JPMorgan Tiết lộ những yếu tố có thể thúc đẩy sự phục hồi của tiền điện tử vào năm 2026

• Quảng cáo -

Các nhà phân tích của JPMorgan đã phác thảo triển vọng lạc quan đối với thị trường tiền mã hóa cho đến hết năm 2026, dự báo dòng tiền từ tổ chức có thể vượt mức kỷ lục 130Bỷ USD được ghi nhận trong năm 2025.

Mặc dù khởi đầu năm có biến động, ngân hàng kỳ vọng giai đoạn phục hồi tiếp theo sẽ được dẫn dắt bởi vốn được quản lý theo quy định, thay vì các đồn đoán xuất phát từ nhà đầu tư cá nhân.

**Báo cáo định khung năm 2026 ** như một năm chuyển tiếp, trong đó sự tham gia mang tính cấu trúc từ các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và các nhà quản lý tài sản trở thành lực lượng chủ đạo định hình hướng biến động giá.

Các chất xúc tác về quy định và sự tham gia của tổ chức

JPMorgan xác định khả năng về sự rõ ràng trong quản lý tại Mỹ, bao gồm khả năng thông qua Đạo luật Clarity Act, như một chất xúc tác quan trọng có thể mở khóa vốn từ các tổ chức đã thận trọng do bất ổn tuân thủ. Các khung pháp lý rõ ràng hơn có thể cho phép các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm phân bổ vào tài sản kỹ thuật số thông qua các công cụ được quản lý.

Ngân hàng cũng ghi nhận hoạt động giảm rủi ro đã gia tăng vào cuối năm 2025 dường như đang dần ổn định. Dữ liệu dòng tiền của các quỹ vào tháng 2/2026 cho thấy các đợt rút vốn đã chậm lại, cho thấy sự chuyển dịch từ thanh lý sang củng cố (consolidation).

Sự ổn định này tạo nền tảng cho việc phân bổ lại mới nếu các điều kiện vĩ mô vẫn thuận lợi.

Chi phí sản xuất Bitcoin và động lực “sàn” thị trường

Các nhà phân tích do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu cho biết chi phí sản xuất Bitcoin ước tính đã giảm xuống khoảng 77,000 USD. Mức giảm này diễn ra sau sự đầu hàng của các thợ đào (miner capitulation) và các điều chỉnh vận hành sau biến động giá.

Trong lịch sử, các chỉ số chi phí sản xuất đã đóng vai trò như điểm tham chiếu cho các “sàn” thị trường tiềm năng trong các giai đoạn điều chỉnh. Mặc dù không phải là bảo đảm về mức hỗ trợ, mức cân bằng thấp hơn có thể làm giảm áp lực giảm giá kéo dài nếu điều kiện thị trường ổn định.

JPMorgan tiếp tục duy trì mục tiêu dài hạn cho Bitcoin cao tới 266,000 USD, định vị tài sản này ngày càng cạnh tranh hơn với vàng như một nơi lưu trữ giá trị trong các danh mục đầu tư đa dạng.

                Dòng tiền mới của nhà đầu tư Bitcoin chuyển sang tiêu cực khi vốn rút lui

Tăng trưởng vượt ra ngoài giá: Stablecoins và token hóa

Ngoài các dự báo về biến động theo hướng giá, ngân hàng kỳ vọng sự mở rộng ở stablecoins, tài sản thực tế được token hóa (tokenized real-world assets), và hạ tầng lưu ký (custodial infrastructure). Các mảng này được xem là những lớp nền tảng cho hiệu quả tài chính thay vì chỉ là các mảng theo hướng đầu cơ thuần túy.

Báo cáo cho rằng tăng trưởng trong phát hành tài sản được token hóa và các giải pháp lưu ký được quản lý sẽ củng cố niềm tin của tổ chức, từ đó củng cố sự tham gia rộng hơn của dòng vốn.

Mặc dù hoạt động giao dịch đầu tư mạo hiểm (venture capital) chậm lại vào đầu năm 2026, JPMorgan kỳ vọng động lực tài trợ sẽ được nối lại và có thể xuất hiện hoạt động IPO trong năm đó đối với các nhà cung cấp hạ tầng gốc tiền mã hóa (crypto-native).

Triển vọng theo cấu trúc cho năm 2026

JPMorgan dự báo tổng dòng tiền vào năm 2026 có thể vượt 130Bỷ USD được ghi nhận trong năm 2025, chủ yếu được thúc đẩy bởi việc tái phân bổ vào các tài sản kỹ thuật số vốn hóa lớn (large-cap digital assets) và các sản phẩm đầu tư được quản lý.

Triển vọng này phản ánh sự thay đổi trong cơ cấu thị trường, thay vì một sự phục hồi mang tính chu kỳ đơn thuần. Nếu việc các tổ chức tiếp tục áp dụng và mức độ rõ ràng về quy định được cải thiện, ngân hàng kỳ vọng thị trường crypto sẽ chuyển sang một mô hình tăng trưởng thiên về hạ tầng hơn, được hỗ trợ bởi dòng vốn đi vào bền vững, thay vì động lượng bùng phát từ nhà đầu tư cá nhân theo từng giai đoạn.