#WCTCTradingChallengeShare8MUSDT #Gate13周年现场直击 Bitcoin đã chạm đáy chưa? Phân tích mới nhất về ba chỉ số “từ bỏ thị trường”

Chỉ khi thợ mỏ, giá cả và hoạt động trên chuỗi đều “nhấp đỏ” thì mới là tín hiệu đáy thực sự
Sau khi Bitcoin đạt đỉnh lịch sử khoảng 126.000 USD vào tháng 10 năm 2025, thị trường đã liên tục giảm, xuống mức thấp 60.033 USD và mức giảm tối đa hơn 52%. Nhiều người bắt đầu tự hỏi: liệu thị trường gấu đã kết thúc chưa?
Nhà phân tích chuỗi Joao Wedson đề xuất khung “Thời điểm Từ bỏ Cuối cùng” nổi tiếng—chỉ khi ba chỉ số áp lực sau đây đồng thời kích hoạt thì mới đánh dấu đáy thực sự của thị trường:
📉 Tỷ lệ băm giảm hơn 30% trong vòng 30 ngày
💰 Giá giảm hơn 50% so với đỉnh
🔄 Tỷ lệ cung hoạt động trong 7 ngày vượt quá 15%
Kể từ cuối năm 2022, “Chỉ số Từ bỏ Thị trường” này chưa từng phát ra tín hiệu từ bỏ hoàn toàn. Vậy còn bây giờ thì sao?
📊 Các số liệu mới nhất của ba chỉ số
1️⃣ Giảm tỷ lệ băm trong 30 ngày: khoảng 14%~22% ❌
Hiện tại đây là chỉ số xa nhất so với ngưỡng.
Theo báo cáo của VanEck tháng 2 năm 2026, tỷ lệ băm chỉ giảm khoảng 14% trong 90 ngày; dữ liệu của ChainCatcher tính đến ngày 26 tháng 3 cho thấy tỷ lệ băm giảm từ 1.2 ZH/s xuống còn 813 EH/s, giảm khoảng 22%, vẫn dưới mức kích hoạt 30%. Mặc dù kinh tế khai thác thực sự khó khăn (giá băm đã giảm xuống mức thấp lịch sử khoảng $33 mỗi PH/s/ngày), việc dọn dẹp tỷ lệ băm của mạng vẫn chưa đạt đến mức cực đoan.
2️⃣ Giá giảm: khoảng 52% ✅
Chỉ số này vừa vượt qua ngưỡng 50%.
Bitcoin đã giảm từ đỉnh 126.000 USD xuống khoảng 60.000 USD, với mức giảm tối đa hơn 52%, phù hợp với điều kiện giá của Wedson. Nhưng đáng chú ý là, trong lịch sử, mức giảm tối đa của Bitcoin trong thị trường gấu thường nằm trong khoảng 77%~94%. Mức giảm 52% không phải là cực đoan trong khung dài hạn—điều này cũng giải thích tại sao chỉ số giá chỉ kích hoạt một mình, trong khi tín hiệu tổng thể vẫn chưa cộng hưởng.
3️⃣ Cung hoạt động trong 7 ngày: xu hướng giảm ❌
Xa ngưỡng.
Chính Wedson gần đây đã chỉ ra rằng cung hoạt động trong 30 ngày của Bitcoin đã giảm mạnh trong những tuần gần đây, nghĩa là ít BTC hơn đang được chuyển trong ngắn hạn; thị trường đang bước vào giai đoạn “giữ giữ”, và độ biến động đang co lại. Cung hoạt động cao (>15%) thường liên quan đến bán hoảng loạn hoặc FOMO theo đuổi, nhưng hành vi trên chuỗi hiện tại lại trái ngược—lạnh lùng, cảnh giác, và kiên nhẫn giữ.
Kết luận: Chỉ số Từ bỏ Thị trường của Wedson vẫn chưa phát ra tín hiệu từ bỏ hoàn toàn.
🔍 Các tín hiệu từ bỏ khác đáng chú ý
Mặc dù ba chỉ số cốt lõi chưa đồng thời kích hoạt, nhưng đã xuất hiện nhiều tín hiệu “từ bỏ cục bộ” độc lập trong thị trường:
⛏️ Chỉ số dải băm: đã phát tín hiệu từ bỏ của thợ mỏ từ cuối tháng 11 năm 2025, kéo dài khoảng ba tháng—một trong những giai đoạn từ bỏ dài nhất trong lịch sử. Các tình huống tương tự đã xuất hiện vào tháng 1 năm 2015, tháng 12 năm 2018, và tháng 12 năm 2022—mỗi lần gần hoặc phù hợp với các đáy quan trọng.
📉 Kinh tế khai thác đã suy thoái nghiêm trọng: giá băm đã giảm xuống mức thấp lịch sử khoảng $33/PH/s/ngày, trong khi nhiều điểm hòa vốn của thợ mỏ quanh mức $35, để lại biên lợi nhuận cực kỳ hẹp—đẩy nhiều công ty khai thác vào tình trạng lỗ.
Từ bỏ của các nhà nắm giữ dài hạn: dữ liệu trên chuỗi cho thấy lỗ đã thực hiện của các nhà nắm giữ dài hạn liên tục tăng kể từ tháng 11 năm 2025, hiện đạt khoảng $200 triệu mỗi ngày, xác nhận hành vi từ bỏ tích cực đã xuất hiện.
Liệu lịch sử chỉ lặp lại?
Cấu trúc thị trường hiện tại rõ ràng khác xa so với cuối năm 2022 (đáy của thị trường gấu trước đó):
Tăng cường tổ chức: lượng nắm giữ ETF Bitcoin rất lớn, làm giảm khả năng bán hoảng loạn;
Thay đổi trong mô hình tích trữ của thợ mỏ: một số công ty khai thác lớn vẫn tích trữ ở mức giá thấp thay vì từ bỏ vô điều kiện;
Hình dạng đáy có thể thay đổi: mô hình truyền thống “từ bỏ toàn chuỗi + đột biến giảm mạnh” có thể yếu đi, và đáy có khả năng chuyển thành đáy hình chữ U nhẹ hoặc kéo dài thành giai đoạn tích lũy ngang dài hạn.
💬 “Từ bỏ cuối cùng” vẫn chưa đến, nhưng thị trường đang tiến gần vùng đáy lịch sử qua nhiều chiều. Đối với nhà đầu tư dài hạn, điều quan trọng không phải là đoán điểm thấp nhất tuyệt đối, mà là xác định điểm giao nhau của “cực kỳ hoảng loạn” và “vùng giá trị.”
Khung chỉ số của Wedson cung cấp một góc nhìn rõ ràng, định lượng—khi tỷ lệ băm, giá cả và cung hoạt động đều nhấp đỏ cùng lúc, đó có thể là thời điểm thực sự để mua vào tham lam.