Gate 深度報導與加密市場分析

全美住宅建築商協會（NAHB）於 7 月 16 日當地時間宣布，美國住宅市場指數（HMI）在 7 月下跌 2 點至 34，未達市場預期的 35。NAHB 首席經濟學家 Robert Dietz 表示，這一下滑反映了由高房貸利率、土地價格昂貴、建材成本上升以及持續熟練勞工短缺所驅動的持續負擔能力挑戰。這也代表該指數連續第 15 個月維持在 40 以下，為自 2012 年以來最長的連續紀錄，顯示住宅建築商對單戶住宅市場的悲觀情緒仍在延續。 NAHB 住宅市場指數 7 月降至 34 NAHB 住宅市場指數在 7 月從上月下跌 2 點至 34。由 Yonhap Infomax（畫面編號 8808）追蹤的市場預期為 35。該指數反映住宅建築商對當前銷售狀況的看法，以及對新單戶住宅市場未來 6 個月銷售表現的預期。低於 50 的讀數代表對房市的悲觀，而高於 50 的讀數則代表樂觀。 分項指數顯示當前與未來銷售均下滑 當前銷售狀況指數為 37，較上月下滑 1 點。衡量未來 6 個月銷售預期的指數下跌 2 點至 43。反映潛在買家流動的準買家客流指數也下跌 2 點至 23。 NAHB 經濟學家指出負擔

T. Rowe Price 這家資深資產管理公司，正監管近 1.9 兆美元的客戶資產，今日推出其首檔主動管理的多代幣現貨加密貨幣 ETF。T. Rowe Price Crypto ETF 在 NYSE Arca 以 TKNZ 代號交易，距離其最初於 2025 年 10 月提交申請，近九個月後才進入加密貨幣交易所交易基金市場。總部位於巴爾的摩的這家投資管理公司，已約 90 年來替客戶打理資金，並設計該基金用於配置及主動再平衡一檔由頂級加密貨幣構成的投資組合。基金一上市時，約 41% 配置在比特幣、18.4% 配置在以太幣，並搭配相當規模的 BNB、Solana 的 SOL、XRP，以及 Hyperliquid 的 HYPE 部位。彭博情報（Bloomberg Intelligence）資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 表示，該基金以約 1,500 萬美元的資產啟動，並收取 0.75% 的管理費。 TKNZ 對十種加密貨幣配置比率 40.75% 投向比特幣 該基金的初始投資組合包含十種加密貨幣，配置如下：比特幣（BTC）占 40.75%，以太坊（ETH）占 18.42%，

SharonAI Holdings Inc.（SHAZ）週四宣布，它與一家全球 AI（人工智慧）實驗室簽署了一份 13.2 億美元的雲端運算服務協議；然而在半導體股出現更廣泛的市場回檔之際，股價下跌近 7%。B. Riley 分析師 Fedor Shabalin 將這一下跌描述為「逢低買進」的機會，並指出這是公司在約 5 週內的第三次主要產能公告。週四中午前，Nasdaq 下跌 0.58%，進一步對高效能運算（HPC）股票造成壓力。B. Riley 重申對 SharonAI 的 124 美元目標價與 Buy（買入）評等，並強調公司正從早期執行挑戰轉向一個已獲資金的 neocloud 平台，走在投資等級的路徑上。 SharonAI 與 AI 實驗室簽署 13.2 億美元雲端運算協議 SharonAI 週四宣布，它與一家全球 AI（人工智慧）實驗室簽署雲端運算服務協議，該協議價值為 13.2 億美元、為期 5 年。公司預期將在紐西蘭的資料中心基礎設施上部署雲端運算解決方案。合約收入預期將自 2027 年第一與第二季度開始。 執行長 James Manning 表示，已建立的資料中心基礎設施

美國參議院週三以一致通過方式，通過一項跨黨派決議，宣告前 FTX 創辦人山姆·班克曼-弗里德不應獲得行政赦免。這項不具約束力的決議（S.Res. 772）由參議員辛西婭·盧米斯（R-Wyo.）與魯本·加萊戈（D-Ariz.）提出；兩人分別擔任參議院銀行委員會數位資產小組委員會的主席與資深委員。該提案反映了加密貨幣產業中最大型金融詐欺案之一，在追究責任方面出現罕見的跨黨派一致。其背景是 FTX 爆雷後造成超過 80 億美元的客戶損失，以及山姆·班克曼-弗里德在 2024 年 3 月被判處 25 年監禁。 議會決議：不給山姆·班克曼-弗里德赦免 該決議指出，山姆·班克曼-弗里德在任何情況下都不應獲得總統赦免、減刑，或任何其他形式的聯邦赦免。決議強調，他被判處的 25 年監禁，反映了其罪行的非凡規模、缺乏悔意，以及客戶與投資人所遭受的慘重損失。該決議也駁斥山姆·班克曼-弗里德主張其遭到起訴等同於「法律戰」的說法，並改以重申聯邦刑事司法程序的完整性；正是該程序在一致裁決的陪審團下導致了他的定罪。 根據美國參議院新聞攝影通訊廳（US Senate Press Gallery），該決議是以一致同意

美國財政部指定了四個與伊朗中央銀行相關的加密貨幣錢包，促使穩定幣發行商 Tether 凍結約 1.31 億美元的 USDT，該金額存放於遭制裁的地址中。此舉源自財政部外國資產控制辦公室（OFAC）的指定更新：該辦公室新增了四個錢包地址，合計持有超過 1.65 億美元的穩定幣資產。執法行動使得與伊朗中央銀行相關錢包中被凍結的 USDT 總額達約 4.75 億美元；此前於 4 月已先凍結 3.44 億美元。 OFAC 將四個錢包地址納入對伊朗中央銀行的制裁 新指定的錢包屬於華盛頓更廣泛的行動，目標是透過數位資產限制伊朗接入國際金融體系的管道。OFAC 透過新增四個加密貨幣錢包地址，更新對伊朗中央銀行的指定；美方稱這些地址由該機構控制或與其有關聯。 美國財政部長 Scott Bessent 表示：「美國財政部致力於打擊並阻嚇伊朗的不法金融活動，包括對數位資產的濫用。」 這些錢包持有超過 1.65 億美元的穩定幣資產；當 Tether 凍結資金時，錢包內剩下約 1.31 億美元的 USDT。此項制裁屬於財政部更大規模執法行動的一部分，針對被美國官員指稱用於促進制裁規避、並為與伊朗政府相關活動提

代幣化平台 Tradable 週四宣布計畫，將最多 10 億美元的私人信貸資產引入 Stellar 公鏈，以擴大機構對代幣化真實世界資產的使用權。該公司表示，該倡議推出時預計可供使用 5 億美元的名目委託數量，且金額會隨時間增加至 10 億美元。此舉反映機構對鏈上私募市場的需求日益成長，因根據 RWA.xyz 的資料，代幣化 RWA 市場已超過 340 億美元。 Tradable 已代幣化 17 億美元，覆蓋近 30 個機構部位 Tradable 表示，已在近 30 個達機構等級的私人信貸部位中，代幣化了 17 億美元的私人信貸資產。Stellar 的整合將擴大這些資產的可用性。該公司將使用 Stellar 的網路來支援機構功能，包括合規、投資人上線與資產生命週期管理。該倡議推出的時間點未予披露。 Stellar 因代幣化吸引 DTCC 與其他機構合作夥伴 Stellar Development Foundation 執行長 Denelle Dixon 表示，該協議反映機構對使用該網路來承載代幣化真實世界資產的興趣日益增長。Stellar 作為最早期的公鏈之一，近來愈發聚焦於代幣化真實

Glacis Labs 於去年底啟動募資後，完成種子輪並於 3 月結束，募得 680 萬美元。該輪由 Lightspeed Faction 領投，並有 Franklin Templeton、Coinbase Ventures、A.GAIN、Protein Capital 與 Techni Ventures 參與。資金將用於擴展 ZeroDelta，這家新創公司的多鏈加密清算平台，將其業務範圍從穩定幣延伸至代幣化證券、實體資產與外匯。聯合創辦人兼執行長 Jacob Blish 表示，該輪以「股權加上代幣認股權證」的形式設計。此輪融資也正值機構級加密基礎設施正從交易存取與託管，轉向清算、交割與流動性路由。 Glacis Labs 推出 ZeroDelta 多鏈清算平台 Glacis 於 2024 年 1 月成立，並將 ZeroDelta 建置為多鏈清算平台，可在不同區塊鏈之間比對、淨額結算並完成數位資產轉移。該平台建立在 Glacis Core 上，這是新創的跨鏈訊息層，以及 AirLift，作為其代幣運輸層。 ZeroDelta 目前支援 Circle 的 USDC、Tether 的 U

IndexFair 創辦人 Konstantin Ulanov 主張，加密貨幣交易所的評等清單應同時揭露支撐其排名的證據，以及任何可能影響它們的商業關係。目前 IndexFair 尚未發布加密貨幣分數，其公開評等僅限於博彩，而加密貨幣的研究方法仍在開發中。這一立場凸顯了比較產業中的透明度落差：許多加密貨幣排名頁面都會被未公開的返佣付款與廣告商關係所塑造，但讀者從未看見這些安排。 返佣推動加密貨幣比較排名 聯盟連結是多數加密貨幣比較頁面的主要獲利機制。當讀者在被推薦的平台註冊、入金或交易時，出版商就能獲得返佣，進而形成將特定交易所排名得更高的財務誘因。大型加密貨幣交易所的聯盟計畫會宣傳報酬分潤可達針對現貨轉介在 Binance 的被轉介交易費用 50%，而 KuCoin 的廣告費率則宣稱最高約 60%。Forbes Advisor 在其網站上直言，它提供給廣告商的付費版位，且補償會影響報價的呈現方式與位置；然而，許多加密貨幣比較頁面從不揭露這類安排。 IndexFair 方法論：證據不完整時不給分 IndexFair 的方法論包含一項原則：缺失的證據不應僅為了補齊評等表而以中立值或平均值

Netflix 預計將於 週四 公布季度財報，財報期間截至 6 月 30 日，當前媒體產業面臨整併、衍生分拆以及競爭加劇。這家串流巨頭一直在面對外界對其「含廣告方案」的交易進度以及商業策略日益嚴格的審視，背景是媒體版圖正在轉移。該報告出爐之際，傳統付費電視正受到串流服務的衝擊，而像 Google 的 YouTube 與 TikTok 等科技平台也持續從傳統媒體形式手中搶走更多螢幕時間。 分析師預測 Q2 每股盈餘 79 美分 LSEG 調查的分析師估計，Netflix 將在截至 6 月 30 日的期間內公布每股盈餘 79 美分，營收為 125.9 億美元。 Netflix 目標 2026 年 廣告收入 30 億美元 今年稍早，Netflix 表示它正朝在 2026 年達成 30 億美元廣告收入的目標前進。這將使其廣告收入年對年翻倍。華爾街特別關注 Netflix 在其較便宜且含廣告方案方面所取得的進展。由於近年來串流訂閱用戶的新增速度放緩，廣告再度成為媒體公司的重要營收推動力。 Netflix 去年末 已放棄 Warner Bros. Discovery 交易 去年末，Netflix

AST SpaceMobile（ASTS）和 Rocket Lab USA（RKLB）的股票在週四午盤大幅下跌，ASTS 跌超過 15% 至 12 月以來新低，RKLB 則下滑超過 10% 至近三個月低點。跌勢發生在 SpaceX（SPCX）的 Starship 測試飛行之前，且緊接著 Piper Sandler 對三檔太空產業股票展開覆蓋，並將 ASTS 命名為其偏好標的。ASTS 的下跌也出現在該公司為一筆到 2034 年到期、可轉換的優先級票據定價：發行 10 億美元（1 billion）的私募，初始每股轉換價格為 79.57 美元。Rocket Lab 的股價在週三跌破其 200 日簡單移動平均線。由於各公司競逐新興的太空服務市場，太空產業仍持續受到投資人關注。 Piper Sandler 以超配評級啟動 ASTS 覆蓋 並給出 100 美元目標價 Piper Sandler 以超配評級與 100 美元目標價啟動對 AST SpaceMobile 的覆蓋，意味著在股價自約 57 美元的下跌後、較現價約有 75% 上行空間。該公司表示，之所以偏好 AST SpaceMobile，

Cyperchat，一個 Web3 社交基礎設施平台，於 2026 年 7 月 14 日宣布與 Anubis Chain（一個 Layer 1 區塊鏈網路）達成策略合作。此合作將零知識證明技術整合到社交網路與去中心化應用的體驗中，以擴大以隱私為導向的 Web3 服務。該合作結合了 Cyperchat 的社交平台能力與 Anubis Chain 的 PLONK 零知識證明協定基礎設施。兩家公司共同目標是提升使用者隱私，同時讓去中心化服務更容易取得，並因應 Web3 生態系中對安全數位互動日益增長的需求。 Cyperchat 與 Anubis Chain 整合零知識技術以強化隱私 透過結合 Cyperchat 的社交平台與 Anubis Chain 的零知識區塊鏈基礎設施，該合作強化安全且以隱私為核心的 Web3 互動。Cyperchat 提供 Web3 功能，包括匿名社交網路、整合式加密貨幣錢包、直播能力，以及存取去中心化應用。Anubis Chain 作為一條建立於 PLONK 零知識證明協定之上的 Layer 1 區塊鏈網路運作，這是一種旨在在不犧牲可驗證性的前提下提升交易隱私的技術

Ripple 前首席技術官（CTO）David Schwartz 與前 SEC 官員 Marc Fagel 於 7 月 13 日在 X 上辯論，爭執 SEC 在對 Ripple 的案件中是否將 XRP 視為一種證券。Fagel 主張，SEC 的案件針對的是 Ripple 的 XRP 銷售做法，而非該加密貨幣代幣本身；而 Schwartz 則否定這種解讀，表示該機構的法律理論實際上等同於把 XRP 當作證券，因為它稱持有者預期能從 Ripple 的努力中獲利。這場分歧聚焦於 SEC 對 Ripple 的執法案件：最終法院認定，特定機構性銷售屬於投資合約，而程式化交易所的銷售則不屬於。 Schwartz 拒絕 Fagel 對 SEC 的 XRP 案件之解讀 Marc Fagel 表示，該案「並不是針對 XRP，而是針對 Ripple」。他指出，SEC 認為作為程式碼的 XRP 並非天生就是證券，違規之處在於 Ripple 在創造投資合約的情況下出售 XRP。 Schwartz 拒絕這種說法，稱這是「一種荒謬的嘗試，試圖改寫歷史」。在承認 SEC 表示 XRP 並非「本質上」的證券之後，他仍

安德羅金融（Ondo Finance）於 7 月 16 日推出以 DTCC（The Depository Trust Company）基礎設施支援的股票代幣，標誌著首次在代幣化證券中使用 DTC Tokenized Entitlements。公告後，ONDO 代幣飆升至超過 $0.38 美元，這是其數週以來首次明顯的價格波動。該推出將股票代幣直接整合到華爾街用來交割幾乎所有美國股票交易的同一套基礎設施，讓 Ondo 充當去中心化金融（DeFi）與傳統資本市場之間的橋樑。 Ondo Finance 於 7 月 16 日推出由 DTCC 支援的股票代幣 Ondo Finance 於 7 月 16 日推出首批由 DTC Tokenized Entitlements 支援的股票代幣。這些權利憑證（entitlements）透過 DTCC Tokenization Service 產生，並且與所對應的標的證券具有相同的 CUSIP 與股票代號，代表與真實股票之間的直接、可追溯連結，而非合成的拷貝。 使用此模式的首兩項資產是 Circle 的公開上市股票（CRCL）以及 SPDR S&P 500

Visa 正在推出一個內部平台，旨在協助銀行與金融科技公司處理穩定幣，這是根據《Fortune》報導。作為支付處理商，該公司服務超過 2 億家商家客戶，將把 Open Standard（OUSD）穩定幣整合到新平台中。此舉目標是簡化金融機構在既有資金結算與資金流動工作流程中管理穩定幣作業的方式。 Visa 攜手 OUSD 穩定幣以推出平台 根據報導，Visa 將以 Open Standard（OUSD）穩定幣推出新平台。預期 OUSD 穩定幣將於今年稍晚推出。上個月，超過 140 家公司（包括 Visa、Stripe、Mastercard、BlackRock 和 Coinbase）宣布計畫推出 OUSD。OUSD 是一種穩定幣，目標是分享其持有準備金所收取大部分收益。企業將能夠在無手續費或交易量上限的情況下鑄造與贖回 Open USD。該公司未提供平台何時可用的細節。 Visa 已支援 USDC 與 USDG 穩定幣 Visa 已支援 Circle 的 USDC 與 Paxos 的 USDG 穩定幣。新平台將把公司的穩定幣基礎設施擴展到除這些既有整合之外的範圍。 Visa 高層說明平台

美國證管會（SEC）與美國商品期貨交易委員會（CFTC）於 2026 年 3 月 17 日聯合發布了解釋性公告第 33-11412 號，首次將加密資產分為五個正式類別。這份長達 68 頁的單一文件，為價值 3 兆美元的數位資產市場帶來了首個具有拘束力的聯邦分類法。該公告提出了一個架構，將代幣分為數位商品、數位蒐藏品、數位工具、穩定幣以及數位證券。這種分類變更會影響託管要求、申報義務，以及不同司法管轄區中持有人與發行人的稅務處理。該架構代表了數位資產所有權在美國聯邦法律下被界定方式的結構性變化。 區塊鏈記錄透過不可篡改的分類帳項目證明數位資產所有權 加密資產的「資產憑證（crypto title）」是一筆區塊鏈上的記錄，用以記載誰擁有特定的數位資產。它的功能類似於一份數位契據。區塊鏈如同公開、不可竄改的分類帳，每筆交易都永久記錄。當有人購買 NFT 或代幣化資產時，區塊鏈會更新以反映新的所有者。此記錄在未取得網路共識的情況下無法被更改。 根據 PwC 的數位資產概覽，其定義數位資產為「在經由加密方式確保安全的分散式分類帳上記錄的任何價值的數位表徵」。這一定義現已與《基礎設施投資與就業法案

輝達、Marvell、SanDisk、SK Hynix 以及其他半導體股票在週四上午交易期間下跌 2% 到 8%，其中 SOXL ETF 跌逾 10%，SOXX ETF 下跌超過 3%。Melius 的科技研究主管 Ben Reitzes 在接受 CNBC 專訪時表示，下跌原因在於投資人因伊朗戰事緊張情勢而轉向避險。Reitzes 說明，若因霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）供應中斷的潛在情況導致油價上漲，可能推升通膨、迫使央行提高利率，並增加半導體的投入成本；不過他將這種轉向形容為暫時性的。由於衝突影響商品市場與供應鏈穩定性，地緣政治風險已日益影響科技產業表現。 Reitzes 將伊朗戰爭緊張局勢連結至半導體投入成本疑慮 Reitzes 表示，若因霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）美國與伊朗對峙造成的供應中斷而推升原油價格，可能對央行施壓、使其提高利率以遏制通膨，進而導致投入成本上升。他指出，對於氦氣與 LNG 影響電力成本的擔憂，可能進而影響供應鏈。Reitzes 也警告，目前還太早判斷伊朗戰事可能如何影響整個半導體產業的投入成本。他的評論發表之際，美國

根據司法部在週三發布的一則聲明，Nicholas Aguilar 與 Jessica Marcolina 遭到起訴，罪名包括暗網毒品販運以及洗錢加密貨幣犯罪所得。檢方指稱，這對來自加州的搭檔以「HotGirlzClub」之名在多個暗網市集中經營供應商帳戶，並在 2025 年長達 7 個月的期間內，向全美各地寄出超過 500 份含有芬太尼與甲基安非他命（methamphetamine）的毒品包裹。起訴書反映一種聯邦執法模式：將暗網毒品分銷、以加密貨幣進行洗錢，以及芬太尼販售連結起來；當局將加密貨幣交易視為用來掩飾非法毒品所得的基礎設施。 檢方指控：透過暗網銷售進行加密洗錢 當局指稱，Aguilar 與 Marcolina 透過旨在隱蔽資金來源的加密貨幣交易，洗清了毒品販售所得。起訴書並未將加密貨幣描述為犯罪活動的來源，而是稱其為暗網銷售產生營收後，據稱用來承接資金的財務管道。 依檢方所述，涉嫌使用加密貨幣是基礎設施的一部分，用於將所得款項移出傳統銀行管道。對執法單位而言，加密貨幣交易既帶來挑戰，也提供調查線索：資金可能在錢包間快速移動，但區塊鏈記錄會提供交易歷史；若調查人員能將錢包活動連

Vlad.fun 是一個在 Robinhood Chain 上的迷因幣（memecoin）Launchpad，於 7 月 15 日在辨識出其所稱的嚴重內部可信度（integrity）問題、牽涉團隊成員後，將平台下線。該專案在 X 上宣布，由於正進行全面調查並諮詢法律顧問，營運暫停。此次關閉標誌著 Robinhood Chain 在短短幾天內發生的第二起 Launchpad 受阻事件；此前，亦有一場被歸因於基礎設施問題的 NOXA 中斷。 Vlad.fun 在關機公告中指稱團隊不當行為 Vlad.fun 在 X 上發布稱，它在啟動時發現其團隊成員涉及一項嚴重的內部可信度問題。該專案表示，在進行完整檢視時不會輕描淡寫地帶過此事。暫停發生前數小時，團隊曾警告交易者：在其各自的排行榜上出現、帶有 Vlad.fun 名稱的代幣並非官方。該專案尚未確認這則警告與內部調查是否存在關聯。 調查範圍仍未揭露 團隊尚未指出任何涉及該可信度問題的人，也未說明是否影響使用者資金、代幣合約、錢包或平台存取。Vlad.fun 表示正就可能採取的行動諮詢法律顧問，但尚未提供恢復營運或完成內部審查的時間表。截至 7

Anton Bukov，去中心化交易所聚合器 1inch 的共同創辦人，宣布將在 2025 年 11 月下旬遭到解任後推出 Second Tier，這是一項 DeFi 基礎設施專案。Bukov 表示，該創業案著重於打造安全、有效率的系統，縮短經濟意圖與其落地執行之間的距離。此公告是在 Bukov 花費數月推動 1inch 的領導層與溝通架構改變之後發布；該推動源於來自使用者與團隊成員的回饋。最終他在保留其 50% 持股與共同創辦人身分的同時，被解任。隨著新的基礎設施專案以降低可程式金融系統中的摩擦為目標，DeFi 產業仍持續演進。 Second Tier 聚焦協定層架構與開放系統 根據該專案的網站，Second Tier 的運作前提是：當今金融體系中的摩擦——中介、清算延遲、權限層、條款不透明——是刻意的設計決策的產物，而非價值移動所固有的特性。該專案透過在它們之上一層運作來重新設計這些限制，並宣稱其基礎設施能夠在不出聲的情況下、普遍地運作，且不設置把關者。 Second Tier 建立一系列開放的、協定層級的架構，意在為可程式經濟創造新的類別。技術路線優先解決問題的根本，打造能讓經濟

美國商務部於 7 月 16 日（當地時間）發布 6 月零售銷售數據，顯示經季節性調整後的總銷售額達 7,685.53 億美元，月對月增長 0.2%，與 Yonhap Infomax 所追蹤的市場共識一致。該成長率較 5 月下修後的月增 1.0% 放緩。年對年銷售額上升 6.7%，而 4 月至 6 月的三個月累計期間較去年同期增加 6.4%。數據反映消費者支出成長仍在延續，但成長步調趨於放緩。 6 月各品類零售成長 汽車與零件銷售在 6 月月對月增加 1.9%。加油站銷售較 5 月下降 5.3%，但年對年大增 19.8%。不含汽車與零件的零售額月對月下滑 0.2%，但年對年上升 6.9%；不含加油站的銷售則月增 0.7%、年增 5.7%。 服裝與服飾配件支出較上月下降 0.3%，但與去年 6 月相比成長 4.8%。非店面零售業務（包含電子商務）月對月成長 1.9%，年對年成長 14.2%。餐飲服務與飲料場所錄得月增 0.1%、年增 3.8%。零售貿易銷售方面，分別較 5 月增長 0.2%，以及較去年同期增長 7.2%。 5 月零售銷售上修至 1.0% 商務部將 5 月零售銷售的月增成長率