#AsteraLabs领涨芯片股 Astera Labs зросла на 16,39%! Новий історичний максимум! UBS: Ринок CXL переглянуто вгору, прогнози для MRVL та ALAB!
UBS вважає, що можливості CXL еволюціонують від одно-процесорного розширювача пам'яті до XPU-підключення, стійкої фабрики рівня стійки та навіть багато-стійкової фабрики. Зі зростанням кількості пристроїв CPU та XPU завдяки Agentic AI, коефіцієнт підключення CXL та цінність на один процесор мають потенціал зростання. До 2030 року ринок CXL може наблизитися до 70–100 мільярдів доларів, а цінність високошвидкісного I/O та когерентної взаємозв'язку буде переглянута вгору.
29 червня аналітики UBS на чолі з Тімоті Аркурі опублікували звіт, значно підвищивши фінансові прогнози та цільові ціни для Marvell Technology (MRVL) та Astera Labs (ALAB), ключовою логікою якого є те, що ринок технології CXL (Compute Express Link) входить у «точку перелому» (inflection).
UBS вважає, що CXL, як технологія кеш-когерентного, низько-латентного та високопропускного взаємозв'язку на основі PCIe, поступово стає ключовою технологією для дата-центрів, а ринковий простір продовжує розширюватися.
Аналітик UBS Аркурі також зазначив, що остаточний TAM ринку CXL все ще залишається невизначеним, головним чином через відмінності в коефіцієнті підключення (attach rate) та конфігураціях рішень (включаючи різні способи розгортання розширювачів та комутаторів). Однак він вважає, що цінність підключення CXL на кожен XPU/CPU зростатиме з поточних приблизно 100–200 доларів до значно вищих кратних величин. До 2030 року загальний обсяг поставок XPU, головних CPU та незалежних CPU очікується на рівні приблизно 73 мільйони одиниць.
Варто зазначити, що рейтинги UBS для цих двох компаній різко відрізняються — MRVL отримує «Купувати», а ALAB лише «Нейтрально», хоча підвищення цільової ціни для ALAB (+95%) набагато більше, ніж для MRVL (+48%). Цей контраст є ключем до розуміння основної логіки UBS.
**Аналіз Astera Labs (ALAB)**
**1. Поточний масштаб бізнесу ще малий**
Продукт Leo CXL Extender (CXL-розширювач) від Astera Labs наразі приносить близько 25 мільйонів доларів річного доходу, а Microsoft (MSFT) є важливим клієнтом.
**2. Каталізатори зростання**
UBS очікує два каталізатори, які сприятимуть зростанню CXL-бізнесу ALAB:
- **Збільшення закупівель Microsoft:** очікується, що обсяги почнуть зростати у другій половині 2026 року
- **Залучення нових клієнтів:** у 2027 році вигода від дизайн-замовлення нового американського гіперскейлового хмарного провайдера
**Чому «Нейтрально»?**
Хоча підвищення прогнозу EPS для ALAB (2028 рік +49,8%) навіть більше, ніж для MRVL (+11,9%), UBS все одно зберігає рейтинг «Нейтрально».
Це відображає:
- **Різниця в масштабі:** прогноз доходу ALAB у 2028 році — 3,3 мільярда доларів, що становить лише одну сьому від 23,9 мільярда доларів MRVL
- **Конкурентна структура:** UBS чітко зазначає, що Marvell наразі займає провідну частку ринку в сегменті CXL, але з розширенням ринку Astera Labs та Broadcom стануть важливішими гравцями — це означає, що позиція ALAB на ринку є «переслідувачем», а не «лідером»
- **Оцінка вже висока:** акції ALAB зросли більш ніж на 142% з початку року, поточна ціна близько $391,74, а цільова ціна $400 означає лише близько 2% потенціалу зростання, що відображає впевненість UBS у тому, що поточна оцінка вже повністю врахована.
UBS вважає, що можливості CXL еволюціонують від одно-процесорного розширювача пам'яті до XPU-підключення, стійкої фабрики рівня стійки та навіть багато-стійкової фабрики. Зі зростанням кількості пристроїв CPU та XPU завдяки Agentic AI, коефіцієнт підключення CXL та цінність на один процесор мають потенціал зростання. До 2030 року ринок CXL може наблизитися до 70–100 мільярдів доларів, а цінність високошвидкісного I/O та когерентної взаємозв'язку буде переглянута вгору.
29 червня аналітики UBS на чолі з Тімоті Аркурі опублікували звіт, значно підвищивши фінансові прогнози та цільові ціни для Marvell Technology (MRVL) та Astera Labs (ALAB), ключовою логікою якого є те, що ринок технології CXL (Compute Express Link) входить у «точку перелому» (inflection).
UBS вважає, що CXL, як технологія кеш-когерентного, низько-латентного та високопропускного взаємозв'язку на основі PCIe, поступово стає ключовою технологією для дата-центрів, а ринковий простір продовжує розширюватися.
Аналітик UBS Аркурі також зазначив, що остаточний TAM ринку CXL все ще залишається невизначеним, головним чином через відмінності в коефіцієнті підключення (attach rate) та конфігураціях рішень (включаючи різні способи розгортання розширювачів та комутаторів). Однак він вважає, що цінність підключення CXL на кожен XPU/CPU зростатиме з поточних приблизно 100–200 доларів до значно вищих кратних величин. До 2030 року загальний обсяг поставок XPU, головних CPU та незалежних CPU очікується на рівні приблизно 73 мільйони одиниць.
Варто зазначити, що рейтинги UBS для цих двох компаній різко відрізняються — MRVL отримує «Купувати», а ALAB лише «Нейтрально», хоча підвищення цільової ціни для ALAB (+95%) набагато більше, ніж для MRVL (+48%). Цей контраст є ключем до розуміння основної логіки UBS.
**Аналіз Astera Labs (ALAB)**
**1. Поточний масштаб бізнесу ще малий**
Продукт Leo CXL Extender (CXL-розширювач) від Astera Labs наразі приносить близько 25 мільйонів доларів річного доходу, а Microsoft (MSFT) є важливим клієнтом.
**2. Каталізатори зростання**
UBS очікує два каталізатори, які сприятимуть зростанню CXL-бізнесу ALAB:
- **Збільшення закупівель Microsoft:** очікується, що обсяги почнуть зростати у другій половині 2026 року
- **Залучення нових клієнтів:** у 2027 році вигода від дизайн-замовлення нового американського гіперскейлового хмарного провайдера
**Чому «Нейтрально»?**
Хоча підвищення прогнозу EPS для ALAB (2028 рік +49,8%) навіть більше, ніж для MRVL (+11,9%), UBS все одно зберігає рейтинг «Нейтрально».
Це відображає:
- **Різниця в масштабі:** прогноз доходу ALAB у 2028 році — 3,3 мільярда доларів, що становить лише одну сьому від 23,9 мільярда доларів MRVL
- **Конкурентна структура:** UBS чітко зазначає, що Marvell наразі займає провідну частку ринку в сегменті CXL, але з розширенням ринку Astera Labs та Broadcom стануть важливішими гравцями — це означає, що позиція ALAB на ринку є «переслідувачем», а не «лідером»
- **Оцінка вже висока:** акції ALAB зросли більш ніж на 142% з початку року, поточна ціна близько $391,74, а цільова ціна $400 означає лише близько 2% потенціалу зростання, що відображає впевненість UBS у тому, що поточна оцінка вже повністю врахована.
