根据 Santiment Intelligence 的链上数据，XRP 的平均交易者回报已跌至六年来的最低水平：30 天市值相对实现价值（MVRV）比率降至 2020 年 12 月以来的水平。过去一个月内处于活跃状态的平均 XRP 交易者目前约下跌 47%，反映出近期普遍的割肉式抛售。根据 CoinCodex 数据，XRP 目前交易价格为 $1.34。历史上，深度负 MVRV 指标往往聚集在主要市场底部附近，因为当短期持币人深度“水下”时，卖压会逐渐耗尽。
MVRV 比率技术拆解
30 天 MVRV 比率通过比较市值与实现价值，衡量短期盈利能力，是关键指标之一。XRP 当前的 MVRV 读数将该资产置于分析师所称的深度低估区间。该指标上一次达到这些水平是在 2020 年 12 月，当时正值后续价格在以往市场周期中反弹之前。
最新的下行发生在 XRP 于 2024 年末至 2025 年初的反弹之后，该反弹将价格推至 $3.65 的历史新高。此次反弹由围绕 Ripple 监管进展的乐观情绪推动、机构兴趣上升以及 ETF 预期带来的投机热度所驱动。随着价格走势降温，后入场者被困在较高价位，波动性回归后被迫承受亏损。此后持续发生的多次抛售已将短期持币人进一步推入更深的亏损。
情绪指标与鲸鱼活动
Santiment 的数据表明，散户情绪正在恶化：讨论趋势越来越多地被恐惧、不确定性和怀疑（FUD）以及割肉式抛售所主导。大型持有者之间的链上活动也已降温，鲸鱼交易量下降超过 50%。
在情绪被压缩、交易者普遍处于亏损状态的情况下，极端的 MVRV 读数与鲸鱼活动减少的组合，标志着市场状况出现了显著变化。数据表明，来自短期持币人的大部分短期抛售压力可能已经在一定程度上兑现，但弱 MVRV 读数并不保证价格会立刻反转。
