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Rebellions 是一家南韓 AI 半導體公司，該公司於 23 日宣布，已成功在國內神經處理器（NPU）伺服器上運行 SK Telecom 的超大型 AI 模型 A.X K1。Rebellions 使用自家 AI 伺服器「Rebel Server」，以超過 5,000 億（5000 billion）參數穩定執行該模型，並展示可同時處理多名使用者請求的 AI 代理服務。這項成果證明，僅使用國內 AI 模型與 NPU 基礎設施即可運行大型規模 AI 服務，使其成為主權 AI 能力的實用案例。Rebellions 為 SK Telecom 旗下、在科學與資訊通信部（Ministry of Science and ICT）獨立 AI 基礎模型項目中的聯盟成員，負責展示基於國內 NPU 的 AI 基礎設施。 Rebellions 為 MoE 架構與平行處理優化軟體 A.X K1 採用專家混合（Mixture of Experts，MoE）架構，會有選擇地僅使用必要的專門模型，以提升大型模型的計算效率。Rebellions 為 MoE 模型優化了專用軟體，並將技術應用於將各種運算分散到多個 N

Naver 於 23 日宣布，將與 NTT East 與三井不動產合作，將其智慧建築營運技術解決方案部署至日本東京的東京中城八重洲（Tokyo Midtown Yaesu）。這標誌著 Team Naver 在其總部大樓「1784」所打造的智慧建築模型，首次對外導入至外部建築。東京中城八重洲是一座與東京車站相連、共 45 層的綜合體，內含辦公室、飯店、商業設施、巴士轉運站，以及一所小學。該技術已針對在一般建築中運作機器人服務進行最佳化，無需專用的機器人電梯或特定的雲端環境。 Naver 攜手 NTT East 與三井不動產進行東京部署 Team Naver 將提供核心基礎設施，包括室內自主機器人「Rookie」、多機器人控制系統「ARC Brain」、基於視覺的定位技術「ARC Eye」，以及數位孿生系統。三井不動產將負責機器人配送服務及建築設施整合。NTT East 則負責數位孿生環境建置與機器人維護。 Rookie 機器人在等待遞送辦公室人員訂購的餐食 [來源：Naver] Team Naver 提供核心機器人基礎設施與控制系統 ARC Brain 系統整合多台機器人的移動路徑與角色

Kakao 集團於 23 日與美國穩定幣公司 Circle 簽署策略性諒解備忘錄（MOU），合作開發韓元穩定幣以及基於區塊鏈的支付基礎設施。此項合作由 Kakao Pay 與 Kakao Bank 牽頭，並聯同 Kakao 集團旗下其他單位，目標是在南韓打造下一代數位金融基礎設施。合作將 Kakao 集團的數位平台與金融服務能力，結合 Circle 的區塊鏈技術以及全球支付基礎設施開發經驗。雙方計畫共同探索在支付、結算與數位資產服務等領域的商機，並使其符合監管環境。南韓既有的數位金融生態系與監管框架，為此夥伴關係推進代幣化與以穩定幣為基礎的服務提供了基礎。 Kakao 集團與 Circle 正式敲定策略夥伴關係 Kakao 集團在 23 日表示，Kakao Pay、Kakao Bank 以及 Kakao 集團其他相關機構已與 Circle 簽署策略性 MOU，合作於韓元穩定幣與虛擬資產（數位資產）技術領域。公司指出，將結合 Kakao 集團的數位平台與金融服務能力，以及 Circle 的區塊鏈與全球支付基礎設施開發經驗，共同發掘各種商業機會。 依據該協議，雙方將依監管環境檢視與支付、結

韓國股市在 23 日重新站上 7000 點之上；截至上午 9:12，KOSPI 報 7019，受強勁的外資買盤與半導體股反彈帶動。這波反彈得益於外國投資人截至 9:10 的淨買入 1876億韓元，當時市場預期 Alphabet 持續進行的大規模 AI（人工智慧）投資，將轉化為半導體需求，儘管也擔憂現金流惡化。Alphabet 上調資本支出指引至 2,050 億美元；其雲端營收年增 82%，支撐市場對 AI 基礎建設支出將有利韓國晶片製造商的樂觀情緒。 KOSPI 開盤上漲 2.44%，外資買超下站上 6963.35 根據韓國交易所 23 日資料，KOSPI 於 6963.35 開盤，較前一交易日上漲 2.44%。該指數擴大漲幅，截至上午 9:12 交易於 7019 點附近。證券市場方面，截至上午 9:10，外國投資人淨買入 3264億韓元。相對地，散戶與機構分別淨賣出 1297億韓元與 3264億韓元。 三星電子與 SK 海力士漲幅逾 4% 多數大型權值股表現強勁。三星電子報 271,250 韓元，較前一交易日上漲 10,750 韓元（4.13%）。SK 海力士上漲 87,000 韓元

國際貨幣基金組織（IMF）強調，隨著主權基金的全球影響力不斷擴大，主權基金必須建立明確的法律框架，以界定其目的與權限。IMF 法律顧問 Jan Liu 在一篇名為「Sovereign Wealth Funds Need Legal Clarity as Their Scale and Mandates Expand」的近期部落格文章中表示了上述內容。該建議源於全球主權基金在資產管理規模上成長超過五倍：從 2008 年的 30 兆美元增至目前超過 160 兆美元，因而大幅強化其在金融市場中的存在感。 IMF 建議主權基金的任務需具備法律清晰度 IMF 指出，隨著主權基金規模顯著擴大，為其任務建立明確的法律框架（基金的目的、功能與權限）已變得至關重要。主權基金的目的通常涵蓋財政穩定、經濟發展、長期儲蓄、外匯準備金管理，以及退休基金營運。IMF 解釋說，清楚界定這些目的，能使投資策略與國家優先事項保持一致。 圖表：國際貨幣基金組織（IMF） IMF 建議針對不同任務設立不同基金 IMF 表示：「同時追求多重任務可能涉及複雜的權衡取捨」，並強調：「當單一基金涵蓋多項、且有時彼此衝突的廣泛目標時

LG Display 於第 2 季公布營業虧損 107.7 十億韓元（won），營收為 5.6121 兆韓元。公司於 22 日披露，原因是一次性自願退職費用 2400 億韓元。剔除重整費用後，這家面板製造商的核心營業利益約達 1320 億韓元，意味其過去五年來首度出現獲利的上半年，且在營收 11.1461 兆韓元下，上半年累計營業利益為 390 億韓元。自願退職計畫的成本超過市場最初估計的 1500 億韓元，屬於 LG Display 更廣泛的固定成本削減策略：隨著公司在多年資本支出每年超過 5–8 兆韓元後，轉向以獲利為導向的結構，資本支出目前受限於介於 2.0 兆韓元中段的區間。 LG Display 於第 2 季吸收 2400 億韓元自願退職費用 根據 iM Securities 指出，完全反映在第 2 季的 2400 億韓元自願退職費用，超過市場共識約 1500 億韓元。SK Securities 分析師 朴炯宇（Park Hyung-woo）表示，該成本為本季結束時一次性費用，其效益預期將從下季起反映在獲利改善。公司在剔除重整費用後，年增營業利益約增加 2500 億韓元，主因

金沙中國（股票代碼 01928）依據公司以美國通用會計準則（US GAAP）發布的公告，報告第 2 季淨收益為 17.8 億美元，年減 0.8%；淨利潤則下滑 50% 至 1.07 億美元。調整後不動產 EBITDA 年減 24.03% 至 4.30 億美元，主要受到本季貴賓廳輪換籌碼博彩的勝率異常偏低所影響。公司在澳門經營由母公司 Las Vegas Sands Corp 旗下整合式度假村；第 2 季表現反映了世界盃期間的市場逆風，以及其在酒店業務組合中的服務最佳化持續投資。 金沙中國依據 US GAAP 公布第 2 季財務指標 金沙中國第 2 季淨收益在美國通用會計準則下總計 17.8 億美元，年減 0.8%。本季淨利潤下跌 50% 至 1.07 億美元。公司調整後不動產 EBITDA 達 4.30 億美元，較去年同季減少 24.03%。公司將 EBITDA 下滑歸因於三個月期間其貴賓廳輪換籌碼博彩營運的勝率異常偏低。 公司記錄上半年調整後不動產 EBITDA 為 10630億美元 今年上半年，金沙中國調整後不動產 EBITDA 總計 10630億美元，年減 3.45%。上半年數字

Samsung Electronics 於當地時間 22 日的 Galaxy Unpacked 2026 活動中宣布，將在 Samsung Wallet 平台提供穩定幣支援。該公司表示，Samsung Wallet 將支援新的數位價值形式，包括穩定幣，並超越現金與儲蓄服務，目標是將該平台擴展為連接支付、獎勵與數位資產的 Galaxy 金融生態系核心。Samsung 解釋，此舉將使其成為首批在智慧型手機上以原生功能提供穩定幣的大型行動品牌之一，讓數位價值轉移能夠快速且可靠。此公告也凸顯 Samsung Wallet 的演進：由僅提供支付服務，轉變為日常生活中的數位樞紐，用於儲存金鑰、身分識別與登機通行證。 Samsung Wallet 擴展超越支付，成為日常數位樞紐 Samsung Electronics 在 Galaxy Unpacked 2026 活動中發表 Samsung Wallet 的演進，並表示該平台現在不只提供支付服務。該公司說明，Samsung Wallet 將儲存金鑰、身分識別卡與登機通行證，將使用者需要攜帶的物品整合到一個空間之中。Samsung 表示，透過彙整使用者

三星電機（Samsung Electro-Mechanics）於 7 月 23 日宣布，已與一家全球大型科技公司簽署一份價值 3,000 億韓元的 AI 伺服器多層陶瓷電容器（MLCC）供應合約。合約期間自 2027 年 1 月 1 日起至 2027 年 12 月 31 日止。該公司表示，該合約反映出外界對其生產能力與品質管理能力的認可，以滿足主要全球客戶的需求。三星電機在 AI 伺服器 MLCC 市場維持領先地位，市占率超過 40%，主要競爭對手為日本村田（Murata）。在技術門檻高、其他製造商難以進入的市場中，三星電機與村田分割全球市場。 三星電機取得 3,000 億韓元 AI 伺服器 MLCC 合約，供應至 2027 年 該供應合約涵蓋 1 年期間，從 2027 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日。三星電機解釋，該協議源自全球主要客戶對公司生產與品質管理能力的認可，以回應需求。 AI 伺服器 MLCC 的技術要求與市場主導地位 AI 伺服器 MLCC 的安裝量相較一般伺服器要多超過 10 倍，每個伺服器機架最多可達 600,000 顆。這些零組件必須符合嚴格

SK 集團因半導體景氣改善而提升現金產生能力，並在南韓債券市場下調其公司債發行計畫。這家大型企業集團由先前作為主要債券發行商的角色，轉為債券投資買方，受益於集團的再調整（rebalancing）工作，並透過半導體營運強化現金流。樂天集團則占據了 SK 集團在公司債市場留下的最大發行商席位。這種轉變反映半導體產業表現如何直接影響大型企業集團之間的公司融資策略與市場定位。 常見問題 是什麼原因導致 SK 集團降低其債券發行活動？ SK 集團因半導體景氣帶來的現金產生能力改善，並結合其集團再調整策略，因而下調債券發行；使該大型企業集團在南韓公司債市場中由主要發行商轉向債券買方角色。 哪家公司取代 SK 集團成為最大的公司債發行商？ 在 SK 集團降低發行活動並轉為債券買方角色之後，樂天集團占據了南韓公司債市場中最大的發行商席位。

Kambi 於週三宣布，其首個完全由 AI 進行交易的 世界盃（FIFA World Cup）取得成功，並表示其自動化系統在全部 104 場比賽中為市場訂價、管理與結算，且不需人工介入。這種 AI 驅動的做法完成了公司在 4 月作出的承諾，當時 AI 在其網路中處理了 60% 的投注。Kambi 的 Turnkey Sportsbook 合作夥伴處理了超過 11.4 億美元的賽事押注資金，以及超過 1 億次投注，並錄得 18% 的營運商交易毛利（operator trading margin）—執行長 Werner Becher 將其稱為「不可能透過人工交易交付」的一個里程碑。 Kambi 公布 AI 驅動世界盃後 5230 萬美元 Q2 營收 Kambi 公布第二季營收為 5,230 萬美元，年增 13.5%；同時，經調整 EBITA 超過翻倍至 870 萬美元。公司在完成賽事後，將預估的全年經調整 EBITA 區間由 2280 萬美元–2850 萬美元，上調至 2620 萬美元–3080 萬美元。11.4 億美元與 18% 的世界盃數字涵蓋 6 月與 7 月進行的比賽，而非僅第二季

南韓的地區農業合作社正因難以清理不良不動產專案融資（PF）標的而苦惱。截至 6 月底，已有 64 個物件正處於拍賣中，這是根據 7 月 23 日發布的「PF 資訊揭露平台」資料。僅在上半年，庫存就增加了 22 個據點，將整體評估價值推升至 1.4381 兆韓元——較去年 1 月約 3300 億韓元增加了 4.3 倍。之所以出現堆積，源於多次拍賣失敗以及持續新增新發的不良資產，即便既有物件仍未售出。這與儲蓄銀行部門形成鮮明對比；該部門在過去 18 個月內，透過共同重整基金，已將其不良 PF 庫存從超過 90 個據點快速降至 31 個。 Nonghyup 不良 PF 庫存達 64 個、價值 1.4381 兆韓元 根據「PF 資訊揭露平台」上的「在售據點」清單，截至 6 月底，作為代理金融機構運作的地區 Nonghyup 分支所持有的不良 PF 標的據點數量為 64 個。這代表自揭露制度啟動時所列的 9 個據點相比，成長逾 7 倍。僅上半年庫存就增加 22 個據點，即使既有物件未能售出，新的不良資產仍持續進入清單。 以拍賣中的 Nonghyup 相關 PF 標的而言，合計評估價值達 1.43

西南航空（NYS:LUV）於 22 日（美國當地時間）公布第 2 季淨利為 2.35 億美元，年增 9%，但提供的第 3 季指引低於分析師預期。調整後每股盈餘（EPS）0.94 美元高於共識的 0.51 美元，因為 21% 的票價上漲抵消了 67% 的燃油成本飆升。該航空公司正改造其商業模式以提升獲利能力。 西南航空第 2 季 2024 財報表現勝過預期 根據 CNBC 於 22 日（美國當地時間）報導，西南航空第 2 季淨利達 2.35 億美元，或每股 0.47 美元，較去年同期成長超過 9%。不含一次性項目的調整後每股盈餘為 0.94 美元，明顯高於 LSEG 彙整的華爾街預估 0.51 美元。 第 2 季營收成長 16.4% 至 84 億美元（約 12.4 兆韓元），而調整後營收為 87.2 億美元，高於市場共識 85.8 億美元。 燃油成本年增 67% 飆升，同時票價上漲 21% 該航空公司第 2 季燃油成本較去年同期跳升 67% 至 22.2 億美元。平均單程票價上漲約 21%，有助於抵消燃油費用的急劇增加。 第 3 季指引低於華爾街預估 西南航空提供的第 3 季調整後每股盈

三星 C&T 股票預期將在分析師共識驅動下，憑藉生物與高科技建設分部的強勁成長，交出強勢的第 2 季（Q2）獲利表現。韓聯社信息（Yonhap Infomax）彙整了過去 3 個月內提交的 6 家證券公司的預測，顯示第 2 季營業利益預期將達 8652 億韓元，較去年同期成長 14.96%。營收預估為 10.9772 兆韓元，年增 9.53%。分析師將成長歸因於三星電子平澤 P4 與 P5 設施的建設作業加速推進、核能動能的延續（包含 SMR 合作夥伴），以及因消費者情緒改善而帶來的時尚與休閒分部獲利回復。上述預測延續於三星 C&T 的第 1 季（Q1）業績：該期間受到最高法院裁決後，公司預先反映退休福利準備金的一次性因素影響，但若排除非經常性成本，基本營業利益率仍呈現改善。 分析師預測三星 C&T 第 2 季營業利益為 8652 億韓元 Yonhap Infomax 彙總了過去 3 個月內提交的 6 家證券公司的獲利估計。共識顯示，三星 C&T 第 2 季營業利益將達 8652 億韓元，較去年同期成長 14.96%。營收預估為 10.9772 兆韓元，年增 9.53%。此項預測反映對

ServiceNow（NYSE:NOW）股價在當地時間 22 日的盤後交易中上漲 4.70%，原因是該公司發布強勁的第二季財報，優於市場預期。這家企業軟體公司的股票在財報發布前的常規交易已下跌 6.47%，收在 95.46 美元，隨後因財報公告反彈。市場的正向反應主要受到營收與獲利超出分析師共識預測所帶動；此外，公司也上調全年訂閱收入指引。ServiceNow 的表現反映出，在各產業持續進行數位轉型之際，企業雲端工作流程自動化解決方案的需求仍然強勁。 ServiceNow 公布 Q2 營收年增 24% 根據 StockTwits 的數據，ServiceNow 公布第二季營收為 39.9 億美元，較去年同期成長 24%。該數字超過市場共識預期的 39.2 億美元。調整後每股盈餘（EPS）達到 0.90 美元，優於分析師共識的 0.86 美元。 目前剩餘履約義務（cRPO，衡量未來營收的前瞻指標）總計 132 億美元，年增 21%。訂閱收入達 38.8 億美元，較前一年增長 24.5%。 AI 解決方案年度合約價值超過 10 億美元 ServiceNow 揭露其 AI 解決方案的年度合約價

E-Mart 預計將在第 2 季（Q2）公布營業盈利 518 億韓元；根據 6 家證券公司的共識，較去年同期成長 140.2%。改善主因在於其折扣店與 Traders 倉儲型門店的同店銷售回穩，該季度分別成長 3% 與 5%。分析師將這些成長歸因於競爭轉弱，因為競爭對手 Homeplus 自去年第 4 季起關閉了表現不佳的營業據點。然而，5 月發生的韓國星巴克（Starbucks Korea）爭議，預期將透過 SCK Company 表現走弱而部分抵銷上述成長；SCK Company 是 E-Mart 持股 67.5% 的子公司，負責經營咖啡連鎖。 證券公司預測 E-Mart 第 2 季營業盈利 518 億韓元 Yonhap Infomax 彙整了過去一個月內刊發的 6 家大型韓國本土證券公司對第 2 季獲利的預測。共識預估 E-Mart 將於第 2 季公布合併營收 6.9777 兆韓元、營業盈利 518 億韓元。營收較去年同期下滑 0.87%，而營業盈利則為年增 140.2%。 E-Mart 的第 1 季合併業務分部包括 配送（占營收 73.6%）、不動產（0.2%）、飯店與休閒（2

國泰航空（00293）和領展房地產投資信託基金（00823）成為香港高股息股票中的表現佼佼者。由於恒生指數難以守住 25,000 點水平，最終下跌 239 點至 24,892。國泰航空披露，預期上半年股東盈利為 60 億港元至 65 億港元，年增超過 20%，不計入來自中國國航（00753）持股稀釋的 14 億港元收益；而領展房地產投資信託基金則宣布，以約 12.4 億港元出售其持有悉尼辦公樓的 50% 權益。兩檔股票提供的股息率均超過 6%；在香港科技股波動加劇的情況下，表現優於大盤指數。航空業的逐步復甦以及領展的資產再配置策略，凸顯投資人偏好穩定、能產生現金流的股票，並符合當前市場環境。 國泰航空公布上半年盈利指引為 60 億至 65 億港元 國泰航空於午間發布乘客與貨運流量數據，並同步公布財務指引，預測上半年股東盈利為 60 億港元至 65 億港元。剔除因中國國航（00753）持股稀釋所帶來的 14 億港元收益後，該航空公司的盈利較前一年同期增長超過 20%。消息公布後，該股上漲 2.6% 至收盤 13.59 港元。 該航空公司的本益比約為 8.2 倍，股息率在 6% 以上。香港

Hana Securities 在 23 日維持對 RFHIC 的「買入」評級，並維持 150,000 韓元的目標價格，儘管該股在整體 KOSDAQ 指數下跌之際出現大幅下滑。RFHIC 先前的收盤價為 44,950 韓元。分析師 Kim Hong-sik 將該股在三個月內自高點下跌 66% 的原因歸因於投資人情緒惡化與供需失衡，而非基本面惡化；他指出，即將推出的催化劑，包括美國 Upper C-band（上 C 頻段）頻譜拍賣，仍在進度內。此項建議發布之際，2027 年全球 5G 投資前景仍偏正向，且 AI-RAN 基礎設施投資需求加速。 Hana Securities 將 RFHIC 下跌歸因於市場情緒而非基本面 Hana Securities 的分析師 Kim Hong-sik 表示，儘管近期獲利走勢與未來前景偏正向，但 RFHIC 仍出現了在 KOSDAQ 指數下跌後的單純同步下跌。分析師強調：「在此時，有必要客觀檢視這件事：儘管沒有特別的負面因素，股價在三個月內仍從高點下跌了 66%。」該公司分析指出，投資情緒的單純惡化與供需方面的擔憂，是導致 RFHIC 股價下跌的驅動因素

三星火災與海上保險、DB 保險、現代海上與火災保險以及韓華綜合保險，預期將於第 2 季（Q2）達成合計 1.5829 兆韓元的淨利，較去年同期成長 11.07%，依據《聯合資訊》（Yonhap Infomax）7 月 23 日的共識數據。此前，由於汽車保險損失率上升以及債券估值虧損，韓國「五大」（Big 5）保險公司第 1 季（Q1）盈利下滑 13%。第 2 季的反彈，受到汽車保險損失率由 Q1 的 85.2% 改善至 82.9%，以及預期權益（equity）獲利成長帶動。 三星火災領先預測：Q2 淨利 6958億韓元 三星火災與海上保險（Samsung Fire & Marine Insurance）預計於第 2 季以合併口徑、歸屬於控制性權益的淨利達 6958 億韓元，較上年同期成長 9.15%。DB 保險以及現代海上與火災保險的預測分別為單獨口徑淨利 5049 億韓元與 2897 億韓元，年增分別為 9.8% 與 16.94%。韓華綜合保險第 2 季淨利估計為 925 億韓元，較去年同一季度成長 15.81%。 汽車保險損失率在 Q2 降至 82.9% 韓國「五大」產險（prop