HTHT

Tính giá Huazhu Group Ltd

HTHT
₫1.184.129,87
-₫11.294,99(-0,94%)

*Dữ liệu cập nhật lần cuối: 2026-04-07 18:05 (UTC+8)

Tính đến 2026-04-07 18:05, Huazhu Group Ltd (HTHT) đang giao dịch ở ₫1.184.129,87, với tổng vốn hóa thị trường là ₫362,80T, tỷ lệ P/E là 20,44 và tỷ suất cổ tức là 3,40%. Giá cổ phiếu hôm nay biến động trong khoảng ₫1.167.994,17 và ₫1.204.645,26. Giá hiện tại cao hơn 1,38% so với mức thấp nhất trong ngày và thấp hơn 1,70% so với mức cao nhất trong ngày, với khối lượng giao dịch là 185,19K. Trong 52 tuần qua, HTHT đã giao dịch trong khoảng từ ₫1.167.994,17 đến ₫1.206.258,83 và giá hiện tại cách mức cao nhất trong 52 tuần -1,83%.

Các chỉ số chính của HTHT

Đóng cửa hôm qua₫1.195.424,86
Vốn hóa thị trường₫362,80T
Khối lượng185,19K
Tỷ lệ P/E20,44
Lợi suất cổ tức (TTM)3,40%
Số lượng cổ tức₫29.505,28
EPS pha loãng (TTM)1,65
Thu nhập ròng (FY)₫113,90T
Doanh thu (FY)₫567,45T
Ngày báo cáo thu nhập2026-05-19
Ước tính EPS0,46
Ước tính doanh thu₫18,91T
Số cổ phiếu đang lưu hành303,49M
Beta (1 năm)0.154
Ngày giao dịch không hưởng quyền2026-05-04
Ngày thanh toán cổ tức2026-05-20

Giới thiệu về HTHT

H World Group Limited, cùng với các công ty con của mình, phát triển các khách sạn cho thuê và sở hữu, quản lý theo mô hình manachised và nhượng quyền chủ yếu tại Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa. Công ty vận hành các khách sạn dưới các thương hiệu riêng của mình, như HanTing Hotel, Ni Hao Hotel, Hi Inn, Elan Hotel, Zleep Hotels, Ibis Hotel, JI Hotel, Orange Hotel, Starway Hotel, Ibis Styles Hotel, CitiGO Hotel, Crystal Orange Hotel, IntercityHotel, Manxin Hotel, Mercure Hotel, Madison Hotel, Novotel Hotel, Joya Hotel, Blossom House, Steigenberger Hotels & Resorts, MAXX by Steigenberger, Jaz in the City, Grand Mercure, Steigenberger Icon và Song Hotels. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2022, công ty vận hành 8.176 khách sạn với 773.898 phòng. Công ty trước đây được biết đến với tên Huazhu Group Limited và đã đổi tên thành H World Group Limited vào tháng 6 năm 2022. H World Group Limited được thành lập vào năm 2005 và có trụ sở chính tại Thượng Hải, Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa.
Lĩnh vựcChu kỳ tiêu dùng
Ngành nghềChỗ ở khi đi du lịch
CEOHui Jin
Trụ sở chínhShanghai,None,CN
Trang web chính thứchttps://ir.hworld.com
Nhân sự (FY)28,50K
Doanh thu trung bình (1 năm)₫19,90B
Thu nhập ròng trên mỗi nhân viên₫3,99B

Câu hỏi thường gặp về Huazhu Group Ltd (HTHT)

Giá cổ phiếu Huazhu Group Ltd (HTHT) hôm nay là bao nhiêu?

x
Huazhu Group Ltd (HTHT) hiện đang giao dịch ở mức ₫1.184.129,87, với biến động 24h qua là -0,94%. Phạm vi giao dịch 52 tuần là từ ₫1.167.994,17 đến ₫1.206.258,83.

Mức giá cao nhất và thấp nhất trong 52 tuần của Huazhu Group Ltd (HTHT) là bao nhiêu?

x

Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của Huazhu Group Ltd (HTHT) là bao nhiêu? Nó chỉ ra điều gì?

x

Vốn hóa thị trường của Huazhu Group Ltd (HTHT) là bao nhiêu?

x

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) hàng quý gần đây nhất của Huazhu Group Ltd (HTHT) là bao nhiêu?

x

Bạn nên mua hay bán Huazhu Group Ltd (HTHT) vào thời điểm này?

x

Những yếu tố nào có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Huazhu Group Ltd (HTHT)?

x

Làm thế nào để mua cổ phiếu Huazhu Group Ltd (HTHT)?

x

Cảnh báo rủi ro

Thị trường chứng khoán tiềm ẩn rủi ro cao và biến động giá mạnh. Giá trị khoản đầu tư của bạn có thể tăng hoặc giảm, và bạn có thể không thu hồi được toàn bộ số tiền đã đầu tư. Hiệu suất hoạt động trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho kết quả tương lai. Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, bạn nên đánh giá cẩn thận kinh nghiệm đầu tư, tình hình tài chính, mục tiêu đầu tư và khả năng chấp nhận rủi ro của mình, đồng thời tự mình nghiên cứu. Nếu cần thiết, hãy tham khảo ý kiến của một cố vấn tài chính độc lập.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và không cấu thành tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính hoặc khuyến nghị giao dịch. Gate sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định tài chính đó. Hơn nữa, xin lưu ý rằng Gate có thể không cung cấp đầy đủ dịch vụ tại một số thị trường và khu vực pháp lý nhất định, bao gồm nhưng không giới hạn ở Hoa Kỳ, Canada, Iran và Cuba. Để biết thêm thông tin về các Khu vực bị hạn chế, vui lòng tham khảo Thỏa thuận người dùng.

Thị trường giao dịch khác

Bài viết hot về Huazhu Group Ltd (HTHT)

GateLaunch

GateLaunch

11 tiếng trước
Bản tin hàng tuần về danh sách token trên Gate: 30 tháng 3 năm 2026 - 5 tháng 4 năm 2026 🔹 Spot: $EDGEX, #R2, $WL, $MEZO, $UNITAS 🔹 Hợp đồng: $BASED 🔹 TradFi: $BLSH (Bullish), $HON (Honeywell), $SOFI (Sofi Technologies), $HPE (Hewlett Packard Enterprise), $TGT (Target), $BE (Bloom Energy), $LRCX (Lam Research), $CL (Colgate-Palmolive), $BEN (Fulton Resources), $ACN (Accenture), $OKLO (Oklo), $STRL (Sterling Infrastructure), $WPM (Wheaton Precious Metals), $CLSK (CleanSpark), $CIM (Chimera Investment), $UMC (United Microelectronics), $TRMB (Trimble Navigation), $TLN (Talen Energy), $HUT (Hut 8 Mining), $BITF (Bitfarms), $PEG (Public Service Enterprise Group), $ISRG (Intuitive Surgical), $CRCL (Circle Internet Financial), $CLS (Celestica), $VRT (Vitesco Technologies), $UPS (United Parcel Service), $CRDO (Credo Technology), $DLTR (Dollar Tree), $EQR (Equity Residential), $IP (International Paper), $BLK (BlackRock), $MAT (Mattel), $ASML (ASML Holding), $USB (U.S. Bancorp), $OKTA (Okta), $LAC (Livent Corporation), $TQQQ (ETF triple leveraged Nasdaq), $TTWO (Take-Two Interactive Software), $AALG (American Airlines), $AMD (Advanced Micro Devices), $TRV (Travelers Insurance), $BRKB (Berkshire Hathaway), $TTD (The Trade Desk), $EXPE (Expedia Group), $MFA (MFA Financial), $DELL (Dell Technologies), $CDNS (Cadence Design Systems), $GILD (Gilead Sciences), $PM (Philip Morris), $APP (AppLovin), $COP (ConocoPhillips), $WBD (Warner Bros. Discovery), $BHP (BHP Billiton), $CEG (Constellation Energy), $VST (Vistra Energy), $FCX (Freeport-McMoRan), $VRTX (Vertex Pharmaceuticals), $AMGN (Amgen), $JBL (Jabil), $STX (Seagate Technology), $STZ (Constellation Brands), $INSM (Insmed), $DOCU (DocuSign), $QQQ (Invesco QQQ Trust Series 1 ETF), $RF (Regional Financial), $MPLX (MPLX LP), $BUD (Anheuser-Busch InBev), $SE (Sea Group), $IBN (India Industrial Credit Investment Bank), $PSIX (Power Solutions), $GRAB (Grab Holdings), $REGN (Regeneron Pharmaceuticals), $MSTR (MicroStrategy), $GLXY (Galaxy Digital), $UL (Unilever), $NOW (ServiceNow), $VZ (Verizon Communications), $LLY (Eli Lilly), $WY (Weyerhaeuser), $MOH (Molina Healthcare), $CMCSA (Comcast), $RACE (Ferrari), $ZIM (Zim Integrated Shipping Services), $PVH (PVH Corp), $RIVN (Rivian), $PLAY (Dave & Buster's Entertainment), $WDC (Western Digital), $SBET (SharpLink), $TOYOTA (Toyota Motor), $FTNT (Fortinet), $HTHT (Huazhu Group), $MRVL (Marvell Technology), $BMNR (BitMine), $QCOM (Qualcomm), $FDX (FedEx Corporation), $HSBC (HSBC Holdings), $NVS (Novartis), $RBLX (Roblox), $CAH (Cencosud), $FUTU (Futu Holdings), $ADBE (Adobe), $COST (Costco Wholesale), $SPGI (S&P Global), $FIG (Figma), $SNAP (Snap), $WDAY (Workday), $DAVE (Dave) 🔹 Tham gia $XAUT #CandyDrop hoạt động, phần thưởng 53 ounce vàng đang chờ chia sẻ 👉 Tham gia ngay: https://www.gate.com/candy-drop/detail/XAUT-305
1
2
0
0
GateUser-bd883c58

GateUser-bd883c58

03-30 09:22
Hỏi AI · Tại sao các tổ chức lại tỏ ra lạc quan về triển vọng kết quả kinh doanh của tập đoàn Huazhu? **Phóng viên Zhang Sainan của Tạp chí Kinh tế thế kỷ 21** Nhờ việc khai trương thêm 2.444 khách sạn mới trong năm, kết quả kinh doanh của tập đoàn Huazhu năm 2025 lại lập kỷ lục lịch sử mới. Bản công bố tài chính về KQKD quý 4 năm 2025 và cả năm do tập đoàn Huazhu (NASDAQ: HTHT; 01179.HK) công bố cho thấy, trong quý 4 năm ngoái, doanh thu đạt khoảng 6,5 tỷ nhân dân tệ (cùng dưới đây), tăng 8,3% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt khoảng 1,173 tỷ nhân dân tệ, tăng 2.293,9%; EBITDA đã điều chỉnh (lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và amortization) đạt khoảng 2,194 tỷ nhân dân tệ, tăng 76,1%. Xét cả năm, doanh thu của tập đoàn Huazhu khoảng 25,31 tỷ nhân dân tệ, tăng 5,93%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông khoảng 5,08 tỷ nhân dân tệ, tăng 66,67%; EBITDA đã điều chỉnh khoảng 8,473 tỷ nhân dân tệ, so với 6,82 tỷ nhân dân tệ của cùng kỳ năm trước. Tính đến cuối kỳ báo cáo, số lượng khách sạn đang vận hành của tập đoàn Huazhu là 12.858, sở hữu 1.264.419 phòng; số khách sạn dự kiến khai trương là 2.906. Trong đó, số lượng khách sạn Huazhu China là 12.740, số khách sạn dự kiến khai trương là 2.887. CEO tập đoàn Huazhu, ông Jin Hui, cho biết: “Năm 2025 là mốc kỷ niệm 20 năm thành lập của chúng tôi. Tôi rất vui khi thấy trong cả năm chúng tôi đã khai trương tổng cộng 2.444 khách sạn mới—đây là một năm nữa cho thấy mạng lưới của chúng tôi mở rộng nhanh chóng. Quan trọng hơn, nhờ việc liên tục nâng cấp sản phẩm và một loạt biện pháp tối ưu hóa quản lý doanh thu, thành tích tăng trưởng theo năm của doanh thu phòng trung bình có thể cho thuê (average revenue per available room) đã cải thiện từ quý 3 và đến quý 4 thì khôi phục tăng trưởng dương.” Phóng viên của Tạp chí Kinh tế thế kỷ 21 nhận thấy sau khi công bố dữ liệu tài chính, các tổ chức nhìn chung đều phản ứng tích cực đối với báo cáo tài chính năm 2025 của Huazhu; nhiều ngân hàng đầu tư quốc tế đã điều chỉnh tăng mức giá mục tiêu cho tập đoàn Huazhu. Dữ liệu cho thấy, doanh thu cả năm 2025 của tập đoàn Huazhu đạt 108,1 tỷ nhân dân tệ, tăng 16,4%; doanh thu đạt 25,3 tỷ nhân dân tệ, tăng 5,9%; lợi nhuận ròng đã điều chỉnh đạt 49 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 32,9% so với cùng kỳ, và các chỉ tiêu tài chính cốt lõi đều cho thấy xu hướng tích cực. Xét theo cơ cấu doanh thu, trong cả năm 2025, doanh thu của tập đoàn Huazhu đến từ phân khúc Huazhu China khoảng 20,535 tỷ nhân dân tệ, tăng 7,9%; doanh thu đến từ phân khúc Huazhu International (trước đây: Tập đoàn khách sạn Deutsche) khoảng 4,794 tỷ nhân dân tệ, giảm 1,8% so với cùng kỳ. Trong quý 4 năm 2025, doanh thu của các khách sạn của tập đoàn Huazhu khoảng 28,1 tỷ nhân dân tệ, tăng 18,4%; nếu không tính vào phân khúc Huazhu International, doanh thu quý 4 của Huazhu China tăng khoảng 18,9% so với cùng kỳ. Trong cả năm 2025, doanh thu khách sạn của tập đoàn Huazhu tăng 16,4% so với cùng kỳ; nếu không tính phân khúc Huazhu International, doanh thu cả năm của Huazhu China tăng khoảng 17,2%. Về các chỉ số của ngành lưu trú, dữ liệu do tập đoàn Huazhu công bố cho thấy, trong cả năm 2025, ADR tổng hợp (giá phòng trung bình theo ngày) của các khách sạn thuộc Huazhu China đạt 290 nhân dân tệ, tăng 0,2%; tỷ lệ lấp đầy đạt 80%, giảm 1,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ; RevPAR (doanh thu phòng có thể cho thuê bình quân) đạt 232 nhân dân tệ, giảm 1,3% so với cùng kỳ. Mặc dù RevPAR cả năm giảm nhẹ so với cùng kỳ, quý 4 đã ghi nhận khôi phục tăng trưởng dương so với cùng kỳ. Trong quý 4 năm 2025, ADR tổng hợp của các khách sạn thuộc Huazhu China đạt 288 nhân dân tệ, tăng 4,1%; tỷ lệ lấp đầy đạt 78,4%, giảm 1,6 điểm phần trăm so với cùng kỳ; RevPAR đạt 226 nhân dân tệ, tăng 2%. Về Huazhu International, trong quý 4 năm 2025, ADR của các khách sạn thuộc Huazhu International đạt 120 euro, tăng 3,9%; tỷ lệ lấp đầy đạt 72,6%, tăng 2,1 điểm phần trăm so với cùng kỳ; RevPAR đạt 87 euro, tăng 7%. Trong cả năm 2025, ADR của các khách sạn thuộc Huazhu International đạt 116 euro, tăng 1,4%; tỷ lệ lấp đầy đạt 70,5%, tăng 4,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ; RevPAR đạt 82 euro, tăng 8,2%. Trong công bố, Huazhu đưa ra hướng dẫn kết quả kinh doanh cho năm 2026. Huazhu dự kiến doanh thu năm 2026 sẽ tăng 2%-6% so với doanh thu cả năm 2025; dự kiến doanh thu quản lý, nhượng quyền và gia nhập (management, franchising and membership) sẽ tăng 12%-16% so với cả năm 2025. Trong cả năm 2026, Huazhu dự kiến mở 2.200-2.300 khách sạn và đóng 600 đến 700 khách sạn. Đối với RevPAR—một chỉ số then chốt của ngành lưu trú—thị trường đặc biệt quan tâm. Năm 2024, thị trường khách sạn nhìn chung chứng kiến lượng tăng nhưng giá giảm, khiến RevPAR của tập đoàn Huazhu biến động. Sự phục hồi ở quý 4 năm 2025 khiến thị trường kỳ vọng nhiều hơn về kết quả kinh doanh năm 2026 của Huazhu. Phóng viên nhận thấy, sau khi dữ liệu tài chính của Huazhu được công bố, nhiều công ty chứng khoán đã điều chỉnh tăng giá mục tiêu. Báo cáo nghiên cứu của Mizuho nêu rằng doanh thu quý 4 năm 2025 của tập đoàn Huazhu và EBITDA đã điều chỉnh lần lượt tăng 8,3% và 83% so với cùng kỳ, đều cao hơn dự báo của công ty và thị trường. Doanh thu trên mỗi phòng có thể bán (revenue per available room) đang phục hồi đi vào đúng quỹ đạo tăng trưởng dương. Trong giai đoạn này, doanh thu trên mỗi phòng có thể bán ở mảng nước ngoài tăng 7,4% so với cùng kỳ; chiến lược “light-asset” tiếp tục thúc đẩy mở rộng biên lợi nhuận. Ban lãnh đạo kỳ vọng năm 2026 sẽ khai trương khoảng 1.600 phòng mới, doanh thu tăng trưởng 2% đến 6% so với cùng kỳ. Công ty này đã điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận ròng cho năm 2026 và 2027 lần lượt 2,3% và 1,5% để phản ánh kết quả quý 4 tốt hơn dự kiến và việc chiến lược chuyển dịch “light-asset” tiếp tục kéo theo cắt giảm chi phí. Đồng thời, công ty này điều chỉnh tăng giá mục tiêu cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của tập đoàn Huazhu từ 46 HKD lên 48 HKD, và tăng giá mục tiêu cổ phiếu niêm yết tại Mỹ từ 59 USD lên 62 USD, với khuyến nghị “vượt trội so với thị trường” (outperform). Cũng có một số tổ chức cho rằng việc Huazhu duy trì tăng trưởng kết quả kinh doanh liên tục vẫn đang chịu áp lực. Trong báo cáo nghiên cứu, Daiwa cho biết doanh thu quý 4 năm 2025 của tập đoàn Huazhu cao hơn dự kiến 2,5% và EBITDA cao hơn dự kiến trên 10%. Tuy nhiên, công ty cho rằng phần EBITDA vượt dự kiến chủ yếu đến từ điều chỉnh mang tính một lần trong kế hoạch thưởng. Dù ban quản lý tỏ ra tin tưởng cao rằng RevPAR sẽ trở lại tăng trưởng dương vào năm 2026, nhưng có vẻ như hướng dẫn cho kết quả đi ngang hoặc tăng trưởng nhẹ lại thấp hơn dự kiến của thị trường. Công ty dự kiến doanh thu năm 2026 tăng 2% đến 6% theo năm, thấp hơn dự kiến của Daiwa và thị trường. Công ty cho rằng triển vọng trở nên thận trọng hơn chủ yếu phản ánh việc DH đẩy nhanh việc bán các khách sạn thuê (rental/leased hotels), điều này sẽ tạo áp lực lên tăng trưởng doanh thu. Tuy vậy, Daiwa vẫn điều chỉnh tăng giá mục tiêu; nâng dự báo EBITDA cho giai đoạn 2026 đến 2027 của Huazhu thêm 5%, giá mục tiêu tăng từ 36,5 HKD lên 43,7 HKD, xếp hạng “vượt trội so với thị trường” (outperform). Báo cáo của Lyon cho biết, sau khi cân nhắc việc mảng kinh doanh nước ngoài của Huazhu hoạt động tốt hơn dự kiến, công ty đã điều chỉnh tăng dự báo EBITDA đã điều chỉnh cho hai năm tới thêm 6% đến 7%. Giả định tăng trưởng doanh thu đạt mức trần 6%, tăng ròng 1.600 khách sạn mới, và doanh thu trên mỗi phòng cho thuê tăng 1,9%, thì lợi suất năm 2026 của công ty sẽ gần hơn với mức 12,6% của năm 2024, thay vì mức 12,9% của năm 2025. Báo cáo chỉ ra rằng ban quản lý Huazhu đưa hướng dẫn tăng trưởng doanh thu năm 2026 là 2% đến 6%. Giả định tăng trưởng doanh thu đạt mức trần 6%, tăng ròng 1.600 khách sạn mới, và doanh thu trên mỗi phòng cho thuê tăng 1,9%, thì lợi suất năm 2026 của công ty sẽ gần hơn với mức 12,6% của năm 2024, thay vì mức 12,9% của năm 2025. Để vượt kỳ vọng này, cần mức tăng trưởng doanh thu trên mỗi phòng cho thuê cao hơn hoặc tỷ lệ đặt phòng của hệ thống đặt chỗ qua trung tâm (central reservation system) cao hơn. Ngày 20 tháng 3, tính đến thời điểm phóng viên đăng bài, cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của tập đoàn Huazhu là 40,76 HKD, còn cổ phiếu niêm yết tại Mỹ là 50,53 USD.
0
0
0
0
GateUser-bd883c58

GateUser-bd883c58

03-30 08:47
问AI · 华住轻资产转型如何应对行业供给过剩? >界面新闻记者 | 陈怡轩 >界面新闻编辑 | 李慎 近日,两大头部酒店集团华住(NASDAQ: HTHT)与亚朵(NASDAQ: ATAT)相继发布2025年第四季度及全年业绩。在酒店行业整体造房积压、供给过剩的大背景下,两家公司的净利润仍保持较快增长。 财务数据显示,亚朵集团2025年实现营收约97.9亿元,同比增长35.1%,归母净利润约16.21亿元,同比增长27.4%。华住集团2025年实现营收约253.1亿元,同比增长5.9%,归母净利润达51.15亿元,同比增长66.7%。 根据STR(Smith Travel Research)统计数据,2025年上半年国内酒店行业整体(每间可售房收入)同比下降约5%。作为衡量单店经营效率的核心指标,RevPAR下滑意味着国内酒店整体单房收入能力承压。从两家公司的表现来看,头部酒店集团经营优于大盘,但也难以完全对冲单店经营压力。 华住与亚朵在单店核心经营指标趋势上呈现一致性。华住集团2025年全年入住率同比下滑约1.2个百分点,RevPAR同比下降约1.3%。亚朵集团2025年全年入住率同比下降约1.5个百分点,RevPAR同比下降约3.3%。 不过,在第四季度两家公司的经营指标开始改善。第四季度,华住RevPAR同步增加1.8%,ADR(平均每日房价)同比增长4%。亚朵RevPAR降幅收窄,变为0.4%,ADR同比增长1.5%。 华住、亚朵2025年Q4及全年核心经营指标,Legacy Huazhu指华住(中国)。数据整理及制图:陈怡轩 华住集团CEO金辉在业绩会上表示,过去三个月已经感受到中国酒店行业趋势逐步向好,文旅休闲、入境市场需求呈现稳步提升状态,商务市场开始感受到触底反弹,尤其是在一二线核心城市,因此华住对2026年整体RevPAR走势持谨慎乐观态度。 在此背景下,除去核心经营指标,华住与亚朵均正通过多元业务结构稳利润。 华住的利润主要来自加盟及管理业务,该板块2025年收入同比增长约23.1%,占比持续提升。亚朵则由零售业务增长驱动,全年零售收入达36.7亿元,同比增长67%,占总营收比重接近四成。 ### 目标2万店,华住靠“管店”赚钱 自2019年前后明确提出轻资产转型战略以来,华住集团持续减少直营酒店比重,转而通过加盟及管理输出实现扩张。2025年,华住集团的加盟与管理业务收入首次成为收入结构中的主导部分。 华住年报显示,全年加盟及管理(M&F)业务收入达117亿元,直营(租赁及自营)酒店收入为129亿元,同比下降6.5%。在核心业务板块中,加盟及管理业务收入占比已由2024年的49.3%提升至56.2%。 截至2025年底,华住集团在营酒店中,加盟及管理门店已达12,229家,占比超过95%,直营门店仅剩511家,占比不足5%,较半年报时约8%的水平进一步下降。界面新闻曾报道,在老牌国际酒店集团中,万豪自营物业仅占0.6%,凯悦自营比例已压缩至2.1%。 华住集团在年报中亦明确指出,利润率的提升主要受益于加盟及管理业务占比的持续提升。随着门店扩张几乎全部依赖加盟模式,华住的盈利模式正全速转向“平台化管理输出”。 金辉在业绩会上还表示,2025年是华住历史上开业最多的一年,新开业门店数量超2400家,未来几年预期仍会保持高位增长,“集团维持2030年2万店目标不变”。 华住对加盟酒店通常收取一次性加盟费、持续的管理费及中央预订系统(CRS)相关费用,管理费多按酒店收入的一定比例提取。业内普遍测算,华住中端连锁酒店在成熟运营情况下,单店投资回收周期约在3-5年左右。 界面新闻了解到,“降低单房造价”、“缩短建设周期”、“模组化产品设计”等提效举措,是华住近年来持续吸引投资人加盟的主要抓手。经济型酒店在三四线城市的单房投资成本普遍在6万至8万元区间,中端酒店则通常在10万至12万元左右。 华住在2025年7月发布的汉庭4.0版本已将单房造价控制在6.99万元左右,并通过模块化施工缩短营建周期至30天。面向存量改造市场的“汉庭快捷”,单房半改造成本最低可降至约3.5万元,再次压低投资门槛。 ### 不止卖枕头,亚朵将酒店变为“新零售” 就门店规模而言,亚朵仍处于成长阶段。但不容忽视的是,亚朵已接近“完全轻资产”模式。截至2025年底,亚朵在营酒店总数达2015家,其中加盟酒店1996家,直营(租赁)酒店仅19家,加盟门店占比接近99%。 从收入结构来看,酒店业务仍是亚朵的基本盘。2025年,加盟酒店收入达53.1亿元,同比增长28%,依然是第一大收入来源。但真正改变公司利润结构的,是近年来亚朵不断崛起的零售业务。 亚朵年报显示,零售业务收入增速远高于酒店板块,其成本率亦由49.3%下降至47.4%,盈利能力持续提升。 亚朵创始人兼CEO王海军亦多次强调零售业务的战略意义,他表示,零售板块在2025年继续实现强劲增长,亚朵星球通过持续产品创新,进一步巩固了亚朵在“睡眠市场”的领先地位。 王海军在接受采访时亦公开表示,在创业之初,就想把亚朵做成一个“生活方式”品牌,零售业务是在做品牌探索的过程中,自然延展出的结果。早在2018年,公司内部讨论时就希望能将零售收入占比提升至40%-50%。 这一路径与传统连锁酒店集团形成差异。相较于华住将重心放在加盟管理上实现扩张,亚朵则试图通过酒店这一高频消费场景,将住客转化为零售消费者,形成“用酒店卖货”的新模式。 亚朵的零售业务深度围绕睡眠场景展开,形成以枕头、被子为核心的产品矩阵。深睡枕产品长期占据零售收入的核心位置,随后逐步拓展至睡眠部件(控温被、床笠、床垫),并延伸至眼罩、睡衣等睡眠周边产品。 对此,王海军的目标是聚焦四类产品,“像苹果品牌一样反复迭代”。目前,亚朵已将深睡枕升级至Pro3系列,并持续推进产品迭代。 据界面新闻梳理,自上市以来,亚朵零售业务收入快速跃升,由2022年的2.54亿元增至2025年的36.7亿元。在总营收中的占比亦由11.22%提升至37.5%。 数据整理及制图:陈怡轩 在零售之外,亚朵的“竹居”阅读空间也成为门店标配。“亚朵有2000多家酒店,就有2000多家书店。” 王海军说。 不过,这一模式也并非没有挑战。有酒店业内人士告诉界面新闻,零售业务高度依赖产品创新与品牌力,“爆款单品”的延续性仍有待观察。另一方面,酒店场景的流量具有天然上限,零售转化空间受限,这也使其产品仍主要集中在睡眠等高适配品类。
0
0
0
0