還記得油價飆升，大家都在問這會不會影響股市嗎？那整個二月下旬的情況，實際上就是一個教科書式的例子，說明地緣政治如何在幾分鐘內動搖投資者信心。

所以事情是這樣的。在對伊朗的空襲之後，原油價格很快就上漲了約7%。布倫特原油大約在每桶71美元——比一個月前漲了9美元。真正的關鍵點是？在週末，價格一度飆升到80美元，因為交易員對供應中斷感到緊張。

大家如此密切關注油價的原因，歸結於一個瓶頸：霍爾木茲海峽。約五分之一的全球石油通過這條狹窄的水道，如果受到干擾，供應就會出現嚴重緊張。這也是為什麼即使只是威脅升級，也會讓原油價格迅速上漲。

現在，這對股市來說變得很有趣。摩根大通做了數據模擬，表示如果這場衝突持續超過三週，布倫特原油可能飆升到每桶110到120美元。這樣的價格會真正傷害整體經濟——油價上漲會壓縮消費者支出，通貨膨脹上升，股市在那種情況下通常會受到重創。

市場反應相當具有指標性。那個星期一早上，標普500指數開盤下跌約1%，但到收盤幾乎回到平盤。大多數分析師都在引用不同情境，從最好的情況（短暫、受控的衝突）到最壞的情況（持續的戰役，霍爾木茲部分或完全封鎖）。當時，惠譽則預估中間路線。

簡短來說？快速的衝突對股市來說還算可以應付。但如果拖得越久，損失就會在股價中顯現。幸運的是，事情沒有演變成那種長期的情景，但這也提醒我們供應鏈的脆弱，以及油價震盪如何迅速傳導到市場。這類地緣政治風險正是多元化投資的重要原因——你永遠不知道下一個全球經濟會遇到什麼變數。