Gate 深度報導與加密市場分析

依據 DefiLlama 的 RWA 類別數據，截至 2026 年 5 月，鏈上 RWA 代幣化市場總規模達約 285.6 億美元，但其中只有 24.7 億美元（約 8.6%）顯示為第三方 DeFi 協議中的活躍 TVL。私人信貸是唯一例外，DeFi 活躍比例達 39%。

截至 2026 年 5 月 19 日，据 Gate 行情数据显示，ETH 當前報價 2,130 美元，24 小時小幅上涨 0.6%。與此同時，Polymarket 預测平台上「Ethereum 在 5 月會達到什么價格？」合約已成為當前市場最受關注的預测事件之一，总成交量超過 400 萬美元。理解這一合約背後的概率分布及其定價邏輯，有助于更全面地把握市場對 ETH 短期走势的預期结构。 Polymarket 合約如何為 ETH 價格情景定價 源：Polymarket 在 Polymarket 的「Ethereum 在 5 月會達到什么價格？」預测市場中，交易者通過真金白銀的押注來為 ETH 在 5 月底前的不同價格區間赋予概率。截至 5 月 19 日，Polymarket 市場数据显示，當前資金押注跌破 2,000 美元的概率為 45%，跌破 1,800 美元的概率為 9%，跌破 1,600 美元為 2%，跌破 1,400 美元為 1%；向上突破 2,600 美元的概率為 3%，突破 2,800 美元為 1%，突破 3,000 美元為 1%。 整体概率分布呈明显不對称结构——市場認為

Revolut 推出首張以狗狗幣為主題的實體加密貨幣卡，具 LED 顯示屏，於英國及歐洲經濟區使用（匈牙利、瑞士、葡萄牙除外），不收取額外兌換費，但交易匯率與稅費可能影響。同時推動 Polygon 整合、英國與美國銀行牌照申請等業務擴展；加密貨幣卡市場交易量近來持續上升。

俄羅斯國會正審議《數位貨幣與數位權利法》配套法案，對超過100萬盧布的數位貨幣交易實施強制監控，涵蓋跨境轉帳、外貿及高風險區域。運營商須KYC與可疑交易監控，央行可限制運營並要求合規；非法組織加密貨幣流通最高七年徒刑，行政罰款亦高。法案尚在杜馬審議，生效時間未定。

比特幣隔夜反彈至約76,840美元；SEC 本週或公佈針對代幣化股票的創新豁免，允許第三方代幣在 DeFi 交易。Echo Protocol 在 Monad 鏈遭攻擊，鑄造1,000枚 eBTC並透過 Curvance 提取資金。另報谷歌與黑石合資 AI 雲、俄羅斯加密監管、Revolut 實體加密卡等要聞，以及美股與油價變動對行情的影響。

嘉興力久科技有限公司是一家人工智慧基礎設施公司，於 2023 年 2 月成立，由清華大學博士畢業生胡曉豪領導。根據該公司的招股說明書，公司已正式向香港聯交所提交上市申請，由國泰君安國際擔任獨家保薦人。公司在 2026 年 4 月完成 D 輪融資後的投後估值達 91.6 億人民幣。 力久科技提供人工智慧運算叢集解決方案，並將自身定位為「中國最大的獨立人工智慧運算叢集提供商」。公司的核心產品 Galaxy，是一套結合硬體與軟體平台的人工智慧運算叢集系統。 截至 2025 年 12 月 31 日，力久科技在中國 1 萬卡叢集服務市場的約 10% 市占率，其他主要參與者包括大型互聯網企業與電信運營商。至 2025 年營收，公司在中國獨立人工智慧運算叢集提供商中排名第一。 財務表現與成長軌跡 儘管營運僅三年，力久科技仍實現了快速的營收擴張。根據招股說明書，2023 至 2025 年，公司三年複合營收成長率達 304.5%，營收分別為 3180 萬人民幣（2023 年）、3.24 億人民幣（2024 年）以及 5.2 億人民幣（2025 年）。 然而，獲利能力面臨挑戰。公司在 2023 年錄得 1

庫班提出對商業AI模型供應商徵收低於每百萬枚代幣50美分的AI代幣稅，開源與本地推理不在徵稅範圍，類似銷售稅；初期年收入約100億美元，用於償債或因應AI挑戰，並以提升資料中心效率的能源政策邏輯。反對者認為會損害美國競爭力，且需國會立法通過，目前尚無進入正式程序。

加州奧克蘭聯邦法院九人陪審團於 5 月 18 日一致裁定，馬斯克對 OpenAI 及 CEO Sam Altman 的訴訟因超過三年訴訟時效而敗訴。主審法官 Yvonne Gonzalez Rogers 當庭駁回馬斯克全部訴求。馬斯克在 X 平台將判決稱為「日曆上的技術把戲」，其代理律師宣布將「上訴」。

BlackRock 和 Google 於 5 月 18 日宣布成立一家合資企業，打造一家總部設在美國的新公司，提供資料中心容量、營運、網路，以及以「運算即服務」（compute as a service）為基礎的 Google Cloud 張量處理單元（TPUs）。根據合作協議，BlackRock 將以其受管理資金提供 50 億美元的股權資本作為初始投資。 合資企業架構與服務模式 新公司將以運算即服務平台方式運作，將高效率的資料中心容量與 Google Cloud 的 TPU 技術一同提供。BlackRock 的股權出資構成了該合資案啟動與擴張營運的財務基礎。 基礎設施推進時程 該合資企業預計在 2027 年之前，將其首批 5 億瓦（MW）的資料中心容量上線。兩家公司已概述了在此初始階段之後進行重大橫向擴張的計畫。 技術與支援 Google 將供應最先進的硬體，包括 TPUs、配套軟體以及相關技術服務，以支援新公司的營運。這可確保該平台將運用 Google Cloud 的基礎設施能力與 AI 加速器技術。

5月19日比特幣反彈至7.7萬元以上。特朗普在 Truth Social 宣布取消對伊朗攻擊，請求再延2–3日，核心條件為伊朗不得擁有核武；若協議不成，應準備全面攻擊。霍爾木茲海峽停火現狀不穩。凱文·沃許將於5月22日就任美聯儲主席，6月16日有FOMC。市場對利率走勢與降息預期出現分歧，沃許資產逾1億元，涉AI與加密。

根據 Bloomberg 報導，馬斯克的 AI 新創公司 xAI 在 3 月要求員工分享報稅資料（tax returns）及相關佐證文件，以便在 4 月 15 日美國報稅截止日前訓練 Grok 進行稅務任務。該公司提出以 420 美元以及先行取得 X Money 作為參與回饋。 內部聊天顯示，xAI 之後將要求範圍擴展至家人與朋友，包含曾使用過會計師的人。然而，根據該報導，最初要求提出後兩個月，仍有部分參與者尚未獲得款項。 付款延遲發生在 xAI 更廣泛的變動之際，包括裁員與管理層交接。這個問題也呼應了去年一項名為 Macrohard 的獨立計畫，該計畫同樣為員工訓練資料提供獎金，但也遭遇了付款延遲。

在 5 月 18 日，具身智能機器人公司 Matrix Supermind 在 2026 Tech Day（AI DAY）活動中發布其下一代人形機器人 MATRIX-3。CEO 張海星在接受澎湃新闻以及其他媒體採訪時表示，今年具身智能正從 L1 轉向 L2 級別，公司目標是在約 2028 年達到 L3 級別自主能力（在多數情況下僅需極少的人類介入）。 產品規格與定價 MATRIX-3 高 170 公分、重 65 公斤，續航 4 小時，並具備 20 分鐘快充能力。該機器人整合 Matrix Supermind 的自有 WAVE 物理基礎模型與輝達（Nvidia）AGX 運算平台，並採用客製化設計的仿生線性關節。核心驅動部分——例如大腿——使用並聯三線性關節設計，並結合多組行星滾柱絲桿，提供峰值推力 5,000 N。 MATRIX-3 配備 27 自由度靈巧手（MATRIX HAND）以及 3D 仿生布料「類人肌肉」。售價起步為 580,000 日圓，PRO 版本起步為 680,000 日圓。兩款機型均包含一年的基礎服務方案。 公司背景與團隊 Matrix Supermind 於 2024

中信證券研究指出，根據該券商的報告，Figure 03 人形機器人完成了一場實況直播的包裹分揀作業，這標誌著人形機器人正從實驗室階段加速走向商業應用。該機器人連續運作超過 80 小時，處理了逾 100,000 個包裹，展現出自主性、連續性與可靠性方面的顯著提升。 商業化里程碑 延長的包裹分揀任務，代表了人形機器人的一項關鍵工業應用測試。中信證券表示，該產業的投資關注重點已從主題型投資轉向對量產的期待，而機器人部署於工業、商用與家庭情境，現已成為資本市場的關鍵優先事項。 量產時間表與市場進展 根據該報告，特斯拉的 Optimus 專案預期將於 7-8 月啟動大規模量產。此外，包括元石科技在內的中國機器人公司正推進首次公開募股（IPO）流程，國內機器人製造商可能面臨估值重估。 投資觀點 中信證券建議，隨著人形機器人商業化加速，應聚焦核心供應鏈環節；並指出即將推出的產品與產能擴張，是需要重點追蹤的關鍵觀察點。

多家美國媒體在 5 月 18 日報導，凱文·華許將於 2024 年 5 月 22 日宣誓就任美聯儲主席。川普總統將在白宮舉行宣誓儀式。 參議院確認 美國參議院於 5 月 13 日以 54 票贊成、45 票反對確認了華許。華許將在下一任聯準會主席一職上接替鮑爾，任期四年。鮑爾的聯準會主席任期於 5 月 15 日結束，並已接任臨時聯準會主席一職。 提名時間軸 川普於 1 月 30 日透過社群媒體宣布華許的提名。白宮在 3 月初就華許獲任命為聯邦準備制度理事（Federal Reserve governor），以及下一任聯準會主席（Fed chair）一事，向參議院提交了提名案。 歷史脈絡 鮑爾由川普提名，並於 2018 年 2 月就任聯準會主席（Fed chair），接替珍妮特·葉倫。鮑爾在 2022 年 5 月於當時總統拜登提名後開始第二個聯準會主席（Fed chair）任期。