2026 год: прогноз рынка — борьба за лидерство: 7 ключевых стратегий новых игроков для прорыва

Автор: Джейк Нювист, основатель Hook Protocol

Перевод: КриптоРыцарь

В 2026 году крупные институты запустят совершенно новые рынки предсказаний.

Из конкуренции между NFT и бессрочными контрактами за последние пять лет мы уже поняли: продукты с дифференцированными характеристиками могут быстро захватить долю рынка.

Несмотря на то, что ведущие платформы обладают преимуществами ликвидности и регулирования, они несут тяжелое техническое долговое бремя, что затрудняет гибкое реагирование на новых игроков.

Итак, как новым участникам конкурировать? По моему мнению, дифференцированная конкуренция на рынке предсказаний строится вокруг семи ключевых аспектов:

1. Качество продукта

Основатели могут создавать дифференциацию по фронтенду пользовательского опыта, стабильности API, документации для разработчиков, структуре рынка, механизму комиссий и т.д.

Большинство старых платформ имеют явные недостатки: неразумные уровни ставок, непрозрачные правила комиссий, медленные и нестабильные API, однородные типы ордеров.

Высокое качество продукта, особенно сервисы для автоматизированных трейдеров API, — это долгосрочное конкурентное преимущество, которое позволяет удерживаться даже при конкуренции с более мощными каналами.

2. Виды активов и выбор рынка

На сегодняшний день объем торгов на рынках предсказаний в основном сосредоточен на спортивных ставках и нативных криптовалютных рынках.

Новые биржи могут запускать эксклюзивные рынки, недоступные на других платформах. Это преимущество, особенно в сочетании с вертикальной стратегией (пункт 7), усилит эффект.

3. Эффективность использования капитала

Эффективность капитала определяет эффективность использования залогов трейдеров. В настоящее время есть два ключевых подхода:

Первое — доходные залоги: не оставлять свободные средства без дела, чтобы они приносили только доход по государственным облигациям, а использовать их для получения более высокой прибыли, как в случае с Lighter, который поддерживает депозиты LP в качестве залога, или модели постоянных контрактов HyENA с USDE.

Второе — механизм маржи. Из-за риска разрыва рынка, многие недооценивают кредитное плечо в рынках предсказаний, однако платформа может предоставлять ограниченное кредитное плечо для последовательных рынков или внедрять комбинированные маржинальные требования для хедж-позиций.

Биржи также могут субсидировать кредитные пулы или выступать внутренними маркет-мейкерами, внутренне покрывая риск разрыва, а не перекладывать убытки на пользователей.

4. Оракулы и расчет рынков

Надежность оракулов остается системным недостатком отрасли: задержки в расчетах, ошибки в результатах значительно увеличивают торговые риски.

Помимо повышения стабильности, платформы могут внедрять инновационные механизмы оракулов: гибридные системы человек-машина, решения на базе нулевых знаний, AI-управляемые оракулы с контекстом и т.п., что откроет новые рынки, неподдерживаемые традиционными оракулами.

5. Обеспечение ликвидности

Выживание биржи зависит от ликвидности. Возможные пути включают: платное привлечение профессиональных маркет-мейкеров, стимулирование обычных пользователей предоставлять ликвидность через токены, использование модели агрегированной ликвидности Hyperliquid HLP.

Некоторые платформы могут полностью внутренне управлять ликвидностью, как FTX с Alameda в роли внутренней торговой команды.

6. Регуляционное соответствие

Kalshi благодаря лицензии в США достигла встроенного распространения вместе с Robinhood и Coinbase, получив доступ к розничному трафику, недоступному Polymarket.

В настоящее время существует множество юрисдикций и регуляторных рамок для развития, соответствующие рынки предсказаний могут открыть аналогичные каналы, например, адаптируясь к правилам азартных игр в разных штатах США.

7. Вертикальная стратегия vs горизонтальная стратегия

Горизонтальная стратегия: как Hyperliquid в области бессрочных контрактов, сосредоточена на создании передовой инфраструктуры для торговли, привлечение сторонних разработчиков для построения фронтенда и вертикальных сценариев, стимулирование экосистемных участников к созданию новых рынков и разработке доходных интерфейсов (например, Phantom).

Вертикальная стратегия: как Lighter, — самостоятельное управление фронтендом, запуск мобильных приложений, создание полного пользовательского опыта, ориентированного на интеграцию и прямое взаимодействие с пользователями.

Отношение Polymarket к глубокой интеграции и сотрудничеству, в отличие от открытой позиции Kalshi, — это наглядное отражение выбора между этими двумя стратегиями.