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比特币卖方风险比率进入历史累积区
$BTC 调整后卖方风险比率（aSSRR）再次跌入极端低位区域，这一水平曾反复标记出下一次重大看涨扩张前的累积阶段。历史数据显示，类似读数曾出现在2019年初、2020年末、2023年初，以及多次最终引领强劲上升趋势的盘整期。当前结构表明市场正接近又一个关键转折点。
低迷的卖方风险比率表明，已实现利润和亏损相对于比特币市值而言已变得相对较小。实际上，投资者在当前价位出售的意愿正在降低，而长期持有者则继续将代币锁定在市场之外。卖方压力的减弱往往反映市场从派发阶段向累积阶段的过渡。
历史周期显示，低于该阈值的持续期通常不会长久。相反，随着可供出售的供应日益受限，需求复苏、流动性扩张以及新一轮价格上涨随之而来。虽然该指标本身无法预测突破的确切时机，但它始终能够识别出下行抛售压力已基本耗尽的市场环境。
从链上及宏观层面来看，比特币似乎正在进入一个熟悉的阶段——累积主导市场行为。如果资本流入持续改善，且更广泛的流动性条件保持有利，这一历史性关键区域有望再度成为下一轮看涨行情的基石，正如此前多次触及这些极端低位读数后出现的复苏走势一样。

比特币矿工继续压住分发动力，Puell倍数再次回到历史积累区间
Puell倍数的最新读数已降至约0.6，使该指标重新回到历史上往往对应矿工收入压缩时期的区域。从链上视角来看，这反映出矿工以美元计价的收入相较年度平均水平显著下降，进而降低了他们对新挖出BTC进行激进分发到市场的动机。
纵观以往的周期，Puell倍数跌破0.5–0.6的每一次主要下滑，均出现在市场承压或持续盘整的阶段。尽管这些信号并未精确识别出底部，但它们始终如一地指向矿工抛压在结构层面变得更为薄弱的时期。当前读数延续了同样的模式，表明尽管近期价格走弱，但矿工驱动的供给正变得愈发难以释放。
当将这种动态与比特币减半后的供应结构一同审视时，它的意义会更加突出。2024年减半之后，日度发行量已经减半，这意味着矿工卖出若进一步减少，将会放大正在进行的供给收缩效应。如果现货需求在ETF流入和机构配置的推动下保持稳定或进一步增强，市场可能会逐步从以分发为主导的环境，转向呈现可用供给日益紧缩的特征。
Puell倍数不应被解读为独立的买入信号。相反，它是一个有价值的宏观链上指标，用于衡量比特币矿工所处的经济状态。在当前水平下，它显示矿工“投降”的风险正在上升，同时结构性卖出端压力仍在继续减弱。历史经验表明，这类条件往往会在更强的中期至长期价格扩张之前出现，因此未来几周对于确认比特币是否进入另一个由供给驱动的积累阶段尤为关键。

比特币MVRV Z-Score 跌破 +2σ：估值溢价正在降温，而非崩盘
$BTC MVRV Z-Score 目前已跌破 +2 标准差阈值，此前在上一个周期的大部分时间里，该指标一直处于高位。从链上估值角度来看，这标志着一个有意义的转变。从历史上看，高于 +2σ 的读数表明网络中的未实现利润大幅扩张，而回到该水平以下则反映了估值的正常化，而非立即出现的熊市信号。
当前的下跌值得注意，因为它伴随着持续的价格疲软。由于长期持有者吸收了波动性，且投机性头寸减少，未实现收益正在逐渐被压缩。重要的是，Z-Score 仍远高于其长期平均水平，且远未达到历史上的低估区域，这表明比特币已退出过热阶段，但尚未进入投降区间。这更像是投资者预期的重置，而非网络健康状况的结构性恶化。
从宏观角度来看，市场似乎正在从动量驱动的扩张阶段，转向流动性和资本流入日益重要的阶段。未来的上行空间可能更依赖于能够提升已实现市值的新需求，而非仅依靠未实现利润的积累。如果资本继续流入网络，同时估值保持温和，当前的环境可能会为下一次的上涨冲动奠定更健康的基础。
MVRV Z-Score 正在发出信号：比特币的估值溢价正在消退，但链上数据尚未支持经典的周期顶部或深度熊市的结论。市场正在从过度乐观向均衡过渡，因此资本流动和已实现需求将成为未来几周需要监控的主要指标。

我的$BTC 多头持仓没有变化。
我预计将持有这个仓位1.5到2年。
我预计明年第一季度BTC超过8万，2027年第四季度左右超过11万。
大约还有488天。
如果你不能耐心等待，就不要跟随我。不过，你以后可能会后悔。

$BTC 做多波段
我继续持有这个头寸。
我已准备好持有这个交易至新高或直至失效。如果失效，我会考虑重新入场做另一个波段多单。
现在不是降低目标的时候，而是采取行动的时候。在我看来，大约80%的熊市已经过去。预计会有大量的震荡，旨在让参与者害怕做多市场。
目标不是抄到精确的底部，而是抓住未来几年的主要趋势，我认为更可能是上涨趋势。
让游戏开始吧...

$BTC 上升楔形，反转？
等待这条上升趋势线的突破以确认LTF回调。
62k阻力位坚定守住，目前为止……

$BTC 我的宏观底部判断，在一次交易中
简单说几句，因为尽管已经解释过，但仍有部分（新）人困惑，为何我仍将6万作为我的“底部判断价位”。
答案其实很简单，就是实际交易与流量炒作之间的区别。流量炒作者试图通过反复发布模糊而宽泛的价位和数字来谈论底部，唯一目标是试图正确（“我们将反弹”，“我们将从这里上涨”，“低点正在形成”，“我平掉了空单”等等）。只是为了事后能对你说“我早告诉过你”，而实际上并未提及或建立任何实际仓位。
X上大多都是流量炒作，毕竟这才是流量来源，流量炒作者值得尊重。
但既然我们的目标是最优地交易这个市场，那就不关我们的事。
所以我们不要自我代入。不要试图“完美预测6万底部”，然后事后修改帖子让它们看起来很好，只为证明自己正确，其他什么都不管，同时删除以前错误的推文等等。
我们就像对待任何其他判断一样对待这次底部判断，一个真实的、带有现实（但大胆）预期的实时判断。就像一笔实际交易那样运作，我已经在下面的图表中进行了框定。
6万是我的预估，5万是我认为底部判断不再正确的价位，而创下历史新高则是我赚钱的地方。
这是6.5以上的“亏损/收益比”，相当大。这确实是一个大胆且激进的判断，从2月份就开始做出。
这样框定，实际收益才能实现，尤其是在只有少数人相信、坚持并据此配置资金的时候。
当然，这并非字面意义上的交易，这是一个虚拟交易。没有认真对待这些市场的人会这样开多仓，光资

$BTC 下方出现大量买单墙。
从订单簿压力来看，5.8万到5.5万之间集中了巨量买单。
这表明从需求端来看，这是最强的支撑区域。
现在唯一的问题是，市场是否会重新测试这一区域并成交部分订单，还是市场会选择抢先交易。
在我看来，我们不会完全消化所有这些买单，但我仍然认为底部尚未到来。
我预计还会有一次下探，但考虑到当前周期，我认为触及5万的可能性非常低。

$BTC 流动性与持仓
流动性仍然倾向于下行。
> 多头清算水平：281 | 空头清算水平：145
差值：+136（~$4B 失衡）
这并非极端失衡，但仍使多头面临更大的风险。
关键观察：
> 最大单一流动性水平位于58.8k → 目前最强引力（>3.7亿）
> 短期来看，流动性向上延伸至62.4k。
> 高时间框架流动性仍大量堆积在当前价格下方。
此外，周四在统计上是BTC表现最差的一天。
没有任何事情是确定的，但就目前而言，我仍倾向于在出现更有意义的上涨之前，先再次测试低点。
一如既往，我会保持灵活，让资金流动来确认或否定这一观点。

$BTC 高杠杆空头被向上拉升清算只是时间问题。
大多数人在低点转为看跌，而历史上7月在熊市中往往带来上涨。
我仍持有多头头寸，目标为64K和69K。

比特币刚刚进入熊市带区域。但历史表明，这正是聪明资金开始关注的地方。
$BTC 再次在约65K处触及熊市带的上轨。该水平在历史上通常标志着最后一段修正阶段的开始，而不是牛市的结束。2014年、2018年和2022年的前几轮周期也呈现出非常相似的结构：价格先是失去上轨，然后在靠近中轨的位置寻找平衡；在更深的回调中，则转而测试下轨。
当前的技术面意味着46K是第一个重要的动态支撑。若跌破该水平，将暴露出约29K附近更强的宏观需求区。此前各轮周期的底部都曾在这里进行长期积累，随后开启下一轮扩张行情。只要BTC仍保持在熊市带下轨之上，宏观看多结构就仍然保持完整。
市场很少会因为情绪而给予奖励。它们只会在具有统计意义的关键水平上回报耐心。如果历史继续押韵，这次修正可能并不是周期的终点。它或许会成为大多数参与者直到下一个历史新高已经启动时才意识到的机会。

$BTC 清算Delta换挡
多头清算Delta转为看涨，因局部熊旗形态失效。
如果BTC今天维持在60k以上，我们很有可能看到下一波触及61-62k。
目前做空需谨慎，BTC动能良好。

在过去的9个月里，$BTC 有5次在月线开盘时砸盘。
今天又是一个月线开盘日。
每次我们看到BTC在月初砸盘，市场最终都会朝相反方向运行，令大多数人大吃一惊。
如果这种模式重演，我们可能会在本月初看到一波上涨。

$BTC 更新与Hyblock热力图
在4小时图表上对我的主要关键水平进行了干净的看跌重新测试。
比特币需要尽快收复这一水平，然后它可能转变为扫荡+更高的情景，但就目前而言，我看跌。

正如我所预测的，$NFP 在期货下架日期前进行了一次骗局拉升。（02.07）
价格已触及0.008美元。
从清算热力图聚类来看，这些是它可能瞄准的价位：
$0.01
$0.017
$0.019
$0.02
我在下面的帖子中解释了为什么我预期会有这次拉升。
与此同时，从团队钱包到交易所的大量转账正在进行。
资金费率呈正数。清除空头并建立多头以推高价格似乎是第一步。
很难确切知道他们何时会开始出售已发送到交易所的代币，但在接下来的24小时内进行高成交量拉高出货似乎相当确定。

至少有个"大新闻即将到来。"哈哈。$IN

分享一个关于$IN 当前实际运作的解析。
看起来像是在以太坊上销毁代币并在BSC上铸造代币，但实际上这是一笔跨链桥交易。
在基于以太坊的市场买入，在BSC市场和去中心化交易所卖出。
中心化交易所 → 以太坊跨链桥 → BSC去中心化交易所
换句话说，就是套利。低价买入，高价卖出。他们正在利用不同交易所之间的价差。我没有逐一检查每个交易所，但大多数平台很可能已经关闭了充值和提现功能。
这也解释了为什么资金费率差距会存在。

$BTC 更新
我们终于迎来了抛售进入我的反应区域。
价格在HTF .618 / 内部 .886处几乎完美反应，所以目前分析进展顺利。
为什么我的限价单仍然更低？
> 流动性仍基本未被挖掘
> 此外，未平仓合约几乎没有重置，而我希望看到这一点以支持中期的更强走势
是的，我们看到被动买单有良好反应，但我仍然更希望在寻求更大波动之前看到一次适当的流动性冲洗
目前我保持耐心，让市场完成它的任务。

$BTC 我当前的市场观点，
价格正在向下突破，并朝下方堆积的58k流动性集群移动，
它还尊重了满月枢轴点，正在下跌以形成底部，
（基本上满月标志着底部）。
上周我们经历了非常无聊且波动剧烈的价格行为，正如我所解释的，这是为了迷惑人们并让他们做出错误决策，
散户在那个水平开了多头，止损设置在58k下方。
现在你看，我们也在该区域下方放了买单，当多头开始被清算时，这些买单将会被成交。
还会有卖家认为这是突破，他们会在58k被突破时开始做空，
这会使他们被困在下方，然后我们将开始向更高流动性上涨的阶段。
另外，如果你最近一直在关注我，你可能知道我提到的一个六月-七月模式，至今已5/5次应验。
现在我们正在重复这个安全设置。
基本上每次，我们都有一个看跌的六月，随后跟着一个看涨的七月。
意味着接下来我们也有很大概率迎来一个看涨的七月。
总之简而言之，这就是我所期待的，
扫荡58k流动性 > 诱捕卖家 > 推高并清除上方流动性

$BTC 一旦我们在USDT.D上确认背离高于前一个EQH，我们将会见底。
USDT.D下跌 = BTC上涨