Gate 深度報導與加密市場分析

SEC 在其 2026 年監管議程中新增了三項加密貨幣規則制定項目，涵蓋數位資產的銷售、經紀交易商的要求以及加密貨幣交易平台。這些提案旨在為美國代幣的發行、託管和交易建立更明確的條款，以解決該機構過去依賴執法行動而非書面規則的領域。SEC 主席 Paul Atkins 表示，委員會「透過將更多金融產品帶回國內，為加密貨幣企業制定更清晰的籌資規則，並為代幣化證券提供監管明確性，來擁抱創新」，這標誌著轉向以規則為基礎的監管。每個項目仍處於提案階段的審議中，尚未起草成最終規則。該議程代表著與前任政府以執法為重點的加密貨幣監管方式的背離。 SEC 提議數位資產註冊豁免與安全港 第一個規則制定項目直接針對加密資產。SEC 將探索數位資產要約和銷售的規則，包括為擔心證券法規遵循的發行人提供潛在的註冊豁免及安全港。安全港將為代幣專案提供一條明確的路徑，讓它們在開發期間籌集資金並營運，而該機構過去在這一領域依賴執法而非書面規則。該提案仍處於審議階段，尚未起草成最終監管文本。 SEC 權衡經紀交易商與交易平台規則修正 第二個項目涵蓋經紀交易商，SEC 正在權衡對其財務責任、記錄保存和報告規則的修正，包括

莎莎國際（00178）公布截至六月止第一季度總營業額為 11.79 億港元，按年增長 22.9%。香港及澳門地區營業額達 9.01 億港元，增長 31%，同店銷售上升 30.1%。增長主要受線下業務強勁帶動，線下銷售錄得 9.92 億港元，按年增長 29.3%，而公司策略性地減少利潤較低的線上 B2B 訂單，以優先發展利潤較高的零售及 B2C 渠道。 莎莎港澳線下銷售增長 31% 莎莎線下業務於季度內實現 9.92 億港元銷售額，按年增長 29.3%。香港及澳門線下銷售按年增長 31%，東南亞線下銷售達 9170 萬港元，按年增長 15.1%。公司表示，期內線下增長表現理想。 莎莎減少線上 B2B 訂單以提升盈利能力 線上銷售總額達 1.87 億港元，按年下跌 2.9%。莎莎將跌幅歸因於策略性減少利潤較低的大批量 B2B 訂單，保留庫存用於利潤較高的線下零售及 B2C 線上訂單。公司表示，線上業務盈利能力持續改善。 莎莎計劃上半年在港開設 6 至 7 間新店 截至六月底，莎莎經營 160 間線下門店。公司將於本財年上半年在港開設 6 至 7 間新店，以滿足消費者需求。 常見問題 莎莎國

Binance Africa 於 7 月 6 日發布了西非地區的總經理職缺。這個遠端全職職位隸屬於公司的非洲業務開發團隊，結合了監管協調、政府關係、市場拓展、利害關係人管理及營運領導。Binance 在多個西非市場營運，包括迦納、象牙海岸、塞內加侖、多哥和貝南，但在監管壓力下停止了奈拉服務。該職位要求應徵者具備超過 10 年應對監管環境的高階管理經驗。 Binance 發布結合成長與監管協調的總經理職位 Binance Africa 於 7 月 6 日在 X 上分享，其開放了西非的總經理職位。這個遠端全職職位隸屬於公司的非洲業務開發團隊。 獲聘者將制定符合 Binance 全球目標與當地市場條件的成長策略。職責包括尋求新的商機、主導市場進入策略，以及管理跨職能團隊。 監管協調是此職位的核心。Binance 表示，總經理將與法律團隊合作處理當地合規事宜，並與監管機構協調文件與審批流程。該職位包括管理政府、監管機構、業界及社區關係，同時代表公司對外發言。職責更延伸至政策參與、利害關係人溝通，以及出席業界活動與會議。 職位要求高階管理與監管經驗 應徵者需要超過 10 年在類似職位的高階管理經

紐西蘭儲備銀行（RBNZ）於8日將官方現金利率（OCR）調升25個基點至2.50%，符合市場預期，以應對伊朗戰爭引發的通膨壓力。此次決議獲得一致通過，標誌著該央行自2024年8月以來為支持經濟成長而累計降息325個基點後的政策逆轉。RBNZ表示，雖然霍爾木茲海峽部分重新開放後國際油價大幅下跌，但石油衝擊的影響仍將持續一段時間，中期通膨壓力仍存在不確定性。 RBNZ將OCR調升25個基點至2.50% RBNZ於8日召開貨幣政策會議，宣布將官方現金利率調升25個基點至2.50%。該決議獲得一致通過，且符合市場預期。RBNZ在聲明中解釋，儘管霍爾木茲海峽部分重新開放後國際油價大幅下跌，但預期衝擊效應短期內仍將持續，且中期通膨壓力仍高度不確定。 經濟衰退後預期第三季復甦 RBNZ指出，伊朗戰爭導致紐西蘭經濟復甦在第二季放緩，但對成長將從第三季起恢復抱持信心。該央行表示，紐西蘭經濟在伊朗戰爭前已進入復甦階段，但油價衝擊抑制了經濟活動，並削弱了第二季的復甦動能。RBNZ預估，隨著這些效應逐漸消退且經濟參與者的信心改善，成長將在第三季恢復。中期而言，RBNZ預期一旦通膨回落至1–3%目標區間中點2%

民主黨議員於7月7日將針對一項涉及USA Rare Earth股票的160億美元稀土投資交易的調查範圍擴大，根據《華爾街日報》披露的文件。調查現鎖定Cantor Fitzgerald在該交易中的角色，及其與商務部長Howard Lutnick的關係——後者領導該公司超過30年後將所有權轉移給其子女。此次調查源自對美國政府對USA Rare Earth的16億美元投資可能違反利益衝突法規的擔憂，因為Cantor Fitzgerald在相關私募中擔任主要配售代理人，且與該稀土公司有長期業務往來。 民主黨議員致函Cantor Fitzgerald 國會民主黨人致函Cantor Fitzgerald，要求提供該公司如何被選中參與USA Rare Earth交易，以及所收取相關費用的資訊。該信函由參議員Elizabeth Warren（麻薩諸塞州）、參議員Ron Wyden（俄勒岡州）、參議員Chris Van Hollen（馬里蘭州）及眾議員Zoe Lofgren（加州）簽署。信中指出，由於商務部長Lutnick「拒絕回答」先前的質詢，議員們擴大調查範圍納入Cantor。今年稍早，民主黨議員曾

摩根士丹利在當地時間5月6日向客戶發布報告，警告半導體類股可能因投資者焦點轉移而面臨輪動。該投資銀行指出，半導體表現高度依賴超大規模雲端服務商的AI投資，而Meta宣布對外出售多餘AI運算容量，顯示投資步伐可能出現變化。這份報告引發市場關注，因為摩根士丹利在2021年8月曾以一份名為「記憶體，冬天來了」的報告精準預測記憶體下行週期，隨後三星電子獲利大幅下滑，SK海力士也陷入虧損。 摩根士丹利維持記憶體產業長期看多 撰寫該報告的摩根士丹利分析師Shawn Kim表示，雖然基於代理型AI擴張而長期看好記憶體，但短期可能出現價格疲軟。該公司的分析指出，半導體類股已大幅上漲，投資者可能將注意力轉向超大規模雲端服務商，而非半導體公司。 Kim先前在2024年9月將SK海力士目標價從260,000韓元下調至120,000韓元，預測記憶體產業將轉弱。次月他發布聲明承認「我們的短期預測錯了」。 高盛與摩根大通維持半導體樂觀展望 高盛亞太區首席股票策略師Tim Moe表示，半導體基本面仍非常強勁，市場尚未完全反映這一點。Moe指出，記憶體半導體與AI硬體供應鏈的獲利成長週期仍有很大空間。 高盛美國股票策

南韓電信公司KT公布計畫，推出兩項區塊鏈重點業務——代幣工廠（Token Factory）平台與穩定幣服務——作為轉型策略的一部分，旨在擴展至傳統電信營運之外。執行長朴允榮（Park Yoon-young）在就任以來的首次記者會上概述此策略，提出為期三年的投資計畫，價值約12兆韓元，約87十億美元。此舉反映KT轉型為AI驅動平台企業的雄心，同時強化其在數位資產領域的地位，這是電信業者探索區塊鏈技術以多元化商業模式的更廣泛趨勢之一。 KT宣布代幣工廠與穩定幣計畫 KT計畫將其專有電信網路與安全基礎設施整合至整個數位資產生命週期，包括代幣發行、託管、結算、網路傳輸以及真實世界區塊鏈應用，打造垂直整合的區塊鏈生態系統。代幣工廠平台旨在簡化基於區塊鏈的數位代幣之創建、管理與分發，這些代幣可代表包括忠誠獎勵、數位所有權以及其他可轉讓價值單位在內的資產。除了代幣工廠，KT也準備進入穩定幣市場，顯示其擴展至區塊鏈金融服務的意圖。 三年投資計畫支援區塊鏈基礎設施 朴允榮提出為期三年的投資計畫，價值約12兆韓元，約87十億美元。該投資預計將支援資訊安全、IT基礎設施及網路擴張，為KT下一階段成長奠定技術

前民主黨領袖鄭清來於7月8日表示，韓國西南部半導體聚落計畫必須透過跨黨派及公私部門合作才能成功。鄭清來在國會政策論壇「西南部半導體聚落成功政策討論會」（Policy Discussion for the Success of the Southwestern Semiconductor Cluster）上發言時，將這項計畫形容為國家未來的核心驅動力。他的發言是在三星電子創下第二季營業利潤紀錄、以及SK海力士在全球半導體市場顯著成長之後。論壇討論了在全球晶片競爭加劇之際，加速這項大型基礎建設項目的策略。 鄭清來稱半導體聚落為國家優先事項 鄭清來強調，西南部聚落大型計畫代表韓國經濟進步的關鍵機會。他在論壇上表示：「這是一個無論黨派、性別或年齡都必須成功的計畫——國家與企業必須攜手合作。」他引用三星電子歷史性的第二季營業利潤表現以及SK海力士的快速擴張，作為韓國企業引領全球市場的證據。鄭清來認為，未來的大型項目需要政府機構與私營企業之間協調努力。 前領袖倡導政府與企業合作模式 這位前黨魁回憶與SK海力士會長崔泰源（Chey Tae-won）的一段對話，內容關於政府與企業關係的演變。鄭清來說：

金融服務委員會與韓國交易所於8日發布雙重上市指引，要求分拆子公司首次公開發行須經母公司股東批准。該指引引入強制性股東投票機制，尋求上市透過分拆設立之子公司的上市母公司，須獲得出席股東多數通過，且同意票至少占總流通股數的25%。該規定旨在透過防止子公司上市導致母公司估值折價來加強投資者保護，預計在經過預告期以及金融監督服務委員會與FSC會議後，於7月內生效。 據金融投資業界8日消息，雙重上市指引將經過預告期、證券期貨委員會及FSC定期會議審查後生效，可能於7月內實施。該規定強制要求上市母公司在上市透過分拆設立之子公司前取得股東批准，無論分拆發生於何時。批准門檻要求獲得股東大會出席股份的多數同意，且贊成票至少達到總流通股數的25%。 HD Hyundai Robotics 面臨IPO股東批准要求 HD Hyundai Robotics 是受新指引影響的主要案例。該公司於2020年從HD Hyundai分拆設立，目前正在考慮股票上市。HD Hyundai 有7900萬股流通股，峨山社會福利基金會主席鄭夢準及關聯方持有2937萬股（37.2%）。 根據3%投票上限規則，鄭夢準及關聯方僅能對約2

韓國金融委員會資本市場部門官員李容俊於5月8日表示，標準化證券代幣化基礎設施的設計需要私部門與韓國證券保管所之間的合作。李容俊在首爾（Yeouido-dong、Yeongdeungpo-gu）國會議員會館舉辦的「以粉絲為中心的K文化內容STO活化政策研討會」上指出，與業界利害關係人的討論顯示，需要私部門的努力以及保管所的合作。金融委員會於5月透過Token Securities Council公布了一項分階段路線圖，以符合全球趨勢的方式推動標準化證券代幣化，且不受執行令或監管規定的限制。 金融委員會5月宣布標準化證券代幣化分階段路線圖 李容俊說明，金融委員會於5月透過第二次Token Securities Council宣布，將分階段推動標準化證券代幣化，以符合全球趨勢。該公告指出，代幣化將不受執行令或監管規定的限制，並將分階段發布發行路線圖。 李容俊概述基礎設施合作需求 李容俊表示，與各產業部門的討論顯示，設計基礎設施需要私部門的大量努力以及韓國證券保管所的合作。他指出，金融委員會正透過該委員會討論這些事宜，以便在支持創新的同時有序推進。 金融委員會官員解釋現有海外發行豁免規定 關於

現代汽車 Q2 預測顯示營業利潤下滑 14% 根據韓聯社 Infomax 彙整國內九家證券公司近一個月內提交的第二季獲利預測，共識預測現代汽車第二季合併營收為 48.7994 兆韓元，年增 1.06%；營業利潤預估為 3.0946 兆韓元，年減 14.08%。提交的預測中，最低營業利潤估計為 2.978 兆韓元。 Q1 營業利潤年減 30% 獲利放緩已在第一季財報中顯現。現代汽車第一季營收為 45.9389 兆韓元，但營業利潤僅 2.5147 兆韓元，年減約 30%。營業利潤率退縮至 5.5%。獎勵措施與產品組合惡化造成 8600 億韓元損失，而美國政府對汽車及零組件課徵的關稅就耗費 3370 億韓元。 機器人基礎設施支出加劇成本壓力 在核心汽車獲利能力弱化之際，現代汽車面臨基礎設施固定成本支出的更大壓力，包括今年夏季在喬治亞州啟用的機器人超級工廠應用中心（RMAC）。與 Google DeepMind 及 NVIDIA 的合作基礎建設成本預計將於本季開始實質投入，加重現代汽車的投資流出負擔。要在 2028 年前建立年產 3 萬台完整機器人的平台，中長期需要汽車業務持續強勁。 現金資產

2026 年美加墨世界杯 1/8 決賽已於北京時間 7 月 8 日凌晨全部落幕。八強名單正式確定：摩洛哥、法國、挪威、英格蘭、西班牙、比利時、阿根廷、瑞士。隨著淘汰賽階段進入白熱化，預測市場的資金流向成為衡量各隊奪冠前景的重要參考維度。據 Gate 預測市場數據顯示，截至 7 月 8 日，市場資金押注法國奪冠的概率高達 33%，阿根廷與西班牙均為 19%，英格蘭 16%，挪威 6%，摩洛哥 3%，比利時與瑞士各為 2%。 這一組數據不僅反映了市場對各支球隊綜合實力的判斷，更揭示了淘汰賽階段資金博弈的核心邏輯。在 1/8 決賽的激烈廝殺之後，冠軍概率的分佈格局究竟是如何形成的？阿根廷在絕殺晉級之後，市場為何只給出 19% 的衛冕概率？ 法國為何能以 33% 的概率斷層領跑 法國隊以 33% 的奪冠概率位居八強之首，這一數據與博彩市場給出的賠率形成了相互印證。在 1/8 決賽中，法國隊 1 比 0 淘汰巴拉圭，姆巴佩點球破門一錘定音。從比賽內容來看，法國隊的晉級過程雖不華麗，但體現了大賽冠軍球隊的典型特徵——在局面膠著時依靠

FIFA 2030/2034美區媒體版權目標每屆15–20億美元，遠高於現行4.85億，正式招標預計3個月內啟動；Netflix、Disney、YouTube、Amazon 已表達競標意願。加密領域方面，Kraken成為官方交易所合作夥伴，Avalanche數位收藏品、區塊鏈票務測試逐步落地，球迷代幣交易活躍，顯示加密整合加速。

OpenAI 近九年資深研究員 Joshua Achiam 即將離任，2024 年成立的使命對齊團隊於 2026 年 2 月解散，Achiam 轉任首席未來學家； Dean Ball 接任「策略未來主管」。多位安全人才亦離任，如 Jan Leike、Miles Brundage、Steven Adler、Andrea Vallone。

Anthropic 公布 Claude Fable 5 訂閱優惠延長至 2026 年 7 月 12 日（台灣地區至 7 月 13 日），適用 Pro、Max、Team 與部分 Enterprise 付費方案，免費方案不適用。延長五天後仍採週用量池：Fable 5 最大佔用 50%，若其他模型已用 40%，剩餘給 Fable 5 的空間為 30%；超出後自動切換至 Opus 4.8、Sonnet 5。7 月 12 日後如要繼續使用需以儲值計費，input tokens 10 美元／百萬，output tokens 50 美元／百萬。

川普政府的移民執法行動近幾個月來加劇，引發對美國經濟可能出現勞動力供應短缺的擔憂。根據美國勞工部數據，6 月外國出生的經濟活動人口較上月減少 74 萬，創下去年 1 月川普第二任期開始以來的最大單月降幅。此次執法轉變發生在 3 月馬克·韋恩·穆林被任命為國土安全部部長之後，他將移民和海關執法局（ICE）導向內部消息人士所描述的「安靜且高效」的行動，旨在增加逮捕人數同時減少公眾關注。 DHS 將移民執法轉向安靜行動策略 國土安全部部長馬克·韋恩·穆林在 3 月上任後實施了移民執法的戰略轉變。一位熟悉 DHS 內部策略的消息人士於 7 日（當地時間）告訴政治新聞媒體 Politico，這項改變是刻意的。「這就是穆林和大衛·文丘雷拉（ICE 代理局長）想要的。更安靜、更聰明的行動，」該消息人士表示。 檔案照片。來源：韓聯社 《紐約時報》於 1 日取得的 ICE 文件顯示，該機構在過去 5 天內拘留了超過 1 萬人。ICE 設定目標，將每日逮捕人數從年初的 1,000 人增加到每天 2,000 人。根據該報報導，上月 27 日週六逮捕人數達到高峰，單日拘留超過 2,400 人。 6 月外國出生

Strategy 創辦人 Saylor 在 X 公布 BTC Break-even ARR 為 3.3%，意味比特幣年增長 3.3%即可長期資助 STRC 優先股股息。 Strategy 持有 843,775 枚 BTC（約 538 億美元）、現金緩衝 25.5 億美元；若 BTC 不增長，仍可覆蓋約 31 年股息。STRC 年化收益率 11.5%，但交易低於面額，7 月銷售量被指為預報七倍，市場擔憂壓力；比特幣自高點下跌近 49%，長期增長尚待觀察。

21Shares在2026年7月7日的報告中指出，比特幣在2026年6月下跌期間出現鯨魚累積，大型持有者在6萬至6.4萬美元之間買入，同時獲利投資者占比降至50%以下。此次下跌發生之際，宏觀緊縮、美國現貨比特幣ETF流出超過25億美元，以及基差交易平倉的機械性賣壓，連同更廣泛的風險市場，對數位資產構成壓力。該分析將此次累積模式與2020年3月新冠疫情崩盤及2022年第四季FTX倒閉週期底部附近觀察到的訊號進行比較。 大型持有者在6萬至6.4萬美元之間累積，而獲利投資者占比降至50%以下 比特幣價格在2026年6月急劇走弱，但根據21Shares在2026年7月7日發布、題為《比特幣經歷多年來最糟月份。這是底部嗎？》的報告，一項追蹤大型持有者是否為淨買方的指標顯示，當比特幣交易在6萬至6.4萬美元之間時，出現了強勁累積。該累積發生時，獲利投資者占比降至50%以下。分析指出：「這兩個訊號上一次同時出現（2020年3月新冠疫情崩盤與2022年第四季FTX倒閉）時，市場正處於或接近週期底部，兩者都是相當好的進場點。」報告指出，該訊號並未證明比特幣已經觸底，但顯示大型持有者在買入，而較弱的市場參

美國股指期貨在7月8日上午亞洲交易時段反彈，儘管中東緊張局勢升溫。截至韓國時間上午10點18分，E-mini S&P500指數期貨上漲0.13%，報7,561.25點；E-mini Nasdaq100指數期貨上漲0.50%，報29,537.00點。此前美國交易時段中，S&P500指數下跌0.45%，納斯達克指數下跌1.16%，原因是人工智慧股票獲利了結以及油價飆升。美軍對伊朗發動空襲，以回應三艘商船在荷姆茲海峽遭遇的攻擊，財政部同時撤銷了允許伊朗石油出口的許可證。 美國股指期貨在亞洲交易時段反彈 根據韓聯社Infomax指數期貨綜合螢幕顯示，截至7月8日韓國時間上午10點18分，E-mini S&P500指數期貨報7,561.25點，較前一交易日上漲0.13%。以科技股為主的E-mini Nasdaq100指數期貨報29,537.00點，較前一交易日上漲0.50%。道瓊工業平均指數在先前的美國交易時段盤中創下歷史新高，但最終收跌超過100點。 美國對伊朗發動空襲，油價飆升 美國中央司令部表示，美軍對伊朗發動了「一系列強力空襲」，以回應三艘途經荷姆茲海峽的商船遭遇的攻擊。美國財政部撤銷了

美國商務部於 7 月 8 日批准 OpenAI 廣泛推出其最新旗艦模型 GPT-5.6 系列；此前，GPT-5.6 Sol 僅向事先告知政府的受信任合作夥伴進行有限預覽，獲川普政府批准的客戶方可訪問。OpenAI 表示 Sol 尚未達到其內部「網路關鍵」標準，但承認基準測試無法預測模型與其他工具結合使用時的可能用途。