У 2026 році ринок ончейн-трейдингу зазнає структурної трансформації, спричиненої «джерелом користувацького трафіку». Незалежні торгові термінали, які раніше були незамінним інструментом для трейдерів мемів, нині відчувають значний тиск з боку платформ запуску токенів. У лютому Pump.fun — провідна платформа запуску мем-токенів в екосистемі Solana — завершила придбання торгового термінала Vyper. Це стало продовженням жовтневої (2025 року) покупки Padre, який згодом було перейменовано на Terminal — ще один важливий крок до консолідації ринку. Тим часом новий гравець із бекграундом MPC-мультипідписного гаманця, 1Keeper, на початку року здійснив стратегічний вхід у цю нішу. Вже наприкінці лютого він запустив нову систему сигналів «Smart Money», прагнучи зайняти місце серед конкурентів завдяки інституційному рівню безпеки та перевагам пізнього входу у ринок.
Ця вертикальна інтеграція — від «емісії» до «трейдингу» — у поєднанні з диференційованими стратегіями нових гравців свідчить про те, що сектор ончейн-терміналів офіційно перейшов у свою «другу половину». У цій статті буде проведено детальний аналіз цієї конкурентної революції: розглянуто хронологію подій, розбивку даних, розбіжності у настроях ринку та можливі фінальні сценарії.
Інтеграція та вхід: ключові часові віхи та огляд подій
Щоб зрозуміти поточний ландшафт конкуренції, спершу необхідно згадати кілька знакових подій цього сектору за останні шість місяців.
У жовтні 2025 року Pump.fun першою серед конкурентів здійснила поглинання, придбавши торговий термінал Padre та трансформувавши його у вбудований Terminal на своїй платформі. Тоді ця подія не викликала широкого резонансу, але вона відкрила шлях для платформ запуску токенів до виходу на ринок торгових інструментів.
У січні 2026 року Pump.fun заснувала інвестиційний підрозділ Pump Fund і оголосила про проведення хакатону для розробників із призовим фондом 3 мільйони доларів США, прагнучи розширити свою присутність у ширших сценаріях Web3.
У лютому 2026 року темпи консолідації прискорилися. Pump.fun придбала ще один торговий термінал — Vyper, а Vyper оголосив про поступове згортання свого автономного продукту, починаючи з 10 лютого, з перенесенням основної інфраструктури в екосистему Pump.fun. У цьому ж місяці Pump.fun впровадила механіку кешбеку для трейдерів: творці токенів можуть обирати між моделлю «creator fee» та «trader cashback», безпосередньо стимулюючи користувачів через інтегрований Terminal.
До кінця лютого новачок 1Keeper здійснив офіційний запуск. Цей торговий термінал, створений командою MPC-мультипідписного гаманця, представив нову систему сигналів «Smart Money» із візуальними бульбашковими попередженнями, фільтрацією за діапазоном ринкової капіталізації, таргетингом сигналів і швидким входом у торгівлю. Мета — підвищити ефективність розпізнавання сигналів і виконання угод.
Цей ланцюг подій окреслює чітку еволюційну траєкторію: платформи запуску токенів стрімко закривають прогалини у трейдингу через поглинання, прагнучи побудувати інтегровану екосистему «емісія + трейдинг + аналітика». Нові учасники, у свою чергу, використовують технічні напрацювання і переваги пізнього входу для прориву у функціоналі та користувацькому досвіді.
Дані та структурний аналіз: ефект «перехоплення трафіку» через вертикальну інтеграцію
Раптове зростання конкуренції та відчуття кризи у секторі торгових терміналів виникають через структурні відмінності у вартості залучення користувачів.
Незалежні торгові термінали значною мірою залежать від зовнішніх каналів для залучення користувачів. Чи то через рекомендації KOL у Twitter, чи через сарафанне радіо у спільнотах, чи через мотиваційні airdrop-кампанії — кожен користувач фактично залучається за рахунок маркетингових витрат, тобто через дорогий механізм закупівлі трафіку.
Натомість у платформ запуску токенів, таких як Pump.fun, є власне джерело трафіку. Дані свідчать, що щодня на платформі створюються тисячі токенів, і кожен творець токена чи ранній покупець — це потенційний користувач торгового термінала. Після інтеграції Padre та Vyper як внутрішнього Terminal користувачі отримали безшовний ланцюжок «емісія токена — трейдинг» у межах однієї екосистеми, без потреби переходити на сторонні інструменти.
У цьому полягає логіка «перехоплення трафіку»: коли користувацький потік утримується всередині платформи, зовнішні трафікові басейни, на які спиралися незалежні термінали, ризикують виснажитися. Тиск конкуренції через вертикальну інтеграцію є набагато серйознішим, ніж проста боротьба за функціональність — це удар у саму основу бізнес-моделі.
Розбір настроїв: розбіжності ринку та консенсус щодо «другої половини»
Турбулентність у секторі призвела до виразного розшарування ринкових настроїв, хоча щодо фінального сценарію є певний консенсус.
Поширена думка 1: Незалежні термінали як «категорія» можуть зникнути. Деякі аналітики розглядають серію поглинань від Pump.fun як чіткий сигнал — торгові термінали навряд чи залишаться окремою категорією надовго. Як колись платформи Web2 інтегрували сторонні інструменти у вигляді внутрішніх модулів, так і торгові інструменти можуть незабаром стати просто вкладкою на платформах запуску токенів або фронтендах децентралізованих бірж (DEX).
Поширена думка 2: Диференціація — єдиний шлях до виживання. Стикнувшись із ризиком консолідації, чинні гравці роблять ставки на різні напрями. Так, спостерігачі ринку відзначають, що GMGN робить ставку на «мережевий ефект даних», прагнучи створити moat (захисний бар’єр) через щільність користувачів. Axiom орієнтується на «платформізацію», намагаючись стати універсальним «ончейн Binance» для спотової, деривативної торгівлі та управління активами. Photon робить акцент на «максимальному досвіді», фокусуючись на екосистемі Solana для забезпечення найвищої швидкості.
Щодо новачка 1Keeper, ринок зосереджений на його «перевазі пізнього входу». Його слабкі сторони очевидні: невелика база користувачів і слабке впізнавання бренду. Водночас бекграунд MPC-мультипідписного гаманця дає глибше розуміння безпеки активів і інституційних вимог. Важливо, що як пізній гравець, 1Keeper може уникнути компромісів і технічного боргу, які накопичили ранні конкуренти, і одразу впроваджувати кращі архітектурні рішення. Його система сигналів «Smart Money», запущена наприкінці лютого, ілюструє цю перевагу: поєднання розпізнавання сигналів і виконання угод для більш плавного досвіду.
Перевірка достовірності наративу: «Інтеграція» як фінальна відповідь чи перехідний етап?
Наратив Pump.fun про інтеграцію «емісія + трейдинг» звучить переконливо, але його реальна ефективність потребує уважного аналізу.
Фактично, Pump.fun дійсно завершила технічні поглинання й інтеграцію, а також запустила механіку кешбеку для стимулювання використання внутрішнього термінала. Однак ринковий фідбек свідчить, що ці кроки відбулися на тлі різкого падіння доходів платформи. Дані показують, що комісії Pump.fun у січні 2026 року впали на 75,6% порівняно з попереднім місяцем — до 31,8 мільйона доларів США. Це означає, що інтеграція збіглася з вичерпанням трафікових дивідендів платформи.
Тож, хоча логіка інтеграції є бездоганною, її вплив, ймовірно, не «вишенька на торті», а радше «своєчасна допомога». Чи це захисна реакція на охолодження ринку, чи інструмент для активної трансформації галузі — покаже час.
Є й змінні на рівні бірж. Якщо провідні DEX-агрегатори на кшталт Jupiter чи Raydium вирішать розширити функціонал торгових терміналів на своїх фронтендах, простір для незалежних терміналів ще більше звузиться. У такому разі точки входу в трейдинг можуть розподілитися між емісією, торгівлею та іншими кінцевими точками, формуючи багатополярний ландшафт.
Аналіз впливу на індустрію: конкуренція переходить від «фіч» до «екологічного позиціонування»
З консолідацією Pump.fun та появою 1Keeper конкурентна динаміка для ончейн-терміналів кардинально змінюється.
Раніше основна боротьба точилася за повноту функціоналу: хто підтримує більше мереж, точніше відстежує гаманці або забезпечує вищу швидкість торгівлі. У «другій половині» конкуренція переходить на рівень екологічного позиціонування.
- Позиціонування за трафіком: Pump.fun займає нішу джерела трафіку «емісія як трейдинг». Йому більше не потрібно боротися за зовнішніх користувачів — достатньо обслуговувати величезну внутрішню базу творців і покупців.
- Позиціонування за даними: провідні гравці на кшталт GMGN володіють «мережевим ефектом даних». Чим більше користувачів, тим точніші дані, що залучає ще більше користувачів — формується позитивний цикл.
- Позиціонування за сценарієм: Photon домінує у вертикалі «максимальна продуктивність», орієнтуючись на професійних трейдерів, для яких критична затримка.
- Позиціонування за архітектурою та безпекою: 1Keeper прагне зайняти нішу «пізня архітектура + інституційна безпека». Завдяки експертизі у MPC-гаманцях він може відрізнятися у сфері безпеки активів, мультипідписної співпраці та гнучкого впровадження нових функцій.
Для користувачів Gate розуміння цієї зміни у конкурентних вимірах є ключовим. Майбутнє ончейн-інструментів трейдингу — це вже не просто «програми для розміщення ордерів», а носії різних екосистемних філософій і стратегій залучення трафіку.
Еволюція сценаріїв: три можливі фінальні шляхи
Виходячи з наведеного аналізу, можна логічно спрогнозувати подальшу еволюцію ончейн-терміналів. Беручи до уваги патерни розвитку Web2-інструментів, фінал сектору може розвиватися за трьома сценаріями:
Сценарій 1: Інтеграція (платформи поглинають інструменти)
Це продовження нинішньої траєкторії поглинань Pump.fun. Більшість функцій незалежних терміналів стають внутрішніми модулями платформ запуску токенів або DEX-фронтендів. Незалежні бренди зникають, але їхні технічні команди та окремі функції залишаються у складі більших екосистем. У такому сценарії лише термінали з унікальними, але не критичними функціями стають об’єктами поглинання.
Сценарій 2: Перетворення на платформу (інструменти стають екосистемами)
Декілька провідних терміналів використовують накопичену базу користувачів і даних для розширення вверх або вниз по ланцюгу, трансформуючись із «інструменту» у комплексну «платформу». Наприклад, спроба Axiom створити «ончейн Binance» ілюструє цей шлях. Якщо це вдасться, термінал стає шлюзом для трафіку та екосистеми, перестаючи бути підпорядкованим іншим.
Сценарій 3: Вертикальний чемпіон (нішове виживання через досконалість)
Досягнення абсолютного домінування у вузькій сфері, яку платформи не можуть покрити, як-от фокус Photon на ультранизькій затримці торгівлі для Solana. Такі термінали можуть мати меншу базу користувачів, але надзвичайно високу лояльність і жорсткий попит, через що платформам невигідно інтегрувати їх через низьку рентабельність.
Варто зазначити, що низька вартість міграції користувачів у криптовалютній сфері означає, що фінал може настати швидше й непередбачуваніше, ніж у Web2. Завжди існують можливості для прориву, як це було з Blur, який стрімко витіснив OpenSea з лідерів ринку.
Висновок
Від агресивних поглинань Pump.fun до стриманого входу 1Keeper — сигнал про початок «другої половини» для ончейн-терміналів уже пролунали. Це вже не проста боротьба за функції чи швидкість, а глибока стратегічна битва за джерела користувацького трафіку, екологічне позиціонування та виживання бізнес-моделі. Для кожного ончейн-трейдера розуміння базової логіки цієї трансформації у довгостроковій перспективі може бути ціннішим, ніж спроби вгадати, який термінал запустить наступного «золотого собаку». Хто стане фінальним переможцем у секторі — питання відкрите, але одне зрозуміло точно: епоха, коли «повнота функціоналу» гарантувала виживання, вже завершилася.
