En avril 2026, le géant sud-coréen des paiements et de la banque Toss aurait envisagé de développer son propre réseau blockchain et d’émettre une cryptomonnaie native. Fort de plus de 20 millions d’utilisateurs, cette plateforme fintech a recentré son attention sur l’infrastructure fondamentale de type Layer 1, seulement un mois après avoir dévoilé sa stratégie sur les stablecoins. Pourtant, sa décision finale a été suspendue — non pas en raison de la faisabilité technique, mais parce que la loi fondamentale sur les actifs numériques en Corée du Sud n’était pas encore promulguée. Ce blocage législatif influence non seulement la feuille de route publique de Toss en matière de blockchain, mais met également en lumière une question plus vaste pour l’industrie : dans un vide réglementaire persistant, comment les grands acteurs financiers traditionnels vont-ils aborder leur transformation Web3 ?
Pourquoi Toss passe de la fintech à l’infrastructure blockchain
L’entrée de Toss dans le secteur blockchain n’est pas fortuite. En mars 2026, Toss a lancé publiquement sa stratégie « Money 3.0 », visant à faire évoluer sa plateforme vers une super-app financière sans frontières, centrée sur la monnaie programmable et les stablecoins. L’opérateur Viva Republica a précisé : l’entreprise entend à la fois émettre et distribuer des stablecoins, avec l’infrastructure réseau comme pilier de cette vision. Un mois plus tard, Toss aurait envisagé une initiative encore plus ambitieuse — développer sa propre blockchain Layer 1 et émettre une cryptomonnaie native, se positionnant ainsi face à des plateformes Layer 1 telles que Solana et Klaytn, déjà dominantes sur le marché coréen.
D’un point de vue commercial, la stratégie blockchain de Toss suit une progression claire : d’abord, migrer l’infrastructure de paiement sur la blockchain via les stablecoins ; ensuite, bâtir un écosystème fermé avec sa propre chaîne publique ; enfin, intégrer sans friction 30 millions d’utilisateurs existants aux services Web3. Cette expansion « de l’application vers l’infrastructure » s’inscrit dans la logique stratégique de Stripe avec Tempo et de Circle avec Arc — contrôle, captation de valeur et conformité sont des moteurs communs. La différence, c’est que le point de décision de Toss se situe hors du cadre réglementaire.
Dilemmes commerciaux face aux retards de la loi sur les actifs numériques
Toss n’a pas pu trancher entre les architectures Layer 1 et Layer 2, principalement en raison du retard important dans le processus législatif de la loi fondamentale sur les actifs numériques en Corée du Sud. Surnommée « loi sur les actifs virtuels de seconde phase », ce projet vise à réguler des domaines clés comme l’émission de tokens, les stablecoins et les ETF crypto. Toutefois, depuis le début de l’agenda législatif en 2025, le texte a été reporté à plusieurs reprises.
Le retard législatif se concentre sur deux questions sensibles : l’éligibilité à l’émission de stablecoins libellés en won, et la limite de détention pour les actionnaires principaux dans les plateformes d’échange crypto. La Banque de Corée estime que les banques doivent être les chefs de file pour l’émission de stablecoins, tandis que le secteur demande que les sociétés financières autorisées puissent également y prétendre. Le plafond de détention pour les actionnaires principaux des plateformes d’échange est fixé entre 15 % et 20 %, mais les organismes de recherche parlementaires avertissent que cela pourrait enfreindre les droits constitutionnels de propriété et de gestion. De plus, de profondes divisions au sein du parti au pouvoir ont conduit le Comité de politique et le groupe de travail sur les actifs numériques à rédiger des versions distinctes du projet de loi, compliquant davantage son avancée.
En mars 2026, une consultation prévue entre le parti et le gouvernement a été reportée sine die en raison des tensions au Moyen-Orient, et des sources internes admettent qu’il est très improbable que le texte soit adopté dans l’année. Parallèlement, la Commission des services financiers impose des mesures plus strictes, comme la vérification des actifs toutes les cinq minutes pour les plateformes d’échange, accentuant la pression réglementaire sur l’industrie. Dans ce contexte de « législation bloquée, régulation renforcée », Toss fait face à une incertitude juridique majeure pour toute décision stratégique — qu’il s’agisse de la conformité de l’émission de tokens, de l’exploitation d’une chaîne publique ou des flux de capitaux transfrontaliers, aucune réponse n’est clairement établie.
Paralysie stratégique et coûts d’opportunité dans un vide réglementaire
Le dilemme de Toss n’est pas isolé. Le marché crypto coréen traverse une crise structurelle marquée par d’importantes sorties de capitaux. Selon la Commission des services financiers, environ 60 milliards de dollars d’actifs crypto ont été transférés vers des plateformes étrangères au second semestre 2025, soit une hausse de 14 % par rapport au premier semestre. Les investisseurs coréens se tournent de plus en plus vers des plateformes étrangères pour éviter le durcissement de la réglementation locale. Dans ce contexte, l’arrêt de la stratégie blockchain de Toss engendre deux coûts : d’une part, il ne peut convertir le trafic utilisateur en valeur d’écosystème via sa propre chaîne publique ; d’autre part, il risque de perdre l’avantage du premier entrant dans la course mondiale à la chaîne publique fintech.
Par ailleurs, les propres difficultés opérationnelles de Toss ajoutent de l’incertitude à ses ambitions blockchain. Le 10 mars 2026, l’application Toss Bank a connu une erreur d’affichage de devises, déclenchant environ 19,4 millions de dollars de transactions et générant près de 6,9 millions de dollars de pertes. L’Autorité de supervision financière a immédiatement lancé une enquête sur site. En pleine préparation sensible d’une introduction au Nasdaq, cet incident technique a mis en évidence des faiblesses au niveau de l’infrastructure. Lorsqu’une fintech rencontre des défaillances majeures dans son système de paiement central, la confiance du marché dans sa capacité à gérer une infrastructure complète de chaîne publique est inévitablement remise en question.
Redéfinir les frontières entre finance traditionnelle et écosystèmes crypto
Si Toss parvient à lancer une blockchain Layer 1, cela pourrait profondément transformer le paysage crypto coréen. Avec une base de 20 à 30 millions d’utilisateurs, un large public grand public pourrait être systématiquement intégré à l’écosystème Web3. Ce modèle « trafic comme point d’entrée » pourrait modifier fondamentalement l’acquisition d’utilisateurs crypto en Corée — passant du recrutement proactif sur les plateformes d’échange à des scénarios intégrés dans les applications financières.
Cependant, Toss n’est pas le seul acteur sur le marché coréen. Coupang Pay a entamé les démarches juridiques pour l’émission de stablecoins ; Kakao développe un stablecoin en won sur la blockchain Kaia ; des banques majeures telles que KB Kookmin, Shinhan et Hana ont lancé des pilotes de règlement en stablecoins. Les émetteurs mondiaux Circle et Tether ont également déposé des demandes de marques en Corée, attendant une clarification législative pour accéder au marché. Dans cette compétition multipartite, l’atout de Toss réside dans ses licences financières complètes et son ampleur d’utilisateurs, mais si la législation reste bloquée, les premiers entrants pourraient être dépassés par les nouveaux venus.
Scénarios futurs : trois pistes possibles pour la stratégie de chaîne publique de Toss
Au vu du processus législatif actuel et des dynamiques du secteur, la stratégie blockchain de Toss pourrait évoluer selon trois axes principaux.
Première piste : privilégier le mainnet Layer 1, attendre la législation. Si la loi fondamentale sur les actifs numériques est adoptée fin 2026 ou début 2027, Toss pourrait choisir de lancer une chaîne publique Layer 1 et un token natif, bâtissant un écosystème entièrement intégré. Cette approche offre une intégration verticale maximale et une forte captation de valeur, mais implique le coût temporel le plus élevé.
Deuxième piste : lancer d’abord une solution Layer 2, puis migrer vers Layer 1. Face à l’incertitude réglementaire, Toss pourrait initialement déployer une solution Layer 2, s’appuyant sur la sécurité et la liquidité de mainnets existants comme Ethereum pour réduire les risques de conformité. Une fois la législation clarifiée, il serait possible de migrer vers sa propre Layer 1. Cette approche est plus prudente, mais peut générer des coûts de migration après l’ancrage de l’écosystème Layer 2.
Troisième piste : se concentrer sur les stablecoins, reporter ou externaliser les projets de chaîne publique. Si les retards législatifs se prolongent au-delà de 2027, Toss pourrait orienter ses ressources vers le business des stablecoins et le développement de portefeuilles Web3, mettant en pause ses efforts sur la chaîne publique. L’entreprise a déjà déposé des dizaines de demandes de marques liées aux stablecoins et développe un portefeuille Web3 fortement intégré à sa plateforme mobile. Cette option est la plus pragmatique, mais offre un contrôle d’écosystème plus limité à long terme.
Avertissement sur les risques : les effets domino des retards législatifs
Les retards prolongés de la loi fondamentale sur les actifs numériques ont des impacts négatifs à plusieurs niveaux sur l’industrie crypto coréenne.
Premièrement, les sorties de capitaux s’accélèrent. Les actifs crypto des investisseurs coréens migrent progressivement à l’étranger, affectant la liquidité et la rentabilité des plateformes locales. Deuxièmement, l’innovation d’entreprise est freinée. Le consensus du secteur est que le vide législatif empêche les sociétés financières et les géants technologiques d’entrer sur le marché, ralentissant la croissance. Troisièmement, la compétitivité internationale s’affaiblit. Les États-Unis ont approuvé les ETF Bitcoin spot en janvier 2024, le règlement MiCA de l’UE est pleinement entré en vigueur en décembre 2024, tandis que la législation coréenne de seconde phase reste bloquée.
Pour Toss, les risques liés au retard législatif sont particulièrement aigus. Si la loi fixe finalement des seuils trop élevés pour l’émission de stablecoins ou maintient une séparation stricte entre finance et crypto, les projets de chaîne publique de Toss pourraient rencontrer des obstacles de conformité majeurs. De plus, si le plafond de détention pour les actionnaires principaux des plateformes d’échange est intégré dans la version finale du texte, cela pourrait affecter profondément les opérations de capital et la structure actionnariale de Toss à l’avenir. Plus inquiétant encore, les facteurs géopolitiques et les cycles électoraux nationaux pourraient abaisser davantage la priorité législative.
Conclusion
Le projet de Toss de lancer une blockchain Layer 1 et une cryptomonnaie native représente à la fois un pari stratégique sur l’avenir du Web3 par un géant fintech et un reflet des dilemmes législatifs coréens sur les actifs numériques. Lorsque les feuilles de route techniques sont suspendues en raison de l’incertitude réglementaire, et que le trafic massif d’utilisateurs ne peut être converti en valeur d’écosystème à cause de lacunes de conformité, la question centrale pour l’industrie devient : dans la tension persistante entre retard législatif et innovation de marché, la Corée peut-elle maintenir sa position sur la scène crypto mondiale ? Quel que soit le choix final de Toss — Layer 1, Layer 2 ou priorité aux stablecoins — il constituera un indicateur clé de l’intensité de cette tension.
FAQ
Q : Toss prévoit-il de lancer sa cryptomonnaie native sur Layer 1 ou Layer 2 ?
Toss n’a pas encore pris de décision définitive. L’entreprise envisage d’émettre son token natif sur un mainnet Layer 1, tout en évaluant les options d’expansion Layer 2. L’architecture finale dépendra de l’avancée de la loi fondamentale sur les actifs numériques en Corée du Sud.
Q : Pourquoi la loi fondamentale sur les actifs numériques n’a-t-elle pas encore été adoptée ?
Le retard s’explique principalement par deux grandes controverses : l’éligibilité à l’émission de stablecoins en won, et le plafond de détention pour les actionnaires principaux dans les plateformes d’échange crypto. De plus, les divisions internes au sein du parti au pouvoir, les facteurs géopolitiques et les élections nationales ont influé sur les priorités législatives.
Q : Quelles initiatives blockchain Toss a-t-il menées à ce jour ?
En mars 2026, Toss a annoncé publiquement sa stratégie sur les stablecoins, prévoyant d’émettre et de distribuer des stablecoins en won et d’inaugurer l’ère « Money 3.0 ». L’entreprise a déposé des dizaines de demandes de marques liées aux stablecoins et développe un portefeuille Web3 intégré à sa plateforme mobile.
Q : Que signifie l’émission de tokens par Toss pour l’industrie crypto coréenne ?
Avec plus de 20 millions d’utilisateurs, l’arrivée de Toss dans la blockchain pourrait devenir une porte d’entrée majeure pour l’adoption crypto grand public en Corée. Cette initiative pourrait attirer une large audience mainstream vers l’écosystème Web3 et créer un précédent pour d’autres institutions financières traditionnelles souhaitant entrer sur le marché crypto.
Q : Si les retards législatifs se poursuivent, quelles stratégies Toss pourrait-il adopter ?
Toss pourrait suivre l’une des trois stratégies suivantes : attendre la législation et lancer un mainnet Layer 1 ; privilégier les solutions Layer 2 pour réduire les risques de conformité ; ou concentrer ses ressources sur le business des stablecoins et le développement de portefeuilles Web3, en reportant les projets de chaîne publique. La voie choisie dépendra de l’avancée législative et des conditions du marché.
