Một Năm Thuế Quan: Nhìn Lại Tác Động Toàn Cầu

Một trong những câu chuyện tài chính lớn nhất của năm qua là cuộc chiến thuế quan do Hoa Kỳ khởi xướng. Mặc dù có những cú sốc đối với chuỗi cung ứng toàn cầu và các nền kinh tế, nhiều quốc gia vẫn vượt qua cơn bão một cách đáng ngạc nhiên.

Một báo cáo mới, One Year On: Tariff Impacts on U.S. Imports and What They Mean for Treasury and Payments, xem xét tác động của các mức thuế quan này trong cả ngắn hạn và dài hạn. Thế giới đã thích nghi nhanh hơn nhiều so với dự kiến, qua đó giảm thiểu những hậu quả kinh tế. “Nếu bạn nói với tôi những tác động của thuế quan có thể lớn đến mức nào, rằng các thay đổi sẽ nhanh chóng và nghiêm trọng như vậy, tôi không nghĩ mình sẽ tin,” Hugh Thomas, Chuyên gia phân tích chính về Thanh toán Thương mại và Doanh nghiệp tại Javelin Strategy & Research, cho biết.

Sẵn sàng cho cú sốc

Những cú sốc về thuế quan không hoạt động như một thay đổi chính sách duy nhất—chúng lan truyền qua các nền kinh tế như một hỗn hợp gồm các sự co lại, sự chuyển hướng, các trường hợp được miễn, và đôi khi là những đợt tăng đột biến do hiểu nhầm giữa các bên trên nhiều quốc gia và mặt hàng. Việc dự đoán phản ứng chưa bao giờ là điều đơn giản.

Một số nhà phân tích kỳ vọng chuỗi cung ứng sẽ hoặc hấp thụ các mức thuế quan, hoặc tìm ra các phương án thay thế. Điều đó phần lớn đã không xảy ra. Các mặt hàng nhập khẩu biên lợi nhuận thấp như điện tử, đồ chơi và quần áo vẫn nhìn chung ổn định, ngay cả khi các chi phí do thuế quan thúc đẩy tăng lên.

“ Tôi đã bất ngờ cả về tốc độ và mối tương quan chặt chẽ giữa việc một mức thuế quan được đưa ra và việc việc sử dụng các hàng nhập khẩu giảm xuống,” Thomas nói.

Những quốc gia có vị trí tốt nhất để hưởng lợi từ sự bất ổn này là những nơi đã chuẩn bị cho sự gián đoạn thương mại. Chẳng hạn, khi giá tăng do nhập khẩu từ Trung Quốc, Việt Nam nhanh chóng hợp nhất việc sản xuất đồ chơi và quần áo, giành thêm thị phần mới.

“Việt Nam đã chuẩn bị để làm việc này trong một thời gian rồi,” Thomas nói. “Khi các mức thuế quan của Trung Quốc tăng lên, Việt Nam đã sẵn sàng như một lựa chọn thay thế nhanh hoặc điểm dừng cuối cùng cho Hoa Kỳ, hoặc cho một trong những nhà cung cấp chuỗi cung ứng khác ở châu Á. Những lượng đó sẽ còn duy trì.”

Thiếu vắng sự hỗn loạn

Bài học then chốt: chuỗi cung ứng điều chỉnh thay vì chỉ đơn giản chuyển chi phí sang nơi khác. Tính sẵn có của hàng hóa nhìn chung ít bị ảnh hưởng, qua đó cho thấy mức độ linh hoạt của chuỗi cung ứng trong năm 2026.

“Nếu chuyện này xảy ra 15 năm trước, sẽ có hỗn loạn,” Thomas nói. “Sẽ không có đủ đồ chơi ở các trung tâm mua sắm vào mùa Giáng sinh. Thế giới đã thay đổi về năng lực vận chuyển chặng cuối và dữ liệu phân tầng liên quan đến nguồn gốc của hàng hóa và các sản phẩm thay thế của chúng.

“Điều đó cho thấy điều gì đó khi bạn có thể áp đặt các chế độ thuế quan thất thường, mà chúng tôi không thấy cảnh xếp hàng ngoài cửa hàng điện tử,” ông nói. “Chúng tôi đã có các chuỗi cung ứng ‘siêu gọn’ nên hệ thống không có quá nhiều ‘khoảng thừa’. Dù có những thay đổi hoàn toàn không theo cơ chế thị trường như vậy, chúng ta vẫn có sẵn cùng những loại hàng hóa sau một năm.”

Một số thay đổi sẽ còn giữ lại

Tuy nhiên, các mức thuế quan đã để lại những thay đổi lâu dài. Nhiều bên nhận ra rằng họ không quan trọng/không thể thay thế như giả định ban đầu, vì các sản phẩm thay thế đã xuất hiện gần như ngay lập tức.

Trong thời gian tới, chuỗi cung ứng có thể tích hợp một thành phần “rủi ro thuế quan”, đặc biệt là với các lĩnh vực dài và phức tạp như ô tô và hàng không vũ trụ. Các chính phủ cũng đang đánh giá lại rủi ro quản lý khi họ khuyến khích sản xuất trong nước.

“Bạn có thể thấy họ tìm cách ký kết các thỏa thuận thương mại,” Thomas nói. “Nhưng họ cũng sẽ cố gắng truyền thông về mức độ bền vững của các thỏa thuận đó và mức độ có thể dựa vào chúng để không làm dấy lên các rào cản thuế quan hoặc sự can thiệp về mặt quy định.”

Bài học từ vàng Thụy Sĩ

Những bài học khác cũng xuất hiện từ những ngóc ngách bất ngờ. Tháng 7 năm 2025, Hoa Kỳ mua 2Bỷ USD vàng Thụy Sĩ trong một tháng—so với dưới 6Bỷ USD trong năm trước đó.

Đó là kết quả của một nhận xét tình cờ, một ý định về thuế quan được truyền đạt kém. Nó trở thành một trong những biến động thương mại lớn nhất trong năm.

“Điều đó nói lên rất nhiều về nhu cầu có một thị trường hiệu quả và truyền đạt chính xác ý định của bạn, vì thực ra đó chỉ là tình huống ‘đứt dây điện thoại’—hiểu sai thông tin,” Thomas nói. “Nó cũng dẫn đến một sự kém hiệu quả trong chuỗi cung ứng khá lớn, nếu bạn đang nói về việc tăng gấp ba lần lượng mua vàng thỏi của bạn trong vòng một năm. Có lẽ một số người đã bị kẹt với nhiều hàng tồn kho hơn mức họ thực sự muốn, như một hệ quả của điều đó.”

Suy nghĩ nhanh và chậm

Thời điểm cũng có vai trò quan trọng trong các cuộc đàm phán. Vương quốc Anh, hiện đã nằm ngoài EU, đã bị thiệt trong các hợp đồng dược phẩm vì họ chậm hơn so với các thỏa thuận thương mại của EU, vốn lại mang lợi cho Ireland, Tây Ban Nha và Pháp.

“Khi bạn suy nghĩ về việc các tác động sẽ đi đến đâu, bạn sẽ muốn tự hỏi: nếu người tiếp theo cạnh tranh với tôi trong một chuỗi cung ứng mà hoàn tất thỏa thuận nhanh hơn thì sao?” Thomas nói. “Nhiều người quản lý thanh toán và ngân hàng giao dịch cho các công ty dược phẩm của Vương quốc Anh có lẽ đang nhìn thấy một ‘cơn dư thừa’ lớn về hàng tồn kho sẵn có và một khoảng thiếu tiền mặt, như một hệ quả của việc họ đàm phán thuế quan dược phẩm chậm hơn so với EU.”

Mặt khác, một số quốc gia lại kéo dài tiến trình đàm phán thương mại của họ, biết rằng luôn có khả năng các mức thuế quan sẽ được điều chỉnh theo hướng giảm bớt. Canada và Mexico đang áp dụng cách tiếp cận thận trọng, khi biết rằng thỏa thuận thương mại tự do USMCA lại một lần nữa được đưa ra bàn thảo.

Bài kiểm tra căng thẳng tối thượng

Dù các tác động từ thuế quan đang giảm dần, các bên trong lĩnh vực thanh toán thương mại vẫn thấy có cơ hội để cung cấp các giải pháp. Các doanh nghiệp sẽ dành năm bù (comping year) để gỡ rối những điều chỉnh trước đó, nhưng giờ họ đã hiểu rằng luôn có một lối đi vượt qua sự gián đoạn.

Có lẽ bài học rõ ràng nhất rút ra từ năm qua là sự bền bỉ của thương mại toàn cầu.

“Nếu bạn từng muốn chạy một bài kiểm tra căng thẳng cho chuỗi cung ứng toàn cầu,” Thomas nói, “tôi không biết có thể tìm ra một thứ nào tốt hơn điều này, ngoài một cuộc chiến tranh thế giới.”

0

                    CỔ PHIẾU

0

                LƯỢT XEM
            

            

            

                Chia sẻ lên FacebookChia sẻ lên TwitterChia sẻ lên LinkedIn

Thẻ: Thanh toán B2BChinaThanh toán Thương mạiTariffVietnam