10:21
Các Quỹ Phòng Hộ Tích Lũy Đòn Bẩy Kho bạc Kỷ Lục 6,6 Nghìn Tỷ USD, Cơ Quan Quản Lý Cảnh Báo Rủi Ro Bị Bán Bắt Buộc
Theo các cơ quan quản lý, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Anh, các quỹ phòng hộ đã tích lũy mức đòn bẩy kỷ lục 6,6 nghìn tỷ USD để tài trợ cho các cược vào Kho bạc Hoa Kỳ, trong đó các vị thế bán khống trong hợp đồng tương lai Kho bạc đã đạt mức cực trị lịch sử. Báo cáo tháng 4/2026 của IMF cho biết một số quỹ phòng hộ đã trở nên "mang tính quan trọng về mặt hệ thống", nghĩa là áp lực riêng lẻ có thể làm mất ổn định hệ thống tài chính rộng hơn. Torsten Slok, nhà kinh tế trưởng tại Apollo Global Management, cảnh báo rằng việc buộc phải thoái/đóng vị thế có thể truyền các "cú sốc" qua các thị trường thu nhập cố định.
Các quỹ phòng hộ hiện kiểm soát 8% đến 10,3% của thị trường Kho bạc Hoa Kỳ nghìn tỷ, chủ yếu thông qua hoạt động "basis trade" chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và tiền mặt. Đòn bẩy được tài trợ thông qua các thỏa thuận mua lại (repurchase agreements) và các giao dịch môi giới chính (prime brokerage), thường không yêu cầu ký quỹ, khiến các vị thế đặc biệt nhạy cảm với việc tăng lãi suất hoặc các cuộc gọi ký quỹ. Việc vay từ môi giới chính đã đạt 3,2 nghìn tỷ USD, tăng gấp đôi so với từ năm 2022.
Xem thêm