最近一直在关注铜产量的数据，矿业行业正在发生一些有趣的变化。下面是我注意到的关于世界铜到底主要来自哪些地方的情况。

智利依然以明显优势位居全球最大的铜生产国。去年他们的产量达到了5.3百万公吨，这约占全球总产量的23%。不夸张地说，这个位置相当强势。像BHP、Rio Tinto、Anglo American 和 Glencore 这些主要企业，都在那里的业务规模很大。更让人意外的是，BHP的埃斯孔迪达（Escondida）矿——全球最大的单一铜矿——仅凭其57.5%的持股，就产出了大约1.13百万MT。Rio Tinto持有该业务的30%。

但接下来就有意思了。刚果民主共和国（Democratic Republic of Congo）增长迅速。他们在2024年达到3.3百万公吨，比前一年的2.93百万公吨增长得很明显。Ivanhoe Mines 的 Kamoa-Kakula 项目在8月启动了第三阶段（Phase 3）的产量爬坡，并且已经显示出势头。这个与 Zijin Mining 的合资企业产量已超过437,000 MT。

秘鲁以2.6百万公吨位列第三，不过这实际上较2023年有所下降。Freeport McMoRan 的 Cerro Verde 由于检修以及矿石品位/矿量更低，产量下降了3.7%。与此同时，中国的采矿产量为1.8百万公吨，但“真正的关键点”在于——他们的精炼铜产量绝对占据主导地位，年产量达到12百万公吨。也就是说，占全球精炼铜供应的44%以上，是智利产量的六倍。

印尼（Indonesia）升至第五位，产量为1.1百万公吨，超过了美国和俄罗斯。Freeport McMoRan 的 Grasberg 复合体（complex）在那里承担着“主力”角色。美国的产量同样保持在1.1百万公吨左右，其中亚利桑那（Arizona）大约贡献了国内产量的70%。俄罗斯产量为930,000公吨，并受益于西伯利亚的 Udokan 矿（Udokan mine）产能提升。

澳大利亚、哈萨克斯坦和墨西哥将前十名的名单补齐。澳大利亚产量达800,000公吨，BHP 的 Olympic Dam 矿创下十年来新高。哈萨克斯坦产量为740,000公吨，今年实际上首次进入前十，而墨西哥为700,000公吨。

从全球范围看，我们预计总铜产量约为23百万公吨。值得关注的是，中国拥有世界最大的铜储量，为190百万公吨；而澳大利亚和秘鲁并列第二，各为100百万公吨。当前，世界最大的铜生产国正面临一些供应方面的担忧——老旧矿山缺乏足够的新产能投入，但来自 Energy transition（能源转型）的需求持续上升。这也正在为未来市场带来一种很有意思的动态。