Gần đây tôi đã tìm hiểu về các cổ phiếu AI, và thành thật mà nói, hầu hết mọi người đều nhìn nhận sai về điều này. Mọi người đều mê mẩn xem ai sẽ chiến thắng trong cuộc đua mô hình AI, nhưng cơ hội thực sự nằm ở các công ty xây dựng hạ tầng mà mọi người cần. Hãy nghĩ xem - bạn cần các máy chủ, mạng lưới, an ninh, quản lý dữ liệu. Đây là những cổ phiếu dụng cụ và vật tư có khả năng duy trì lâu dài.

Hãy để tôi giới thiệu năm công ty mà tôi nghĩ có thể thực sự tích lũy thành tài sản lớn theo thời gian. Không ai trong số chúng là những cái tên rõ ràng mà mọi người đang đồn thổi.

Đầu tiên là Super Micro Computer (SMCI). Họ về cơ bản là xương sống của các trung tâm dữ liệu AI - xây dựng các máy chủ chứa nhiều GPU và hệ thống làm mát mà các nhà siêu mở rộng thực sự phụ thuộc vào. Cổ phiếu đã giảm khoảng 40-50% trong năm qua, nghe có vẻ tồi tệ cho đến khi bạn nhận ra rằng nhu cầu cuối cùng cho hạ tầng AI vẫn còn rất lớn. Ban lãnh đạo vẫn dự báo doanh thu từ máy chủ AI lên tới hàng chục tỷ đô la. Đó là kiểu thiết lập mà các nhà đầu tư kiên nhẫn có thể mua một nhà lãnh đạo hạ tầng với mức giá chiết khấu trong khi quá trình xây dựng kéo dài nhiều năm vẫn còn sớm.

Tiếp theo là Arista Networks (ANET). Các mô hình AI không thể di chuyển nếu không xử lý lượng dữ liệu khổng lồ, và Arista xử lý điều đó với các switch Ethernet và phần mềm mạng của họ. Họ vừa báo cáo tăng trưởng doanh thu hàng năm khoảng 28%, doanh số năm 2025 đạt khoảng 9 tỷ đô la. Thậm chí còn thú vị hơn - họ đang nâng mục tiêu mạng AI của mình từ 1,5 tỷ đô la năm 2025 lên khoảng 2,75 tỷ đô la chỉ trong năm 2026. Nếu họ tiếp tục duy trì tăng trưởng hai chữ số khi các cụm AI ngày càng lớn hơn, thì có tiềm năng tạo ra của cải thực sự ở đây.

UiPath (PATH) thì khác - đó là một nền tảng tự động hóa quy trình làm việc đã âm thầm trở thành một cổ phiếu AI. Họ bắt đầu trong tự động hóa quy trình robot nhưng giờ đang tích hợp AI sinh tạo, xây dựng các robot phần mềm thực sự hiểu tài liệu và kích hoạt các quy trình phức tạp. Giả thuyết đơn giản: hầu hết các công ty sẽ không tự xây dựng các đại lý AI của riêng mình từ đầu. Họ sẽ dùng các nhà cung cấp đã tích hợp sẵn trong quy trình làm việc của họ. UiPath có thể là nhà cung cấp đó. Dù đã giảm hai chữ số trong năm qua, tôi nghĩ mức giảm này đã quá đà - nó bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng tăng trưởng giảm sút và sự bán tháo chung của phần mềm, chứ không phải do câu chuyện tự động hóa của họ gặp vấn đề căn bản.

Qualys (QLYS) nằm trong lĩnh vực an ninh mạng, đang trở thành cuộc đua AI riêng của nó. Họ dùng AI để thực sự ưu tiên những gì quan trọng thay vì làm quá tải các đội an ninh bằng cảnh báo. Khi AI lan rộng, các bề mặt tấn công mở rộng, và Qualys đang ở vị trí hưởng lợi. Cổ phiếu đã giảm hơn 13% đầu năm nay do triển vọng yếu, dự báo tăng trưởng 7-8% so với 10% năm 2025. Tôi nghĩ đó chỉ là tạm thời. Công ty đã có kỳ vọng quá cao từ ban đầu, và giờ định giá thực sự hấp dẫn.

Cuối cùng là Teradata (TDC). Đúng vậy, nó cổ điển, nhưng họ đã tái xây dựng chính mình cho kỷ nguyên AI. Nền tảng VantageCloud của họ cho phép các doanh nghiệp kéo dữ liệu từ các đám mây khác nhau vào một nơi và chạy các mô hình AI trên dữ liệu sạch, có tổ chức. Trước khi AI hoạt động, hạ tầng dữ liệu phải vững chắc. Teradata đang cố gắng trở thành lớp trung tâm đó. Tháng 2 vừa rồi, họ đã vượt qua dự báo lợi nhuận quý 4 với doanh thu 421 triệu đô la, cao hơn nhiều so với ước tính, và cổ phiếu tăng tới 42%. Ngay cả sau đợt tăng giá, nó vẫn giao dịch với mức thấp hơn 12 lần dòng tiền tự do và khoảng 2 lần doanh thu. Thị trường vẫn xem đó là cổ phiếu chưa được định giá đúng.

Điểm chung của tất cả các công ty này là họ không đặt cược vào ai sẽ thắng trong cuộc đua mô hình. Họ đặt cược vào hạ tầng hỗ trợ nó - làm mát, mạng lưới, tự động hóa, an ninh, quản lý dữ liệu. Đó là nơi tôi thấy tiềm năng tích lũy thực sự trong thập kỷ tới.