華許表示：「如果市場認為美聯儲正在容忍更高的通膨水平，我們會盡最大努力讓大家清楚知道，這種想法是錯誤的。」 其

加拿大央行（BOC）總裁 Tiff Macklem 表示，15 日加拿大經濟正隨著消費韌性回歸而恢復成長，同時通膨顯示出緩步趨緩的跡象。Macklem 在例行貨幣政策會議後的記者會上發言指出，過去一年出現停滯的經濟成長似乎已重新啟動；消費支出仍保持韌性，儘管美國的貿易政策如同逆風，企業仍在調整因應。根據 BOC 的說法，去年國內生產總值（GDP）成長率持平，原因包括經濟在適應新關稅的導入、高度不確定性以及人口成長放緩；同時，經濟仍處於供給過剩狀態，勞動市場在 6.5-7% 的失業率區間內顯示出疲弱。 BOC 預估 Q2 GDP 成長反彈至 2.5% Macklem 表示，第 2 季（Q2）GDP 成長估計已反彈至 2.5%。他診斷認為，這波反彈主要反映暫時性因素的消退，但經濟成長的驅動因素也似乎正在多元化。Macklem 指出，近期指標顯示消費支出仍然穩健。他表示，停滯的房市活動正在趨於穩定，而儘管出口成長的路徑低於先前預測，但預期將在未來持續增強。Macklem 說，整體成長展望與 4 月的預測相近，但 4 月以來取得的數據強化了信心：加拿大經濟確實能夠妥善應對這段全球動盪。 Mac

聯準會（Federal Reserve）主席 凱文·華許（Kevin Warsh）於當地時間 15 日向參議院銀行、住房與都市事務委員會作證，表示他希望聯準會的資產負債表更「精簡」且更「強硬」。華許的說法是回應一位參議員關於聯準會資產負債表在可行前提下的最小規模的提問。此次證詞聚焦於聯準會的貨幣政策框架，以及在管理通膨與經濟狀況時，資產負債表政策與利率政策之間適當的角色。 華許主張更小的聯準會資產負債表，並批評永久擴張 華許在參議院委員會表示，利率政策應作為貨幣政策的核心；不過他也承認在危機期間資產負債表可能會擴大。他批評維持一個永久規模龐大的資產負債表，特別是在中央銀行持有的資產久期長於美國國債市場中的資產時。華許將這類作法形容為更像財政政策而非貨幣政策，並指出這超出他的舒適範圍。他指出，資產負債表是兩種政策工具之一，必須在處理通膨風險與貨幣政策時一併考量。 聯準會主席區分政策設計與市場運作 華許提出一個框架，用來區分政策設計與執行層面的操作。他表示，聯邦公開市場委員會（FOMC）的政策制定者應決定貨幣政策的架構，而紐約聯邦準備銀行負責操作層面的落實或「水管（plumbing）」工作

Anthropic 正在安排投資人會議，因應今年稍晚可能進行的首次公開募股（IPO），知情人士指出。帶頭推進此案的承銷商正在安排，讓潛在投資人與負責 Claude 模型背後的 AI 公司高層會面。這些投資人會議顯示，Anthropic 的 IPO 準備正在加速推進，因為承銷商會在正式路演及最終進行股份出售之前，先開始評估投資人需求。根據 Bloomberg 報導，Anthropic 已於 6 月向美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission）機密遞交其 IPO 發行申請文件。這家 AI 新創公司最早可能在 10 月於公開市場亮相，不過時程可能會變動。 Anthropic 於 6 月向 SEC 提交 IPO 發行申請文件 Anthropic 已於 6 月向美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission）機密遞交其 IPO 發行申請文件。公司尚未公開披露其計畫何時在公開市場亮相。Anthropic 發言人拒絕就投資人會議或 IPO 時程置評。Anthropic 的上市也延續了 6 月規模龐大的 Space

根據《The Information》的報導，Apple 正在評估收購 AI 晶片新創公司，以解決其自研伺服器晶片的效能問題。iPhone 代工商目前在部分工作負載中使用內部設計的 M2 Ultra 晶片，但這些處理器在面對更大型的 AI 模型時表現不佳。Apple 在重製 Siri 的開發過程中，無法在自家伺服器基礎設施上高效率運行 Google 的 Gemini 模型，因而在更高要求的 AI 工作負載上被迫依賴由 Google Cloud 托管的輝達 GPU。週三上午交易時，Apple 股價上漲超過 4%。 Apple 接洽投資銀行家與晶片新創，評估潛在收購 根據報導，Apple 近幾個月與投資銀行家就潛在的晶片收購進行討論，並接觸半導體新創公司以評估其出售意願。報導指出，該公司的 M2 Ultra 晶片在面對更大型的 AI 模型時表現不佳，而 Apple 在重製 Siri 的開發過程中，也無法在自家伺服器基礎設施上高效率運行 Google 的 Gemini 模型。因而，Apple 在更高要求的 AI 工作負載上必須依賴由 Google Cloud 托管的輝達 GPU。報導還提到，

Space Exploration Technologies Corp.（SPCX）股價已自 6 月 16 日創下的紀錄高點 225.64 美元回落近 40%，但 UBS 認為，近期的回檔為公司在 7 月 16 日（週四）進行第 13 次 Starship 發射前的買入提供了機會。該券商維持「買入（Buy）」評級，並給出 210 美元的目標價，意味著相較於該股週二收盤價 136.08 美元，上漲空間逾 54%；同時表示，若任務成功，可能驗證多項關鍵技術，並成為利多催化劑。撰寫本文時（週三下午），SPCX 股價下跌約 2% 至 133.43 美元，首次跌破其 135 美元的首次公開發行價，且跌勢已延長至連續第 4 個交易日。 UBS 維持買入評級並給出 210 美元目標價，飛行第 13 次發射前 UBS 對 SpaceX 維持「買入（Buy）」評級，目標價為 210 美元，意味著相較於該股週二收盤價 136.08 美元，上漲空間逾 54%。該股在週二收盤下跌 39.69%，相較於其創下的 225.64 美元紀錄高點（該高點在 6 月 16 日觸及）。UBS 在週三的一份說明中寫道：「自上

貝萊德（BlackRock）的數位資產業務在第二季末的產品規模報告為 488 億美元，低於一年前的 796 億美元，儘管過去 12 個月淨流入達 151 億美元，仍顯示近 39% 的下滑。這一下滑源於 458 億美元的市場減損，足以超過投資者流入；原因是比特幣在該季度下跌超過 14%，以太幣下跌 25%。此表現凸顯：加密貨幣 ETF 的經濟模型仍與底層資產價格息息相關，而非取決於累積的投資者需求。貝萊德的數位資產部門目前約產生 4000 萬美元的年化營收，並目標在 2030 年達到 5 億美元。 黑貝萊德數位資產業務在投資者流入下仍下滑 39% 之紀錄 貝萊德的數位資產產品規模在過去一年從 796 億美元收縮至 488 億美元，跌幅為 38.7%。該公司在 12 個月期間錄得 151 億美元淨流入，但 458 億美元的市場減損足以超過新增投資者資金。 第二季的資金流出壓力進一步推動了由價格主導的下滑。貝萊德的數位資產產品在該季度錄得 31 億美元淨流出。比特幣在此期間下跌超過 14%，而以太幣下跌 25%。 貝萊德在吸引該季度 1920 億美元淨流入後，公布其資產管理規模創下新高，達到

凱文·華許（Kevin Warsh），美國聯邦準備金（FED）主席，於 7 月 15 日（當地時間）在參議院銀行、住宅與都市事務委員會作證，表示消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）是「不完美的指標」，用以衡量潛在通膨。華許是在兩天前取得 6 月 CPI 數據、並於作證當天取得 6 月 PPI 數據後提出上述評論；這兩項數據均低於市場預期。該作證聚焦於美聯儲（Fed）衡量通膨的方法，以及 AI（人工智慧）投資所帶來的經濟影響。 Fed 工作小組將探討更好的通膨數據來源 華許宣布將成立一個工作小組，審查美聯儲是否能夠利用更好的數據來衡量通膨。他表示，該工作小組將探討更廣泛地使用來自私部門以及其他外部來源的數據。華許也指出，該團隊將尋求想法，說明像是美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）以及美國經濟分析局（Bureau of Economic Analysis）等機構如何提供更完善的數據，以貼合不斷變動的經濟環境。他承認，儘管任何央行都樂見通膨數據朝正向發展，但目前的衡量方式在評估潛在通膨狀況時仍不完整。 華許項目：AI 投資為就業與生產力帶來好

美國財政部海外資產控制辦公室（OFAC）週二對數個與伊朗中央銀行以及伊斯蘭革命衛隊（IRGC）相關的加密貨幣錢包下達制裁。穩定幣發行商 Tether 凍結了在 Tron 區塊鏈上的 4 個地址內合計超過 1.31 億美元的資金。這些制裁鎖定的是被長期受到美國限制的實體所使用的錢包。此舉屬於「Operation Economic Fury（經濟怒火行動）」的一部分，這是一項更廣泛的行動，目的在於阻斷伊朗利用數位資產規避金融制裁。 財政部長證實制裁並加強武器網絡執行 財政部長 Scott Bessent 在 X 發文證實了這一行動，並表示美國將會「積極追蹤資金流向，並拒絕伊朗政權取得非法資金」。另外，財政部也對 7 名與一個全球武器採購網絡、為伊朗武裝部隊與 IRGC 提供協助的人士下達制裁。遭制裁的人士包括一名總部位於德黑蘭的無人機零件供應商、一名奈及利亞中介，以及與莫斯科一間航空公司相關的俄羅斯籍人士。 鏈上分析師 Specter 在 Bessent 發布公告前於 X 上辨識出這 4 個被凍結地址，並追溯其與 IRGC 與伊朗央行的關聯。他的分析顯示，多數資金先前已從 DTC Pay（

Glacis Labs 是背後推出加密貨幣清算平台 ZeroDelta 的新創公司，已在一輪種子輪中募集 680 萬美元；該輪融資於去年下半年開始籌集，並在 3 月完成。Lightspeed Faction 領投本輪，參與方包括 Franklin Templeton、Coinbase Ventures、A.GAIN（原 IDC Ventures）、Protein Capital 與 Techni Ventures。本輪資金將用於擴張 ZeroDelta；這是一個多鏈清算平台，能夠在不同公鏈之間進行數位資產轉帳的配對、淨額結算與清算，並在平台從隱身模式中走出後持續擴展。根據 Glacis Labs 共同創辦人兼執行長 Jacob Blish 表示，本輪融資以「股權搭配代幣認股權證」的形式進行。隨著加密貨幣清算基礎設施受到更多機構關注，上週 EDX Markets 募得 7,600 萬美元的 C 輪；其面向機構專用的加密貨幣交易平台配有中央清算機構。 Lightspeed Faction 領投 680 萬美元種子輪 Lightspeed Faction 領投 Glacis Labs 的 6