#AprilMarketOutlook : #AprilMarketOutlook: Điều hướng biến động, mùa báo cáo lợi nhuận và bước đi tiếp theo của Fed

Khi chúng ta chuyển sang tháng 4, các nhà đầu tư đứng trước một ngã rẽ quen thuộc nhưng không thoải mái. Quý đầu tiên của năm 2024 đã mang lại một đợt tăng trưởng lịch sử, với chỉ số S&P 500 đạt 22 đỉnh cao kỷ lục. Tuy nhiên, khi bước vào quý 2, câu chuyện thị trường đang chuyển biến nhanh chóng.
Điều này cho thấy rằng "tiền dễ dàng" của những tháng gần đây có thể đã qua. Dưới đây là ba trụ cột định hình thị trường tháng này.
1. Hiện tượng nghịch lý của sự chuyển hướng của Fed
Chỉ vài tháng trước, thị trường đã định giá sáu lần cắt lãi suất trong năm 2024. Giờ đây, với việc lạm phát vẫn dai dẳng hơn dự kiến (Chỉ số CPI và PCE đều tăng nóng), Cục Dự trữ Liên bang đang thể hiện sự kiên nhẫn.
Tháng 4 dự kiến sẽ là môi trường "tin xấu là tin tốt" — nhưng có một điểm đặc biệt. Dữ liệu việc làm mạnh mẽ (dự kiến vào thứ Sáu này) có thể làm thị trường hoảng loạn bằng cách trì hoãn các đợt cắt lãi suất, trong khi dữ liệu yếu hơn có thể thổi bùng lo ngại về suy thoái. Các nhà đầu tư nên chuẩn bị tâm lý nhạy cảm hơn với từng số liệu kinh tế trong tháng này.
2. Kiểm tra thực tế mùa báo cáo lợi nhuận
Mùa báo cáo lợi nhuận quý 1 bắt đầu vào giữa tháng 4, do các ngân hàng lớn dẫn đầu. Định giá đang ở mức cao. Các cổ phiếu trong "Bảy kỳ diệu" đã giữ chỉ số trong quý 1, nhưng kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận đang mở rộng.
Các câu hỏi chính cho tháng 4:
· Liệu đam mê AI có duy trì được không? Nvidia và ngành bán dẫn đã trở thành trụ cột của thị trường. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy nhu cầu doanh nghiệp chậm lại có thể gây ra sự xoay vòng mạnh mẽ.
· Sức khỏe người tiêu dùng: Với việc các khoản vay sinh viên bắt đầu trả lại và nợ thẻ tín dụng đạt mức cao nhất mọi thời đại, chi tiêu tùy ý (như Nike, Starbucks, và lợi nhuận bán lẻ) sẽ là chỉ báo quan trọng.
3. Suy yếu theo mùa & Chính trị toàn cầu
Lịch sử cho thấy, tháng 4 là tháng mạnh của cổ phiếu (một phần của chuỗi "sáu tháng tốt nhất"), nhưng cuối tháng thường mang lại biến động. Hơn nữa, bối cảnh địa chính trị đang nóng lên. Giá dầu tăng — Brent crude chạm mức gần 90$/thùng — đang như một loại thuế ẩn trên nền kinh tế. Bất kỳ leo thang nào ở Trung Đông hoặc gián đoạn trong các tuyến vận chuyển có thể thêm phần rủi ro vào thị trường.
Chiến lược cho tháng
Vậy, các nhà đầu tư nên định vị như thế nào cho
1. Nhìn xa hơn các cổ phiếu lớn
Khoảng cách định giá giữa 10 cổ phiếu hàng đầu của S&P 500 và 490 cổ phiếu còn lại đang ở mức cực đoan lịch sử. Tháng 4 có thể là thời điểm để "bắt kịp" các giao dịch. Các cổ phiếu nhỏ (Russell 2000) và ngành công nghiệp chu kỳ có vẻ hấp dẫn nếu nền kinh tế vẫn duy trì sức bền.
2. Tái cân bằng phòng thủ
Với dự kiến biến động sẽ tăng, đây là thời điểm khôn ngoan để chốt lời từ các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng mạnh và chuyển sang các ngành có sức mạnh định giá, như Năng lượng (lợi ích từ giá dầu) và Y tế (với dòng tiền ổn định, phòng thủ).
3. Theo dõi đồng đô la
Chỉ số DXY (Chỉ số Đô la Mỹ) đã tăng mạnh. Một đồng đô la mạnh trong tháng 4 có thể ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của các công ty đa quốc gia và làm chặt thêm điều kiện tài chính, tạo ra một trở ngại cho các khoản đầu tư quốc tế.
Kết luận
Nửa đầu năm 2024 được định hình bởi "mua tất cả". Điều này cho thấy sự chuyển đổi sang thị trường "mua chọn lọc".
Chúng ta đang bước vào giai đoạn mà sai số còn lại đang thu hẹp. Đừng chống lại Fed, nhưng cũng đừng bỏ qua các định giá. Tháng 4 có thể sẽ thử thách sức bền của thị trường tăng trưởng, phân biệt các công ty có sức mạnh lợi nhuận thực sự với những công ty chỉ dựa vào làn sóng đầu cơ.
Hãy linh hoạt, đa dạng hóa danh mục, và theo dõi chặt chẽ lợi suất trái phiếu (lợi suất 10 năm) — vẫn là người điều khiển chính cho cổ phiếu.