Cuộc phiêu lưu chip của Arm là một cược táo bạo vào sự tiến hóa của AI

LUÂN ĐÔN, ngày 30 tháng 3 (Reuters Breakingviews) - Arm đang bắt đầu một cuộc phiêu lưu mới. Cổ phiếu của tập đoàn do SoftBank kiểm soát trị giá 153 tỷ USD đã tăng 16% vào thứ Tư tuần trước, sau khi hãng phác thảo kế hoạch bán các bộ xử lý AI, chứ không chỉ cấp phép các thiết kế cho chúng như cho đến nay. CEO Rene Haas thậm chí còn kỳ vọng, mở tab mới rằng mảng kinh doanh mới sẽ mang về khoảng 15 tỷ USD doanh thu trong vòng năm năm. ‌Đây là một canh bạc táo bạo cho tương lai của AI.

Các GPU (bộ xử lý đồ họa) hào nhoáng trị giá 30.000 USD của Nvidia (NVDA.O), mở tab mới, cho đến nay đã cung cấp hạ tầng cốt lõi để huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn, nhờ chúng xuất sắc trong việc “ngốn” những bộ dữ liệu khổng lồ. Nhưng khi trí tuệ nhân tạo chuyển dịch sang suy diễn - triển khai các mô hình này cho các nhu cầu hằng ngày và thậm chí thực hiện các tác vụ “agentic” với sự giám sát tối thiểu của con người - các hệ thống AI sẽ cần nhiều hơn các chip chuẩn thường thấy trong điện thoại thông minh và tương tự, được gọi là bộ xử lý trung tâm (CPU). Những loại chip này phù hợp hơn cho việc quản lý các luồng dữ liệu và phối hợp các tác vụ. Các máy chủ từng ghép một vài CPU với hàng chục GPU có thể tiến gần đến tỷ lệ ⁠1-đến-2, theo ước tính của Deloitte, mở tab mới.

Bản tin Reuters Iran Briefing giúp bạn cập nhật các diễn biến và phân tích mới nhất về cuộc chiến ở Iran. Đăng ký tại đây.

Arm, vốn trước đây chủ yếu cấp phép thiết kế cho các nhà sản xuất chất bán dẫn, vì vậy nhận thấy một cơ hội lớn mới. Thay vì thu mức phí bản quyền tiêu chuẩn 5% từ ‌các “ông lớn” công nghệ như Nvidia và Amazon.com (AMZN.O), mở tab mới, việc tự xây dựng các con chip giúp Arm giữ lại nhiều hơn doanh thu cho chính mình. Công ty hiện đã có 1 tỷ USD cam kết từ khách hàng cho năm 2028 và kỳ vọng con số này sẽ tăng gấp đôi mỗi năm cho đến năm 2030. Cuối cùng, Haas kỳ vọng CPU sẽ tạo ra 60% doanh thu của Arm trong năm kết thúc vào tháng 3/2031.

Tuy vậy, những thách thức đặt ra là rất lớn. Ngành CPU truyền thống bị thống trị bởi hai đối thủ, với Intel (INTC.O), mở tab mới, nắm khoảng 74% và Advanced Micro Devices (AMD.O), mở tab mới, ở mức 26%, khiến việc các tân binh gia nhập trở nên khó khăn. Cược của Arm phụ thuộc vào việc các tác nhân AI mở rộng mạnh mẽ tổng thị trường có thể tiếp cận (TAM), giành lấy các khối lượng công việc mới nơi hiệu suất sử dụng điện là yếu tố then chốt. Công ty khẳng định ‌công nghệ của họ mang lại hiệu năng gấp đôi trên mỗi watt so với các CPU hiện hữu. Nhưng Intel và AMD, hai “đối thủ cũ”, sở hữu các ngân sách R&D khổng lồ, những mối quan hệ doanh nghiệp ăn sâu bền rễ và có thể thách thức lợi thế công nghệ của Arm vào giai đoạn sau.

Chuyển hướng của Arm cũng có thể khiến hãng đối đầu với chính các khách hàng nhà sản xuất chip của mình, và có thể cả các công ty Big Tech như Amazon, là những bên đang bắt đầu tự sản xuất chất bán dẫn. Nếu khách hàng coi Arm là một mối đe dọa, họ sẽ tìm kiếm những lựa chọn thay thế cho các thiết kế của Arm, hoặc mặc cả về giá. Nguy cơ này có vẻ được giảm thiểu trong vài năm tới: khoảng 70% doanh thu tiền bản quyền dự phóng của công ty đã được “khóa” theo các hợp đồng nhiều năm cho đến hết tài khóa 2031.

Định giá của Arm phản ánh một phần những thách thức đó. Cổ phiếu của Arm đã tăng 16% vào thứ Tư tuần trước, sau ‌khi hãng công bố chiến lược mới, qua đó cộng thêm 23 ⁠tỷ USD vào giá trị vốn hóa thị trường. Dùng hệ số gấp bốn lần doanh số bán hàng, nhìn chung phù hợp với mức trung bình của các “đối thủ cùng ngành” trong sản xuất chip như Nvidia, AMD, Intel và Broadcom (AVGO.O), mở tab mới, cho năm 2030; và mức tăng này chỉ “nhét” thêm 6 tỷ USD doanh thu bổ sung, ít hơn một nửa so với mục tiêu 15 tỷ USD của Arm. Các nhà đầu tư có thể đang phát tín hiệu rằng Haas nên giảm bớt sự lạc quan.

Hãy theo dõi ‌Karen Kwok trên LinkedIn, mở tab mới và X, mở tab mới.

BỐI CẢNH ⁠TIN TỨC

Vào ngày 24 tháng 3, Arm đã công bố một con chip trung tâm dữ liệu AI mới, mà công ty cho biết sẽ bổ sung hàng tỷ USD doanh thu và đánh dấu một bước chuyển đáng kể trong chiến lược của hãng.

Con chip mới, được gọi là AGI CPU, sẽ giải quyết nhu cầu “xử lý dữ liệu” cần thiết cho một kiểu AI cụ thể có khả năng hành động thay ⁠mặt người dùng với sự giám sát tối thiểu, thay vì chỉ phản hồi các truy vấn như một chatbot.

Cổ phiếu của Arm ​tăng vọt 20% lên mức cao nhất kể từ tháng 11, khi tập đoàn chip của Anh kỳ vọng con chip dành cho trung tâm dữ liệu sẽ tạo ra khoảng 15 tỷ USD doanh thu hằng năm trong khoảng năm năm.

Các đối thủ Intel và Advanced Micro ‌Devices cũng đều tăng hơn 5% mỗi bên.

Để có thêm những góc nhìn như thế này, hãy nhấn đây, mở tab mới để dùng Breakingviews miễn phí.

Biên tập bởi Neil Unmack; Sản xuất bởi Streisand Neto

• Chủ đề được gợi ý:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews là nguồn hàng đầu thế giới về các phân tích tài chính định hướng chương trình nghị sự. Với vai trò là thương hiệu Reuters dành cho bình luận tài chính, chúng tôi mổ xẻ các câu chuyện lớn về kinh doanh và kinh tế khi chúng diễn ra trên khắp thế giới mỗi ngày. Một đội ngũ toàn cầu khoảng 30 phóng viên tại New York, London, Hồng Kông và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên môn theo thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ đầy đủ của chúng tôi tại và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Mọi quan điểm được thể hiện là của các tác giả.

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Mua giấy phép bản quyền

Karen Kwok

Thomson Reuters

Karen là cây bút chuyên về lĩnh vực công nghệ toàn cầu và vốn đầu tư mạo hiểm, viết các bài về trí tuệ nhân tạo, fintech và các công ty bán dẫn. Cô cũng đưa tin về các thương vụ trong khu vực Trung Đông và mảng khai thác kim loại toàn cầu. Trước Breakingviews, cô là phóng viên khí đốt và năng lượng châu Âu của S&P Global Platts tại London và từng theo dõi các quỹ cũng như cổ phiếu tại Morningstar UK. Karen cũng từng làm việc trong thời gian ngắn tại Bloomberg. Sinh ra và lớn lên ở Hồng Kông, cô thông thạo tiếng Quan Thoại và tiếng Quảng Đông.

• Email

• X

• Instagram

• Linkedin