Ринкові думки - 1 липня 26

Заголовки про те, що "$META будує хмарний бізнес для продажу AI Computing" від Bloomberg спричинили різке падіння напівпровідників. Люди вхопилися за фразу "надлишкові обчислювальні потужності" і вирішили, що META скорочує капітальні витрати.
На щастя, у мене є підписка на BBG, я опублікував скріншоти фактичної статті. Факти наступні
1. Meta розглядає можливість продажу доступу до обчислювальної інфраструктури
2. Цитата Цука: "Майже щотижня різні компанії приходять до нас ззовні, просячи або створити API сервіс, або запитуючи, чи маємо ми обчислювальні потужності, які вони могли б купити в нас з певною НАДБАВКОЮ до того, за що ми їх придбали"
На цьому етапі також пам'ятайте, що $META настільки обмежений у обчислювальних потужностях, що 3 дні тому $GOOG обмежував використання Gemini компанією $META.
То чому $META це робить? Є багато можливих причин, але найпростіша причина полягає в тому, що Цук бачить, як XAI здає в оренду обчислювальні потужності і може переоцінити акції. Щоб Цук міг продовжувати капітальні витрати, він повинен сигналізувати інвесторам, що ці КАПВИТРАТИ зрештою принесуть гроші інвесторам.
Гаразд, то хто платить? Anthropic, яка орендує у XAI; вона отримує 80% валової маржі на продажі інференсу.
Це, можливо, вперше за всю хвилю ШІ, що «кінцеві» покупці обчислювальних потужностей показують виручку набагато швидшими темпами, ніж очікувалося.
Я розцінюю цю новину як позитивну для капітальних витрат на ШІ.
Також ринок забув, що $META купує обчислювальні потужності у $NBIS та $CRWV... цитуючи Serenity
В основному передринок зараз з неохмарами, як $NBIS простіше кажучи.
Costco: продає курей за $5. Walmart: масово купує тих курей гриль і продає надлишок як «Кури Walmart».
Фондовий ринок: розпродає Costco.
Я думаю, що $NBIS пропонує чудове співвідношення ризику та винагороди, як і весь сектор неохмар, який був потягнутий вниз - $CRWV тощо
Відходячи від цього, SPX тримався сильно - відображаючи режим ротації, який ми спостерігаємо сьогодні. Як зазначалося в моїх попередніх нотатках, інституційні інвестори продали напівпровідники з одним із найшвидших темпів минулого тижня. Якщо ми отримаємо відновлення апетиту до ризику - це стимулюватиме повторне прийняття ризику.
Успіхів!