剛剛注意到一個值得關注的事情——今天在 Deribit 上即將到來一個大規模的比特幣期權到期,約有 87 億美元的合約將進入結算。這是一個非常重要的每月事件,交易者都在密切關注,原因也很充分。
大部分的交易集中在比特幣上,約有 77 億美元的 BTC 名義暴露,最大痛點(max pain)約在 75,000 美元左右——這實際上高於目前現貨的交易價格。以太坊的期權也快到期,金額接近 -9223372036854775808億美元,其痛點目標約在 2,200 美元。有趣的是,兩者的隱含波動率(IV)仍然居高不下,且看漲/看跌比率顯示看漲佔優勢,儘管仍有一些防禦性對沖措施。
關於像這樣的期權到期事件——它們並不決定價格方向,但確實會在短期內引發波動,因為持倉逐步平倉。由於比特幣和以太坊都位於其最大痛點之下,結算過程中自然會有向這些水平拉動的趨勢。價格會被擠壓向這些水平,還是先測試較低的行使價?無論如何,結算期間都會出現一些波動,這就是衍生品結構的運作方式。
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