TD Securities у своєму останньому звіті попереджає, що план Nasdaq щодо токенізації акцій може спричинити появу двовекторної структури на ринку капіталу США, що призведе до існування регульованих традиційних бірж та офшорних платформ на базі блокчейну. Віце-президент з структури американського фондового ринку Reid Noch зазначає, що така диференціація може спричинити ситуацію, коли одна й сама акція торгується на різних платформах за різними цінами, що збільшує ризик фрагментації ринку.
Основне попередження TD Securities: системний ризик двовекторної ринкової структури
Попередження TD Securities зосереджено на потенційних системних наслідках трьох паралельних ініціатив Nasdaq щодо токенізації з точки зору структури ринку. Основна їхня тривога полягає в тому, що майбутні дві торгові системи будуть конкурувати за одне й те саме базове активне ціноутворення.
Хоча офшорні токенізовані акції підтримуються реальними акціями, їхня робота не регулюється американським законодавством і має структурні відмінності від традиційного володіння акціями. Якщо одна й сама акція буде одночасно торгуватися на різних платформах за різними цінами, прозорість ринку знизиться, що створить простір для арбітражу і може в кінцевому підсумку нашкодити загальній ефективності ринку та захисту дрібних інвесторів.
Три паралельні ініціативи Nasdaq щодо токенізації
Модернізація розрахунків після торгів: покращення існуючої інфраструктури розрахунків для підвищення їхньої ефективності та безпеки
Підтримка випуску токенізованих акцій: надання компаніям можливості безпосередньо випускати токенізовані частки
Інтеграція торгів на офшорних платформах: підтримка торгів токенізованими версіями американських акцій на таких платформах, як Kraken
На додаток, Нью-Йоркська фондова біржа через співпрацю з Securitize досліджує можливості створення платформи для токенізації, яка могла б підтримувати подовжені або цілодобові торги, але наразі це не стосується основних суперечностей щодо офшорних майданчиків Nasdaq.
Швидке зростання ринку токенізованих акцій: динаміка основних учасників
(Джерело: RWA.xyz)
Ринок токенізованих акцій швидко зростає. Платформа Kraken xStocks вже перевищила обсяг торгів у 25 мільярдів доларів США, зростаючи приблизно на 150% з листопада 2025 року, і стала однією з найбільших платформ для торгівлі токенізованими акціями.
Coinbase також оголосила про розширення бізнесу з токенізації акцій, що є частиною її стратегії створення «універсальної біржі», що означає формування прямої конкуренції між криптоплатформами і традиційними біржами у сфері торгівлі акціями.
Для трейдерів найбільш привабливим аспектом токенізованих акцій є можливість торгів цілодобово — акції більше не обмежені годинами роботи традиційних бірж. Однак попередження TD Securities відкриває інший аспект: розподіл активності торгів може знизити ліквідність на окремих ринках, збільшити спред і негативно вплинути на дрібних інвесторів.
Поширені запитання
У чому принципова різниця між токенізованими акціями та традиційними акціями?
Токенізовані акції базуються на реальних акціях і циркулюють у формі блокчейн-токенів. Власники мають експозицію до вартості відповідних часток, але токени, випущені і торговані поза рамками американського регулювання, мають структурні та правові відмінності від традиційних акцій, тому інвесторам слід враховувати відповідні ризики.
Що саме має на увазі попередження TD Securities щодо «двовекторної ринкової структури»?
Мова йде про ситуацію, коли одна й та сама акція торгується одночасно на двох різних ринках: регульованій американській біржі та офшорній платформі на базі блокчейну. Оскільки ці ринки мають різні попит, пропозицію, ліквідність і регулювання, це може спричинити постійні цінові розбіжності для одного й того ж активу, що ускладнює ринок.
Який обсяг торгів токенізованими акціями на Kraken xStocks?
Обсяг торгів на Kraken xStocks уже перевищив 25 мільярдів доларів США, зростаючи приблизно на 150% з листопада 2025 року, і є одним із найбільших платформ у сегменті токенізованих акцій, що свідчить про швидке зростання попиту.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Криптовалютні компанії добиваються банківських ліцензій на Consensus
Керівники в банках, що регулюються на федеральному рівні, заявили на панелі Consensus Miami 2026, що криптокомпанії дедалі частіше намагаються отримати банківські ліцензії, оскільки індустрія рухається до регульованої фінансової інфраструктури.
Підсумок
Cryptonews1год тому
Bittrex намагається скасувати врегулювання з $24M SEC, посилаючись на зміну політики регулятора щодо криптовалюти
За словами адвокатів Bittrex, цього тижня банкрутська криптовалютна біржа подала до федерального суду в Сіетлі клопотання, щоб скасувати свою мирову угоду з Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC) від 2023 року та зобов’язати відомство повернути 24 мільйони доларів штрафів, сплачених. Біржа стверджує, що th
GateNews5год тому
52% виборців США підтримують Закон CLARITY про структуру крипторинку напередодні голосування в Сенаті наступного тижня
Згідно з ChainCatcher, опитування, оприлюднене крипторепортеркою Елеонор Терретт, показує, що 52% виборців у США підтримують Закон CLARITY Act (Crypto Market Clarity Act), тоді як лише 11% виступають проти. Законопроєкт отримав підтримку серед демократів, республіканців і незалежних, відображаючи широкий попит на c
GateNews6год тому
Ціль Білого дому: 7/4 ухвалення CLARITY Act: у травні сенатський комітет із банківської справи та фінансів розглядатиме законопроєкт постатейно, у червні — винесення на пленарне засідання
Цифровий активний радник Білого дому Патрік Вітт оприлюднив графік ухвалення в Палаті представників версії законопроєкту CLARITY Act: у травні — постатейний розгляд у Сенаті в банківському комітеті, у червні — голосування на пленарному засіданні Сенату, а до 4 липня — завершення ухвалення Палатою представників. Компроміс щодо доходів від стейблкоїнів уже узгоджено, а норми про конфлікти інтересів мають застосовуватися до всіх посадовців, а не бути спрямованими окремо проти Трампа. Якщо Сенат затягуватиме, прогрес у липні опиниться під тиском.
ChainNewsAbmedia8год тому
Arbitrum розморожує $71M в ETH після відновлення пропозиції щодо Recovering уразливості Kelp, яка отримала підтримку 90,5% голосів виборців
Згідно з пропозицією, співавторами якої є Aave Labs, Kelp DAO, LayerZero, EtherFi та Compound, 7 травня управління Arbitrum проголосувало за розморозку 30,765 ETH (приблизно 71 мільйон доларів), заморожених після експлойту Kelp DAO. Понад 90,5% голосів, що відповідають 173,9 мільйонам токенів Arbitrum, підтримують
GateNews8год тому
Білий дім встановив дедлайн 4 липня для знакового законопроєкту про криптовалюту
Головний криптоконсультант Білого дому Патрік Вітт встановив цільову дату 4 липня, щоб ухвалити широке криптозаконодавство та ввести його в дію, виступаючи в середу на конференції Consensus у Майамі. Будучи виконавчим директором Ради президентських радників із цифрових активів, Вітт сказав, що вважає, що Сенат може продовжити…
CryptoFrontier12год тому
