Dạo này tôi cứ nghĩ mãi về các cổ phiếu phòng suy thoái, đặc biệt là khi có rất nhiều lời bàn tán về những lực cản kinh tế. Hóa ra Phố Wall cũng khá lo lắng — các công ty lớn như Goldman Sachs và JPMorgan cũng đã liên tục nâng các ước tính xác suất rơi vào suy thoái của họ trong suốt năm qua. Chúng ta đang nói về xác suất 40-60% cho một cuộc suy thoái ở Mỹ xảy ra sớm, và nói thật thì mức này khá cao.

Vậy nếu mọi thứ trở nên chao đảo thì thực sự nên nắm giữ gì? Có cả một nhóm cổ phiếu có xu hướng trụ vững tốt hơn trong giai đoạn suy giảm so với toàn bộ thị trường. Chúng được gọi là cổ phiếu phòng thủ, và có một vài đặc điểm khá thú vị đáng để chú ý.

Lý do cốt lõi rất đơn giản: người ta vẫn cần ăn, vẫn cần sử dụng điện nước, và vẫn cần chăm sóc sức khỏe bất kể nền kinh tế thế nào. Vì vậy, các công ty hàng tiêu dùng thiết yếu, tiện ích và chăm sóc sức khỏe thường giữ được vững. Ngoài ra còn có khái niệm “cổ phiếu thỏa mãn nhỏ” khá đáng chú ý — trong thời kỳ suy thoái, mọi người cắt giảm các khoản mua lớn như nhà cửa và ô tô, nhưng họ vẫn sẽ chi tiền cho những món “nhỏ nhặt” hơn. Hãy nghĩ đến dịch vụ streaming, thức ăn nhanh, chocolate. Đó chủ yếu là tâm lý, hơn là lý do tài chính.

Nhìn lại Great Recession (Cuộc Đại suy thoái) cho chúng ta dữ liệu thực sự để làm căn cứ. Cuộc suy thoái đó kéo dài khoảng 18 tháng từ cuối 2007 đến giữa 2009, và S&P 500 bị giáng đòn nặng nề, giảm 35.6% bao gồm cả cổ tức. Nhưng một số cổ phiếu lại tăng hoặc trụ vững đáng ngạc nhiên. Netflix tăng 23.6% trong giai đoạn này. Walmart chỉ giảm 7.3%. McDonald’s đạt mức tăng 4.7%. Các nhà khai thác vàng và Gold ETFs (ETF vàng) cũng hoạt động tốt — điều này cũng hợp lý vì kim loại quý theo truyền thống thường được xem như một hàng rào chống lạm phát.

Vẫn có những cổ phiếu giảm, nhưng mức sụt của chúng lại khiến việc so sánh với thị trường trở nên “dễ chịu” hơn. Hershey giảm 7.2% trong khi thị trường lao dốc 35.6%. Những công ty tiện ích như American Water Works và NextEra Energy đều giảm, nhưng lại vượt trội đáng kể về dài hạn. American Water đã tăng 953% từ khi IPO vào năm 2008 đến hiện nay — điều này thực sự đủ sức cạnh tranh với các “ông lớn” công nghệ như Google.

Điểm quan trọng cần rút ra ở đây là cổ phiếu phòng suy thoái không nhất thiết phải là những khoản đầu tư hấp dẫn. Cổ phiếu vàng và các công ty khai thác thường biến động cực mạnh và có xu hướng kém hiệu quả trong thị trường giá lên. Tiện ích đôi khi bị gạt đi như “cổ phiếu của góa phụ và trẻ mồ côi”, nhưng chúng âm thầm mang lại các khoản lợi nhuận dài hạn khá vững. Và một số cổ phiếu hoạt động tốt nhất lại gần như không được giới truyền thông tài chính chú ý — Church & Dwight là một ví dụ hoàn hảo.

Một điều quan trọng đang khác so với thời Great Recession: tariffs (thuế quan). Netflix có thể được hưởng lợi từ điều này vì tariffs tác động lên hàng hóa, không phải dịch vụ. Điều này đáng để cân nhắc khi xây dựng một danh mục có khả năng chống chịu suy thoái.

Tóm lại? Nếu bạn thực sự lo lắng về một đợt suy thoái, thì việc xem xét lại các khoản nắm giữ và có thể chuyển một phần mức độ phơi nhiễm sang các vị thế phòng thủ là điều hợp lý. Nhưng nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, đừng hoảng loạn bán tháo tất cả hoặc “all-in” vào cổ phiếu phòng suy thoái. Việc canh thời điểm thị trường gần như không thể làm chính xác, và nếu bạn bán cổ phiếu tăng trưởng ngay trước khi thị trường phục hồi, bạn sẽ bỏ lỡ những đợt tăng sớm nhất—những giai đoạn mà thị trường giá lên thường mạnh nhất. Hướng đi của thị trường trong nhiều thập kỷ qua đã rõ ràng là đi lên. Thời gian thực sự là người bạn tốt nhất của bạn ở đây.