世界主要指数と恐怖・強欲指数

Edailyによると、韓国のKOSPI指数は7月12日に半導体大手のサムスン電子とSKハイニックスの下落を受けて11％下落した。大型株の半導体銘柄が指数の重しとなった一方で、中型株や防御的セクターのエンターテインメント、レジャー、銀行株は上昇し、こうした動きは、市場の資金が半導体からシフトすることでセクター間で資金が回転したことを反映している。

韓国資本市場研究所の金融産業部門ディレクターである李孝燮氏によると、レバレッジ連動型上場投資信託（ETF）と過度な信用取引（マージントレード）が、先月、市場のボラティリティを一段と高めており、ヘッジコストの全負担を個人投資家が負う状況になっているという。2026年の「毎日ビジネス・キャピタル・マーケッツ・フォーラム」で同氏は、レバレッジETFをヘッジすると、ヘッジ取引の出来高が市場の終了間際に集中することで「ショート・ガンマ」効果が生じ、価格の振れ幅がさらに拡大すると指摘した。また、レバレッジを通じて入ってきた個人投資家は、ヘッジコストに加えて、現物購入をしていれば回避できたはずの管理手数料も負担することになり、ボラティリティの急騰分を一人で引き受けるのだと述べた。

5月以降、韓国の上場投資信託（ETF）市場で、外国人投資家はインバースETFの最大の買い手となっている。これはYonhapinfomaxによると、インバースETFは株価指数の下落から利益を得ることを目的とした金融商品だ。アナリストは、外国人の需要が急増した要因の一部として、個別株のレバレッジETFの成長や、デリバティブの裁定取引戦略の拡大を挙げており、それらがインバースETFのセグメントにヘッジ圧力を生み出していると指摘している。

聯合ニュースによると、米国とイランは今週、トランプ大統領が停戦終了を宣言し、米軍が継続的な空爆を行ったことを受けて、軍事衝突を激化させた。双方は引き続き敵対的な姿勢を示したものの、イラン外相アッバス・アラグチ氏は「了解覚書を遵守することが唯一の解決策だ」と述べ、協議再開に前向きであることを示唆した。トランプの発表や継続的な爆撃にもかかわらず、8月渡しのWTI原油は0.93%下落しており、市場は全面的なエスカレーションのリスクを限定的と見ていることがうかがえる。 今週、投資家は6月の消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）のデータに注目する。4月と5月に高止まりしたインフレ指標の後、月次で低下を示すと予想されている。ゴールドマン・サックス、JPMorgan Chase、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴ、シティグループ、モルガン・スタンレーなどの大手行が第2四半期決算を発表する。連邦準備制度理事会（FRB）議長のケビン・ウォーシュ氏は、下院の金融サービス委員会と上院の銀行委員会の両方で証言する予定だ。

韓国取引所によると、KOSPIは612.40ポイント（7.57％）下落し、7月10日に7,475.94で取引を終えた。前週の8,088.34から下落した。海外投資家は4.34兆ウォンを純売りし、一方で個人投資家と機関投資家はそれぞれ3.27兆ウォンと832.50億ウォンを純買いした。アナリストは、KOSPIのフォワード株価収益率（PER）が6.17倍に圧縮されたことを指摘しており、2008年の金融危機時の6.27倍の水準を下回った。これは、半導体メーカー（サムスン電子やSKハイニックスを含む）の堅調な業績成長と上方修正ガイダンスにもかかわらず、指数が極端に割安であることを示唆している。

韓国の上場投資信託（ETF）市場において、海外投資家は5月以来、逆（インバース）ETFを最大保有として積み増してきた。韓国メディアのYonhap InfomaxのETFデータによると、KODEX 200 Futures Inverse 2XとKODEX Inverseが、純額の海外買い付け（ネット外国人購入）でそれぞれ1位と3位となっている。こうした動きは、5月に開始されたサムスン電子とSKハイニックスの個別株2倍レバレッジETFへの海外資金流入と並行して現れた。資産運用業界の関係者は、逆とレバレッジの双方を同時に持つことについて、方向性を賭ける投機ではなく、ゼロベータ（βゼロ）ヘッジ戦略によるものだとした。海外の機関投資家は、ポートフォリオ全体の指数リスクを相殺しつつ、個別株の値動きへのエクスポージャーを維持するために、逆商品を組織的に購入していたという。金融サービス委員会と韓国取引所は、海外資金を呼び込み、国内の個人投資家をつなぎとめる狙いで、5月下旬に個別株レバレッジETFを導入した。 海外投資家が5月以降、逆ETFを最大保有として積み増し Yonhap InfomaxのETFの

Bloomberg TVによると、7月11日にゴールドマン・サックスのチーフ・エクイティ・ポートフォリオ・ストラテジストは、AI主導の業績サプライズが最終段階に入っていると述べました。今四半期のS&P 500企業の業績成長は前年同月比で22%になる見通しですが、投資家の期待はすでに大幅に引き上げられており、業績サプライズだけでさらに株価上昇を押し上げるのは難しい状況です。 ストラテジストは、最近の半導体の弱さを、業種から流出しているレバレッジの効いた資金の影響だとしました。Nvidiaは史上最高値から16%下落しており、フォワード株価収益率は18倍まで低下しました――これは2019年以来の低水準です。

NH投資＆証券によると、来週のKOSPIは、投資家がTSMCとASMLの決算に注目することで、6900〜7900の範囲で取引される見通しだという。半導体の決算シーズンは、15日にASMLが決算発表を行い、16日にTSMCとSeagateが発表することで始まる。これにより、直近の市場の値動きの激しさを招いているAI投資動向についての重要な手掛かりが示される。市場参加者は、BigTechのAIの資本支出（CAPEX）減速懸念を背景にした最近の下方修正の後、AI需要の持続性を見極めようとしている。 ASML、TSMC、Seagateが15日・16日に決算発表 ASMLは15日に決算発表を行う予定で、その後16日にTSMCとSeagateが発表する。これらの企業は、世界の半導体業界の状況やAI投資の流れを見極めるための代表的な企業として挙げられている。韓国市場は、BigTechのAI資本支出減速懸念が浮上する中で、最近下方修正が起きた。AI投資の拡大が期待されて上昇していた半導体セクターは、今回の決算発表を通じて、今後の投資計画と需要見通しを確認するのを待っている。 NH投資＆証券のアナリスト

韓国取引所とYonhap Infomaxによると、主要な半導体株が指数の重しとなり、KOSPIは7月10日までに11.8%下落した。サムスン電子は14.67%下落し、SKハイニックスは17.74%下落、両社でKOSPIの時価総額の52.62%を占めた。一方で、エンターテインメント・文化指数は7.78%上昇し、金融指数は6.90%上昇した。市場資金が半導体から流出したためである。

韓国株は、4月6日から4月10日の期間にKOSPI指数が8088.34から7475.94へ、612.40ポイント、または7.57%下落し、大幅な週次下落となった。売り急ぎは、同社が堅調な業績数値を示したにもかかわらず、サムスン電子の第2四半期決算の後、半導体の業績成長がピークアウトしたのではないかという懸念によって引き起こされた。さらに中東における米国とイランの軍事的緊張の高まりが投資家心理を一段と冷やし、イランがホルムズ海峡で商船を攻撃し、米国がイラン側の目標に対して報復攻撃を実施した。下落の深刻さにより、半導体株に売り圧力が集中したため、2回連続の売買停止（サーキットブレーカー）および1回の市場全体のサーキットブレーカーが発動された。 KOSPI、半導体懸念を背景に週次で7.57%下落 韓国取引所によると、KOSPI指数は4月6日から4月10日にかけて8088.34から7475.94へ下落し、612.40ポイント、または7.57%の下げとなった。4月7日には指数が7656.31で引け、前営業日から395.02ポイント、または4.91%下落した。一方、KOSDAQは15.84ポイント

News1によると、韓国のKOSPI指数は7月6日から10日の1週間で612.4ポイント（7.57％）下落し、8088.34から7475.94に低下しました。 この売り浴びせは、サムスン電子の好調な第2四半期決算によって引き起こされました。ところがそれが、半導体の業績成長がピークに達した可能性への懸念を逆に高めたのです。市場はまた、再燃した米国とイランの軍事的緊張による圧力にも直面しました。イランがホルムズ海峡で商船を攻撃し、米国が空爆を行ったことで、この両国間の停戦協定の可能性が取り沙汰されました。

CNBC Investing Clubによると、Meta Platformsは（同クラブの）週次で15%上昇し、同クラブの最高成績となりました。企業が巨大なAIインフラの収益化を加速する中でのことです。7月1日、Metaは余剰の計算能力を販売するためのクラウド事業を立ち上げる準備を進めていると確認しました。Amazon Web Services、Microsoft Azure、Google Cloudと競合する内容です。同社はその後、火曜日にクリエイターや広告主向けのAI画像生成モデル「Muse Image」をローンチし、木曜日にはコーディングやエージェント型AIタスク向けの「Muse Spark 1.1」を発表しました。これは、有料での開発者アクセスへ向けた戦略的な転換を示しています。CEOのマーク・ザッカーバーグはブルームバーグに対し、計算能力のレンタル契約は社内利用よりも収益性が高い可能性があると語りました。一方で半導体株は値動きが不安定なままでした。AppleがBroadcomとの複数年にわたるチップ提携を発表し、今後は300億ドル超が見込まれ、さらにコロラド州での製造拡張に1

ETFアクションの共同創業者であるマイク・エイキンズは、CNBCの「ETF Edge」で今週、投資家が主要な人工知能銘柄と比べて今後6か月間にわたり業績が振るわなかった市場セクターへのエクスポージャーを高めるべきだと勧めた。エイキンズは、ソフトウェアとクラウドコンピューティングの銘柄を挙げた。これらは高いバリュエーションから下落している一方で、強い成長シナリオを維持しているという。また、中小型株のレンジに絡む破壊的技術、マグニフィセント・セブン指数の構成銘柄の中で低迷しているもの、そして小型〜中型の企業が対象だとした。勧告は、マグニフィセント・セブン指数が上半期に2%超下落した一方で、ナスダック100が約20%上昇していた中で出された。ただし勢いは第2半期序盤で変化しており、金曜の引け時点ではマグニフィセント・セブンが5%上昇、ナスダック100は1%安となっている。ALPSで上場投資信託（ETF）の責任者を務めたのち、独立したフィンテックおよび調査会社を共同で立ち上げたエイキンズは、これらのセクターがメガキャップと半導体主導の市場で取り残されていたと指摘した。 エイキンズ、ソフトウェア

BlockBeatsによると、JPMorgan Chaseは7月11日に、市場環境の変化に応じて株式と債券の配分を自律的に調整するAIエージェントをテストしています。20年のバックテストでは、最も好成績だったAIモデルの年率リターンは従来の60/40の株式・債券ポートフォリオに比べて0.7ポイント高い一方で、ボラティリティは低いままでした。銀行がテストした8つのAIエージェントはいずれも、リスク調整後リターンの改善を示しました。

The Kobeissi Letterによると、米国上場ETFの運用資産（AUM）は7月11日時点で過去最高の15.6兆ドルに達し、過去30か月で2倍になった。投資家は今年これまでに、米国上場ETFに対して1兆ドル超を投じており、2025年の同等の金額にほぼ近づいている。現行のペースでは、年間の資金流入は初めて2兆ドルを超える見込みで、昨年の記録を約33%上回る。

MarketWatchの分析によれば、世界の金融市場は現在、高いバリュエーション、過度なレバレッジ、そしてAI投資の熱狂に支えられており、2000年のドットコムバブルや2008年の金融危機以前の状況と同様の構造になっています。AI関連投資は現時点で、ドットコムバブルの規模の約17倍、2008年のサブプライム危機期間の4倍に達しています。 MarketWatchとMcKinseyのデータは、不動産の価値が世界的に最大50%過大評価されている一方で、世界の株価はシラーPER（CAPE）に基づくと、時価総額の公正価値に対して最大2倍まで過大評価されている可能性があることを示しています。さらに、実物の金融資産は5,000兆ドル（$500 trillion）にも上るのに対し、金融資産は1,000兆ドル（$1 trillion）超を支えているにもかかわらず、過去20年間の新たな実物資産投資1ドルあたり、追加された債務は4ドルです。米国上場企業の約40%と世界の企業の約15%は、債務の元本を返済できず、資産価格の下落やボラティリティの急騰が起きれば、デレバレッジ（負債圧縮）リスクが高まります。

CNBCによると、7月11日にBitmineの会長トム・リーは、最近の市場の懸念にもかかわらず、米国経済はV字型の回復を達成すると述べた。リーは、過去のデータから、アメリカ経済が地政学的緊張の局面において、市場が通常予想するよりも高い強靭さを示してきたことがわかると指摘した。さらに、経済成長の原動力は人工知能（AI）のインフラ投資にとどまらず拡大しており、大規模な防衛支出が製造業の国内回帰（リショアリング）や再工業化の取り組みをますます後押ししていると付け加えた。

BlockBeatsによると、7月11日（金）に地政学的緊張にもかかわらず米国株は急騰し、S&P 500は史上最高値に接近、半導体関連のSKハイニックスは米国でのIPOにて265億ドルを調達し、米国の株式市場史上最大規模の海外企業IPOとなりました。今回の上昇は、米国とイランの緊張が高まった1週間の後、3週間続いた停戦が終了し、原油価格が上昇してインフレ懸念が再燃したことを受けていました。 今後は、投資家は来週のマクロ経済データの発表――6月のCPIとPPI――および連邦準備制度理事会（FRB）議長パウエルの下院金融サービス委員会と上院銀行委員会における議会証言に注目することになります。パウエルが最近、今後の見通し（フォワードガイダンス）を減らすシグナルを出したにもかかわらず、市場は金利ガイダンスに関する見通しの明確化を期待しています。

Backed Assets (JE) Limitedは、xStocksエコシステムを通じてCore MSCI Emerging Markets Tokenised ETFを発行し、2026年7月11日時点でiShares Core MSCI Emerging Markets ETFに対するブロックチェーンベースのエクスポージャーを提供しました。このプロダクトは、基礎となるETFへのエクスポージャーを、完全に担保されたオンチェーンの手段で包み込み、Ethereum互換ネットワークではERC-20トークンとして、SolanaではSPLトークンとして同時に利用可能です。発行体は、規制されたカストディ契約を通じて実際の基礎となる有価証券を保有し、その有価証券への経済的エクスポージャーを表すブロックチェーントークンを発行することで、従来型の金融インフラと分散型金融のレールを橋渡しすることを目的にトークンを設計しました。xStocksのモデルは、直接のETF株式ではなくトークン化トラッカー証明書として機能します。つまり、トークン保有者は直接の株式保有や議決権を受けるのではなく、ETFの経済的パフォ

花証券は、AI主導の成長が米国および世界において、消費・投資・雇用にまたがる経済の分極化をさらに深めると予測している。同社の直近のレポートでは、AIデータセンターのインフラが米国の非居住用投資の中核的な推進力だと指摘しているが、大規模な資本需要が得られる利益を大手テック企業やAIハードウェア輸出国に集中させるとも述べている。低所得の米国世帯は、エネルギーコストとインフレによって裁量支出が減少する一方、高所得層の消費者マインドは安定している。分析では、韓国や台湾のようなハードウェア輸出国と、欧州の伝統的な製造業経済との間に、構造的な対立があることを強調している。 低所得の米国世帯はインフレ下で裁量支出を削減 花証券によると、米国の経済成長は国内需要によって引き続き牽引されているが、消費の様相は所得階層別に大きく分岐している。低所得世帯は、エネルギーコストとインフレの圧力で裁量支出を切り詰めている一方、高所得層の消費者マインドは比較的健全なままだという。同社の分析によれば、米国の消費データは所得の段階によって異なる経済の現実を反映している。 上位1%の大企業がAIの物的資本投資の成長を牽引