- 2025年にローンチされたトークンの85％はすでにローンチ価格を下回って取引されており、VC支援のプロジェクトさえも失敗している。*
- 前四半期の資金調達額は2022年第2四半期の12％に過ぎず、新規ファンドの立ち上げも過去5年で最低水準となっている。*
- VCは主に旧資本を投入しており、実際のユーザーや収益を持つプロジェクトがより注目を集めている。*
DeFi Edgeの暗号資産アナリストEdgyによると、2025年のトークンローンチの85％はすでにローンチ価格を下回って取引されている。
長らく安全な投資と見なされてきたVC支援のプロジェクトも、ほとんど黒字を出せておらず、一部は大きな赤字に陥っている。資金調達、トークンのローンチ、リテール投資家への売却という従来の手法はその勢いを失いつつある。
暗号資産VCの資金調達は2022年ピーク以降崩壊している
データはその衰退を鮮明に示している。2022年第2四半期、暗号資産ベンチャーキャピタルは一四半期でほぼ170億ドルを調達した。その期間だけで80以上の新ファンドが立ち上げられた。リミテッドパートナーは「暗号資産」という言葉が付くものに資金を投じていた。
その時代は今や過去のものとなった。Galaxy Researchのデータによると、DeFi Edgeが共有した情報で、VCのリターンは2022年以降低下しており、新規ファンドの設立も過去5年で最低水準に達している。前四半期の資金調達額は2022年第2四半期の水準のわずか12％だった。
前四半期に投入された85億ドルは一見すると印象的に見えるかもしれない。四半期比で84％増加したからだ。しかし、DeFi Edgeはこれが新たな資本ではなく、2022年に調達された資金を使っていることを指摘している。
VCは2022年に調達した資金を使い続けている。2023年から2025年までに投入された総資本は、その記録的な一四半期だけで調達された資金とほぼ同じ規模だ。
2025年のトークンローンチの85％は赤字である。
VC支援の取引はほとんど黒字を出せず、一部は深刻な赤字に陥っている。
かつては「トップVC」が資本表にいることが大きな推進力だったが、今はそうではない。このGalaxy Researchのチャートがその変化を示している。
2022年第2四半期、暗号資産VC… pic.twitter.com/HAdlXAYccA
— Edgy – The DeFi Edge 🗡️ (@thedefiedge) 2026年2月17日
VCの力の衰退が暗号トークンのローンチに与える影響
長年、トップVCを資本表に載せることは強力なシグナルだった。それは注目を集め、価格を押し上げ、プロジェクトに即時の信頼性を与えた。しかし、その時代は急速に変わりつつある。大手投資家の名前を持つことはもはや市場を動かす力を持たなくなっている。
DeFi Edgeは、VCの影響力が薄れるにつれて、別の何かがその代わりを務める傾向があると指摘している。実際のユーザーと収益を持つプロジェクトが目立ち始めている。より公正なローンチモデルが浸透しつつあり、インサイダーの売却も市場の支配的な力ではなくなってきている。
この変化はすでに暗号資産の世界全体で見て取れる。コミュニティ主導のエコシステムがより多くの関与を引きつけている。
次の資金調達ラウンドよりも製品に焦点を当てる開発者たちは、より多くの聴衆を獲得している。VCの名声に頼ってトークンをリテールに押し込めていたモデルは、もはや十分に機能していない。
DeFi Edgeが共有したGalaxy Researchのチャートは、その変遷を明確に示している。
資金調達はピークを迎え、その後急落した。リターンもそれに続いた。かつてVCのスタンプが成功の保証のように感じられたダイナミクスは静かに崩れつつあり、2025年のトークン投資家はその結果に直面している。
