2000 tỷ cổ phiếu A lớn, giá cổ phiếu giảm hơn 10%! Doanh thu quý 4 năm ngoái giảm so với cùng kỳ và so với quý trước, hai chỉ số đều giảm.

Hôm nay, giá cổ phiếu của Sunlight Power (300274) đã chứng kiến mức giảm mạnh, ngay khi mở cửa đã xuất hiện xu hướng “lao dốc”. Trong phiên, giá đã rơi xuống còn 131 nhân dân tệ, mức giảm có lúc vượt quá 13.1%. Tính đến khi kết thúc phiên giao dịch buổi trưa, mức giảm đạt 10.72%, và vốn hóa thị trường là 2791 tỷ nhân dân tệ.

Và lần điều chỉnh giá cổ phiếu kịch liệt này, nguyên nhân trực tiếp là Báo cáo thường niên năm 2025 mà công ty công bố sau giờ giao dịch vào ngày 31 tháng 3. Theo báo cáo, hiệu quả kinh doanh cả năm của Sunlight Power vẫn duy trì đà tăng trưởng ổn định, nhưng ở quý IV năm ngoái, doanh thu và lợi nhuận ròng theo từng quý đều giảm mạnh, kết quả lợi nhuận thấp đáng kể so với kỳ vọng của thị trường, trở thành yếu tố cốt lõi kéo giá cổ phiếu đi xuống.

Xét riêng các số liệu cốt lõi của quý IV năm 2025, lợi nhuận theo quý của công ty đã sụt giảm rõ rệt; tốc độ tăng trưởng theo năm và theo quý đều mang giá trị âm, tạo nên sự tương phản rõ rệt so với xu hướng tăng trưởng ở ba quý trước. Dữ liệu cho thấy, ở quý IV năm 2025, Sunlight Power đạt doanh thu 227.82 tỷ nhân dân tệ, giảm 18.37% so với cùng kỳ năm trước, giảm nhẹ 0.38% so với quý trước; quy mô doanh thu tổng thể thu hẹp. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 15.80 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 54.02% so với cùng kỳ năm trước, gần như bị cắt đôi; so với quý trước, mức giảm còn sâu tới 61.90%. Đồng thời, biên lãi gộp của quý đơn lẻ giảm xuống 22.95%, giảm 4.53 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước và giảm 12.91 điểm phần trăm so với quý trước; biên lãi ròng cũng giảm đồng thời xuống 6.93%, giảm 5.75 điểm phần trăm so với cùng kỳ và giảm 11.11 điểm phần trăm so với quý trước.

Về kết quả cả năm, Sunlight Power trong năm 2025 nhìn chung vẫn duy trì đà tăng trưởng trong hoạt động kinh doanh: cả năm đạt doanh thu 891.84 tỷ nhân dân tệ, tăng 14.55%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông 134.61 tỷ nhân dân tệ, tăng 21.97%. Doanh thu và lợi nhuận ròng đều tăng trưởng dương, thể hiện “nền tảng” bền vững của doanh nghiệp đầu ngành. Tuy nhiên, kết quả quý IV đã kéo giảm tốc độ tăng trưởng chung của cả năm, phá vỡ kỳ vọng của thị trường về việc công ty tiếp tục duy trì tăng trưởng cao.

Kết hợp với thông tin mà công ty công bố trong báo cáo thường niên, việc kết quả quý IV giảm mạnh là kết quả của sự chồng chéo nhiều yếu tố như môi trường ngành, nhịp độ nhu cầu thị trường và các khoản trích lập kế toán (accrual/booking) v.v.

Ở thị trường nước ngoài, trước đó Mỹ đã công bố chính sách tăng thuế quan, khiến khách hàng ở nước ngoài để tránh rủi ro chi phí tăng, đã tập trung đặt hàng lắp đặt và giao hàng sớm vào quý III năm 2025, qua đó “bào mòn” đáng kể nhu cầu của thị trường Mỹ trong quý IV, dẫn tới lượng hàng xuất khẩu của công ty sang nước ngoài giảm mạnh theo quý. Đồng thời, trong quý IV năm 2024, công ty đã tập trung ghi nhận doanh thu các dự án lưu trữ năng lượng quy mô lớn tại Saudi Arabia và Anh, tạo nên một “mức nền” cao, làm gia tăng thêm áp lực sụt giảm theo năm trong cùng kỳ năm 2025.

Ở thị trường trong nước, quý IV vốn là mùa thấp điểm truyền thống của ngành lưu trữ năng lượng; cộng thêm việc điều chỉnh các chính sách liên quan đến các dự án điện quang (điện mặt trời), tỷ lệ khởi công dự án trong nước đã giảm. Do đó, doanh thu mảng kinh doanh trong nước cũng giảm theo. Một số dự án lớn ở nước ngoài thậm chí còn chưa thể ghi nhận doanh thu trong quý IV vì bị chậm trễ do vận chuyển logistics và quy trình nghiệm thu, doanh thu được dời sang ghi nhận vào quý I năm 2026, qua đó tiếp tục thu hẹp quy mô doanh thu của quý đó.

Hiệu đính: Ran Yanjing