Gate 深度報導與加密市場分析

火箭實驗室（RKLB）股價在週四夜盤交易中漲幅超過 1%，此前 William Blair 分析師 Louie DiPalma 指出該公司是商業太空競賽中與 SpaceX 最「稱職、具能力且具創新性」的競爭對手之一。該分析師的評論發表時，RKLB 股價在週四的常規交易中下跌 1%，本週累計下跌 18%。DiPalma 承認市場對 SpaceX 的獵鷹九號（Falcon 9）和星艦（Starship）火箭替代方案的需求強烈，並將火箭實驗室與藍色起源（Blue Origin）列為最有力的競爭者，儘管 SpaceX 佔據超過 90% 的市場份額，並領先競爭對手十年。這一評估凸顯了商業太空領域競爭日益激烈，許多公司正追求垂直整合的發射與衛星服務平台。 William Blair 分析師將火箭實驗室列為 SpaceX 主要競爭者之一 William Blair 分析師 Louie DiPalma 在接受 Bloomberg 採訪時表示，市場上對 Starship 和 Falcon 9 的競爭者有需求。他指出火箭實驗室與藍色起源是最具競爭力的對手，並表示「藍色起源以及火箭實驗室，代表最稱職、具能力

花旗預測阿里巴巴2027財年Q2總收入為2,698億元人民幣，同比增長約8.9%，雲計算增速上修至45%，單季收入484億元、利潤率11.5%。CMR預計年減8.7%，但整體電商EBITA約380億元表現穩健。港股目標價降至191港元，維持買入評級。

摩根大通認為比特幣長期風險在於代幣化、支付與結算若落在許可私鏈而非公鏈，將造成流動性與資本流動受限、整體生態貶值，進而拖累比特幣。 BIS 提倡統一賬本，SWIFT/CBDC 強化受監管渠道。現實世界資產代幣化規模近 500 億美元，可能向私有基礎設施移動。三情境或使私有鏈威脅論失效：公私鏈混合、穩定幣友善監管、比特幣仍作為數位黃金。

Zcash Ironwood NU6.3 將於區塊 3,428,143 激活，預計7月28日北京時間8點，主要組織已承諾。升級引入全新 Orchard 隱私池與零知識證明電路控制標誌，提升可驗證性與交易隱私。漏洞由 Taylor Hornby 使用 Claude Opus 4.8 發現並於6/1 修補，披露後 ZEC 一日暴跌逾40%。

Immunefi 公布 2026 上半年加密安全報告：遭駭207起創歷史新高，總損失約9.72億美元；DeFi 損失約6.8億，中位單筆降幅達75%，顯示攻擊數增、損失縮小。風險重心移向基礎設施故障、私鑰洩漏、跨鏈配置錯誤與特權存取薄弱四類威脅；對用戶最直接的是私鑰洩漏，建議依官方指南強化安全。

泰達幣（Tether）投資 2000 萬美元於巴西金融服務公司 Mercado Bitcoin，作為包括 SoftBank 在內的戰略成長融資輪的一部分。此投資將加速拉丁美洲範圍內的鏈上支付基礎建設擴展。巴西正推進穩定幣監管，提供明確規則，吸引尋求在該地區建立營運的全球機構資金。 泰達幣向 Mercado Bitcoin 成長融資輪投入 2000 萬美元 泰達幣披露在 Mercado Bitcoin 的 2000 萬美元投資，作為包括 SoftBank 在內的戰略成長融資輪的一部分。這家全球穩定幣公司將 Mercado Bitcoin 稱為「拉丁美洲最全面、受監管的鏈上金融平台之一」。 泰達幣執行長 Paolo Ardoino 表示，雙方都致力於打造一個更「開放、可及且高效的金融基礎建設」。他指出：「Mercado Bitcoin 正是打造出這樣一個受監管的全方位鏈上金融平台，服務數百萬用戶，覆蓋全球最具活力的金融市場之一。我們期待作為戰略合作夥伴與投資者，支持 Mercado Bitcoin 的下一階段成長。」 Mercado Bitcoin 分配資金於代幣化資產與區域擴展 Merc

美國銀行診斷指出，為了讓中東局勢下美國消費力出現強烈惡化，必須使美股市場持續下跌超過 20%。根據 9 日（當地時間）Yahoo 財經的報導，BofA 解釋說，若要實現對消費的負財富效應，股價必須持續下跌超過 20%，而在伊朗戰爭爆發後，高收入消費者的支出能夠維持，完全是因為美股市場支撐住了。BofA 補充，這一模式一直持續到 6 月底，稅款退還結束後仍未改變。該分析突顯了股市表現如何直接影響不同收入群體在地緣政治緊張局勢中的消費模式。 BofA 設定 20% 股市下跌門檻以影響消費 美國銀行在其報告中指出，對消費產生實際負財富效應，需股價持續下跌超過 20%。該公司指出，伊朗戰爭爆發後，高收入消費者的支出能夠保持強勁，完全是因為股市支撐住了。這種韌性一直持續到 6 月底，即使在稅款退還期結束之後。 消費者在美國沃爾瑪（Yonhap News）查看價格 高低收入消費者的財富效應差異 BofA 分析指出，股市的漲幅主要惠及富裕階層，促使他們增加支出，而低收入消費者則受到通貨膨脹的較大影響。該公司表示，富裕消費者的支出取決於股市走勢。這種消費模式的差異反映出不同收入群體對市場狀況和通脹壓力

BitGo Holdings 在10日宣布了比特幣錢包的量子風險管理功能。該數字資產基礎設施公司設計這些功能，旨在協助機構評估、管理並降低與量子相關的暴露，涵蓋基於 UTXO 的錢包。BitGo 表示，該發布擴展了其多簽安全架構，加入了錢包密鑰暴露管理、改進的 UTXO 處理以及新的操作工具，以因應產業進入後量子時代。CEO Mike Belshe 表示，公司認為從未在鏈上曝光過公鑰的密鑰是最安全的，這些功能為機構提供了實用的方法來理解並降低量子暴露，同時繼續依賴多簽的經過驗證的安全性。 BitGo 推出四項量子風險管理組件 BitGo 的比特幣錢包量子風險管理功能由四個組件構成。UTXO 選擇方法將 UTXO 按照地址進行分組和優先排序，以降低部分支出帶來的暴露。量子風險評分系統幫助客戶了解平台支持的比特幣錢包中潛在的量子相關暴露。修復暴露地址流程提供引導修復程序，允許客戶將資金從高暴露地址轉移到新生成的地址，以改善密鑰衛生。預設地址類型控制則更新錢包行為，減少對可能引入額外量子相關考量的比特幣地址類型和交易模式的依賴。 BitGo 解釋，這些控制措施並不取代未來比特幣協議層的後量子

美國股指期貨在10日亞洲市場交易中下跌，儘管半導體股表現強勁，E-mini 標普500期貨下跌0.14%至7,577.75，E-mini 納斯達克100期貨下跌0.32%至29,841.50，時間為韓國時間上午10:09。此次下跌反映了在前一交易日三大美國指數全數上漲後的獲利了結，主要由科技板塊的強勢推動。市場情緒在美國總統川普表示伊朗傳達願意談判後有所改善，國際油價穩定，卡塔爾和巴基斯坦傳出斡旋美伊會談，緩解中東地緣政治緊張局勢。 儘管半導體板塊反彈，美國股指期貨仍下跌 根據韓聯社Infomax指數期貨綜合畫面（畫面編號6520），截至韓國時間上午10:09，E-mini 標普500指數期貨報7,577.75，較前一交易日下跌0.14%。以科技為重點的E-mini 納斯達克100指數期貨報29,841.50，跌0.32%。儘管半導體反彈，因獲利了結，美國股指期貨在亞洲時段呈現下行。 費城半導體指數在前一交易日漲幅達3.06% 費城半導體指數在紐約前一交易日上漲3.06%。美光在交易時段內漲超過9%，收盤漲4.52%。超威（AMD）漲幅為5.67%，ARM則跳升9.20%。半導體板塊的

Pi Core 宣布 App Studio 後端正式支援持久性儲存，新建立的 App 可在跨會話保存與檢索用戶數據，場景包括遊戲最高分、待辦保留與筆記自動存檔，打破以往前端單一會話限制。同時指出 OG 小額持有者比例高於 80%，多數不足 10 枚 Pi，市場情緒仍待回暖。

北卡州簽2027年預算，預測市場自2027/1/1起課6%淨交易稅、免州牌照，稱其為新興產業以採低稅換取承認聯邦CFTC管轄。CFTC管轄權爭端未解：Kalshi在新澤西、田納西勝訴，在馬里蘭、內華達、亞利桑那、俄亥俄、紐約南區敗訴。多州起訴CFTC，可能上訴至最高法院。Polymarket正申請成為期貨佣金商以求合法化。

7月10日早盤，KOSPI重回7,500點以上，證券股普遍走強，韓華投資證券漲逾11%。新韓投資證券分析師林熙妍指出，Q2日均成交較Q1增約40%，佣金與財富管理收入大幅成長，預測未來資產證券、韓國投資控股、Kiwoom證券、三星證券及NH投資證券的淨利均將高於市場普遍共識；她並維持增持評級，認為證券股估值嚴重低估，首選韓投控股與Kiwoom證券。

金管會修法放寬，允許上市櫃公司以美元現金股利給外資股東，稱為「台積電條款」，第3季完成系統建置，2027年配息季正式上路。此舉旨在減少外資換匯摩擦，惟受惠僅限外資股東、受惠規模有限，且外資匯出行為不確定。央行以柳樹理論看待匯率，長期仍受美台利差與資金流向影響。台積電外資持股約72%，為最大受益者。

AST SpaceMobile（ASTS）股票在星期四下跌 1%，收於 73.88 美元，本週下跌 13%，因 FCC 主席 Brendan Carr 表示 SpaceX 和 Amazon 正在加劇衛星對手機市場的競爭。Carr 指出，近期無線通信公司股票的疲軟，源於由頻譜銷售、衛星服務以及 EchoStar 無線網絡野心逐漸消退所帶來的電信競爭升溫。FCC 正在審查 Amazon 收購 Globalstar 的計劃，Carr 表示這可能會為其低軌衛星網絡帶來「真正的解鎖」，而 SpaceX 已經與 T-Mobile 提供直達手機的覆蓋，並據報導與 Charter 就推出無線手機業務進行了會談。 FCC 主席談衛星對手機競爭 Carr 表示，近期無線通信公司股票的疲軟顯示電信競爭正在升溫。「行動無線公司的股價正受到重創，」Carr 根據彭博社說道。他補充說，傳統認為市場需要一個第四家全國性運營商的理論正受到新競爭壓力的挑戰。「我們並不同意那種必須人工創造第四家全國性運營商的理論，」Carr 提到更廣泛的市場競爭。「我認為這再次開始產生效果：速度提升，價格下降。」 去年，Carr 推動

百事公司（PepsiCo Inc.）股價在週四夜間下跌，分析師在公司下調財務展望後調降了目標價，該公司在第二季度財報後將每股盈餘預測下調。Evercore ISI將目標價從 170 美元下調至 150 美元，Piper Sandler將目標價從 178 美元降至 176 美元，UBS則將目標價從 172 美元削減至 159 美元。這些調降反映出消費者需求趨勢較弱，尤其是在美國市場，百事將部分疲軟歸因於消費者在即興購買上的支出降低。投資者對這家零食和飲料巨頭未來成長路徑的擔憂加劇，尤其是在需求放緩的背景下。 Evercore ISI將百事股價目標降至150美元 Evercore ISI將百事的目標價從 170 美元下調至 150 美元，同時維持「與大盤一致／持平」的評級。該公司表示，該公司向盈餘每股預測較低端移動並非意外，但在財報電話會議後仍導致投資者情緒下降。 分析師表示，百事將部分疲軟歸因於美國消費者支出降低，尤其是在較小的即興購買上，部分原因是油價上漲。然而，Evercore ISI認為這些因素並不能完全解釋公司目前的困境，並指出「這只是故事的一部分」。 Piper Sandler

GPT-5.6 Sol 從訓練完成到公開期間被美國政府「按住」12天，Altman 表示經過與商務部長、財政部長及國家網路總監等多輪對話，但未公開審查標準。CAISI 主導評測，行政命令要求六大部門於 2026 年8月前建立正式審查流程，現階段仍為臨時機制。Sol 安全卡引用外部評測（UK AISI、SecureBio、Irregular），但政府內部審查細節不透明；另有捐股風波引發利益輸送疑慮。

美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）與私募信貸市場在6月及第二季度同時經歷大規模資金外流，市場觀察人士指出，這顯示金融市場的抗震能力正在削弱。比特幣ETF在6月的淨流出約40億美元，而私募信貸市場在第二季度面臨156億美元的贖回請求。QCP Capital將這兩者的資金外流歸因於投資者在貨幣政策支持能力減弱的情況下，縮減流動性和風險資產敞口。 比特幣ETF6月錄得40億美元淨流出 根據 CoinDesk 的報導，美國現貨比特幣ETF在6月經歷約40億美元的淨流出。主要產品包括貝萊德的 IBIT 在內的資金均有撤出。市場參與者將資金外流歸因於資金輪動至人工智慧相關投資和 SpaceX 的首次公開募股等新投資機會。 私募信貸基金第二季面臨156億美元贖回請求 根據 Fitch Ratings 的資料，私募信貸市場在第二季度錄得156億美元的贖回請求，遠超過多數商業發展公司（BDCs）適用的季度5%贖回上限。調查的16家 BDC 中，有10家收到的贖回請求超出其限制，導致部分投資者提款得以部分履行，其餘金額則展延至未來季度。私募信貸市場管理資產約2萬億美元。 美國戰略石油儲備降至1983年

DS 資產管理宣布首支 ETF「DS KOSDAQ 主動型 ETF」於7月14日上市，管理費1.00%。策略聚焦未被 KOSDAQ 150 覆蓋的40%市值低於1兆韓元的成長龍頭，預計以60%以上配置於此區段；以深度研究與 AI 支撐的主動管理，與追蹤 KOSDAQ 150 的被動 ETF形成差異。

Blue House 政策室長金永範10日表示，雖然他正在考慮放寬年輕實際購屋者的房貸規定，但政府內部反對聲浪較多。金在被詢及是否有可能放寬年輕買家的貸款條件時提到，年輕人受到近期銀行將貸款上限從6億韓元降至3億韓元的決定所直接影響。此發言正值首爾都會區房價上漲之際，尤其是首爾郊區1-15億韓元範圍內的房屋，過去一年來漲幅最大。 目前貸款上限造成年輕買家的障礙 金解釋，雖然首次購屋者的貸款成數（LTV）最高可達70%，但仍有6億韓元的貸款上限。他指出，剛結婚的夫妻在購買第一套房時面臨挑戰，因為他們想購買的區域房價在過去一年內大幅上升。金表示，年輕買家傳訊息給他，表達迫切需求，尤其是那些受到銀行貸款上限從6億韓元降至3億韓元直接影響的人。 金描述，目標房價從10億韓元上升到12億、14億或15億韓元的年輕買家，質疑維持貸款上限是否適合有現實住房目標而非過度夢想的年輕人。 金引用年輕買家未來收入能力作為理由 金表示，年輕人最大的競爭優勢是未來，他們現在可能沒有資金，但擁有未來的潛力。他擔心僅僅說不，會讓相信自己能在30-40年內透過婚姻和雙薪產生未來收入的年輕人失望。金強調，他正根據實際需

研究揭示「對抗性幻覺入侵（HalluSquatting）」：攻擊者預測 AI 模型可能出現的幻覺資源，提前在相關名稱註冊並植入惡意指令，代理檢索時誤執行。類似 Typosquatting，但針對 AI 幻覺錯誤。實驗顯示 Cursor、GitHub Copilot、Gemini CLI、OpenClaw 在代碼倉庫克隆場景達 85% 的幻覺率、在技能安裝場景達 100% 的幻覺率，可能促成由受控代理組成的殭屍網絡，執行惡意活動。