Những ngày gần đây lại thấy có người chú ý đến các chuyển khoản lớn trên chuỗi, các ví nóng lạnh của sàn giao dịch, vừa động là hét lên “Tiền thông minh đã đến / sắp chạy mất rồi”... Thực ra tôi còn quan tâm hơn đến việc nếu đồng stablecoin bị nghi ngờ tập thể, liệu có thể gây ra hiện tượng rút tiền hàng loạt không. Việc mất peg nhiều khi không phải là dự trữ thực sự không có tiền, mà là mọi người cùng lúc đi “thanh toán”, giống như trước cửa siêu thị đột nhiên xếp hàng dài, người phía sau không hỏi lý do mà cứ theo vào xếp hàng.

Minh bạch dự trữ nói trắng ra là để bạn có thể đối chiếu: Tiền ở đâu, loại tài sản gì, có thể đổi ngay lấy tiền mặt không. Báo cáo kiểm toán trông khá dày, nhưng những dòng quan trọng không rõ ràng, thị trường sẽ tự nghĩ ra. Cách làm của tôi rất thô: tính “tốc độ rút tiền trong trường hợp xấu nhất” như một chi phí, đừng coi thanh khoản như không khí; phần không chắc chắn, tôi thà ít lợi nhuận hơn một chút, ngủ yên tâm hơn. Dù sao tôi cũng không tin vào tín hiệu huyền học, tôi tin vào những gì có thể xác minh hơn.