Chỉ mới nhận ra điều gì đó khá rõ ràng đang xảy ra trong lĩnh vực khai thác mỏ ngay bây giờ. Với Bitcoin đứng quanh $66K và chi phí năng lượng trung bình là $0.14 mỗi kWh ở Mỹ, các thợ mỏ đang xem xét chi phí sản xuất vượt quá $94K mỗi coin. Đó là một áp lực biên lợi nhuận khốc liệt, và thành thật mà nói, có vẻ như chúng ta đang bước vào một giai đoạn dừng lại đối với nhiều hoạt động.

Phép tính rất đơn giản: nếu chi phí khai thác của bạn vượt quá giá hiện tại, bạn đang thua lỗ. Các thợ mỏ trả $0.10 mỗi kWh đã bị lỗ từ năm ngoái. Trong khi đó, các thợ mỏ ở Trung Quốc đang đối mặt với nỗi đau tương tự ở mức $0.11 mỗi kWh, nhưng các hoạt động tại Paraguay lại cười vui với mức năng lượng chỉ $0.05 mỗi kWh—điểm hòa vốn của họ khoảng $60K.

Điều thú vị là ngành công nghiệp đang chuyển hướng nhanh chóng như thế nào. Các công ty như TeraWulf, CleanSpark và Core Scientific đang âm thầm chuyển đổi hạ tầng sang dịch vụ trung tâm dữ liệu AI thay vì khai thác tiền điện tử thuần túy. Thật không thể trách họ. Trừ khi chúng ta thấy một sự cải thiện macro nghiêm trọng, giai đoạn dừng này có thể kéo dài một thời gian. Câu hỏi là liệu các thợ mỏ này có thể tồn tại qua quá trình chuyển đổi hay không hoặc chúng ta sẽ thấy sự hợp nhất diễn ra trong tương lai.