Tether đã tuyển dụng các nhà giao dịch vàng hàng đầu của HSBC, sau đó sa thải họ vài tuần trước khi các kiểm toán viên đến

Tether đã bắt đầu từ đầu năm 2026 mở rộng sang vàng. Đến cuối tháng Ba, công ty đã sa thải những nhân sự cấp cao đứng sau nỗ lực đó, biến câu chuyện trông có vẻ đầy tham vọng thành phép thử về việc công ty muốn thể hiện hình ảnh như thế nào trước khi các kiểm toán viên xem xét sổ sách của mình.

Paolo Ardoino cho biết Tether muốn phân bổ 10% đến 15% trong danh mục đầu tư độc quyền trị giá 20 tỷ USD của mình cho vàng vật chất. Hai ngày sau, Tether báo cáo lợi nhuận hơn 10 tỷ USD cho năm 2025 và 6,3 tỷ USD dự phòng vượt mức.

Công ty đã “lôi kéo” thành công hai nhà giao dịch kim loại quý từ HSBC để xây dựng thứ mà Ardoino công khai gọi là “sàn giao dịch vàng tốt nhất trên thế giới.”

Hai nhà giao dịch đó là Vincent Domien, cựu giám đốc toàn cầu về giao dịch kim loại của HSBC và là thành viên hội đồng của London Bullion Market Association, và Mathew O’Neill, người phụ trách khởi tạo (origination) các kim loại quý trên khắp châu Âu, Trung Đông và châu Phi.

Tether đang hành động như một “đế chế” xây dựng trên bảng cân đối kế toán, mở rộng dấu ấn đối với dự trữ và nuôi dưỡng hình ảnh về một tổ chức có khả năng cạnh tranh trực tiếp với JPMorgan và HSBC trong các thị trường kim loại thỏi.

Vào ngày 31 tháng 3, Tether đã sa thải cả hai người đó. Các báo cáo xác nhận việc cắt giảm chỉ sau ba tháng kể từ khi họ được tuyển dụng, trong bối cảnh giá vàng hướng tới mức giảm theo tháng 12,7%—mức sụt giảm mạnh nhất kể từ tháng 10 năm 2008.

Đặt cạnh việc tái thiết lãnh đạo ở cấp độ đầu tư, một hợp đồng kiểm toán chính thức của Big Four, và thông tin cho thấy đã tạm dừng huy động vốn, các đợt sa thải này mang một “trọng lượng” khác đi.

Động thái này trông giống như một sự vẽ lại có chủ ý về hình ảnh mà Tether muốn thể hiện trước khi bị kiểm tra.

Điều này quan trọng vì: Tether không chỉ là một công ty crypto khác thực hiện thay đổi nhân sự. USDT nằm ở trung tâm của hạ tầng vận hành thị trường crypto, vì vậy bất kỳ động thái nào gợi ý việc đơn giản hóa dự trữ, siết chặt kiểm soát, hoặc chuẩn bị cho kiểm toán đều quan trọng vượt xa một bàn giao dịch hay một nhóm tài sản.

Đọc thêm

Tether tìm kiếm cuộc kiểm toán đầy đủ đầu tiên khi các “đường ray tài chính” mới gặp rủi ro khiến một số stablecoin bị bỏ lại phía sau

Khi Wall Street tiến tới giờ giao dịch dài hơn, tài sản token hóa và thanh toán luôn hoạt động (always-on settlement), sự mơ hồ cũ của Tether trở nên khó mang theo hơn.

Mar 25, 2026 · Gino Matos

Bước ngoặt kiểm toán

Thông báo ngày 24 tháng 3 của Tether rằng họ đã chính thức liên hệ với một công ty Big Four để thực hiện kiểm toán báo cáo tài chính đầy đủ đầu tiên đã sử dụng những câu chữ cụ thể.

Công ty cho biết quy trình này sẽ đi xa hơn chuẩn xác nhận (attestation) được sử dụng trên toàn bộ các stablecoin, bao gồm tối ưu hóa dự trữ, kiểm soát nội bộ và báo cáo tài chính.

Ngay trong ngày đó, Tether cũng tạm dừng một đợt huy động dự kiến lên tới 20 tỷ USD cho đến khi cuộc kiểm toán hoàn tất, khi các nhà đầu tư và ngân hàng tiềm năng thúc ép đòi hỏi minh bạch hơn. Vào ngày 12 tháng 3, CIO Richard Heathcote đã rút lui khỏi nhiệm vụ vận hành hằng ngày, với người phụ trách thay thế là Zachary Lyons nắm quyền.

Có một dòng thời gian rộng hơn về các động thái của Tether trong năm nay.

Một dòng thời gian gồm tám động thái của Tether từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2026 cho thấy sự chuyển biến của công ty từ mở rộng bảng cân đối sang sẵn sàng cho kiểm toán.

Phát hành USAT vào ngày 27 tháng 1, tham vọng phân bổ vàng được công bố vào ngày 28 tháng 1, công bố lợi nhuận vào ngày 30 tháng 1, chuyển giao lãnh đạo đầu tư vào ngày 12 tháng 3, công bố kiểm toán Big Four vào ngày 24 tháng 3, tạm dừng huy động vốn được báo cáo vào đúng ngày đó, mở rộng XAUT sang BNB Chain vào ngày 26 tháng 3, và sa thải nhóm giao dịch vàng vào ngày 31 tháng 3.

Những thay đổi này vạch ra một công ty đang tái tổ chức xoay quanh một ưu tiên nội bộ duy nhất: làm cho “vòng bảo vệ” dự trữ có thể hiểu rõ, tách bạch rõ ràng danh mục không thuộc dự trữ, và tiến tới quy trình kiểm toán trông có vẻ đơn giản hơn so với đầu năm 2026.

Tether vẫn nắm giữ khoảng 130 tấn vàng vật chất vào cuối năm 2025, và bốn ngày trước khi cắt giảm bàn giao dịch, họ đã mở rộng XAUT sang BNB Chain và ghi nhận rằng thị trường vàng được token hóa đã tăng từ khoảng 1,3 tỷ USD lên hơn 4 tỷ USD vào năm 2025, với XAUT chiếm khoảng 60% thị trường đó.

Tether cho biết họ vẫn đang xây dựng một “đội ngũ vàng đẳng cấp hàng đầu,” tối ưu hóa vận hành, và định vị lại vàng từ một biểu tượng của mở rộng thành tài sản dự trữ và sản phẩm token hóa.

Đây là bước chuyển trung tâm trong câu chuyện: Tether dường như đang chuyển từ góc nhìn “tăng trưởng mở rộng” sang góc nhìn “kiểm toán.” Câu hỏi không còn là tham vọng của họ rộng đến đâu, mà là liệu họ có thể làm cho một câu chuyện dự trữ rải rác trông sạch sẽ và đủ gọn để chịu được sự giám sát toàn diện hay không.

Cuộc đua công bố thông tin

Circle đã mất nhiều năm sử dụng việc công bố thông tin như một vũ khí cạnh tranh.

USDC có hơn 77 tỷ USD đang lưu hành tính đến cuối ngày 31 tháng 3, và công bố dự trữ hằng tuần cũng như nhận được đảm bảo dự trữ hằng tháng từ một công ty Big Four.

USDT của Tether ở trên 184 tỷ USD, và cùng tồn tại với một khoảng cách về độ tin cậy dai dẳng mà phần “lời chào mang tính tổ chức” của Circle khai thác trong các chu kỳ bán hàng cho doanh nghiệp. Bằng việc cam kết thực hiện kiểm toán báo cáo tài chính đầy đủ thay vì tiếp tục hình thức xác nhận, Tether nhắm tới việc thu hẹp khoảng cách đó mà không từ bỏ vị thế thống trị về quy mô.

Thời điểm này khớp với một hạn chót mang tính quy định. Các quy tắc đề xuất của OCC cho GENIUS Act, được lưu hành vào tháng 2 năm 2026, bao phủ rõ ràng các tài sản dự trữ, chuẩn mực hoàn trả, quản lý rủi ro, kiểm toán và báo cáo tài chính, bao gồm việc xem xét các tổ chức phát hành nước ngoài.

CryptoSlate Daily Brief

Tín hiệu hằng ngày, không nhiễu.

Các tiêu đề và bối cảnh có tác động tới thị trường được gửi mỗi sáng chỉ trong một lượt đọc gọn.

5-minute digest 100k+ readers

Email address

Nhận bản tin

Miễn phí. Không spam. Có thể hủy bất cứ lúc nào.

Ôi, có vẻ đã gặp sự cố. Vui lòng thử lại.

Bạn đã đăng ký. Chào mừng bạn tham gia.

Đọc thêm

Trump ký GENIUS Act thành luật, kích hoạt khung quy định đầu tiên của Mỹ cho stablecoin

Ngoài việc ký khung stablecoin thành luật, Trump cũng hứa sẽ phê duyệt dự luật cấu trúc thị trường tiếp theo.

Jul 18, 2025 · Gino Matos

Rào cản quy định mới yêu cầu khả năng diễn giải (parsability) đầu-cuối của hệ thống dự trữ và quản trị của một nhà phát hành stablecoin. Thông báo ngày 24 tháng 3 của Tether, được cân chỉnh để vừa đáp ứng sức ép về công bố thông tin từ phía Circle vừa phản ánh thực tế rằng quy mô 184 tỷ USD của USDT khiến Tether trở thành mục tiêu quy định bất kể ban quản lý ưa thích thế nào, được đọc như một câu trả lời trực tiếp cho chuẩn mực đó.

Reuters lưu ý rằng vốn chủ sở hữu của Tether so với tài sản đã giảm xuống 3,3% vào thời điểm cuối năm 2025, trong khi các dự trữ mang tính “tiền tương đương” giảm xuống 76% so với tài sản. Trong khi đó, các khoản nắm giữ như Bitcoin, vàng và các khoản vay được đảm bảo tăng lên 24%.

Tether đã công bố 6,3 tỷ USD dự trữ vượt mức so với các khoản nợ phải trả khoảng 186,5 tỷ USD—một “đệm” khoảng 3,4%. Ở mức biên đó, một cuộc kiểm toán đầy đủ mang trọng lượng “hiển thị khả năng thanh toán” cho một công ty, đồng thời đóng vai trò hỗ trợ cho đồng tiền trích dẫn/định giá thống trị trên các cặp giao dịch crypto và phục vụ hơn 550 triệu người dùng.

Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) đã công bố một ghi chú vào ngày 30 tháng 3 nêu rằng payment stablecoins có thể tác động đến thị trường tài sản có tính thanh khoản, số dư dự trữ ngân hàng và việc thực thi chính sách tiền tệ.

Nghiên cứu của IMF cho thấy khi vốn hóa thị trường kết hợp của USDC và USDT tăng 1% thì lợi suất tín phiếu kho bạc 1 tháng giảm 1,9 điểm cơ bản tại mức đáy, trong khi một bài báo của BIS/IMF lại cho rằng hơn 70% lượng dòng tiền ròng stablecoin tích lũy đến từ các đồng tiền không phải USD.

Việc Tether thúc đẩy “cứng hóa” sổ sách đang diễn ra đúng vào thời điểm USDT nhận được sự chú ý từ cả ngân hàng trung ương lẫn thị trường crypto.

Các kịch bản có thể xảy ra

Nếu quy trình hoàn tất mà không có mức độ phức tạp đáng kể trong cấu trúc dự trữ hoặc các thực thể liên quan, Tether sẽ mở lại đợt gây quỹ với hồ sơ công bố thông tin gần hơn với Circle, mở rộng khả năng tiếp cận thể chế tới USDT, và định hình lại các đợt cắt giảm ở bàn giao dịch vàng như kiểu quyết định vận hành mà một nhà cung cấp hạ tầng tài chính trưởng thành sẽ thực hiện.

Goldman Sachs dự phóng giá vàng ở mức 5.400 USD/ounce vào cuối năm 2026. Nếu giá phục hồi, XAUT sẽ nắm lấy phần tăng thêm, trong khi bàn giao dịch vàng vật chất mà Tether cắt giảm trở thành một chi phí chìm.

Công ty sẽ đã đổi lấy vài tháng “Empire Optics” bằng thứ gì đó bền hơn: quyền được định giá như một hạ tầng đã được kiểm toán, thay vì một nhà vận hành kiểu crypto-native dựa trên thiện chí và các bản xác nhận theo quý.

Kịch bản giảm là một cuộc kiểm toán kéo dài. Các vấn đề về kiểm soát hoặc phân loại trong danh mục độc quyền trị giá 20 tỷ USD, được tách biệt chính thức khỏi dự trữ của USDT nhưng lại được chuyển qua các thực thể liên kết cần tài liệu hóa “sạch”, sẽ làm chậm quá trình hoàn tất và khiến đợt gây quỹ vẫn bị để sang một bên.

Mọi biến động giá của Bitcoin hoặc vàng đều làm mở lại cuộc tranh luận về thành phần dự trữ trong một chu kỳ tin tức mà Tether giờ không còn có thể kiềm chế bằng một bản cập nhật xác nhận.

Khoản đệm vốn chủ sở hữu 3,4% để lại rất ít “không gian” cho sự trôi dạt về câu chuyện, và mỗi quý không có kiểm toán hoàn tất lại mở rộng khoảng thời gian cho các đối thủ tuyên bố giành lại nền tảng độ tin cậy mà Tether đã từ bỏ khi cho phép kiểm tra trước khi có kết quả.

Công ty đã xây dựng stablecoin có tác động lớn nhất thế giới giờ đang đặt cược rằng việc trông có thể kiểm toán được có giá trị hơn việc trông đầy tham vọng.

Bài kiểm tra tiếp theo là liệu cuộc kiểm toán có khép lại đúng thời hạn hay không, với ranh giới dự trữ, kiểm soát và tài liệu hóa của các thực thể liên kết đủ rõ ràng để đứng vững. Cho đến khi đó, mọi sự chậm trễ đều giữ câu hỏi về độ tin cậy mở cho tổ chức phát hành đứng sau “đô la giao dịch” quan trọng nhất của crypto.

Được nhắc đến trong bài viết

Bitcoin Tether USDC Tether Gold BNB Tether Limited HSBC JPMorgan Circle Goldman Sachs Paolo Ardoino

Được đăng trong

Nổi bật Quy định Đầu tư Stablecoins Ngân hàng Tether

Bối cảnh

Các bài liên quan

Chuyển đổi danh mục để xem sâu hơn hoặc có thêm bối cảnh rộng hơn.

Tether Tin mới nhất Stablecoins Nhóm hàng đầu Thông cáo báo chí Newswire

Văn hóa

Tether tìm kiếm kiểm toán đầy đủ đầu tiên khi các “đường ray tài chính” mới gặp rủi ro khiến một số stablecoin bị bỏ lại phía sau

Khi Wall Street tiến tới thời gian giao dịch dài hơn, tài sản token hóa và thanh toán luôn hoạt động, sự mơ hồ cũ của Tether trở nên khó giữ vững hơn.

1 week ago

Phân tích

USDC đang bắt kịp Tether, nơi làn sóng tiền tệ tiếp theo của crypto có thể bắt đầu

Nguồn cung USDC tăng vọt 8% trong một tháng, khiến thách thức của Circle với sự thống trị stablecoin lâu nay của Tether trở nên chặt chẽ hơn.

3 weeks ago

Tether có kiểm toán viên Big Four — nhưng stablecoin USDT trị giá $189B của họ vẫn chưa được đưa vào

Stablecoins · 4 weeks ago

Tether âm thầm tích trữ 27 tấn vàng, giờ họ đang chuyển $150M để bán cho người dùng crypto

Macro · 2 months ago

Cuộc gặp Nhà Trắng có thể khiến Đạo luật CLARITY được “gỡ băng” tuần này, nhưng phần thưởng crypto có lẽ sẽ là cái giá phải trả

Luật pháp · 2 months ago

Việc đúc $3 tỷ đô la kỹ thuật số vừa giúp chặn Bitcoin mất $60k?

Stablecoins · 2 months ago

Legislation

Quy tắc GENIUS đầu tiên của Bộ Tài chính Mỹ giờ đây vẽ lại ai kiểm soát stablecoin ở quy mô

Washington định nghĩa cách stablecoin mở rộng quy mô, hạn chế quyền lực của các bang và hướng các nhà phát hành tới sự giám sát của liên bang.

2 hours ago

Regulation

Hạn chót CLARITY trong vài tuần có thể giết chết lợi nhuận stablecoin và đẩy tiền vào Bitcoin

Một bước đột phá ở Thượng viện về CLARITY có thể chính thức hóa cấu trúc thị trường của Mỹ, trong đó Bitcoin trở thành người thắng cuộc thể chế rõ ràng nhất.

2 days ago

Quốc hội làm cho đồng đô la kỹ thuật số dễ dùng hơn Bitcoin

Payments · 3 days ago

Quốc hội đề xuất loại bỏ “lỗ hổng thuế” Bitcoin được sử dụng rộng rãi và chuyển nó cho các stablecoin được quản lý

Taxes · 4 days ago

Cuộc đối đầu mới theo Đạo luật CLARITY của Coinbase về phần thưởng stablecoin hiện đang làm kẹt các quy tắc cho toàn bộ thị trường crypto của Mỹ

Regulation · 6 days ago

Quy định mới của Mỹ đã xóa $5B khỏi Circle — nhưng có thể gây hại nhiều hơn cho Coinbase

Stablecoins · 7 days ago

Encrypt Is Coming to Solana to Power Encrypted Capital Markets

Encrypt tận dụng mã hóa toàn phần đồng cấu (fully homomorphic encryption) để mang các ứng dụng tài chính được mã hóa tới blockchain công khai của Solana.

2 days ago

Ika Is Coming to Solana to Power Bridgeless Capital Markets

Ika giới thiệu dWallets cho Solana, cho phép tài sản từ mọi mạng được quản lý mà không cần cầu nối.

2 days ago

TxFlow L1 Mainnet Launch Marks a New Phase for Multi-Application On-Chain Finance

PR · 2 days ago

BYDFi Marks 6th Anniversary with Month-Long Celebration, Built for Reliability

PR · 2 days ago

Pendle joins Vietnam IFC delegation alongside BlackRock, Morgan Stanley, and Deutsche Bank

PR · 2 days ago

Sàn Perp Dex đã xử lý $360 tỷ vừa chính thức ra mắt trên blockchain thử nghiệm nhất của crypto

PR · 3 days ago

Disclaimer

Quan điểm của các tác giả thuộc về riêng họ và không phản ánh quan điểm của CryptoSlate. Không có thông tin nào bạn đọc trên CryptoSlate nên được coi là lời khuyên đầu tư, và CryptoSlate cũng không xác nhận bất kỳ dự án nào có thể được nhắc đến hoặc liên kết tới trong bài viết này. Việc mua và giao dịch tiền mã hóa nên được xem là hoạt động rủi ro cao. Vui lòng tự thực hiện thẩm định (due diligence) trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến nội dung trong bài viết này. Cuối cùng, CryptoSlate không chịu trách nhiệm nếu bạn thua lỗ khi giao dịch tiền mã hóa. Để biết thêm thông tin, xem các tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của công ty chúng tôi.