Chỉ mới nhận ra điều gì đó điên rồ về cấu hình thị trường hiện tại. Chỉ số Dow đang đạt 50k, S&P 500 đã bứt phá mạnh, nhưng cổ phiếu phần mềm thì sao? Đang bị tàn phá thảm khốc. ETF phần mềm công nghệ giảm khoảng 28-32% so với đỉnh trong khi mọi thứ khác vẫn đang ăn mừng. Sự mất cân đối này chính xác là nơi các nhà đầu tư kiên nhẫn nên để mắt tới.

Câu chuyện về AI sinh tạo được cho là đang giết chết nhu cầu phần mềm đã bị thổi phồng quá mức. Đúng, có những mối lo thực sự, nhưng các công ty phần mềm hàng đầu không ngồi chờ chết - họ thực sự đang tích hợp AI vào các nền tảng cốt lõi của mình. Và đó chính là cơ hội thực sự với những cổ phiếu công nghệ giá rẻ này ngay bây giờ.

Hãy bắt đầu với Salesforce. Đây là thành phần của Dow, chiếm lĩnh thị trường CRM, và thật sự định giá của nó là vô lý. P/E dự phóng ở mức 14.8, thấp nhất kể từ IPO năm 2004 - thấp hơn trung bình 5 năm là 52%. Nền tảng AI Agentforce của họ mới đạt hơn $500 triệu đô la doanh thu định kỳ hàng năm, tăng 330% so với cùng kỳ năm ngoái. Đó không phải là một công ty bị AI làm gián đoạn, mà là một công ty đang tận dụng AI làm vũ khí. RPO đạt 4.3Bỷ đô la, tăng 11%. Đây là loại cổ phiếu công nghệ giá rẻ phù hợp cho những ai nghĩ dài hạn.

Adobe bị ảnh hưởng nặng hơn bởi cơn hoảng loạn AI, nhưng giá cổ phiếu tại $266 thực sự là thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2019. Nhìn xem họ đang làm gì - tích hợp Firefly vào nền tảng của họ, phân khúc Digital Media với 19.2Bỷ đô la ARR tăng 11,5% so với cùng kỳ, tổng doanh số tăng 11%, và họ tạo ra hơn 1928374656574839.25Tỷ đô la dòng tiền hoạt động. Họ đã mua lại 30,8 triệu cổ phiếu trong năm nay. P/E dự phóng là 10.1, thấp hơn 61% so với trung bình 5 năm. Một lần nữa, không trông giống một công ty đang chịu áp lực.

Tiếp theo là Okta, cổ phiếu trong lĩnh vực an ninh mạng. Ít bị ảnh hưởng hơn hai công ty kia nhưng vẫn rẻ. RPO tăng 17% lên 29.4Bỷ đô la trong quý gần nhất, dòng tiền hoạt động tăng 37%. Điều tuyệt vời về an ninh mạng là nó không phải là tùy chọn - hacker không quan tâm đến tâm lý thị trường. Khi các mối đe dọa ngày càng tinh vi, các công ty sẽ tiếp tục đầu tư vào các nền tảng an ninh dựa trên AI. P/E dự phóng ở mức 24, thấp hơn nhiều so với các mức khổng lồ mà cổ phiếu này từng đạt được đầu thập kỷ.

Mô hình ở đây rõ ràng: các cổ phiếu công nghệ giá rẻ có nền tảng vững chắc, chiến lược tích hợp AI thực sự và khả năng tạo dòng tiền ổn định đang chờ được mua vào trong khi mọi người hoảng loạn về sự gián đoạn. Đây chính là vùng cơ hội giá trị theo đúng nghĩa.