CoinShares ra mắt trên Nasdaq, hoàn tất SPAC trị giá 1,2 tỷ USD

CoinShares, nhà quản lý tài sản crypto lớn nhất châu Âu, bắt đầu giao dịch trên Sàn giao dịch Chứng khoán Nasdaq vào thứ Tư dưới mã CSHR — hoàn tất hành trình kéo dài nhiều tháng từ Nasdaq Stockholm đến Wall Street, đại diện cho một trong những đợt niêm yết lớn nhất mang tính bản địa crypto của năm 2026.

Thỏa thuận được chốt vào cuối ngày thứ Ba, CNBC xác nhận. Nó định giá CoinShares ở mức 1,2 tỷ USD trước tiền (pre-money) thông qua tổ hợp doanh nghiệp với Vine Hill Capital Investment Corp., một SPAC đã huy động 220 triệu USD trong IPO năm 2024. Giao dịch bao gồm một khoản PIPE 50 triệu USD từ Alyeska Master Fund, bên đã mua năm triệu cổ phiếu với giá 10 USD mỗi cổ phiếu và nhận thêm cổ phiếu như một khoản phí cam kết. Một công ty nắm giữ mới, CoinShares PLC, là pháp nhân kết hợp.

Công ty sẽ lên sàn Nasdaq với khoảng 6–7 tỷ USD tài sản được quản lý (assets under management) và một thành tích không phổ biến trong lĩnh vực tài sản số: 12 năm liên tiếp có lợi nhuận, xuyên qua cả giai đoạn sụp đổ năm 2018, sự kiện FTX sụp đổ năm 2022 và đợt giảm giá trong Q1 2026. CoinShares nắm giữ 34% thị phần ETP châu Âu và xếp thứ tư trên toàn cầu sau BlackRock, Grayscale và Fidelity trong mảng quản lý ETP tài sản số — một vị thế có thể bảo vệ được mà CEO kiêm đồng sáng lập Jean-Marie Mognetti cho biết việc niêm yết tại Mỹ được thiết kế nhằm mở rộng hơn là sao chép.

Câu chuyện này là một đoạn trích từ bản tin Unchained Daily.

Đăng ký tại đây để nhận các cập nhật này qua email miễn phí

“Chúng tôi có rất nhiều AUM ở châu Âu, nhưng ở Mỹ thì không nhiều,” Mognetti nói với CNBC. “Chúng tôi muốn trở thành một công ty lớn hơn nhiều, và chúng tôi cần phải tăng trưởng — vì vậy thành công của chúng tôi sẽ được đo lường vào một thời điểm nào đó bằng năng lực tăng trưởng trong thị trường Mỹ này.”

Thời điểm này trái ngược trực giác — Bitcoin giảm 23% tính đến năm hiện tại, tâm lý đang ở mức cực đoan bi quan, và thị trường rộng hơn đang chuẩn bị cho các cú sốc từ thuế quan. Mognetti trực tiếp khai thác sự tương phản: “Chúng tôi không niêm yết vì thị trường dễ dàng. Chúng tôi niêm yết vì hoạt động kinh doanh đã sẵn sàng cho việc đó.”

Đối với nhà đầu tư, việc niêm yết tạo ra kênh tiếp cận cổ phiếu niêm yết trực tiếp tại Mỹ đầu tiên đối với một nhà quản lý tài sản crypto thuần châu Âu. Thỏa thuận được định giá ở mức 7,3x EV/EBITDA năm 2024 và 10,7x P/E — mức chiết khấu đáng kể so với trung bình các công ty cùng nhóm là 20,9x EV/EBITDA và 25,4x P/E — điều này có thể khiến các nhà đầu tư TradFi vốn đã thoải mái với mức độ tiếp xúc crypto thông qua ETF sẽ thấy hấp dẫn, nhưng đang tìm kiếm đòn bẩy vận hành đối với lĩnh vực này. Cơ cấu sản phẩm của CoinShares bao gồm các ETP crypto, các chiến lược chủ động, và đẩy mạnh sang mảng quản lý tài sản DeFi và trên chuỗi (on-chain) mà Mognetti mô tả là sự đa dạng hóa có chủ đích cho nguồn doanh thu.