Market Whisper

TD Cowen 分析師於 5 月 19 日將 Strategy（MSTR）的股票目標价由 395 美元上调至 400 美元，较当前约 164.79 美元的交易价格隐含约 139% 的上漲空间，此次上调发生在 Strategy 宣布上週增持约 25,000 枚比特币（约 20 亿美元）后一天。 TD Cowen 的確认分析依據 TD Cowen 分析師表示，此次目標价上调主要歸功於 Strategy 透过優先股发行 Stretch（STRC）持续獲得金融资本的能力。分析師指出，自上次财报电話会议以来，「国庫活动主要以发行優先股为主，籌集了约 19.5 亿美元，而普通股发行量極少，且幾乎所有收益都用於購买比特币」，並強调「儘管股權稀釋加劇，但这項活动仍然推动每股比特币价格的增长，这反映了公司融资模式的增值性质」。Bernstein 也將这種通过優先股（而非普通股）持有比特币的方式，評估为对 MSTR 股东更有利的资金結構。此外，Strategy 上週还贖回了约 15 亿美元的可转換債券；TD Cowen 分析師稱此舉「对股權持有人和債權人来说都是一个明顯的利好消息」，並认为是「财務靈活性