美元指數與外匯

根據金十報告，援引 ING 經濟學家 Marieke Blom 和 Amrita Naik Nimbalkar 在 7 月 10 日的說法，歐元區家庭儲蓄在第一季佔可支配所得的 14.3%，高於疫情前五年平均的 12.5%。若降至疫情前水準，可能釋放相當於國內生產總值約 1% 的商品與服務需求。至於美國，儲蓄率在 2025 年最後一季達到 10.2%，這一水準可能使歐元區國內生產總值成長提升近 2%。

根據金十（Jin10），7 月 10 日，波蘭茲羅提對歐元跌至 19 個月低點，對捷克克朗則跌至兩年半低點；此變化源於波蘭央行釋出未來可能降息的訊號。央行如預期將利率維持在 3.75% 不變，但央行行長 Adam Glapiński 在週四的記者會上暗示可能放鬆貨幣政策。 德國商業銀行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 指出，茲羅提走弱反映市場對貨幣政策預期正在轉變：先前對可能升息的擔憂已不再是焦點。

根據 QCP Capital 於今日（7 月 10 日）發布的最新分析，比特幣回升至約 64,000 美元附近，原因是日本政府公債殖利率大幅下跌。這項鼓勵日本政府年金投資基金（Government Pension Investment Fund）增加國內投資的提案，使 10 年期 JGB 殖利率在連續 9 個交易時段上漲後所引發的、對以日圓融資的套息交易（yen-funded carry trade）可能平倉的擔憂，轉為約 10 個基點的下滑。 儘管地緣政治緊張局勢再度升溫，包括美伊停火會談破裂、霍爾木茲海峽的商船遭到攻擊，以及美軍再次空襲，比特幣仍展現出韌性。在約 3.5 億美元的槓桿部位被清算後，比特幣曾短暫下滑至約 61,500 美元附近，但買盤很快進場，讓 BTC 即使美元走強且聯準會立場偏審慎，仍能維持在 6 萬美元上下的支撐區間。

加拿大 6 月失業率為 6.5%，優於經濟學家預期的 6.6%，並較前一個月的 6.6% 下滑。

加拿大6月的就業人數新增18,200人，超出預測的10,000個職位。上個月新增了87,800個工作。

加拿大的 6 月就業數據將於約 10 分鐘後公布。

波蘭央行官員科特茨基表示，今年稍晚可能有理由考慮降息。

根據加拿大皇家銀行，預期美元指數將在年底升至 104，歐元則預計下跌至 1.11。

根據印度儲備銀行（Reserve Bank of India），該國的外匯儲備截至 7 月 3 日已達 6,741.9 億美元，較一週前的 6,669.3 億美元增加 72.6 億美元，代表週增 72.6 億美元。

通膨保值證券（TIPS）的殖利率正在上升，使投資人能將過去兩年半累積的股市獲利鎖定，成為日益具有吸引力的替代選擇。殖利率上升反映出過去一個月通膨疑慮下降，原因包括美國與伊朗敵對行動緩和，以及聯準會主席 Kevin Warsh 在他剛出任聯準會早期所採取的反通膨立場。上升也凸顯了由 AI 帶動的美國經濟實力：資本需求強勁迫使政府提供更高殖利率；同時，國際軍備重整帶來的大額赤字也讓殖利率維持在較高水準。 TIPS 殖利率反映扣除通膨影響後的報酬 金融專業人士將 TIPS 殖利率稱為「實質殖利率（real yields）」，因為它能向投資人展示在考慮通膨後的真實回報。當這些殖利率上升時，風險與報酬的均衡會發生改變，進而影響投資人資金配置的方向。上升的通膨保值型美國公債殖利率，提供了一種日益有吸引力的方式，讓投資人能在不承受股市固有波動性的前提下，鎖定回報。 三個因素推動實質殖利率上升 實質殖利率的上升反映了多個同時發生的因素。過去一個月，隨著美國與伊朗似乎正聚焦於結束敵對行動，通膨疑慮下降；而新任聯準會主席 Kevin Warsh 在其於聯準會早期也採取了反通膨的基調。由 AI 帶動的美國經

根據格隆匯，哈薩克斯坦央行於 7 月 10 日宣布，將暫時中止對準公共部門企業要求其出售出口外匯收入 50% 的規定，並自下週起生效。

SWIFT 確認其基於區塊鏈的共享帳本已準備好供初始使用，已有 17 家主要銀行將啟動現場試點，使用代幣化存款進行跨境支付。該網路基於 Hyperledger Besu 建置，歷時九個月，參與機構包括 HSBC、Citi、UBS、BNP Paribas、DBS、ANZ 與 Standard Chartered。該帳本透過啟用 24/7 付款協調，解決夜間、週末以及跨時區期間的清算延遲問題，同時最終清算仍留在既有的 RTGS 系統以及 SWIFT 的訊息網路中。該試點已從封閉式沙盒測試邁向真正的銀行營運，使用銀行發行的代幣化存款，並由商業銀行存款一對一支撐，而非穩定幣或公開的加密資產。此做法在新增區塊鏈式協調能力的同時，維持既有的合規、信用與風險標準，並與當前支付基礎設施相容。 SWIFT 帳本坐落於既有支付通道之上：代幣化存款 共享帳本位於既有支付通道之上，而不是取代它們。當參與銀行啟動一筆交易時，平台會在對手方之間協調資金承諾，並讓每家機構都能獲得相同的即時支付狀態視圖。最終清算仍透過 RTGS 系統以及 SWIFT 既有的訊息網路進行。區塊鏈提升銀行移轉與協調資金的方式，而底層資金

根據 SWIFT 的說法，該金融訊息網路在 7 月 10 日確認，其基於區塊鏈的共享帳本已準備好用於初始用途；包括 HSBC、Citi、UBS 與 Standard Chartered 在內的 17 家主要銀行，將啟動現行（live）的代幣化跨境付款試點。該平台建立在 Hyperledger Besu 之上，協調各銀行之間的資金承諾，而最終清算仍維持在既有基礎設施上，藉此移除因時區落差造成的延遲，並讓付款能在每週日夜、週末以及跨時區流程中 24/7 持續進行。每一筆交易都使用由銀行開立的代幣化存款，並由商業銀行存款以一對一方式提供擔保，而非依賴穩定幣，以維持既有的合規與監管框架。SWIFT 首席商業官 Thierry Chilosi 表示，該平台讓代幣化價值能以現代商務的速度跨越國界流動，同時保留全球金融機構所期待的韌性與安全標準。

根據 QCP Capital 的說法，隨著日本政府公債殖利率下滑，BTC 反彈至約 64,000 美元。殖利率回檔緩解了市場對日圓套息交易平倉以及資金回流的擔憂，為復甦提供了支撐。

南韓的利率交換（IRS）利率在第 10 天全面下跌：截至下午 4:30，1 年期 IRS 利率下跌 2.25 個基點至 3.4075%。下跌原因在於定期存單（CD）利率偏高，達 2.91%，使市場形成進一步加息空間有限的觀感。近期貨幣市場基金（MMF）資金流入強化了短期債券，促使部分市場參與者在貨幣政策委員會會議前解回 IRS 避險部位。 IRS 利率覆蓋各到期期限全面下滑 截至下午 4:30，1 年期 IRS 利率下跌 2.25 個基點至 3.4075%。3 年期利率下滑 0.75 個基點，5 年期利率下跌 1.00 個基點。10 年期利率同樣下跌 1.00 個基點。 高 CD 利率與 MMF 流入推動短期報價 一家證券公司債券交易商表示，2.91% 的 CD 利率偏高，導致市場形成加息仍面臨有限進一步上行空間的觀感。該交易商指出，這一因素正推動在 1 年以下到期期限的互換交易中的報價。 交易商解釋，近期 MMF 流入強化了短期債券。這項發展帶動在貨幣政策委員會會議前解回與 IRS 相關的避險需求。 CRS 利率在互換基差調整下呈現分歧走勢 貨幣利率交換（CRS）利率朝不同方向變動。

根據 Yonhap Infomax，韓國的利率交換（IRS）利率在 7 月 10 日全面下滑。1 年期 IRS 利率下跌 2.25 個基點至 3.4075%，而 3 年期、5 年期與 10 年期利率分別下跌 0.75、1.00 與 1.00 個基點。債券交易員將下滑歸因於 2.91% 的較高 CD 利率，限制進一步的升息，以及短期利率交換供給增加。貨幣市場基金流入的上升也在央行貨幣政策委員會會議前，強化了短期債券。

根據 Yonhap InfoMax，美元在 7 月 10 日跌至 1,501.40 韓元，較前一個首爾交易日收盤的 1,506.10 韓元下跌 4.70 韓元。由於出口企業增加遠期外匯銷售，且韓國政府針對韓元走弱釋出審慎訊號，匯率突破了 1,500 韓元水準。 財政部一名副局長表示，目前的匯率仍與基本面脫節，並指出出口商的遠期銷售可能將加速。主要造船商韓華海洋（Hanwha Ocean）已與國內外銀行出售約 20 億美元的遠期合約；同時，SK 海力士（SK Hynix）規劃的 ADR 上市提振了對額外美元供給的預期，進而支撐韓元升值。

根據荷蘭 ING 銀行於 7 月 9 日發布的全球經濟展望報告，荷蘭銀行預測聯準會將維持利率在目前水準直到 2027 年中期，並在 2027 年下半年開始逐步寬鬆週期。ING 指出，儘管聯準會發出警告，但市場對加息的預期已變得過於激烈，原因是上個月聯邦公開市場委員會的鷹派立場。該行引用了住房通膨緩和與勞動力市場壓力減退作為支持其基本預期的依據——也就是維持利率至明年中期的理由。JTBC 於 6 月 12 日在證券化貸款中違約 206 億韓元。促進額外 1 吉瓦的再生能源接入。

根據荷蘭 ING 銀行於 7 月 9 日發布的全球經濟展望報告，荷蘭銀行預測聯準會將維持利率在當前水準直到 2027 年中期，並在 2027 年下半年開始逐步寬鬆週期。ING 指出，儘管聯準會發出警告，但市場對升息的預期已變得過於激烈，原因是上個月聯邦公開市場委員會的鷹派立場。該行引用住房通膨緩和和勞動力市場壓力減退作為支持其基本預期——即維持利率至明年中期的理由。JTBC 於 6 月 12 日在證券化貸款中違約 206 億韓元。促進額外 1 吉瓦的可再生能源接入。

韓華海洋（Hanwha Ocean）於 7 月 10 日出售 20 億美元遠期外匯合約，作為一項策略性轉向，以將其外幣避險比率提高至 70% 以上。這家南韓造船商此前維持幾乎未避險的外匯部位，上個月開始提高其避險比率，並在 7 月持續調整。此舉發生在公司調整先前「外匯未避險」策略之際，同時也受到更廣泛的市場環境影響，因 SK 海力士（SK Hynix）的美國存託憑證（American Depositary Receipt, ADR）上市預計將向外匯市場釋放大量美元資金。 Hanwha Ocean 執行 20 億美元遠期合約出售 根據首爾外匯市場消息，韓華海洋於 7 月 10 日透過 2 至 3 家國內銀行及外國銀行進行遠期外匯合約的出售。公司計畫在下週執行更多遠期銷售。這些交易延續了上個月開始的避險比率上調，公司目前目標是將避險比率提高至超過 70%。 遠期銷售推低 USD-KRW 匯率 在韓華海洋進行遠期合約出售後，交易期間 USD-KRW 匯率承受下行壓力。匯率在約下午 3:19 時降至 1,499.30 韓元，隨後部分回升，並在首爾交易時段收盤報 1,501.40 韓元。重工業的