Arm 第一季度预测优于预期，AI 需求强劲

总部位于英国的芯片设计公司 Arm Holdings 预计 2026 年第一季度营收为 12.6 亿美元，预计调整后每股收益为 40 美分，时间为 5 月 6 日。根据路透社的说法，该公司给出的数据高于华尔街预期。由于其芯片设计在 AI 数据中心需求上升，公司受益。

Q1 预测与近期表现

Arm 的一季度指引超出市场预期。第四季度营收达到 14.9 亿美元；其中专利使用费收入为 6.71 亿美元，未达预期，而授权收入为 8.19 亿美元，超出预期。在发布展望后，Arm 股价上涨 12%，但在高管披露公司新 AGI CPU 的供应约束后，随后在盘后交易中下跌 5.49%。

AGI CPU 供应与战略转型

Arm 宣布其对新 AGI CPU 的 10 亿美元需求有供给，但第二个 10 亿美元的需求则没有。这反映了 Arm 的战略转变：从其延续 35 年的许可模式，转向销售自家硅片。AGI CPU 是 Arm 首款在自家设计下售出的芯片，将公司从向其他公司授权芯片技术，转向直接进行硅片销售——这一路径使其在数据中心领域更接近英特尔和 AMD 等服务器芯片卖家。

Facebook 和 Instagram 母公司 Meta 是 AGI CPU 的主要合作伙伴，并计划今年在资本开支上投入最高 1350 亿美元。其他客户还包括 OpenAI（ChatGPT 背后的公司）以及 SAP（德国商业软件公司）。Arm 目标是在 2031 年实现 150 亿美元的年度硅片收入，这一目标高于华尔街预计 Arm 在当前财年约 49.1 亿美元。

竞争定位与能源效率

通过进入芯片销售领域，Arm 可能会与其一些最大的许可客户和合作伙伴展开竞争，从而远离其在行业中长期保持的中立角色。能源效率是 Meta 等买家的一项关键因素，在 Meta 看来，电力是一种“非常稀缺的资源”。Arm 表示，AGI CPU 在每瓦性能方面大约是 x86 机架配置的两倍；而 x86 机架配置是一种标准服务器设置，基于英特尔和 AMD 所使用的芯片架构。该能力可能降低 AI 基础设施的运行成本。

对于超大规模云和互联网公司（运营海量数据中心的企业）而言，这款芯片在英特尔或 AMD 服务器之外又增加了一个选择。推动举措也与更广泛的趋势一致，即向以 CPU 为主的“自主能动的 AI（agentic AI）”工作负载倾斜：在这种模式下，AI 系统能够以更高的自主性处理多步骤任务。