Domingo_gou

現在市場波動挺大，槓桿和穩定幣收益話題一直挺火的。
很多人看 @protocol_fx 會把它分成兩塊，一邊做 ETH、BTC 槓桿，一邊做穩定幣收益。
這麼看不算錯，但容易漏掉真正決定協議能做多大的核心，Long、Short 和 Stability Pool，其實共用同一套流動性在互相餵。
Long 開 xPOSITION 時，協議按槓桿目標鑄造 fxUSD，增加供給。Short 用 fxUSD 作抵押借 wstETH 建倉，把 fxUSD 放進真實交易需求裡。一個負責造幣，一個讓幣流通起來，中間的 Stability Pool 就在兩邊需要流動性的時候接住。
用戶存 USDC、fxUSD，或者透過 fxSAVE 進入，為錨定和 Liquidation Brake 提供緩衝。目前 Stability Pool 約 5200 萬美元，fxSAVE 約 5100 多萬，APY 在 4.7% 到 4.8% 左右，這些收益來自抵押資產的 staking、倉位費用和 FXN 排放，不是固定利息，會跟著兩邊需求變化。
fxUSD 供應現在約 4980 萬美元，儲備資產約 7220 萬，超額抵押的安全墊還在。Long 需求弱了新增 fxUSD 就慢，Short 弱了使用和費用就降，Stability Pool 大撤資的話，錨定和再平衡空間就小。
所以我更願意把 f(x) 看成一張雙邊市場。TV

現在市場波動挺大，槓桿和穩定幣收益話題一直挺火的。
很多人看 @protocol_fx 會把它分成兩塊，一邊做 ETH、BTC槓桿，一邊做穩定幣收益。
這麼看不算錯，但容易漏掉真正決定協議能做多大的核心，Long、Short和Stability Pool，其實共用同一套流動性在互相餵。
Long開xPOSITION時，協議按槓桿目標鑄造fxUSD，增加供給。Short用fxUSD作抵押借wstETH建倉，把fxUSD放進真實交易需求裡。一個負責造幣，一個讓幣流通起來，中間的Stability Pool就在兩邊需要流動性的時候接住。
用戶存USDC、fxUSD，或者透過fxSAVE進入，為錨定和Liquidation Brake提供緩衝。目前Stability Pool約 5200萬美元，fxSAVE約5100多萬，APY在4.7%到4.8%左右，這些收益來自抵押資產的staking、倉位費用和 FXN排放，不是固定利息，會跟著兩邊需求變化。
fxUSD供應現在約4980萬美元，儲備資產約7220萬，超額抵押的安全墊還在。Long需求弱了新增fxUSD就慢，Short弱了使用和費用就降，Stability Pool大撤資的話，錨定和再平衡空間就小。
所以我更願意把 f(x) 看成一張雙邊市場。TVL、APY、槓桿倍數這些只是當前截面，三類資金能不能持續互相提供容量，才決定這套系統最終

世界杯淘汰賽正式開打，接下來每一場都是不能重來的生死戰，我最近也幾乎天天守著賽程，順便參加 #Gate 預測市場的每日焦點挑戰。
今天重點就是巴西對日本，不只比賽精彩，活動獎勵也很有誠意，整個世界盃期間推出每日焦點賽事，累計祭出 50,000 USDT 獎池。只要完成指定賽事預測並達到活動交易門檻，就有機會獲得獎勵，而且不用預測正確也有資格參與，對喜歡看球的人來說參與門檻相對友善。
除了每日焦點賽之外，新用戶首次參與預測也有專屬獎勵，多參與就有更多機會。
我自己今天已經先參加巴西 vs 日本這場，預測巴西 2:1 晉級，希望一邊享受淘汰賽的刺激，一邊看看能不能順便領到活動獎勵。

最近市場挺波動，清算的事大家應該還記得吧。
很多人把JustLend DAO的SBM V2總結一句話——把風險隔開。
我看完 @DeFi_JUST 這次升級，更在意的是另一層變化，不同抵押物終於不用再擠在同一張信用表裡借貸了。
經歷過清算的人都知道，頁面上寫安全，實際倉位撐不了多久。價格、預言機、流動性、清算效率，哪一環跟不上，市場都不會等你。
JustLend的SBM V2採用Vault和Market兩層結構，Vault負責把單一資產的流動性聚起來，再把資金配到多個獨立的Market。每個Market只接特定的抵押資產和借款資產，有自己的獨立風險邊界。
高波動抵押品要是大跌，壓力主要留在對應Market，不會輕易傳到其他市場。
隔離市場解決了風險往哪傳的問題。但這個Market能借到什麼程度、什麼時候清算、資金緊時利率怎麼變，還得看它自己的參數。
其中最關鍵的就是LLTV，可以理解成信用警戒線。倉位借多深、價格跌到哪可能清算，都跟這條線有關。
V2還用了Adaptive Curve利率模型，Market利用率低的時候，利率曲線能下移，多吸引借款需求；利用率上來後，曲線往上移，催還款和流動性回流。
預言機管價格輸入，抵押資產和借款資產的組合，就決定了這個Market在承擔哪種風險。這些機制合在一起，才給一項抵押物定下了真正的信用條件。
波動更大、流動性更淺、價格源更脆弱的資產，本來

最近市場挺波動，清算的事大家應該還記得吧。
很多人把JustLend DAO的SBM V2總結一句話——把風險隔開。
我看完 @DeFi_JUST 這次升級，更在意的是另一層變化，不同抵押物終於不用再擠在同一張信用表裡借貸了。
經歷過清算的人都知道，頁面上寫安全，實際倉位撐不了多久。價格、預言機、流動性、清算效率，哪一環跟不上，市場都不會等你。
JustLend的SBM V2採用Vault和Market兩層結構，Vault負責把單一資產的流動性聚起來，再把資金配到多個獨立的Market。每個Market只接特定的抵押資產和借款資產，有自己獨立的風險邊界。
高波動抵押品要是大跌，壓力主要留在對應Market，不會輕易傳到其他市場。
隔離市場解決了風險往哪傳的問題。但這個Market能借到什麼程度、什麼時候清算、資金緊時利率怎麼變，還得看它自己的參數。
其中最關鍵的就是LLTV，可以理解成信用警戒線。倉位借多深、價格跌到哪可能清算，都跟這條線有關。
V2還用了Adaptive Curve利率模型，Market利用率低的時候，利率曲線能下移，多吸引借款需求；利用率上來後，曲線往上移，催還款和流動性回流。
預言機管價格輸入，抵押資產和借款資產的組合，就決定了這個Market在承擔哪種風險。這些機制合在一起，才給一項抵押物定下了真正的信用條件。
波動更大、流動性更淺、價格源更脆弱的資產，本來