創辦人 Tux Pacific 在聲明中表示，這項決定是在「四年產品開發、多次業務調整及兩輪裁員」後做出的。作為曾由 Andreessen Horowitz（a16z）領投 2,500 萬美元種子輪的新興項目，Entropy 的關閉反映了去中心化基礎設施賽道在嚴峻市場環境下所面臨的普遍挑戰。
項目始末
Entropy 的故事始於 2021 年，創辦人 Tux Pacific 是一位自學成才的密碼學家，曾任職於 NuCypher。項目最初定位為傳統中心化加密託管機構的去中心化替代方案。
2022 年 6 月，Entropy 完成了由 a16z crypto 領投的 2,500 萬美元種子輪融資，其他參投方包括 Dragonfly Capital、Variant、Coinbase Ventures 等知名機構。加上同年稍早完成的 195 萬美元 pre-seed 輪，公司累計融資約 2,700 萬美元。憑藉這筆資金，Entropy 開始構建基於多方計算、門檻密碼學及可信執行環境（TEEs）等技術的去中心化託管解決方案。
技術願景與業務調整
Entropy 最初致力於為用戶提供跨鏈資產管理與自動化簽名服務，其核心技術包括基於多方計算的自動化簽名、透過可信執行環境實現的安全計算，以及人工智慧整合。這些技術旨在讓用戶在保有資產控制權的同時，能夠跨不同區塊鏈網路管理和使用加密貨幣，並依照自身設定的規則（如時間鎖定約束）與資金互動。
然而在 2025 年，面對市場變化，Entropy 進行了一次重大業務調整，轉型為加密自動化平台，被形容為類似 n8n 或 Zapier，但專為加密領域設計的工具。
市場挑戰與決策終點
儘管進行了業務調整，Entropy 仍然面臨嚴峻挑戰。創辦人 Pacific 坦言，在初步市場調查後發現「該業務模式難以支撐風險投資級別的成長」。
事實上，Entropy 的困境並非個案。根據產業分析，2025 年加密新創企業的生存環境日益嚴峻。加密貨幣風險投資交易數量同比下降約 60%，從 2024 年的 2,900 多筆降至 2025 年的約 1,200 筆。在這樣的背景下，Pacific 最終做出了艱難決定：「經歷四年艱辛的加密產業耕耘，我意識到自己已經竭盡所能：是時候關門歇業了。」
加密託管賽道的變化
Entropy 的關閉反映了加密託管與資產管理產業正在經歷的根本性變化。隨著市場成熟，單純的「買入並持有」模式已不再足夠。2025 年初至年中，買入並持有比特幣的公司數量從 70 家激增至 130 多家，市場競爭異常激烈。然而許多這類公司「可能難以度過下一輪回調期」。
業界專家指出，未來能夠存活下來的將是那些能夠提供額外價值的公司，例如透過產品「為其持倉帶來穩定且持續回報，並將收益傳遞給利益相關方」的企業。與此同時，加密交易型基金（ETF）的崛起也對專業託管機構帶來壓力。投資人正轉向 ETF，視其為取得數位資產「合規價格曝險」的簡便方式。
產業趨勢與項目對比
從更廣泛的產業視角來看，加密基礎設施項目正面臨結構性挑戰。一方面，市場對安全、合規的託管解決方案需求持續增長；另一方面，單純的技術創新難以轉化為可持續的商業模式。
為清楚展示 Entropy 項目從最初願景到最終現實的變化，下表對比了其關鍵面向：
| 對比維度 | 初始定位與願景 | 最終現實與挑戰 |
|---|---|---|
| 業務定位 | 中心化託管機構的去中心化替代方案 | 轉型為加密自動化平台，類似 n8n 或 Zapier 但專注加密領域 |
| 核心技術 | 多方計算、門檻密碼學、可信執行環境（TEEs） | 保留核心技術但面臨商業化挑戰 |
| 融資情況 | 累計融資約 2,700 萬美元 | 資金耗盡，將剩餘資金返還投資人 |
| 商業模式 | 提供機構級去中心化託管服務 | 未能找到符合風險投資規模的成長模式 |
| 市場環境 | 2022 年牛市尾聲，資本充足 | 2025-2026 年市場緊縮，加密風投交易減少約 60% |
當前市場環境與啟示
據 Gate 行情數據顯示，截至 2026 年 1 月 26 日，加密貨幣市場呈現調整態勢。比特幣價格報 87,777.3 美元，24 小時下跌 1.57%；以太幣價格報 2,875.72 美元，24 小時下跌 2.68%。這種市場環境對基礎設施項目提出了更高要求。
Entropy 的案例對加密產業投資人與創業者有多重啟示。首先，技術先進性並不等同於商業可行性；其次，在熊市週期中，基礎設施項目需要更明確的獲利路徑；最後，隨著市場成熟，差異化競爭變得至關重要。「加密金庫模式需要從投機走向結構化金融管理，」業界專家指出，「金庫持有人應不僅止於持有比特幣，還應積極管理，將其作為數位資本融入透明、可生息的系統之中。」
對整個產業而言，Entropy 的關閉可能預示著新一輪洗牌的開始。隨著監管框架逐步明朗與機構參與者增多，只有那些能夠提供真正價值、建立可持續商業模式的項目才能長期生存。
加密世界仍在不斷演進。隨著比特幣價格在 87,777 美元附近波動，市場主導地位達 56.48%，產業基礎設施也同步經歷著優勝劣汰。創辦人 Tux Pacific 在告別聲明中寫道：「職業生涯是一種修行：目標不是終點，而是創新的旅程。」這位曾自稱為「反資本主義無政府主義者」的創辦人，如今計劃轉向藥物研究領域，專注於激素輸送創新。
