Vừa mới phát hiện điều gì đó thú vị trong chu kỳ lợi nhuận. Hai ông lớn tuyệt đối trong ngành của họ—chúng ta đang nói đến những tên tuổi quen thuộc—đều vừa công bố tăng cổ tức. Và không chỉ đơn thuần là tăng, mà là những mức tăng đánh dấu họ là thành viên của một câu lạc bộ cực kỳ đặc biệt: các công ty đã tăng cổ tức mỗi năm liên tiếp ít nhất 50 năm. Coca-Cola và Walmart gần đây đã đạt mốc này, điều này thực sự nói lên rất nhiều về cách hoạt động của các doanh nghiệp này.

Hãy bắt đầu với Coca-Cola. Tập đoàn đồ uống này đã công bố 64 năm liên tiếp tăng cổ tức vào giữa tháng 2. Đó không phải là nhầm lẫn—64 năm liên tiếp. Công ty đã nâng khoản trả cổ tức hàng quý lên $0.53 mỗi cổ phiếu, tương đương khoảng 4% tăng trưởng. Để hình dung quy mô cam kết cổ tức của họ, Coca-Cola đã chi 21.9Bỷ USD cho các khoản trả cổ tức cho cổ đông chỉ riêng năm ngoái. Tính tất cả các khoản trả cổ tức kể từ năm 2010, bạn sẽ thấy gần 1928374656574839.25Tỷ USD đã được trả lại cho các nhà đầu tư. Đó là tiền thật.

Tại sao họ có thể duy trì điều này? Mô hình kinh doanh khá đơn giản. Coca-Cola hoạt động như một công ty đồ uống thuần túy—không bị phân tâm, không có các dự án phụ. Thực chất, sự tinh tế nằm ở biên lợi nhuận. Họ cung cấp nguyên liệu và nước sốt, sau đó thuê ngoài phần lớn sản xuất và phân phối cho các nhượng quyền và đối tác. Điều này giúp giảm chi phí và giữ biên lợi nhuận cao. Thương hiệu của họ rõ ràng là cực kỳ mạnh mẽ; thực sự khó tìm nơi trên Trái đất mà bạn không thể mua Coca-Cola hoặc một trong hàng trăm thương hiệu khác của họ.

Các số liệu tài chính cũng chứng minh điều này. Năm 2025, doanh thu tăng nhẹ 2% lên gần 1928374656574839.25Tỷ USD, nhưng điều đáng chú ý là lợi nhuận tăng 23% lên hơn 1928374656574839.25Tỷ USD. Đó là loại tăng trưởng lợi nhuận thu hút sự chú ý của nhà đầu tư. Và đây không phải là câu chuyện của một năm. Coca-Cola chưa từng báo lỗ theo chuẩn GAAP kể từ cuối năm 2017. Đây là cổ phiếu thu nhập theo kiểu mẫu: đáng tin cậy, ổn định, có thể không tăng trưởng bùng nổ, nhưng cải thiện đều đặn qua từng năm, thập kỷ này qua thập kỷ khác. Việc tăng cổ tức mới đưa lợi suất cổ tức lên 2,6%, với các khoản phân phối sẽ đến tài khoản vào ngày 1 tháng 4.

Chuyển sang Walmart, bạn sẽ thấy một câu chuyện hoàn toàn khác, nhưng cũng ấn tượng không kém theo cách riêng của nó. Ông vua bán lẻ vừa công bố 53 năm liên tiếp tăng cổ tức cùng ngày với Coca-Cola. Mức tăng của họ là khoảng 5%, đưa khoản trả cổ tức hàng quý lên gần $0.25 mỗi cổ phiếu. Thời điểm này trùng với báo cáo lợi nhuận cả năm tài chính 2026 của họ, và các con số thực sự ổn đối với một công ty lớn như vậy.

Walmart đạt doanh thu hơn 1928374656574839.25Tỷ USD trong năm, tăng gần 5%. Quan trọng hơn, doanh số bán hàng tại các cửa hàng tương đương—chỉ số thực sự quan trọng đối với bán lẻ—tăng cùng mức khoảng 5%. Lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP gần như gấp đôi tốc độ tăng trưởng, tăng gần 14% lên gần $8.8Bỷ USD. Đối với một công ty quy mô như vậy, đó là những con số thực sự mạnh mẽ.

Điều gì thúc đẩy điều này? Chủ yếu là thương mại điện tử. Walmart đã chứng kiến doanh số bán hàng trực tuyến toàn cầu tăng 24% so với cùng kỳ trong quý 4. Họ đã tìm ra điều mà hầu hết các nhà bán lẻ truyền thống chưa làm được: cách biến lợi thế về mặt vật lý khổng lồ của họ thành vũ khí. Tất cả các cửa hàng đó không còn chỉ là điểm bán lẻ nữa—chúng còn là trung tâm phân phối. Kết hợp với hạ tầng logistics mạnh mẽ, Walmart không chỉ là nhà bán lẻ truyền thống nữa, mà còn là một cường quốc thương mại điện tử thực thụ. Công ty cũng đã tích cực áp dụng công nghệ và đổi mới toàn diện, điều này thể hiện rõ qua cách họ thực hiện.

Nhìn về phía trước, cả ban lãnh đạo và các nhà phân tích đều kỳ vọng đà này sẽ tiếp tục. Riêng Walmart, dự báo tăng trưởng doanh thu gần 5% trong năm tài chính 2027, với lợi nhuận ròng trên mỗi cổ phiếu tăng khoảng 11%. Nhiều chuyên gia thị trường còn gọi Walmart là cổ phiếu bán lẻ tốt nhất—hoặc duy nhất—của Mỹ đáng để sở hữu lúc này. Xét về quỹ đạo tăng trưởng, lợi thế cạnh tranh và khả năng thực thi vận hành, đó không phải là một quan điểm phi lý.

Về mặt cổ tức, điều này cũng rất thú vị. Lợi suất cổ tức của Walmart chỉ là 0,8%, nghe có vẻ thấp, nhưng đó thực chất phản ánh mức giá cổ phiếu đã tăng trưởng như thế nào. Câu chuyện thực sự không phải là lợi suất; mà là sự nhất quán và tăng trưởng đằng sau nó. 53 năm tăng cổ tức không phải là chuyện ngẫu nhiên.

Điều khiến tôi ấn tượng nhất về cả hai trường hợp này là cách chúng minh họa cho hình mẫu tăng trưởng cổ tức bền vững, dài hạn thực sự trông như thế nào. Không phải là lợi suất hào nhoáng hay lời hứa về giàu có nhanh chóng. Đó là xây dựng mô hình kinh doanh bền vững, duy trì lợi thế cạnh tranh và liên tục chuyển đổi lợi nhuận thành lợi ích cho cổ đông. Coca-Cola làm điều đó qua sự thống trị thương hiệu và đòn bẩy vận hành. Walmart làm điều đó qua quy mô, ứng dụng công nghệ và xuất sắc trong logistics. Khác nhau về con đường, cùng chung đích đến: tăng cổ tức đáng tin cậy, đều đặn qua từng năm.

Cả hai khoản cổ tức này đều dự kiến phát hành vào đầu tháng 4—Coca-Cola vào ngày 1 tháng 4 cho các cổ đông có ngày ghi danh là 13 tháng 3, và Walmart vào ngày 6 tháng 4 cho các cổ đông có ngày ghi danh là 20 tháng 3. Nếu bạn đang xem xét đầu tư vào bất kỳ cổ phiếu nào trong số này, lịch sử tăng cổ tức đã nói lên rất nhiều về sự tự tin của ban quản lý đối với các doanh nghiệp này.