宏觀經濟

比特幣在63,160美元附近反彈乏力，最近日爆倉與資金淨流出皆顯著。Polymarket 正尋求美國監管批准提供保證金交易，若獲批用戶需接受額外身分審查；CLARITY法案統一版本可能下週公布，合併文本超過70頁，專注消費者保護但政治阻力仍存。美股走高，油價與中東風險等因素也影響市場情緒。

比特幣7月初反彈至63,000美元後回落，市場多空乏力。美伊衝突升溫，美軍攻擊伊朗90處目標，伊朗回擊波及多國，霍爾木茲海峽航運再度受威脅。Glassnode指長期持有者日虧2.8億美元，ETF出流未止、期權偏防禦；Kalshi預測美聯儲年內加息約54%，降息機會偏低。牛市重啟需三大底部信號同時出現。

在北約領導人峰會於安卡拉宣布美伊緊張局勢再度升溫後，布蘭特原油價格漲幅超過 10%，導致比特幣從本週初的 64,000 美元高點回落至約 62,900 美元。根據 CryptoQuant 分析師 Darkfost 的說法，隨著油價上升，比特幣面臨進一步的下行壓力，原因是兩者之間存在反向關係：油價越高通常代表通膨上升和金融環境收緊，降低對比特幣等風險資產的需求。 Darkfost 指出，當布蘭特價格高於其 365 天移動平均線時，比特幣的牛市趨勢往往會削弱，因為投資者會從較高風險的持倉中撤退。相反，油價下跌則傾向於支持比特幣，因為這暗示經濟狀況較為有利，適合進行風險投資。

Gate News 消息，據 Gate TradFi 最新數據，USDCLP（US Dollar vs Chile Peso）瞬時下跌 2.5%，當前波動幅度明顯高於近期平均水平，市場活躍度上升。

根據 Gate 的數據，標準普爾 500 指數在 7 月 9 日收復了盤前市場的所有漲幅。

根據 CryptoQuant 分析師 Darkfost 的說法，截至 7 月 9 日，布蘭特原油價格在兩天內大約上漲 10%，突破年度平均線，通常預示著經濟壓力時期，特徵包括通膨上升、產量下降和成長放緩。 Darkfost 指出，作為風險資產的比特幣，在長期時間範圍內與油價呈反向相關：油價上漲往往會抑制比特幣的牛市趨勢，而油價下跌則會提升投資者的風險偏好。目前油價的急劇上升與比特幣的艱難時期同步，BTC 持穩在 60,000 美元的關鍵水平附近。

根據 Gate 市場數據，7 月 9 日中國股市指數上漲，深圳成份股指數漲 1%，創業板指數漲 1.66%，上證綜合指數漲 0.17%。

According to Gate data, WTI crude oil fell 1.39% intraday to $74.23 per barrel. Brent crude declined 0.54% to $78.65 per barrel.

比特幣回落至約6.2萬美元。美聯儲6月會議紀要維持利率在3.50%-3.75%，並刪除寬鬆偏好，顯示鷹派走向；通膨仍高風險，若AI需求、關稅、中東衝突等因素持續，可能重啟升息。4月PCE 3.8%（核心3.3%），5月預估4.1%（核心3.4%），市場已定價2027年中升息一次。中東衝突升級推高油價，美股受壓。

根據韓國銀行於7月9日向國會提交的官方報告，該行重申在起草韓元穩定幣立法時，建立由銀行主導的聯盟優先發行以及設立法定的跨部門政策機構等保障措施是必要的。該行還強調，穩定幣的採用必須考慮對貨幣和外匯政策的宏觀經濟影響，以及包括潛在規避外匯管制框架在內的金融穩定風險。另一方面，該行計劃繼續商業化存款代幣，支持在2026年下半年發放補貼並擴展應用場景，同時簡化登記程序。

根據韓國交易所數據，7 月 7 日，韓國股市交易量激增至 65.84 兆韓元，較去年同期高出超過 4 倍，原因是散戶投資者將資金從加密貨幣市場轉移至國內股票市場。同日，五大國內加密貨幣交易所的 24 小時合併成交量僅為 1.38 兆韓元，僅佔股市交易額的 2.1％。 加密貨幣交易量在一個月內約下降 45％，6 月 9 日的水平為 2 兆韓元（佔股市成交量的 4.3％）。同時，三星電子和 SK 海力士等韓國藍籌股的日內波動超過 10％，而比特幣則維持在 9,000 萬至 9,500 萬韓元的交易範圍內，日內波動率為 2-3％。市場專家警告，投資者行為模式尚未從根本上改變，提醒追逐股市表現的行為類似過去加密貨幣投機的風險。

根據 Gate 市場數據，美國股票指數合約於 7 月 10 日（星期四）開盤下跌 0.1%。

根據 Gate 的數據，布蘭特原油在 7 月 8 日突破每桶 80 美元，為自 6 月 22 日以來的首次，日內漲幅為 5.54%。

日本的政府債券殖利率已達到30年來的高點，可能對比特幣產生宏觀壓力。該國10年期殖利率在過去一年上升了137個基點，四週內又增加了9.1個基點，而日本在2040財年之前動員超過370兆日圓的公共與私人投資。供需失衡源自於日本銀行減少其日本國債持有量所引發的債券發行增加，可能影響全球流動性。這對比特幣來說很重要，因為全球流動性降低會影響風險資產，而現貨比特幣ETF在截至六月下旬前已出現超過50億美元的淨資金外流，儘管企業庫存仍在持續累積。 日本債券殖利率達到30年來的高點 日本的10年期與20年期政府債券殖利率已攀升至30年來的高點。10年期殖利率在過去一年上升了137個基點，僅四週內又增加了9.1個基點。 日本在2040財年前動員超過370兆日圓的公共與私人投資。這可能意味著更多債券發行，同時日本銀行也減少了其日本國債持有量，造成供需問題，可能需要更多買家來購買債券，卻正值最大買家逐步退出。 如果日本的殖利率持續上升，透過廉價日圓借款籌集的資金可能會開始回流，影響全球流動性與包括比特幣在內的風險資產。 比特幣ETF出現超過50億美元的淨資金外流 比特幣的價格已從其126,000美元的歷

隨著美國撤銷伊朗新發放的出口石油一般許可，並且伊朗在不到 48 小時內在霍爾木茲海峽擊沉三艘商船，加密貨幣市場面臨重新的拋售壓力。此舉引發油品供應擔憂與原油價格風險，形成類似於第一季早期避險輪動的宏觀逆風，當時布蘭特原油漲幅超過 73%，而加密貨幣市值則下跌超過 20%。美國譴責伊朗的行動完全不可接受，並警告可能產生後果，在公告後的 30 分鐘內，股市、貴金屬和加密貨幣的市值合計蒸發超過 1 兆美元。布蘭特原油在不到 48 小時內漲超過 6%，而加密貨幣市場則損失約 500 億美元的市值，顯示宏觀驅動的資金外流正從風險資產中抽離。當前局勢類似第一季的狀況，油價上漲與加密貨幣市場的顯著下跌相互關聯。 伊朗油許可撤銷引發市場波動 美國在伊朗於霍爾木茲海峽擊沉三艘商船後，撤銷了伊朗的石油出口許可。美國譴責伊朗的行動完全不可接受，並警告將採取後續措施。此舉再次將油品供應置於焦點，並提高原油價格上漲的風險。在宣布撤銷伊朗石油出口許可的 30 分鐘內，美國已從股市、貴金屬和加密貨幣中抹去超過 1 兆美元。此舉屬於宏觀層面的反應，並非純粹針對加密貨幣，因為資金正從多個市場的風險資產中流出。 布蘭特原

根據來自 X 的數據和 AMBcrypto 的分析，日本 10 年期政府債券收益率在過去一年上升了 137 個基點，過去四週又上升了 9.1 個基點，達到 30 年來的高點。收益率的上升可能收緊全球流動性，並對比特幣等風險資產施加壓力。 比特幣現貨 ETF 截至 6 月底前經歷了超過 50 億美元的淨資金流出，但持有超過 126 萬 BTC 的上市公司或許能提供一些支撐。如果企業金庫的持倉能抵消 ETF 的拋售，將在債券收益率持續上升和風險偏好減弱的情況下變得至關重要。在撰寫本文時，比特幣的交易價格接近 63,870 美元。

根據 Gate 的數據，7 月 8 日，WTI 和布蘭特原油在盤中均上漲超過 3%，分別交易於每桶 74.18 美元和 78.08 美元。