CoinShares Дебютує на Nasdaq, Завершуючи $1.2 Мільярда SPAC

CoinShares, найбільший у Європі менеджер криптоактивів, розпочав торги на Nasdaq у середу під тикером CSHR — завершивши багатомісячний шлях із Nasdaq Stockholm до Уолл-стріт, який є одним із найзначніших крипто-орієнтованих лістингів 2026 року.

Угода була закрита пізно у вівторок, як підтвердив CNBC. Вона оцінює CoinShares у $1,2 мільярда pre-money через бізнес-комбінацію з Vine Hill Capital Investment Corp., SPAC, який залучив $220 мільйонів у своєму IPO у 2024 році. У транзакції передбачено $50 мільйонів PIPE від Alyeska Master Fund, який придбав п’ять мільйонів акцій за $10 за акцію та отримав додаткові акції як плату за зобов’язання. Нова холдингова компанія, CoinShares PLC, є об’єднаною структурою.

Компанія виходить на Nasdaq із приблизно $6–7 мільярдами активів під управлінням і з послужним списком, який є незвичним для сфери цифрових активів: дванадцять поспіль років прибутковості — через колапс 2018 року, крах FTX у 2022 році та просідання в Q1 2026 року. CoinShares контролює 34% європейського ринку ETP і посідає четверте місце у світі після BlackRock, Grayscale та Fidelity в управлінні ETP на цифрові активи — позиція, яку, за словами генерального директора та співзасновника Жан-Марі Могнетті, лістинг у США має намір розширити, а не дублювати.

Ця історія є фрагментом щоденного бюлетеня Unchained Daily.

Підпишіться тут, щоб безкоштовно отримувати ці оновлення на вашу електронну пошту

«У нас багато AUM у Європі, у США їх небагато», — сказав Могнетті CNBC. «Ми хочемо бути значно більшою компанією, і нам потрібно зростати — тож, зрештою, наш успіх вимірюватиметься нашою спроможністю зростати на цьому американському ринку».

Час є контрінтуїтивним — Bitcoin знизився на 23% за рік, настрої вкрай налякані, а ширший ринок готується до шоків через тарифи. Могнетті прямо зробив акцент на цій різниці: «Ми не виходимо на біржу, бо ринок простий. Ми виходимо на біржу, бо бізнес готовий до цього».

Для інвесторів лістинг створює перший прямий вплив на акції, котирувані в США, пов’язаний із чистою грою в європейському крипто-менеджері активів. Угоду оцінено в 7.3x EV/2024 EBITDA та 10.7x price-to-earnings — суттєвий дисконт до середнього показника конкурентів 20.9x EV/EBITDA та 25.4x P/E — що може зробити її привабливою для інвесторів TradFi, які вже звикли до криптоекспозиції через ETF, але шукають операційний важіль для сектора. Портфель продуктів CoinShares включає крипто ETP, активні стратегії та просування в DeFi і on-chain управління активами, яке Могнетті описав як цілеспрямовану диверсифікацію дохідної бази.