原油、铜大宗商品与宏观环境

据伊朗伊斯兰革命卫队称，军方在过去两周内已控制霍尔木兹海峡，并正在逐步恢复航道通行。卫队表示，已维护水道安全，正将通行能力恢复到危机前水平的约50%。

根据金十合约，截至本周7月9日，浮法玻璃的生产在燃料类型上表现出不同的结果。石油焦燃料浮法玻璃的平均每周亏损为190.33元/吨，环比下降1.22%。天然气燃料生产的平均亏损缩小至173.80元/吨，环比上涨0.66%。煤改气燃料玻璃的亏损显著改善，仅为40.42元/吨，环比上涨15.67%。

根据 TankerTrackers 的消息，伊朗在一夜之间至少运输了 1000 万桶原油和燃料，原因是该国预料美国可能恢复海上制裁。

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根据市场报告，伊拉克与 HKN Energy 于7月9日签署了开发 Hamrin 油田的协议。该项目的目标产能为每天14万桶，天然气日产量为4000万立方英尺。

据韩联社 Infomax 报道，7月9日韩国政府债券收益率上升，3年期收益率上涨3个基点至3.778%，10年期收益率上涨5个基点至4.250%。早盘交易受到中东地缘政治紧张局势升级的压力，推动原油价格上涨；WTI 原油期货上涨3.08美元，至每桶73.52美元。韩国银行行长申玄松在国会的证词为市场提供了一些缓解，他的发言避免了过度鹰派，并排除下周可能加息50个基点的可能性。随后，特朗普总统的评论称“伊朗迫切希望达成协议”引发“塔可交易”，帮助缩小债券亏损并支撑亚洲债市，美国国债收益率下跌约2个基点。

据 BlockBeats 报道，7 月 9 日，美国股指期货在美国与伊朗紧张局势升级以及油价上涨的背景下略有上涨。标普 500 期货上涨 0.2%，纳斯达克-100 期货攀升 0.61%，WTI 原油期货上涨近 1%，此前报道美国对伊朗发动空袭，以应对霍尔木兹海峡附近的袭击事件。对战略要冲供应中断的担忧可能会支撑能源价格溢价在全球低库存水平下继续走高。 亚洲市场延续涨势，日本日经 225 指数上涨 1.4%，韩国 KOSPI（韩国综合股价指数）上涨 0.62%，中国 CSI 300 指数上涨 2.5%，而香港恒生指数则略有下跌。

据 BlockBeats 报道，7 月 9 日，美国与伊朗爆发新一轮军事冲突，阻碍了特朗普退出冲突的努力。停火协议仍然脆弱，海湾霍尔木兹海峡的控制权紧张升级，油价持续上涨。同日发布的路透-益普索民调显示，特朗普的支持率降至 34%，回到其第二任期的最低点。中期选举仅几个月之遥，能源价格上涨加剧了美国经济的通胀压力，带来重大政治风险。

据金十报道，BP 首席执行官 Meg O'Neill 在7月9日表示，安全仍然是公司的首要任务，强调日常运营必须安全、可靠且具有成本效益。O'Neill 概述了三个关键优先事项：优先保障安全、落实更明确的问责/责任追究，并保持严格的成本和资本纪律。她还承诺，BP 旨在成为行业内季度业绩表现最具可预测性的公司。

商品矿业ETF在过去三个月录得两位数的亏损，原因是原材料价格停止上涨并出现获利回吐。黄金矿业ETF GDMN在此期间下跌-28.46%，白银矿业ETF SLVP和SILJ分别下跌-16.42%和-17.22%。此次回调紧随去年底和今年初的强劲表现，当时这些产品在全球ETF收益排名中占据主导地位。矿业公司股票在调整期间通常会出现放大式下跌，因为商品价格变动直接转化为收入和盈利能力。铜矿ETF COPJ在主要商品矿业ETF中表现为唯一正向，三个月上涨0.15%，原因是来自人工智能基础设施投资的结构性需求预期。 黄金矿业ETF录得剧烈三个月下跌 根据本月7日的KOSCOM ETF CHECK数据显示，Wisdom Tree 高效黄金+黄金矿业策略（GDMN），同时投资黄金期货和黄金矿业公司股票，三个月回报为-28.46%。专注于黄金矿业股票的Global X 黄金矿业（GOEX）同期暴跌-19.38%。尽管近期亏损，GDMN和GOEX的1年回报分别为46.57%和56.21%，但短期表现明显减弱，因年初的涨势后出现抛售压力。 矿业公司是黄金价格波动以杠杆形式反映在盈利中的行业，导致在调整期间

据首尔经济报道，从2025年末到2026年初，商品开采交易所交易基金（ETF）曾在全球ETF收益中名列前茅，但在过去三个月中出现了大幅下跌。黄金开采策略ETF GDMN在截至7月7日的三个月期间下跌了28.46%，而以黄金为重点的GOEX下跌了19.38%，根据Koscom ETF CHECK。白银开采ETF SLVP和SILJ分别下跌了16.42%和17.22%，随着商品价格上涨后获利了结加快。黄金价格从一月的盘中纪录每盎司5595美元回落至六月底的4000美元以下。铜开采ETF COPJ在此期间唯一上涨，涨幅为0.15%，受到人工智能基础设施投资的结构性需求支撑，而锂开采ETF LITP由于供应扩张担忧下跌了12.56%。

根据标普全球市场情报的数据，7月9日，欧元计价的高收益信用违约掉期差价的 iTraxx 欧洲跨界指数下跌了5个基点，至246个基点，油价下跌改善了风险情绪。违约保护成本的下降反映了油价走弱后市场的整体缓解。

据宜德期货7月9日的报告，霍尔木兹海峡的原油出口仍维持在冲突前水平的40%到60%，未达到正常恢复的70%阈值。供应中断使全球成品油供应紧张，中东和亚太地区的炼油厂在维持全球平衡方面发挥着关键作用。宜德期货指出，低估值和地缘政治波动可能为油价提供短期支撑，尤其是在近期大幅下跌之后。

Iran attacked three energy vessels in the Hormuz Strait on the 7th (local time), and the US immediately revoked Iranian oil sales licenses and resumed strikes on the 8th (local time). WTI crude reached $76.08 per barrel on the 8th, the highest since May 22, while Brent exceeded $80 and the US

郑邦科技根据其2026年上半年盈利预测，预计上半年净亏损为7亿至8亿人民币，而去年同期盈利2亿人民币。公司将此次大幅转变归因于生猪市场波动，商业猪肉价格从去年同期的每斤7.27元降至5.23元，给其养殖业务带来巨大压力。

据 BlockBeats 报道，埃克森美孚和雪佛龙第二季度的净利润预计分别达到150亿美元和97亿美元，合计约247亿美元，均较上一季度翻了三倍以上，原因是中东局势紧张和能源价格上涨。包括马拉松石油和瓦莱罗能源在内的炼油企业也有望创下纪录利润。同时，特朗普加大了对能源行业的压力，要求零售商降低燃料价格，并指示美国司法部调查石油公司是否存在哄抬价格、趁机抬价谋取暴利等行为。

据金十数据，7月9日中国原油期货上涨超过8%，受到美伊紧张局势升级和对先前达成的谅解备忘录不确定性的推动。分析师警告称，如果双边协议崩溃，霍尔木兹海峡的航运中断可能收紧全球原油供应，可能使WTI原油价格重新逼近每桶80美元。市场担忧加剧，至少有四艘油轮已从海峡改道。 国际货币基金组织最近将其2026年全球增长预期下调至3%，分析师表示这可能抑制长期商品需求。交易员被建议在当前价格波动中保持谨慎。

根据海关数据，印尼于6月29日接收了其首批俄罗斯原油船货，数量为77万（770,000）桶，价值约7500万美元，此前在4月与莫斯科达成协议。Sera号油轮抵达巴里巴板港，载有从俄罗斯Kozmino港装载的原油。