CoinShares, el mayor gestor de criptoactivos de Europa, comenzó a cotizar en el Nasdaq Stock Market el miércoles bajo el ticker CSHR — completando un recorrido de meses desde Nasdaq Estocolmo hasta Wall Street que representa una de las ofertas nativas de cripto más significativas de 2026.

El acuerdo se cerró a última hora del martes, confirmó CNBC. Valora a CoinShares en 1.2 mil millones de dólares pre-money mediante una combinación de negocios con Vine Hill Capital Investment Corp., un SPAC que recaudó 220 millones de dólares en su IPO de 2024. La transacción incluyó un PIPE de 50 millones de dólares de Alyeska Master Fund, que adquirió cinco millones de acciones a 10 dólares por acción y recibió acciones adicionales como tarifa de compromiso. Una nueva sociedad de cartera, CoinShares PLC, es la entidad combinada.

La firma llega a Nasdaq con aproximadamente 6–7 mil millones de dólares en activos bajo gestión y un historial que es inusual en el sector de activos digitales: doce años consecutivos de rentabilidad, tanto a través del colapso de 2018, la implosión de FTX de 2022 y la caída del Q1 2026 por igual. CoinShares controla una participación del 34% del mercado europeo de ETP y ocupa el cuarto lugar a nivel global detrás de BlackRock, Grayscale y Fidelity en la gestión de ETP de activos digitales — una posición defendible que el CEO y cofundador Jean-Marie Mognetti dice que la cotización en EE. UU. está diseñada para ampliar, en lugar de replicar.

Esta historia es un extracto del boletín Unchained Daily.

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“Tenemos mucho AUM en Europa, no tenemos tanto en EE. UU.”, dijo Mognetti a CNBC. “Queremos ser una empresa mucho más grande y necesitamos crecer — así que nuestro éxito se medirá en algún momento por nuestra capacidad de crecer en este mercado estadounidense”.

El momento es contraintuitivo — Bitcoin está abajo 23% en el año, el sentimiento está en un miedo extremo y el mercado más amplio se prepara para choques arancelarios. Mognetti aprovechó el contraste de manera directa: “No nos estamos listando porque el mercado sea fácil. Nos estamos listando porque el negocio está listo para ello”.

Para los inversores, la cotización crea la primera exposición bursátil directa en EE. UU. a un gestor europeo de criptoactivos en formato puro. El acuerdo tiene un precio de 7.3x EV/2024 EBITDA y 10.7x price-to-earnings — un descuento significativo frente al promedio de pares de 20.9x EV/EBITDA y 25.4x P/E — lo que podría hacerlo atractivo para inversores de TradFi que ya se sienten cómodos con la exposición a cripto mediante ETFs pero que buscan apalancamiento operativo en el sector. La combinación de productos de CoinShares incluye ETPs de cripto, estrategias activas y un impulso hacia la gestión de activos DeFi y on-chain que Mognetti describió como una diversificación deliberada de la base de ingresos.

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