マクロ経済

ゲートニュース、4月5日、経済学者は、米国の消費者が身をもって感じているガソリン価格の急騰が、今週発表される重要なインフレデータにおいて十分に反映されると述べた。米国の3月CPIは前月比で1%上昇すると見込まれており、これは2022年以来最大の単月上昇となる可能性がある。コアCPIは前月比で0.3%上昇するかもしれない。これまでのところ、イラン戦争が米国のガソリンスタンドのガソリン価格を1ガロンあたり約1ドル押し上げていた。この影響により、米連邦準備制度（FRB）は今年の利下げ実施が難しくなるかもしれない。

3月に米国は178,000人の雇用者数を追加し、2月の損失から回復して失業率を4.3%に引き下げました。予想を上回るこのレポートは、変動する原油価格のなかで、今後のFRBの利上げ（または政策金利）判断に影響を与える可能性があります。

FRB（連邦準備制度理事会）の動向を見ている関係者は、米国の3月の新規雇用が17.8万件増となり、失業率は4.3%に低下したものの、賃金の伸びが過去5年で最低の水準まで鈍化したと指摘しています。月平均の新規ポジション数はわずか2.25万件で、景気の状況は脆弱であり、インフレ懸念が利下げの余地を圧縮する可能性があります。

Glassnodeのデータによると、2023年の第1四半期において、ビットコインの保有が100〜1,000枚の「シャチ」と1,000〜10,000枚の「クジラ」の日次平均損失はそれぞれ1.885億ドルと1.475億ドルで、合計で約3.37億ドルだった。一方、年内の累計損失は309億ドルに達しており、2022年の弱気相場に近い水準にある。長期保有者の1日あたりの平均損失は依然として約2億ドルで、市場はマクロ上のリスクと信頼感の低下の影響を受けている。

国際通貨基金（IMF）は、中東戦争が日本経済に新たなリスクをもたらしているにもかかわらず、日本銀行が利上げを継続するよう提言した。原油価格の上昇と日円安がインフレ圧力を一段と強めており、IMFはインフレが2027年に2%目標へ回帰すると見込んでいる。また、柔軟な利率政策の重要性を強調した。

トランプ政権は4月3日、議会に対し総額1.5兆ドルの国防費支出要求を提出した --- 米国史上最大の軍事予算案 --- 記録的な軍事支出と国内向けプログラムの削減を組み合わせ、景気の持続的なインフレ圧力を示唆する財政的な形で、そして

米国の3月の雇用データは力強く反発したものの、EY-ParthenonのエコノミストであるLydia Boussourは、労働市場は依然として脆弱であり、企業の採用意欲が低下していると述べています。2026年の市場は凍結状態になる見通しで、失業率は4.7%まで上昇し、景気後退の確率は40%です。

キャピタル・エコノミクスのアナリスト、スティーブン・ブラウンが3月の雇用統計（非農業部門雇用者数）のレポートを解説し、医療業界のストライキが終了したことや天候要因によって採用が滞ったことが就業の回復を後押ししたと指摘した。 しかし、原油価格の上昇は短期的な需要に影響し、消費者の購買力の低下が採用を抑制する可能性がある。 情報・金融サービス業などの分野では雇用が減少し、人工知能も一部の業界の採用に抑制的に働く。

ゲートニュースのメッセージ：4月3日、トランプ政権の予算案では、2027会計年度の米国実質GDP成長率が3.1%になる見込みだ。

S&Pグローバルの市場インテリジェンス分析によると、米国経済は物価上昇と不確実性の圧力に直面しており、サービス業は2023年1月以来初めて縮小し、3月の経済成長率はわずか0.5%でした。消費者向けのサービス業界は大打撃を受け、コスト上昇と購買力低下により支出が落ち込みました。今後、消費者物価のインフレは加速して、約4%に近づく可能性があります。

EthCC 2026で、Offchain LabsのEdward Feltenは、イーサリアムのレイヤー2ネットワークには「リスポンシブ・プライシング」メカニズムを導入する必要があり、手数料の変動を抑えて億単位のユーザーを支えるべきだと述べました。EIP-1559が手数料の仕組みを改善したものの、Gas価格の変動がユーザーの受け入れを左右しています。現在、業界の重点は、手数料をより予測可能にする方法へと移っています。Arbitrum Oneは、いち早くダイナミック・プライシングのメカニズムを実践しています。

ゲートニュース、4月3日、Carson GroupのチーフマクロストラテジストであるSonu Vargheseは、最新の雇用関連データにより、景気の新規雇用が人口増加に十分ついていけることが示されたと述べました。彼は、これにより米連邦準備制度（FRB）がより複雑な局面に直面し、利下げを行うことはまったく意味がないことになると指摘しました。とりわけ、これから到来するインフレ・ショックの規模を考慮するとそうなるのです。さらに彼は、エネルギー価格の急騰につながった中東の危機が起きる前からインフレ問題は存在しており、最終的には、昨年実施された利下げは誤りだったように見えると付け加えました。

ゲートニュースの消息、4月3日、雇用統計（非農）データの発表後、米ドル指数DXY（米ドルが一連の通貨に対して強いかどうかを測る指標）は短時間で大幅に上昇し、最高100.1を記録した。非米通貨は概ね下落し、ユーロ/米ドルEUR/USD、英ポンド/米ドルGBP/USDは短期的に約30ポイント下落した。

米国の雇用市場は3月に大きく改善し、178,000人の雇用を追加し、失業率を4.3%まで引き下げました。これは2月の損失に続く反発であり、進行中の原油価格への懸念の中で、今後の利上げに関する潜在的な含意があります。

Gate News のニュース。4月3日、米国は3月の失業率が4.3%で、市場予想の4.4%を下回ったと発表し、前月の4.4%からわずかに低下しました。

ゲートニュースのメッセージ。4月3日。中東の紛争の影響を受け、ホルムズ海峡の海上輸送は最近、深刻な遅延が発生しており、世界の海運コストが急激に高騰している。船舶の戦争リスクに対する保険料が急速に上昇しており、業界関係者は、現在の運賃は11倍から12倍にまで上がっていると述べている。保険費用と迂回コストが段階的に波及し続けており、世界の貿易とサプライチェーンの安全性に継続的に打撃を与えている。

米国の3月の失業率および非農業部門雇用者数のデータは4月3日20:30に発表されます。各機関の予測値には差異があり、非農業部門雇用者数の見通しは-2.5万から8.0万までの幅があります。これは市場が景気の状況についてさまざまな見方をしていることを示しています。

2026年、プライベート・クレジット市場は流動性の圧迫に直面しており、投資家の償還需要は高いものの、実際の現金化は半分に満たず、多くの機関が償還制限を開始しました。市場の緊張感はさらに高まり、デフォルト率は過去最高を更新し、資産構成の問題が顕著になっています。ブロックチェーンの試みは流動性の改善につながらず、マクロ要因による圧力が借り手に打撃を与えました。全体として見ると、プライベート・クレジットはシステミック・リスクの源泉になり得ます。

2026年において、米国の居住者の資産構成は顕著な変化を示し、株式連動型の資産の比率は過去最高に上昇した。家計の資産が資本市場への依存を強める中、市場環境の変化により主要株価指数は全般的に下落し、地政学的緊張は市場の変動を一段と拡大させた。さらに、消費支出が影響を受ける可能性があり、それが経済成長の足かせとなり得る。今後の動向は、市場の調整能力と外部ショックの影響に注目する必要がある。

2026年、米国の雇用市場は厳しい課題に直面しており、公的な職の空席数と採用率が顕著に低下しています。民間部門の解雇は継続しており、先行指標は雇用見通しの暗さを示しています。市場は、経済の動向を判断するために間もなく公表される雇用レポートに注目しています。