Gate 深度報導與加密市場分析

美國主要縣警長協會（MCSA）代表113個警長辦公室，服務超過1.3億人，在7月3日致參議院銀行委員會主席Tim Scott和資深成員Elizabeth Warren的信中，將其對《數位資產市場清晰法案》（H.R. 3633）的立場轉為中立。此舉是在額外審查並與行政部門就第604條（概述監管和執法要求的條款）進行討論後做出的。該組織先前在5月14日的通訊中表達了擔憂。MCSA強調其並未支持該法案，並持續尋求針對性修正，以將州和地方執法機構納入財政部研究和諮詢機構。 MCSA 要求在財政部研究和諮詢機構中納入 MCSA敦促國會修正H.R. 3633，以確保州和地方機構納入第309條下的財政部研究，以及該法案設立的任何諮詢或跨機構機構。該組織認為，地方機構處理大多數數位資產相關調查，因此應為監管和執法政策制定做出貢獻。7月3日的信中寫道：「MCSA現在對H.R. 3633持中立態度。」該組織表示，討論澄清了行政部門的解釋和實施方法。 此舉引起了加密貨幣領域的關注，包括Coinbase執行長Brian Armstrong短暫的正面反應。然而，MCSA強調的是執法實施的擔憂，而非政策背書。 M

韓國政府公債發行高度依賴超長天期債券，20年及以上債券佔總發行量34%，此為標準普爾應《E-Daily》要求提供的數據。該比例幾乎是美國9%的四倍，而韓國短期公債（3個月至1年）發行比重僅7%，美國則為29%。在兩國央行可能面臨升息的背景下，此差異引發市場對韓國政府長期利息負擔與再融資壓力的擔憂。在韓國長天期債券類別中，30年期債券佔發行量30%，此類工具殖利率在本期初突破4.4%，創下韓國金融投資協會自2012年開始追蹤利率以來的最高水準。 韓國公債期限結構與美國數據形成對比 標準普爾提供給《E-Daily》的數據顯示，韓國20年及以上債券發行比重為34%，在主要經濟體中最高，約為美國9%的四倍。韓國短期公債（3個月至1年）發行佔總量的7%，而美國此期限區間則佔29%。在韓國長天期債券結構中，30年期債券佔發行量的30%。韓國側重長期融資，美國則偏重短期債務工具。 殖利率攀升加重政府融資成本 近期30年期公債殖利率突破4.4%，創下韓國金融投資協會自2012年開始編製基準利率以來的最高水準。根據企劃財政部資料，最新一期30年期公債拍賣殖利率為4.370%，較上月初的4.155%高出超

三星電子將於7月7日發布2026年第二季初步財報，分析師預測營收將超過170兆韓元，營業利潤達87-90兆韓元，此前該公司在全球記憶體半導體超級週期推動下創下了第一季的歷史紀錄。SK海力士的美國存託憑證（ADR）將於當地時間7月10日在那斯達克開始交易，標誌著該公司進軍美國市場，同時在AI半導體需求激增之際尋求擴大高頻寬記憶體（HBM）晶片產能。韓國外匯市場在完成6月29日開始的試行期後，於7月6日正式啟動24小時交易，這是政府更廣泛措施的一部分，旨在解決夜間流動性有限和離岸韓元結算限制等問題，以滿足MSCI已開發市場指數納入的要求。 三星電子預測第二季營業利潤接近90兆韓元 三星電子將於7月7日公布第二季合併初步財報。該公司第一季營收達133兆韓元（年增68.06%），營業利潤達57.2兆韓元（年增755.01%），創下歷史最高紀錄。證券公司預測，在全球記憶體半導體超級週期的驅動下，三星電子第二季營收超過170兆韓元，營業利潤介於87兆至90兆韓元之間。 SK海力士ADR於7月10日在那斯達克上市 SK海力士的ADR將於當地時間7月10日（韓國時間7月11日）在那斯達克上市。該公司已

韓國證券公司正在推出防禦性投資產品，因為今年KOSPI波動性達到歷史水準。韓國股市今年已觸發31次Sidecar機制，超過2008年金融危機期間的26次，而熔斷機制已啟動五次——佔2000年該系統引入以來總共11次啟動的近一半。波動性激增促使包括韓國投資證券在內的公司降低此前僅限於高淨值個人的產品的進入門檻，為散戶投資者提供既能保護下行風險又能參與上漲的投資策略。這些防禦性產品解決了投資者因KOSPI在7000至9000點區間內頻繁大幅波動而產生的疲勞感。 損失差額基金透過分層結構吸收下行風險 損失分擔基金，俗稱「損失阻斷基金」，已成為波動性解決方案。韓國投資證券將這種此前主要用於私募的結構應用於公募基金，改善了散戶投資者的可及性。該結構將一般客戶指定為優先級投資者，證券公司為劣後級投資者。當基金運作發生損失時，劣後級投資者首先吸收損失，直至特定門檻，使該結構在市場修正期間具有優勢。超過門檻的超額報酬以較高比例分配給劣後級投資者，這可能限制上漲潛力。 韓國投資證券今年稍早推出的「韓國投資全球AI創新產業基金」說明了其運作機制。即使投資於AI半導體、能源基礎設施和數位金融等主題的標的基金

渣打銀行本週宣布，將為機構客戶提供直接鑄造與贖回 Circle Internet 的 USDC 的權限，成為首家與 Circle 提供此類整合服務的全球系統重要性銀行。數天前，全球最大的託管銀行——管理 59 萬億美元資產的紐約梅隆銀行——擴大了其 USDC 基礎設施，讓機構客戶能夠使用 BNY 現有系統來託管、鑄造及贖回該代幣。這兩家銀行均被巴塞爾委員會認定為全球系統重要性機構。此舉反映出一項更廣泛的產業轉變：銀行已不再爭論穩定幣是否應屬於金融體系，而是正著手決定如何將其整合進支付、結算及國庫運作中。這項業務轉向之際，Chainalysis 預測穩定幣的結算量到 2030 年每年可能達到 100京美元。 渣打銀行提供機構 USDC 鑄造與贖回服務 渣打銀行與 Circle 的合作使機構客戶能夠直接進入及退出 USDC，無需依賴第三方仲介。這標誌著首家全球系統重要性銀行與 Circle 合作提供此等級別的整合式 USDC 服務。該銀行被國際清算銀行的巴塞爾委員會認定為全球系統重要性機構，使得此舉具有相當的機構份量。 紐約梅隆銀行擴展 USDC 託管與結算服務 紐約梅隆銀行擴大了其 US

比特幣在 2026 年 6 月 23 日記錄了 862,979 筆交易，根據 Blockchair 數據，這是自 2009 年以來的第三高單日。該數字反映了鏈上活動的持續攀升，2026 年 6 月的日均交易量為 651,655 筆，較 2025 年 6 月的 342,866 平均值成長 90%。此反彈使 2026 年的交易中位數高於 2024 年和 2025 年全年水準，顯示在經歷低迷的 2025 年後，比特幣已重返其史上最活躍的區間。 6 月 23 日交易量排名比特幣史上第三 根據 Blockchair 的每日交易統計，6 月 23 日的交易量僅次於 2024 年的兩天：4 月 23 日的 927,010 筆和 9 月 8 日的 910,083 筆。2025 年沒有任何一天達到這個範圍。6 月 23 日的數字高於 2025 年記錄的所有日子，也高於 2024 年記錄的所有日子中除了四天以外的其他日子，2024 年有 51 天交易量超過 70 萬筆。 前五大單日交易量如下：2024 年 4 月 23 日 927,010 筆、2024 年 9 月 8 日 910,083 筆、2026 年

Google Cloud、Solana Foundation、Visa、Mastercard、Amazon、Walmart 和 Robinhood 推出新的支付協議，讓 AI 代理能夠自主發現、授權和執行微交易，復活了沉寂超過 30 年的 HTTP 402 狀態碼。涵蓋 2025 至 2026 年的發展包括 Pay.sh（2026 年 6 月，72 家供應商，500 多個端點）、AP2（2026 年捐贈給 FIDO 聯盟，60 多家金融機構參與）和 x402（截至 2026 年 4 月，累計 1.65 億筆交易，總金額約 5000 萬美元）。傳統卡網路無法處理 AI 對 AI 商業所需的低於 1 美元、即時結算的交易，因為現有軌道具有超過交易價值的固定每筆交易費用；對 2025 年 5 月至 2026 年 4 月間 1.76 億筆鏈上 AI 代理交易的分析顯示，76% 每筆低於 0.3 美元，平均 0.48 美元。HTTP 402（需要付款）在 30 多年前定義，但一直未被使用，因為網路是圍繞廣告支持的免費內容而非按請求付費模式發展；AI 代理現在創造了對按呼叫付費 API 和微服務的

Strategy Inc.（那斯達克：MSTR）執行董事長 Michael Saylor 於 7 月 5 日在 X 發布的文章中表示，比特幣傳統的四年減半週期已不再主導該加密貨幣的市場行為。Saylor 認為，機構資金流——包括 ETF 流入、企業庫藏累積以及主權儲備——正取代散戶驅動的週期，成為比特幣採用的主要驅動力。雖然減半會減少礦工發行量並強化比特幣 2100 萬枚的供應上限，但 Saylor 強調，整體市場方向如今更取決於機構需求而非供應衝擊，這標誌著資本市場與數位資產互動方式的結構性轉變。 Saylor 的機構資金流論點 Saylor 並未否定比特幣減半——這會減少供應並強化 2100 萬枚上限——但他認為減半已無法解釋比特幣的整體方向。他在 7 月 5 日的文章中表示：「四年週期不再是主導模式。」這項說法挑戰了傳統上與礦工發行量和投機相關的散戶週期論述。 從歷史上看，減半透過減少礦工發行量，錨定了四年一次的繁榮與蕭條模式。Saylor 表示，比特幣如今已過於機構化、全球化且融入資本市場，以致該模式無法持續。關鍵轉變在於從供應轉向需求——減半收緊供應，但資金流日益推動增長。S

幣安創辦人趙長鵬提議，若比特幣創始人中本聰持有的約 110 萬枚比特幣在 6 到 12 個月內未被移動，則應將其凍結。該提議旨在應對量子運算威脅，這項技術最終可能破解保護舊錢包的加密機制。以比特幣當前約 62,000 美元的價格計算，中本聰的持倉價值約 680 億美元。此建議引發比特幣投資者與開發者的分歧，爭論網路安全顧慮是否足以合理化干預措施，而此舉可能損害比特幣無需中心化機構許可即可保障財產權的核心承諾。 CZ 提議設定 6 至 12 個月視窗讓中本聰移動比特幣 趙的論點基於安全顧慮：若量子運算最終使舊版比特幣簽章變得脆弱，休眠中的錢包可能面臨被盜風險。中本聰的硬幣因其規模、年限及市場重要性，將成為最顯著的目標。 「如果我們不採取任何行動，基本上就是把它送給將要入侵的人，」趙說。 這項想法將給予中本聰 6 到 12 個月的時間移動硬幣。若未見移動，社群便可決定是否凍結這些地址。 Michael Terpin 主張凍結行為在無需許可的系統中創造了許可 Transform Ventures 創辦人兼執行長、《Bitcoin Supercycle》作者 Michael Terpin 表示

根據 Defillama 數據，截至 2026 年 7 月 5 日，穩定幣總市值降至 3113.11 億美元，過去七天下跌 0.61%，減少了 19.11 億美元。Tether 的 USDT 雖然週線下跌 0.43%，但仍維持 1841.12 億美元市值與 59.14% 的市佔率；而 Paypal 的 PYUSD 在前 15 大穩定幣中漲幅最高，上漲 4.25% 至 28.36 億美元。Sky Dollar 的 USDS 下跌 2.36% 至 80.2 億美元，為該組別中最大週線跌幅。此變動反映穩定幣的鑄造與贖回活動，交易者將其視為資金進出加密系統的指標。 USDT 與 USDC 合計佔有 82% 市佔率 Tether 的 USDT 本週下跌 0.43%，但依然是市值第三大的加密資產，僅次於比特幣與以太幣。Circle 的 USDC 在穩定幣中排名第二，截至 7 月 5 日市值為 730.98 億美元，七天內下跌 1.05%。USDT 與 USDC 合計佔據前 15 大穩定幣總市值的 82% 以上。USDT 目前佔穩定幣總市值的 59.14%。 穩定幣供應反映資金流動機制 穩定幣市值透

根據區塊鏈分析公司 CryptoQuant 週四的報告，上週比特幣存入中心化交易所的數量飆升至每天近 50,000 BTC，同時比特幣跌破 60,000 美元。此次激增是今年第四次存款達到此水平，歷史上前幾次都預示著顯著的價格波動。CryptoQuant 警告，如果比特幣跌破關鍵的 $60K 支撐位，可能進一步下跌至 $53K（即實現價格），因為市場正在吸納大量被重新轉移至交易所的比特幣。 比特幣每日存款達 50,000 BTC 根據 CryptoQuant 數據，上週比特幣存入中心化交易所的數量每天接近 50,000 BTC。今年僅四次達到此水平，而先前每次發生都導致價格波動顯著增加。 該週四報告指出，此次激增正值比特幣測試關鍵的 $60K 支撐位。報告稱：「在這樣的流入水平下，市場正在吸納大量被重新轉移至交易所的比特幣，這種模式在歷史上曾預示著重大的方向性波動。」 平均存款規模翻倍至 2 BTC 根據 CryptoQuant，在此期間，平均比特幣存款大約翻倍，從 1 BTC 增至 2 BTC。該公司指出，這是存款激增由巨鯨和機構而非散戶交易者驅動的指標。 CryptoQuant 表

Perplexity AI 共同創辦人 Andy Konwinski 本週發表一篇論文，主張 AI 權力集中會帶來安全風險，而非解決方案。該論文引用了 Anthropic 的 Claude Fable 5 爭議，並接續了 Konwinski 於 6 月 30 日在舊金山探索博物館召開的工作會議「Open Frontier」，該會議吸引了約 100 名研究人員。Anthropic 於 6 月 9 日推出 Claude Fable 5，其中包含一項功能，會對被懷疑訓練競爭對手 AI 系統的使用者降低回應品質，隨後在公眾反彈後於 48 小時內撤銷此決定。 Anthropic 撤銷 Claude Fable 5 回應降級政策 Anthropic 於 6 月 9 日推出 Claude Fable 5，在其 319 頁的系統卡中埋藏一項揭露，聲明該模型會對任何被懷疑訓練競爭對手 AI 的人悄悄降級自己的回應。研究人員發現這項揭露後，公眾反彈隨之而來。Anthropic 在 48 小時內撤銷了這項決定。 Konwinski 在論文中寫道，撤銷決定並未解決核心問題。「問題不在於 Anthropic 做

Polymarket 和 Kalshi 截至 2026 年 7 月 5 日，合計處理的世界盃預測市場交易量超過 48 億美元，其中 Polymarket 的 39 億美元市場上，法國奪冠機率為 35.4%，Kalshi 的 9.6196275 億美元市場上則為 35.5%。此交易活動反映出主要預測平台對世界盃賽事的投注高度集中。預測市場在 2026 年 6 月的名目月交易量總計約 506.9 億美元，其中 Kalshi 以 330 億美元占 65.1% 市占率，Polymarket 則以 107 億美元占 21.1%。 Polymarket 世界盃交易量達 39 億美元 Polymarket 的世界盃冠軍市場總交易量達 39 億美元。法國以 35.4% 的隱含奪冠機率居首，單一結果的個人交易量超過 9450 萬美元。 衛冕冠軍阿根廷以 16.8% 排名第二，押注金額達 9980 萬美元，為該市場中單一結果最高交易量。西班牙以 12.4% 緊隨其後，交易量 8500 萬美元。英格蘭與巴西分別為 7.1% 和 7.0%。葡萄牙則以 6.0% 位居前列競爭者之列。 基利安·姆巴佩在金靴獎市場

南非稅務局於週三發布了加密資產稅務指引草案，釐清該國1962年《所得稅法》與資本利得稅規則如何適用於數位資產。該指引並未建立獨立的加密稅制，而是說明現行稅法如何涵蓋交易、兌換及使用加密貨幣等行為。南非稅務局在2024年報告指出，至少有580萬南非居民持有加密資產，使這份草案與交易所、專業投資人及可能未將一般加密交易視為應稅事件的零售用戶息息相關。 南非稅務局將加密資產視為無形資產，而非貨幣 草案指引指出，加密資產在南非並非法定貨幣或外幣。南非稅務局將其視為稅務目的下的無形資產。 此區別影響納稅人如何計算收入、基礎成本、收益與損失。收益與損失是透過資產相關規則評估，而非外匯框架。 該機構表示：「加密資產法律性質的首選解釋是，儘管其具有高度靈活性與可轉讓性，但它們並非『貨幣』，因此也不是『外幣』。」 草案指出，大多數加密活動（包括交易、兌換與使用）通常被視為可能觸發稅務事件的處置行為。即使用戶未將加密貨幣兌換為南非蘭特，也可能需要評估稅務後果。代幣交換、使用加密貨幣付款，或作為投資策略一部分進行的轉移，都可能根據具體情況引發稅務問題。 指引也指出，加密資產可能適用贈與稅，因為其在稅法中被視

Jamf Threat Labs 發現一款名為 PamStealer 的新型 Rust 語言 macOS 資訊竊取軟體，偽裝成開源剪貼簿管理器 Maccy。這家網路安全公司在週四發布的一份報告中表示，該活動利用假網站散佈惡意 AppleScript 檔案，可竊取 Mac 用戶的密碼與加密錢包金鑰。根據 Jamf Threat Labs 的說法，該惡意軟體在竊取受害者登入密碼之前，會先透過 macOS 可插拔認證模組（PAM）進行驗證。這項發現反映了攻擊者將惡意軟體偽裝成合法軟體，並濫用受信賴的開發者平台與廣告管道的更廣泛趨勢。 Jamf Threat Labs 揭露 PamStealer 散佈手法 根據 Jamf Threat Labs，該活動使用一個外觀相似的網站來散佈一個包含名為 Maccy.scpt 的惡意 AppleScript 檔案的磁碟映像檔。當開啟時，該檔案會顯示指示，告訴用戶在 Apple 的 Script Editor 中執行它，同時在文件更下方隱藏惡意程式碼。 「我們將此惡意軟體追蹤命名為 PamStealer，源自其核心行為之一：在竊取受害者登入密碼之前，先透過

國土安全部的國土安全信息網絡（HSIN）在最近的一起網路事件中遭遇未經授權的訪問，該事件可能暴露了重大活動的敏感規劃細節。該平台是聯邦、州和地方機構協調應急回應和共享情報的關鍵工具。該事件首先由 Nextgov 報導，該媒體獲得了 DHS 的聲明，確認立即採取行動隔離受影響的系統、緩解漏洞並啟動全面的法證調查。 DHS 隔離受影響系統並啟動調查 國土安全部確認已獲悉涉及一個特定的、非機密的遺留資訊共享環境的網路事件。DHS 立即採取行動隔離受影響的系統、緩解漏洞並啟動全面的法證調查。沒有跡象表明機密網路受到影響，該系統仍對合作夥伴保持運行。DHS 表示，由於調查正在進行，無法提供更多操作細節。 參議員 Warner 呼籲徹底調查與究責 民主黨參議員、參議院情報特別委員會副主席 Mark R. Warner 發表聲明，對 HSIN 遭入侵表示深切關注。Warner 指出，二十多年來，HSIN 平台一直被聯邦、州、地方、部落、屬地執法部門以及私營部門合作夥伴用於共享情報、規劃、協調與協作活動，以及回應事件。Warner 表示，HSIN 中的資訊雖非機密，但高度敏感，其暴露危及國家安全。他呼

Sono International 已於上月 26 日向韓國交易所提交證券市場上市預審申請。這是該公司繼 2019 年及去年取消上市後，第三次嘗試 IPO。這家飯店與休閒業者的舉動引發關注，因韓國上半年股票 IPO 市場僅有 17 檔新股掛牌，低於去年同期的 38 檔。市場參與者估計 Sono International 的企業價值約為 3 萬億韓元。 上半年韓國股票 IPO 市場僅有 17 檔新股掛牌 韓國上半年股票 IPO 市場表現平淡，KOSPI 與 KOSDAQ 市場（不含 SPAC 合併、轉板及 KONEX）僅有 17 檔新股掛牌。這僅為去年同期 38 檔的一半不到。上半年僅 K Bank 一檔在 KOSPI 新增掛牌，而 KOSDAQ 新股掛牌數則從去年同期的 34 檔減少至 16 檔。 Madup 成為下半年首檔 IPO，於本月 1 日在 KOSDAQ 掛牌。該股首個交易日收盤價為 10,080 韓元，較發行價 8,000 韓元上漲 26.00%。業界觀察人士指出，儘管首日表現正面，但投資人目光已轉向預期在下半年登場的大型潛力 IPO 候選公司。 Sono Intern

根據金融監督院在1日的揭露，April Bio 執行長 Cha Sang-hoon 於上月24日向 IMM 出售了177萬股，總計約582億韓元。該交易將其在這家韓國生技股票公司的持股從18.96%降至11.34%。此次出售是在 April Bio 與 IMM 及 TKG Group 達成3468億韓元投資協議之後進行的，標誌著這家於2013年創立的大學衍生企業從創辦人主導的營運模式轉變為引進外部資本的平台生技模式。 Cha Sang-hoon 向 IMM 出售 177 萬股 April Bio 股票，作價 582 億韓元 根據金融監督院電子揭露系統，Cha 於上月24日透過場外交易以每股32,890韓元出售177萬股。買家為 IMM Asset Management（收購1,062,000股）及 IMM Scale-up Bio Fund No. 1（收購708,000股）。Cha 的持股從442.5萬股減少至265.5萬股。其持股比例從18.96%降至11.34%。該交易是 Cha 自約13年前創立這家教授主導的新創公司以來首次有意義的現金出場。 April Bio 股價在揭露後下

Barstool Sports 創辦人 Dave Portnoy 表示，儘管面臨數百萬美元的虧損，他仍計劃將比特幣持倉抱到歸零，因為他是在約 10 萬美元買入的。Portnoy 在近期接受 FOX Business《Varney & Co》節目專訪時說出這番話，他表示寧可與船同沉，也不願賣出後看著價格再次反彈。比特幣去年 10 月曾突破 12.6 萬美元，隨後跌至約 6.3 萬美元，讓週期尾聲的買家面臨劇烈回撤。Portnoy 將此決定歸咎於自己屢次交易時機錯誤的慣性——總是在反彈前賣出、在回調前買入。這番談話凸顯散戶交易者在波動劇烈的加密市場中試圖把握進出時點所面臨的挑戰。 Portnoy 雖損失數百萬美元，仍誓言持有比特幣 Portnoy 告訴 FOX Business 的 Stuart Varney，就算價格跌到零，他也不會賣出比特幣持倉。「我會繼續持有，我會把這東西抱到歸零，」Portnoy 說。「我知道如果我賣掉，它又會暴漲。這次我寧可跟船一起沉沒。」 他證實自己是在約 10 萬美元買進比特幣，如今面臨數百萬美元的虧損。他的確切比特幣持倉量並未公開。這項決定反映了他從戰術交易

NBCUniversal 的串流服務 Peacock 將於第二季實現獲利，媒體董事長 Matt Strauss 在坎城國際創意節接受 TheStreet Roundtable 出版人 James Heckman 專訪時表示。這項宣布是在 Peacock 於 2026 年第一季結束時擁有 4600 萬付費訂戶之後發布的，較一年前的 4100 萬成長，受惠於冬季奧運和 NBA 賽事。串流營收幾乎翻倍至約 20 億美元，但該部門因超級盃、冬季奧運和 NBA 相關的節目成本上升而出現 4.32 億美元的季度虧損。Strauss 將獲利之路歸因於 Peacock 以參與度為驅動的經濟模式，而非單純訂戶數，並表示該平台產生的營收與擁有兩倍訂戶的服務相當。 Peacock 於 2026 年第一季結束時擁有 4600 萬付費訂戶 根據 NBCUniversal 的財報，Peacock 於 2026 年第一季結束時擁有 4600 萬付費訂戶，較一年前的 4100 萬成長。串流營收幾乎翻倍至約 20 億美元。該部門因超級盃、冬季奧運和 NBA 相關的節目成本上升而出現 4.32 億美元的季度虧損。Comc