Chỉ mới nhận ra điều gì đó thú vị về nơi vàng đã ổn định gần đây. Kim loại quý đã duy trì dưới mức 5.200 quan trọng kể từ cuối năm 2024, và thành thật mà nói, cảm giác như chúng ta đang đứng ở một ngã rẽ thực sự về những gì sẽ xảy ra tiếp theo với dự báo giá vàng.

Vì vậy, đây là điều đã thu hút sự chú ý của tôi: chúng ta đang nhìn thấy sự hợp nhất chặt chẽ giữa 5.100 và 5.180 trên giá giao ngay. Các yếu tố kỹ thuật hiện tại khá theo sách giáo khoa—đường trung bình động 50 và 200 ngày đã hội tụ gần như hoàn toàn, điều này về mặt lịch sử có nghĩa là chúng ta đang đứng trên một quả bom nổ chậm chờ đợi chất xúc tác phù hợp. RSI quanh mức trung lập, vì vậy không phải là đà tăng đã hoàn toàn cạn kiệt. Nó giống như thị trường đang nín thở.

Nhưng điều khiến tôi băn khoăn là: mức 5.200 không chỉ là một con số ngẫu nhiên. Có sự tập trung vị trí gamma lớn quanh đó, điều này về cơ bản có nghĩa là dòng chảy quyền chọn lớn đang tạo ra kháng cự nhân tạo. Phá vỡ qua mức này sẽ đòi hỏi sự tin tưởng thực sự, không chỉ là áp lực mua bình thường. Thị trường biết điều này, đó là lý do tại sao chúng ta liên tục bị từ chối.

Còn về bức tranh lớn hơn? Cục Dự trữ Liên bang đang chơi trò chơi kiên nhẫn cực kỳ cao. Họ nói rằng lạm phát đã giảm, nhưng tiến trình hướng tới mục tiêu 2% gần như đã bị đình trệ. Điều đó có nghĩa gì cho triển vọng giá vàng trong năm nay? Thị trường hiện đang định giá khoảng 50 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất, và điều đó sẽ không xảy ra cho đến giữa hoặc cuối năm 2025 sớm nhất. Đó là một trở ngại cho vàng vì lãi suất cao hơn làm cho việc giữ tài sản không sinh lợi trở nên đắt đỏ hơn, đặc biệt khi đồng đô la vẫn mạnh.

Tuy nhiên, điều thú vị là gì—và đây là lý do tôi vẫn theo dõi: căng thẳng địa chính trị vẫn chưa giảm đi. Đông Âu, Trung Đông, toàn bộ cuộc cạnh tranh chiến lược với các cường quốc lớn. Điều này tạo ra một lực cầu trú ẩn an toàn liên tục dưới vàng. Các ngân hàng trung ương cũng đã tích trữ một cách âm thầm—chúng ta đã thấy hơn 1.000 tấn vàng được thêm vào dự trữ toàn cầu trong năm 2024, và xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục. Đó là dòng tiền tổ chức không quan tâm đến những biến động ngắn hạn.

Dữ liệu vị trí của các nhà giao dịch từ CFTC cho thấy chính xác cuộc đấu tranh này đang diễn ra. Các quỹ quản lý tiếp tục mua dài khi tin tức tiêu cực tăng cao, rồi rút lui khi dữ liệu kinh tế mạnh mẽ làm thay đổi kỳ vọng về lãi suất. Nó phản ứng theo kiểu phản ứng, biến động mạnh, và giữ giá trong phạm vi hợp nhất này.

Tôi cũng đã theo dõi cách vàng di chuyển so với lợi suất thực của Kho bạc và đồng đô la—chúng gần như bị khóa chặt với nhau hiện tại. Khi lợi suất thực ổn định, vàng cũng ổn định. Khi đồng đô la mạnh lên, nó hạn chế các đợt tăng giá. Tất cả đều liên kết chặt chẽ, đó là lý do tại sao tôi không nghĩ chúng ta sẽ thoát khỏi trạng thái này cho đến khi một trong các biến số đó thay đổi quyết đoán.

Điều gì thực sự quan trọng? Hoặc là Fed đột nhiên chuyển sang chính sách dovish—dù điều này có vẻ không khả thi với tình hình lạm phát hiện tại—hoặc chúng ta sẽ chứng kiến một sự leo thang thực sự trong một trong các điểm nóng địa chính trị này. Một đợt giảm liên tục dưới 5.100 sẽ báo hiệu rằng lãi suất và sức mạnh đồng đô la cuối cùng đã thắng thế. Một đột phá rõ ràng trên 5.200 sẽ cần một điều gì đó khá đáng kể để biện minh cho điều đó.

Theo quan điểm của tôi, vàng đã trở thành một chỉ báo cho hai lực lượng lớn: chính sách của ngân hàng trung ương và rủi ro toàn cầu. Hiện tại chúng đang cân bằng hoàn hảo, đó là lý do tại sao chúng ta bị mắc kẹt trong trạng thái hợp nhất này. Nhưng cân bằng đó sẽ không tồn tại mãi mãi. Đối với bất kỳ ai theo dõi dự báo giá vàng trong tương lai, tôi sẽ đặc biệt chú ý đến các thông điệp của Fed, lợi suất thực, và bất kỳ căng thẳng địa chính trị nào leo thang. Đó là những yếu tố thực sự ảnh hưởng đến giá.

Nếu bạn muốn theo dõi các động thái này theo thời gian thực, Gate có các công cụ biểu đồ vững chắc và một loạt các công cụ kim loại quý để theo dõi cách các lực lượng vĩ mô này diễn biến.