世界のマクロ経済動向と政策展開

ボリビア経済省は6月26日、決議245号を発行し、2011年11月以来6.96ボリビアーノ・ペル・ドルで維持してきた固定為替レートから、自由変動相場制に移行した。新たな為替レートは月曜日に9.73ボリビアーノで始まり、約40%の切り下げを意味する。同省はこの政策転換の要因として、2005年以降の石油輸出収入の減少（これがもともと固定相場制を支えていた）、および他の経済セクターにドルを生み出させ外貨準備の蓄積を改善するよう促す必要性を挙げた。以前の固定相場制はボリビア経済に深刻なドル不足をもたらし、銀行システムが2024年6月まで暗号資産関連の取引を禁止されていた中でも、市民はドルの代理手段としてステーブルコインに向かわせた。 経済省、自由変動相場制を確立する決議245号を発行 経済省は6月26日に決議245号を公表し、ボリビア市場をドル為替レートの自由変動制に開放した。為替レートは2011年11月以来、1ドルあたり6.96ボリビアーノに固定されていた。新たな為替レートは月曜日に9.73ボリビアーノで始まり、約40%の実質的な切り下げとなった。 決議は石油収入減少と外貨準備安定化を指摘

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、USDIDR（US Dollar vs Indonesian Rupiah）は短期間で急落2.5%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

サムスン電子とSKハイニックスは29日（現地時間）、韓国の湖南地域に新たな半導体工場を建設するため約800兆ウォンの投資計画を発表し、CoinDeskはデジタル資産が資本競争に敗れていると評価した。 産業通商資源部の金正官（キム・ジョングァン）長官は大統領府で開かれた国家ブリーフィングでこの計画を公表し、両社が全南光州統合特別市に4つの半導体メモリー工場を建設すると述べた。 CoinDeskはこの投資を、AIトレーニングや大規模言語モデルに不可欠なHBM（高帯域メモリ）チップの需要急増によるものとし、このようなAIインフラへの大規模な資本投入は、同じ投資資金を巡って競合するデジタル資産市場にとって今年を通じて構造的な逆風となると指摘した。 サムスン電子とSKハイニックス、全南光州に4つのメモリー工場を計画 金正官長官は29日、大統領府で開かれた「大韓民国大跳躍3メガプロジェクト国家ブリーフィング」で投資計画を発表した。 サムスン電子とSKハイニックスは全南光州統合特別市に総額800兆ウォンを投じて4つの半導体メモリー工場を建設する。 CoinDeskはHBMを投資の核となる原動力と特定

ビットコインは、サイクル初期に12万ドル以上の記録的高値から急落し、現在6万ドル近辺で取引されている。市場参加者は、機関投資家の需要の変化と広範なリスク資産の変動の中で、この価格帯が維持され続けるかどうかを注視している。 この下落は、ラリーの初期段階で勢いを牽引する役割を果たしていた個人投資家の参加減速と同時に発生している。 ビットコインに関連する上場投資信託（ETF）では、資金フローの顕著な逆転が見られ、CNBCによれば、Miller TabakのストラテジストMatt Maley氏は、ビットコインETFへの熱意の弱まりと個人投資家の関与減少を指摘している。 ストラテジスト、6万ドルを重要なテクニカルサポートと特定 最近の動きにより、ビットコインは世界的な流動性環境の逼迫を受けてトレーダーや機関投資家デスクが注視してきた重要なテクニカルレンジに再び戻っている。 CNBCの報道によれば、22V ResearchのテクニカルストラテジストJohn Roque氏は、この水準を再テストされる重要なゾーンと表現し、そこでの価格動向はトレーダーにとってより広範なトレンドが維持されているかどうかの

エコノミック・タイムズ紙によると、インドでのUSDT取引プレミアムは先週土曜日（6月28日）に通常の3％～4％の範囲から8.5％超に急上昇した。 このステーブルコインは102.88ルピーで取引されており、ドル・ルピー為替レート94.65と比較して、上昇したプレミアムを反映している。 この急騰は、インド執行局（ED）が在外インド人コミュニティ向けにUSDT送金を仲介する事業者に対して行った執行措置に続くものである。 これらのチャネルは、従来の銀行取引を回避して国境を越えた資金移動に以前は使用されていたが、相当な送金フローを占めていたと報じられている。 規制の取り締まりにより、現地のUSDT供給が減少し、さらなる規制への懸念が高まる中でプレミアムが拡大した。

2026年6月最終週、中東情勢は再び激しく変動した。米軍はイランの軍事目標10箇所を空爆し、イランはその後米軍施設8箇所に反撃した。両国は数日以内に軍事対立から急速に外交交渉へと移行し、停戦に合意して6月30日にカタールの首都ドーハで会談することになった。この一連の衝突は短かったものの、世界の金融市場への衝撃、特に暗号資産への伝達経路は詳細に分析する価値がある。 米イ相互攻撃のタイムラインと紛争規模 今回の紛争の引き金は6月26日に遡る。ホルムズ海峡で次々と船舶が攻撃を受け、その中にはカタール関連のタンカーも含まれていた。 その後、状況は急速に悪化した。6月27日、米軍中央司令部は海軍と空軍の戦闘機を投入し、ホルムズ海峡およびその周辺の複数の場所にあるイランの軍事目標10箇所を攻撃した。これにはミサイルやドローンの保管施設、沿岸のレーダー基地が含まれる。 これに対し、6月28日未明、イラン・イスラム革命防衛隊の海軍と空軍はミサイルとドローンで、クウェートのアリ・アル・サレム空軍基地とバーレーンの米海軍第5艦隊にある米軍の重要インフラ8箇所を破壊した。 しかし、紛争はそれ以上拡大しなかっ

連邦準備制度理事会議長のケビン・ウォーシュ氏は、今月初めの初めての記者会見以降、ウォール街から厳しい監視の対象となっている。その会見で同氏は、FRBが物価安定を実現すると述べる一方、前任者よりも少ないフォワードガイダンスを示唆した。 注目が高まっているのは、ウォーシュ氏がFRBの今後の計画についてあまりガイダンスを与えないという明確な意図を持っているためであり、市場ウォッチャーは金融政策の方向性に関する明確さが低下している。 現代のFRBのコミュニケーション慣行からのこの逸脱により、ウォーシュ氏は投資家の憶測の焦点となっている。アナリストは、以前のFRB指導部を特徴づけていた確固たる方向性のシグナルを欠いているからだ。 ウォーシュ、フォワードガイダンス削減アプローチを示唆 ウォーシュ氏は、FRBが将来行う計画についてガイダンスを減らしたいと明言している。 今月初めの初めての記者会見に入るにあたり、投資家は、トランプ大統領が明らかに望んでいるような利下げをウォーシュ氏が追求するかどうか疑問に思っていた。 フィナンシャル・タイムズ紙によると、ウォーシュ氏がFRBは物価安定を実現すると述べた

フィナンシャル・タイムズによると、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は今月初め、FRBは物価安定を優先しつつ、将来の政策行動に関するフォワードガイダンスを縮小する方針を示したと述べた。このアプローチは、前任者たちのより積極的な情報発信姿勢とは対照的である。市場の反応は顕著だった。ドルは上昇し、金とビットコインの価格は下落、2年物から10年物の米国債利回り曲線はフラット化した。これは、投資家が以前予想されていたほど積極的なFRBの利下げを期待していないことを示している。アナリストは、FRBの明確さの低下が市場のボラティリティを高める可能性があると指摘する。トレーダーやエコノミストは金融政策の方向性を解釈するために、より憶測に頼ることになるからだ。

国際決済銀行（BIS）は6月29日、2026年版の年次経済報告において、ステーブルコインを真の通貨というよりは上場投資信託（ETF）に類似していると分類した。 報告書は、ステーブルコインがペッグ価格から乖離した価格で取引され、ETF株式と同様の償還摩擦を抱えていると指摘している。 2026年5月末時点で、世界のステーブルコイン市場は約3200億ドルに達し、99％超が米ドルにペッグされ、テザーのUSDTとサークルのUSDCが支配的である。 真の通貨とは異なり、ステーブルコインの移転は中央銀行のバランスシート上で決済されず、その通貨としての特性を制限している。 BISは、非ドル通貨から米ドルペッグ型ステーブルコインへの流入増加が、国内通貨を弱体化させ、為替スワップコストを上昇させることで、外国為替市場に重大なリスクをもたらすと特定した。 報告書はまた、構造的な執行課題を挙げている。ステーブルコインのデジタルベアラー的な性質と非ホストウォレットにより、従来の資本規制が銀行預金に適用されるものよりもはるかに効果的でなくなり、国境を越えた規制監督が複雑化している。

ウクライナは、830万ドル相当のUSDTを国家管理のウォレットに送金し、暗号資産が初めて公的管理下に置かれた押収事例となった。 このステーブルコインは、欧州と米国の被害者に対するランサムウェア攻撃で告発された国際ハッキンググループの容疑者から押収されたもので、推定被害額は1億ドルを超える。 このマイルストーンは、ウクライナがChainalysisによると2024年半ばから2025年半ばまでに2063億ドルを受け取り、欧州で第4位の暗号取引量を誇る中、2022年の仮想資産合法化とEU基準への規制調和の継続的努力に続き、デジタル資産への取り組みを正式化する中で達成された。 検察、ハッキンググループ容疑者から1110万ドルの資産を押収 国家捜査局によると、USDTは欧州と米国の個人や企業に対してサイバー攻撃を仕掛け、機密データを盗み、身代金を要求し、ウクライナで不動産や自動車、その他の高額資産を購入して収益を資金洗浄した国際ハッキンググループの容疑者が管理するウォレットから送金された。 容疑者の主催者を含む4人の容疑者が拘束され、現在も拘留されている。 検察は、住宅、車両、100万ドルの現金

米国とイランは、相互への軍事攻撃を停止し、火曜日にドーハで会合し、ホルムズ海峡をめぐる紛争を解決することで合意したと、米国高官が述べた。この合意は、世界市場を動揺させ、2026年にホルムズ海峡の見出しでビットコインを64,000ドル未満から76,000ドル以上へと急変動させた対立の緊張緩和を示すものである。両陣営はカタールで会合する予定であり、重要な水路をめぐって繰り返し崩壊の危機に瀕してきた脆弱な平和を維持するための最新の試みである。 米国とイラン、火曜日にドーハでホルムズ海峡に関する会合を予定 両陣営は、これまでの報道によると「当面」攻撃を停止することで合意しており、その言葉は取り決めの暫定性を示唆していた。協議はもともとスイスで開催され、イランの核開発計画に焦点を当てる予定だったが、最近の緊張の激化により開催地が変更され、議題は海峡に再び焦点が当てられた。ホルムズ海峡は、世界で最も重要なエネルギーのチョークポイントの一つであり、海上輸送される原油の大部分が通過する狭い水路を提供している。そこでの交通への脅威は、原油価格を上昇させ、暗号資産を含むリスク資産全体に波及する。 ホルムズ

Economic Times によると、インドにおける USDT のプレミアムは供給不足により過去1週間で 8.5% に急騰した。 現地の USDT は土曜日に約 102.88 ルピーで取引され、銀行間 USD/INR レートの 94.65 と比較して、通常の 3%～4% のプレミアムから上昇した。 インド執行局（ED）は、在外インド人送金のための国境を越えた USDT 送金を促進する事業体や、銀行チャネルを回避する事業体を取り締まっている。 多くの海外インド人は、より速いスピード、低コスト、そして現地のプレミアムで換金できる能力から、送金に電信送金の代わりに USDT を使用していた。 ED は、そのような国境を越えた暗号資産送金は、原資産の資金の合法性に関わらず、インドの外国為替管理法の潜在的な違反であるとみなしている。

国際決済銀行（BIS）は、2026年の年次経済報告書で、ステーブルコインの急成長が商業銀行から預金を奪い始める可能性があると警告した。しばしば「世界の中央銀行の中央銀行」と称されるBISは、この預金の移行により銀行の資金調達コストが上昇し、融資能力が低下する可能性があると述べた。この警告は、世界のステーブルコイン市場の流通額が2500億ドルを優に超えるまでに成長し、米国、欧州、アジアの規制当局がステーブルコインを主流の金融に統合するための法的枠組みを開発している中で発せられた。 BIS、銀行への影響分析でステーブルコインとビットコインを区別 BISは、ステーブルコインはビットコインなどの暗号資産とは異なる課題を提示すると主張している。ビットコインは主に投機的な投資と見なされているが、ステーブルコインは送金、デジタル資産取引の決済、分散型金融アプリケーションを通じた利回りの獲得、特に高インフレや通貨不安定性を経験している国々での価値保存手段として、伝統的に商業銀行預金が担ってきた機能をますます果たしている。 報告書は、商業銀行預金からステーブルコインに変換された1ドルはすべて、もはや銀行

その2026年年次経済報告によると、国際決済銀行（BIS）は、ステーブルコインの急成長が商業銀行からの預金流出を引き起こし、資金調達コストの上昇や貸出能力の低下につながる可能性があると警告した。BISは、トークン化が金融市場を近代化する一方で、民間発行のステーブルコインが支払いや貯蓄に広く利用されれば、従来の銀行モデルを弱体化させる可能性があると指摘した。世界のステーブルコイン流通総額は2500億ドルを超え、TetherやCircleなどの主要発行体は短期米国債の最大規模の保有者の一つとなっている。同報告書は、ステーブルコインをビットコインなどの暗号資産と区別し、ステーブルコインは送金、決済、価値保存といった銀行預金が伝統的に担ってきた機能をますます果たしており、投機的資産とは異なる規制上の課題を提起していると論じた。

Bitcoin.com Newsによると、議会は6月22日と23日に連邦準備制度のデジタルドルに対する4年間の禁止を可決し、上院では85対5、下院では358対32で投票されました——これは大統領拒否権を覆すために必要な3分の2の閾値を大幅に上回る票差です。21世紀住宅への道法案は、連邦準備制度が中央銀行デジタル通貨を発行または流通させることを2030年12月31日まで禁止し、一方でCircleやTetherなどの企業による民間発行のオープンソースステーブルコインの例外を設けています。トランプ氏はこの住宅法案に署名を留保しており、議会が別の有権者市民権要件を可決するよう要求しているが、上院では6月4日に48対50で否決されています。しかし、両院が拒否権を覆すのに必要な票数を超えているため、CBDC禁止法はトランプ氏が署名するかどうかにかかわらず、数日以内に成立すると広く予想されています。

方舟投資（ARK Invest）は6月26日、傘下の3つのアクティブETFを通じて、Coinbase、Circle、Bullish、Robinhoodの4つの暗号関連株が全面下落する中、逆張りで買い増しを行った。そのうちCoinbaseは9,014株、Robinhoodは旗艦ファンドARKKを通じて35,023株を買い入れた。 アーク・インベストが買い増した4銘柄の購入株数と金額 アーク・インベストが公開した取引データによると、4件の買い入れの具体的な規模は以下の通り： Coinbase：9,014株、約128万ドル、ARKK、ARKW、ARKFの3つのETFを通じて購入 Robinhood：35,023株、約327万ドル、旗艦ファンドARKKを通じて購入 Circle：9,264株（Indiegogoのデータでは具体的な金額は非開示） Bullish：9,136株（具体的な金額は非開示） アーク・インベストのリバランスメカニズムと10%個別銘柄保有上限ルールの説明 アーク・インベストは、傘下のETFにおける個別銘柄の保有ウェイトがファンド総規模の10%を超えてはならないと規定している

プライバシー重視のブロックチェーンネットワークは、Zama Chainでの最近の執行措置が、無実のユーザーを混乱させずにターゲットを絞ったステーブルコインの凍結を実施する難しさを実証した後、コンプライアンスの課題に直面している。Circleは裁判所命令に応じてZama Chain上の特定の不正資金を凍結するよう求められたが、同プラットフォームの混合資金構造により、ステーブルコイン発行者はcUSDCコントラクト全体をブラックリストに載せざるを得ず、そのコントラクトに資金をロックしていたすべてのユーザーに影響が及んだ。バミューダの創設者であるJan Philipp Fritsche氏は、この問題をプライバシー保護ネットワークにとってより広範な課題の一部と位置づけ、機関が採用しているインフラは大きな混乱を引き起こさずに基本的なコンプライアンスプロセスを処理する能力がないと述べた。 Circle、裁判所命令によりZama ChainのcUSDCコントラクト全体を凍結 Zama Chainを巻き込んだ最近の執行措置は、技術的な設計上の選択が、ターゲットを絞った制限をより広範な混乱に変え得ることを