Vậy là bạn đang tìm hiểu về giao dịch quyền chọn và liên tục gặp các thuật ngữ như mua để mở, mua để đóng — và thật sự, ban đầu có thể cảm thấy khá rối. Hãy để tôi giải thích rõ hơn về những gì thực sự đang diễn ra, vì khi bạn hiểu rồi, mọi thứ sẽ trở nên dễ hiểu hơn nhiều.

Đầu tiên, hãy nói về hợp đồng quyền chọn thực chất là gì. Cơ bản nó là một công cụ phái sinh, nghĩa là giá trị của nó phụ thuộc vào một thứ khác — thường là cổ phiếu hoặc tài sản. Khi bạn sở hữu hợp đồng quyền chọn, bạn có quyền (chứ không phải nghĩa vụ) mua hoặc bán tài sản cơ sở tại một mức giá cụ thể, gọi là giá thực thi, trước một ngày nhất định. Ngày đó chính là ngày hết hạn của hợp đồng. Mỗi hợp đồng có hai bên: người sở hữu (người mua) và người viết (người bán).

Có hai loại quyền chọn chính. Quyền chọn mua (call option) cho phép bạn quyền mua một tài sản. Bạn đặt cược rằng giá sẽ tăng. Quyền chọn bán (put option) cho phép bạn quyền bán một tài sản. Bạn đặt cược rằng giá sẽ giảm. Rất đơn giản.

Bây giờ, đây là nơi thuật ngữ mua để mở (buy to open) xuất hiện. Đây là khi bạn mua một hợp đồng quyền chọn mới từ người bán. Người bán tạo ra hợp đồng và bạn trả một khoản phí gọi là phí quyền chọn (premium). Bạn bây giờ sở hữu hợp đồng đó và có tất cả các quyền liên quan. Nếu bạn mua để mở một quyền chọn mua, điều đó báo hiệu thị trường rằng bạn nghĩ giá tài sản sẽ tăng. Nếu mua để mở một quyền chọn bán, bạn dự đoán giá sẽ giảm. Bạn đang mở một vị thế mới hoàn toàn chưa từng có trước đó.

Nhưng còn nếu bạn ở phía ngược lại? Giả sử bạn đã bán một hợp đồng quyền chọn và giờ muốn thoát khỏi vị thế đó? Đó chính là lúc mua để đóng (buy to close) phát huy tác dụng. Giả sử bạn đã bán cho ai đó một hợp đồng quyền chọn mua cổ phiếu XYZ với $50 giá thực thi hết hạn vào tháng 8. Nếu cổ phiếu tăng lên 60 đô la, bạn có thể phải chịu lỗ trên mỗi cổ phiếu. Để thoát khỏi tình huống này, bạn vào thị trường và mua một hợp đồng quyền chọn mua giống hệt — cùng giá thực thi, cùng ngày hết hạn. Bây giờ bạn có các vị thế đối lập. Mọi khoản bạn có thể nợ sẽ được bù trừ bởi khoản bạn được nhận.

Điều làm cho quá trình này hoạt động là có một trung tâm bù trừ đứng sau tất cả. Nó giống như trung gian xử lý tất cả các giao dịch. Khi bạn mua để đóng, bạn không trực tiếp bù trừ với người bạn đã bán ban đầu. Bạn mua từ thị trường, và trung tâm bù trừ đảm bảo mọi phép tính đều hợp lý. Vì vậy, mỗi đô la bạn có thể nợ, bạn đều nhận lại được một đô la, và cuối cùng bạn ra về trong trạng thái hòa vốn.

Điều cần lưu ý là khi bạn mua để đóng, thường bạn phải trả phí cao hơn so với khoản phí bạn đã thu khi bán ban đầu. Đó chính là chi phí để thoát khỏi vị thế sớm.

Tóm lại: mua để mở là cách bạn tham gia một vị thế mới bằng cách mua hợp đồng mới. Mua để đóng là cách bạn thoát khỏi một vị thế đã viết bằng cách mua hợp đồng bù trừ. Cả hai đều là chiến lược hợp pháp, nhưng giao dịch quyền chọn thực sự phức tạp. Các tác động về thuế cũng đáng để hiểu rõ trước khi bạn bắt đầu — lợi nhuận ngắn hạn từ các giao dịch quyền chọn có thể bị đánh thuế theo thuế thu nhập ngắn hạn. Nếu bạn nghiêm túc với lĩnh vực này, việc nói chuyện với cố vấn tài chính về chiến lược cụ thể của bạn là một ý tưởng không tồi. Đây là lĩnh vực đầu cơ, và việc hiểu rõ mức độ rủi ro của mình là rất quan trọng.