Bạn có từng thắc mắc ý nghĩa thực sự của adrs là gì và tại sao một số nhà đầu tư lại bị nhầm lẫn về chúng không? Tôi cũng từng là người như vậy, nên hãy để tôi giải thích theo cách mà tôi ước gì ai đó đã giải thích cho tôi.

Về cơ bản, ADRs (American Depositary Receipts) là cổ phiếu của các công ty nước ngoài được giao dịch trên các sàn giao dịch của Mỹ. Chúng tồn tại vì việc mua cổ phiếu nước ngoài trực tiếp rất phiền phức - bạn sẽ cần đổi đô la sang tiền tệ nước ngoài, mở tài khoản ở nước ngoài, đối mặt với các múi giờ khác nhau và tỷ giá hối đoái. ADRs giải quyết vấn đề đó bằng cách cho phép bạn giao dịch các công ty nước ngoài giống như cổ phiếu Mỹ thông thường.

Cách hoạt động như sau: Một công ty hoặc nhà đầu tư nước ngoài gửi cổ phần của họ cho một ngân hàng lưu ký tại Mỹ (hoặc một người giữ hộ), và đổi lại nhận các chứng chỉ ADR đại diện cho những cổ phần đó. Sau đó, bạn có thể mua bán các ADR này trên các sàn giao dịch của Mỹ. Nếu muốn, bạn còn có thể đổi chúng trở lại thành cổ phần gốc của nước ngoài. Rất đơn giản khi bạn đã hiểu khái niệm này.

Bây giờ, hiểu ý nghĩa của adrs trở nên phức tạp hơn khi bạn xem xét tỷ lệ quy đổi. Đây là nơi nhiều người gặp sai lầm. Một ADR không phải lúc nào cũng bằng một cổ phiếu của công ty cơ sở. Nó có thể đại diện cho một phần của cổ phiếu, một cổ phiếu hoặc nhiều cổ phiếu gộp lại với nhau. Giả sử cổ phiếu của một công ty nước ngoài giao dịch với giá 0.25 đô la mỗi cổ phiếu ở nước sở tại. Khi trở thành ADR, họ có thể đóng gói 100 cổ phiếu thành một đơn vị ADR, sau đó giao dịch trên $25 một sàn giao dịch của Mỹ$25 . Nếu bạn không chú ý đến tỷ lệ quy đổi đó, bạn có thể nghĩ rằng cổ phiếu này đáng giá (khi thực ra nó chỉ có giá 0.25 đô la. Luôn kiểm tra tỷ lệ quy đổi đó trước khi phân tích lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu hoặc tỷ lệ P/E.

Cũng có câu hỏi về các cấp độ ADR, quyết định mức độ giám sát của SEC. ADR cấp 1 giao dịch OTC với báo cáo SEC tối thiểu - về cơ bản là vùng hoang dã của ý nghĩa adrs, với ít thông tin hơn nhiều. Cấp 2 và 3 yêu cầu đăng ký chính thức với SEC và báo cáo hàng năm. Cấp 3 là mức độ được quản lý chặt chẽ nhất và đại diện cho một đợt phát hành IPO đầy đủ trên các sàn của Mỹ. Nếu bạn không thích cổ phiếu penny, hãy bỏ qua hoàn toàn ADR cấp 1.

Phí cũng là điều cần chú ý. ADR thường tính phí dịch vụ )$0.01 đến $0.03 mỗi cổ phiếu để bù đắp cho ngân hàng lưu ký. Thuế cũng phức tạp - bạn sẽ phải trả thuế lợi nhuận vốn của Mỹ, nhưng các chính phủ nước ngoài thường giữ lại thuế trên cổ tức. Mỹ có các hiệp định thuế với nhiều quốc gia quy định số thuế bạn thực sự phải nộp, và bạn thường có thể khấu trừ thuế nước ngoài khỏi số thuế phải nộp cho IRS. Hãy hỏi ý kiến chuyên gia thuế về vấn đề này.

Điều mà nhiều người thường quên là: ADR mang rủi ro về tiền tệ. Nếu bạn nắm giữ ADR của một công ty châu Âu, tỷ giá euro-đô la ảnh hưởng đến lợi nhuận của bạn, chứ không chỉ hiệu suất của công ty. Điều này làm tăng tính biến động so với cổ phiếu nội địa.

Vì vậy, khi ai đó hỏi ý nghĩa của adrs là gì, bạn có thể giải thích rằng nó về cơ bản là một cầu nối giữa các công ty nước ngoài và nhà đầu tư Mỹ. Chỉ cần nhớ kiểm tra cấp độ SEC, hiểu tỷ lệ quy đổi, tính đến phí và thuế nước ngoài, và nhận thức về rủi ro tiền tệ. ADR cấp 3 dễ so sánh trực tiếp với cổ phiếu Mỹ hơn. Và hãy nhớ rằng, về bản chất, đây vẫn là cổ phiếu nước ngoài - chúng sẽ theo sát thị trường quê nhà của họ hơn là thị trường Mỹ, và đó chính xác là cách nó nên như vậy.